對于在車市寒冬中前行的奇瑞而言，這個歲末顯然還有太多事情要做。據(jù)日前長江產(chǎn)權(quán)交易所公告信息顯示，原定于近期截止的奇瑞增資擴(kuò)股項目進(jìn)入掛牌延期階段，以5個工作日為周期延長，截止日期為11月29日。對此奇瑞方面表示，目前多家公司有意愿參與此項目，談判仍在進(jìn)行中，根據(jù)相關(guān)流程需求，需要延長掛牌時間。

這不禁讓人想起前段時間的寶沃、夏利，這些車企在改革方面的身先士卒，可以看做汽車企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要樣本和縮影。對奇瑞這樣的優(yōu)質(zhì)地方國企而言，這次混改選擇依靠增資擴(kuò)股利用資本重新支持企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，也符合安徽省混改的整體思路。但是截至奇瑞增資擴(kuò)股公告期滿，仍未完成交易到底出現(xiàn)了什么問題？有沒有潛在的意向接盤方？

據(jù)悉，此前市場上盛傳的奇瑞汽車“接盤方”——寶能集團(tuán)、華夏幸福、五糧液、正道集團(tuán)和普拓資本均未出現(xiàn)在意向投資者之列。對此，奇瑞內(nèi)部人士也做出了回應(yīng)，表示增資擴(kuò)股項目已經(jīng)有7家意向方，“都是投資性的公司，七家聯(lián)合出資”。至于迄今未能成交的原因，奇瑞內(nèi)部人士給出了較為含糊的解釋，“談判總是錯綜復(fù)雜，大原則是新進(jìn)的資本不控股，只是財務(wù)投資。但是光給錢解決不了任何問題?！边@表明，奇瑞增資擴(kuò)股并非無人問津，而是在談判環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，需要進(jìn)一步磨合。

奇瑞混改不是“賣身”

所謂的奇瑞增資擴(kuò)股，實(shí)際上包含兩個主體。今年9月17日，長江產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布了奇瑞控股及奇瑞股份兩方增資擴(kuò)股的預(yù)公告，兩家公司擬同時通過增資擴(kuò)股方式引入投資方，由投資方以現(xiàn)金出資認(rèn)購奇瑞控股19.62億元新增注冊資本、認(rèn)購奇瑞股份10.13億股新增股份，擬增資底價分別為83.32億元、79.11億元，合計162.43億元。值得一提的是，奇瑞方面要求，這兩家公司入股方要求為同一家公司。而募集的資金用于償還奇瑞股份的負(fù)債以及奇瑞控股現(xiàn)有業(yè)務(wù)、新業(yè)務(wù)的發(fā)展等。

而在募股依奇瑞方面要求正式完成后，新股東將會成為奇瑞控股第一大股東，而在奇瑞股份方面也將是除奇瑞控股之外的第一大股東。單從股權(quán)層面來看，奇瑞確如外界傳聞一般在“賣身”，但從資本和董事會權(quán)力來看，卻并非如此。事實(shí)上，本次增資擴(kuò)股的主要對象實(shí)際上是奇瑞控股。而外界對“奇瑞汽車”的印象，實(shí)際上更多的是在奇瑞股份身上。即便此次增資擴(kuò)股完成后，奇瑞的命運(yùn)還是掌握在自己的手里。

也就是說，新投資方共需投入162.4億元獲取兩方主體的股權(quán)，卻不能取得奇瑞的控制權(quán)，只是財務(wù)投資。增資擴(kuò)股后，奇瑞仍然掌握在來自安徽及蕪湖的資本方手中。據(jù)了解，此次增資擴(kuò)股是奇瑞通過引入新股東，在存量資本基礎(chǔ)上增加注冊資本、把“蛋糕做大”的一次戰(zhàn)略引資。而奇瑞作為目前少數(shù)沒有在資本市場上市的整車集團(tuán)，從前幾年開始就陸續(xù)有資金在接觸奇瑞，尋求合作機(jī)會。不過，奇瑞系的子公司卻有多家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了上市，其中包括變速箱業(yè)務(wù)借道萬里揚(yáng)，而蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)股份有限公司也直接以IPO方式在主板上市。

而在此次增資擴(kuò)股項目進(jìn)入掛牌延期階段后，若公告期滿，奇瑞方面仍未征集到意向投資方，則按照5個工作日為一個周期延長，最長延長四個周期，直至征集到不少于1個意向投資方為止。這意味著奇瑞增資擴(kuò)股項目若12月21日仍未成交，該項目或?qū)⒚媾R“難產(chǎn)”。

奇瑞如何破局未來？

除了引入融資使奇瑞得以在業(yè)務(wù)上放開手腳謀發(fā)展以外，奇瑞汽車更需要一場行之有效的改革。事實(shí)上，在奇瑞正式掛牌增資擴(kuò)股之后，奇瑞控股集團(tuán)有限公司董事長、奇瑞汽車股份有限公司董事長尹同躍在致全體奇瑞人的一封信中，詳細(xì)講述了此次變革的目的和規(guī)劃。尹同躍表示，要在下一輪競爭中搶占新賽道，而奇瑞的一系列布局、規(guī)劃的落地，需要巨大的資金投入，需要引入戰(zhàn)略資本。

盡管奇瑞當(dāng)前因“缺錢而賣身”的說法并不可靠，但根據(jù)奇瑞發(fā)布的2018年三季報顯示，目前奇瑞汽車處于虧損狀態(tài)。今年第三季度財務(wù)報表顯示，報告期內(nèi)奇瑞營收178.29億元，同比下滑4.3%；虧損14.43億，去年同期為盈利2429.8萬。此外，財報還顯示，截至期末，奇瑞負(fù)債總額達(dá)到599.90億元，其中流動負(fù)債466.26億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)74.5%。

不過與奇瑞股份財報中凈利潤醒目的紅字相反，在銷量方面，奇瑞卻逆勢增長。今年1-10月，奇瑞累計銷量592514輛，同比增長15.2%，是少數(shù)實(shí)現(xiàn)逆勢增長的企業(yè)。其中，前10個月奇瑞累計出口107342輛，同比增長20.2%；奇瑞新能源累計銷量69884輛，同比增長249.3%。銷量增長的同時營收居然下降，顯然奇瑞當(dāng)前單車?yán)麧櫬蔬^低。那么競爭激烈的自主品牌市場中，奇瑞如何在繼續(xù)保持增量的前提下提振利潤，革新與轉(zhuǎn)型勢在必行。

由此來看，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁的奇瑞在這場增資擴(kuò)股的改革中并不難尋找到合適意向方，關(guān)鍵還在于彼此能否在談判中達(dá)成共識。但市場上的快速增長能否為奇瑞帶來更多新的投資意向還未可知，不過通過項目掛牌延期后，距離奇瑞背后的投資方浮出水面的日子也已越來越近。