“戴姆勒股份公司（以下簡稱“戴姆勒”）提出增加在中國合資企業(yè)股比的計劃。”

消息絕非空穴來風，特別是當寶馬汽車已經成為中國首家將其在合資公司的持股比例從50%提高到75%的公司，這為彭博社12月4日所報道的關于“戴姆勒公司希望增持與中國合作伙伴北汽控股合資企業(yè)的股份，并希望在中國這個全球最大的汽車市場獲得更多的運營控制權”的消息再度增加了可信度。

知情人士稱，戴姆勒表示有興趣將持股比例從49%提高至65%，但與國有北汽控股的談判尚在探索階段，兩家汽車制造商可能無法達成協(xié)議。

戴姆勒拒絕就與北汽控股的談判置評，但表示對在中國的設立及其合作伙伴關系感到滿意。當被問及戴姆勒是否就增持北汽控股股份進行了早期討論時，北汽控股的一名代表表示，“沒有這樣的事情”，但沒有詳細說明。

近年來，包括長城寶馬合資、寶馬增持華晨寶馬等謠言都被車企迅速辟謠，但事實證明，部分謠言已經成為了現(xiàn)實。

似曾相識的開局

就在寶馬對外官宣的三個月前，同樣是外媒報道稱，寶馬將是第一個改變合資公司股比的企業(yè)，并有計劃提高股比時，華晨集團董事長祁玉民則怒斥為“瞎扯”，并稱“國家政策細則都沒有出臺，怎么會有具體股比”。不僅如此，官方均表示消息不屬實。

10月11日，當祁玉民被層層記者圍堵在華晨寶馬鐵西工廠門口時，他面帶微笑地說出了與幾個月前回應記者“瞎扯”二字時完全不同的話語，“提前簽署股權轉讓協(xié)議，有利于雙方更順暢地安排接下來的新車引入計劃以及其他長遠戰(zhàn)略的實施?！辈凳緦汃R擴大股權已是鐵板釘釘，晚簽不如早簽。

其實不難發(fā)現(xiàn)，在“先擴產、再增資以及不斷加大投入”方面，戴姆勒和寶馬有著異曲同工之妙。

過去幾年里，寶馬除了和華晨協(xié)商繼續(xù)對華晨寶馬擴大投資和生產之外，還將啟動中德雙方在類似于電池等第三方市場的開發(fā)與合作。另外包括合作期限延長外，還新增投資 30 億歐元以啟動全面工廠擴建和新廠區(qū)建設等事宜。

同樣，隨著奔馳在中國市場的不斷發(fā)展，戴姆勒也與北汽加強了諸多方面的合作。

去年6月初，戴姆勒與北汽雙方簽署了一份框架協(xié)議，戴姆勒擬戰(zhàn)略投資北汽旗下北京新能源汽車股份有限公司，加強雙方在新能源汽車領域的戰(zhàn)略協(xié)作。同年7月5日，北汽與戴姆勒簽署協(xié)議，將共同投資50億元人民幣，在北京奔馳建立動力電池工廠，引入梅賽德斯-奔馳品牌的純電動車產品。

今年2月，奔馳與北汽宣布豪擲119億元，打造全球最先進生產工藝標準的奔馳高端新能源汽車生產基地。緊接著11月14日，戴姆勒宣布計劃投資總計超過11億元人民幣，建立中國研發(fā)技術中心，這是戴姆勒在北京建立了第二個研發(fā)機構。

雖說寶馬與奔馳目前在中國市場與合資方式存在著一定的差異，但是在股比逐漸放開的大環(huán)境下，戴姆勒增持北京奔馳得好處是顯而易見的，一方面可以獲得更高的控制權，另一方面也可以獲得更多的利潤。

那么此次被曝出的戴姆勒增持一事可信度究竟有多少？

市場分析稱，對于戴姆勒而言，中國業(yè)務的彈性對于其保持財務實力、抵消全球汽車市場低迷帶來的不利影響仍然至關重要。

此前戴姆勒股價大跌，跌至5年低位。公司發(fā)出盈利警告稱2018年利潤將顯著低于上年同期水平。公司稱2018年的息稅前利潤將“顯著”低于上年同期水平，其預計第三季度集團息稅前例利潤（EBIT）為24.88億歐元（2017年第三季度為34.09億歐元），其中梅賽德斯奔馳汽車第三季度EBIT為13.72億歐元，同比下滑35%。另外，其第三季度銷量為56萬輛，同比下滑6%。

毫無疑問，過去幾年中，其對電動化、智能互聯(lián)等前瞻技術領域研發(fā)資金投入已經對營收產生了一定的影響。對此，戴姆勒董事會主席、梅賽德斯-奔馳汽車集團全球總裁蔡澈也坦言，目前通過核心傳統(tǒng)業(yè)務的支撐，以及傳統(tǒng)業(yè)務與新業(yè)務的聯(lián)動，已經在試圖尋求電動化與確保利潤之間的平衡。

要想面對未來，戴姆勒必須在保持豪華車市場銷量第一的同時，持續(xù)確保盈利能力的持續(xù)提升，才是能夠保持在未來發(fā)展的明確目標。

但目前受阻于梅賽德斯-奔馳柴油車因排放作弊在歐洲、美國接受調查以及因車輛交付延遲梅賽德斯-奔馳貨車銷量下跌等種種內外因素，戴姆勒兩度調整梅賽德斯-奔馳汽車和戴姆勒客車部門的2018利潤預期。所以對于已經擁有130余年歷史的戴姆勒而言，中國市場無疑是其擴大利潤的最好選擇。

而眼看著豪華車制造商中最大的競爭對手寶馬已經享受到中國市場股比放開的紅利，今后在利潤方面或將有巨大提升空間后，戴姆勒終于按耐不住了。

北汽的致命一擊？

“增至65%的股比，而并非與寶馬同樣的75%。”對于消息曝出股比增加的數(shù)字，多數(shù)業(yè)界人士認為，相較于華晨集團，北汽的話語權相對較高。

不過與祁玉民不同，截至發(fā)稿時，北汽集團董事長徐和誼并未對戴姆勒增持股比發(fā)表意見。但如果此事和數(shù)字為真，即使不至于像華晨集團直接失去了25%的股比，但這也將極大地影響北汽集團未來的營收情況。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，北汽集團今年上半年銷售整車120.3萬輛，同比增長7.5%。營業(yè)收入同比增長10.1%，利潤總額同比增長21.6%。但是從目前整個集團來看，盈利仍然主要依靠北京奔馳、北京現(xiàn)代等合資品牌。而北汽自主品牌大多處于常年虧損狀態(tài)，競爭力和產品溢價能力極為不足。

從北汽集團去年財報來看，北汽自主品牌包括北京品牌、紳寶、威旺和北汽新能源共實現(xiàn)營收173.86億元，同比下降43.7%，然而這僅占據(jù)北汽集團總營收的13%。其他營收大部分來自合資品牌的“輸血”，僅北京奔馳的營收就為1167.73億元，同比增長36.9%。

不僅如此，北汽自主品牌的虧損額出現(xiàn)連年增長，數(shù)據(jù)顯示，從2014至2016年的三年間，北汽自主品牌虧損分別為19億元、33.4億元和22.45億元，2017年更是創(chuàng)下了虧損記錄達75.01億元。

“從去年開始全面發(fā)展新能源汽車已經成為了徐和誼和北汽自主最后和唯一的戰(zhàn)略選擇，特別是當股比放開后，北汽必須為接下來做打算。”

不得不說，以寶馬、奔馳、奧迪等代表的外資豪華品牌，早已翹首期盼著借助股比放開的“政策東風”來拓展新業(yè)務以謀求中國市場利益的最大化?！爱斈暾且驗橛泄杀鹊南拗?，才讓這些豪華品牌在中國市場‘被迫’要用合資的途徑來發(fā)展，但是股比放開后，可能讓這一情況發(fā)生改變。”

去年4月17日，就在發(fā)改委正式公布汽車行業(yè)“取消外資股比限制時間表”后，股市立即做出反饋，北京汽車首當其沖。4月18日北京汽車主板下跌10.19%，4月19日港股下跌15.68%，在汽車企業(yè)中下滑幅度最為明顯。

“放開股比對于像北汽、華晨這樣的集團影響最為迅速，這很大程度上源于北汽對奔馳、華晨對寶馬的過度依賴?！?/p>

不過蔡澈與徐和誼曾多次就雙方之間的合作予以肯定，但蔡澈方面也表示：“我們非常歡迎額外增加的機會，當然未來有更多的合作機會不是一件壞事?！本o接著吉利集團斥資90億美元購入戴姆勒9.69%的股份并成為戴姆勒第一股東，奔馳在華走向也充滿了想象。當然，這是后話了。

目前北汽集團與戴姆勒在華有多個合資公司，包括北京奔馳、福田戴姆勒、福建戴姆勒以及梅賽德斯-奔馳租賃公司等。其中，北京奔馳為最重要的乘用車生產公司，北汽集團占51%股比，戴姆勒大中華區(qū)投資公司和戴姆勒股份共49%。

如果戴姆勒將持股比例提高到65%甚至以上，這意味著戴姆勒在合資企業(yè)中獲得的利潤更多。但從另一方面來看，對北汽來說也并非百害而無一利，戴姆勒增資后，北汽在短期內能獲得一定的資金發(fā)展自主品牌。此外，戴姆勒在技術方面也會有一定的輸送。同時對于北京奔馳品牌的投入預計將會加大，例如產品導入節(jié)奏將加快。

如果按照寶馬增持華晨寶馬的股比將在不遲于2022年完成，該時間也是國家發(fā)改委正式宣布取消合資車企股比限定政策全面開放汽車行業(yè)的時間，如此看來，戴姆勒無疑將在此之前加速推動提高股比這一進程。

當然，按照徐和誼的時間表，在這個時間傳出如此謠言這無疑是個壞消息，不過真等到2022年，或許徐和誼已經退休了。

“哥斯巴赫的猜想”

根據(jù)此前寶馬集團與華晨集團的協(xié)議，此次戴姆勒和北汽如若持股為真，可以預測在未來的合資協(xié)議中有可能出現(xiàn)以下三點：

一、股東雙方將延長北京奔馳的合資協(xié)議，進一步深化雙方的成功合作。與此同時，戴姆勒對北京奔馳將增加投資，用于未來幾年生產基地的改擴建項目。

二、該交易將不遲于2022年完成。

三、交易完成后，北京奔馳汽車董事會將分別由股東雙方按照比例委派董事組成。所有北京奔馳汽車高管均應由戴姆勒提名，由北京奔馳汽車董事會聘任。另外，任何一方不得在未經另一方事先書面同意下轉讓或質押其關于北京奔馳注冊資本的任何權益。

以上雖是猜測，但也不難看出，中國針對外資在汽車合資企業(yè)中股權不能高于50%的限制政策放開后的第二例，即將誕生。

另外正如上文所提及的，戴姆勒方面一直歡迎額外增加合作的機會，特別是在吉利收購戴姆勒9.69%股份，并成為其最大單一股東后，兩者之間會不會有火花產生也頗受關注。

2018年10月24日下午，位于戴姆勒總部所在地德國斯圖加特，吉利、戴姆勒雙方宣布成立一家發(fā)力高端專車服務的合資公司，占股各50%，同時正式簽署了合作協(xié)議。這是自今年2月吉利收購戴姆勒股份以來雙方首次合作。合資公司成立后，出行服務用車將不限于奔馳品牌，初期車型將使用梅賽德斯-奔馳S級車、E級車、V級豪華多功能車以及梅賽德斯-邁巴赫轎車，未來也將使用吉利旗下高端純電動車。

這對吉利和戴姆勒雙方來說都是一次全新的挑戰(zhàn)，但也有可能成為開啟更多無限大門的鑰匙。譬如，目前寶馬除了與華晨之外又和目前國內自主品牌三強之一的長城汽車成立了合資公司，未來也不僅限于發(fā)展新能源汽車，同時還將涉及燃油車等。那么戴姆勒和吉利對此沒有任何想法嗎？

而此前也曾傳言北汽在國企改革的大背景下，也不排除吸納民營資本的可能。那么未來北汽、戴姆勒以及吉利汽車會不會在錯綜復雜的關系下發(fā)揮協(xié)同效應，也存在著一定的可能性。

當然，目前最受關注的仍是，全球最大的豪華汽車制造商會在什么時間，以什么方式，以多少股比，力求在全球最大的豪華車市場，對其合資公司實現(xiàn)最大的控制權。

由于彭博社消息傳至國內的時間股市已收盤，在12月4日當日，北京汽車股價未受到戴姆勒增持北京奔馳股權影響，不過可以再猜測一下，當隨后有更多消息一一曝出后，北京汽車股價會像此前華晨汽車一樣被停牌嗎？