奇瑞仍在繼續(xù)艱難尋找接盤的金主。昨日（9月2日），奇瑞控股及其子公司奇瑞股份雙雙發(fā)布預(yù)公告，擬通過(guò)增資擴(kuò)股方式引入同一投資方，總標(biāo)的達(dá)到143.5億元。

事實(shí)上這并不是奇瑞第一次公告混改。早在去年9月17日，奇瑞控股和奇瑞股份即公告啟動(dòng)增資擴(kuò)股，不料連續(xù)四次延期至12月也沒有下文，最終不得不“流拍”。

相比上次，奇瑞此次務(wù)實(shí)地把總價(jià)格降低了19億元，不過(guò)考慮到今年車市低迷，而奇瑞自身在虧損泥淖里越陷越深，以及對(duì)出資方的苛刻要求，此番混改前景也難言樂(lè)觀。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，奇瑞控股和奇瑞股份的負(fù)債總額分別高達(dá)685億元和830.8億元?？梢钥闯?，巨大的資金壓力已經(jīng)讓奇瑞的混改變得刻不容緩。

底價(jià)比上輪減少19億元 

與上一輪增資擴(kuò)股相比，奇瑞控股和奇瑞股份本輪的增資底價(jià)有所下調(diào)。

公告顯示，本輪增資擴(kuò)股，奇瑞控股的增資底價(jià)為75.3387萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)持股比例為30.99%；奇瑞股份的增資底價(jià)為68.1572億元，對(duì)應(yīng)持股比例為18.5185%。而在上一輪方案中，奇瑞控股擬增資底價(jià)為83.32億元，對(duì)應(yīng)持股比例為31.4419%；而奇瑞股份擬增資底價(jià)為79.11億元，對(duì)應(yīng)持股比例為18.5185%。

由此算出，本輪兩個(gè)增資擴(kuò)股項(xiàng)目的底價(jià)約為143.5億元，比上一輪下降約19億元。奇瑞控股的對(duì)應(yīng)股比也相應(yīng)減少約0.5%。之所以作出調(diào)整，是因?yàn)槿ツ陿?biāo)的太高導(dǎo)致“流拍”而吸取教訓(xùn)，還是今年車市形勢(shì)不樂(lè)觀，奇瑞估值有所變化？?jī)?nèi)中緣由耐人尋味。

目前，奇瑞控股的第一大股東為蕪湖建投（全稱為蕪湖市建設(shè)投資有限公司），增資擴(kuò)股完成后，蕪湖建投持股比例將從此前的40.1084%下降至27.68％，新增投資方的持股比例為30.99％，將成為奇瑞控股的第一大股東。

與此同時(shí)，奇瑞控股對(duì)奇瑞股份的持股比例將保持為32.4815％不變，仍是后者第一大股東，奇瑞控股的新大股東，也將成為奇瑞股份的第一股東。

也就是說(shuō)，此輪增資擴(kuò)股項(xiàng)目一旦完成，奇瑞控股和奇瑞股份將雙雙易主。不過(guò)，這只是財(cái)務(wù)投資，從資本和董事會(huì)權(quán)力來(lái)看，奇瑞仍然將話語(yǔ)權(quán)掌握在自己手中。

條件太苛刻 曾嚇跑不少意向方

雖然被吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安擠出第一梯隊(duì)，奇瑞畢竟是老牌自主一哥，魅力仍在。不過(guò)，要成為奇瑞的新東家非常不易。

去年奇瑞拋出增資擴(kuò)股預(yù)公告前后，被媒體公開的“緋聞對(duì)象”就有好幾個(gè)，包括寶能集團(tuán)、華夏幸福、五糧液、正道集團(tuán)和普拓資本。不過(guò)，由于奇瑞對(duì)新投資方設(shè)置的門檻極高，條件非?？量蹋瑢⑺幸庀蛘呱鷶r在了門外。

奇瑞開出的第一個(gè)條件是“境內(nèi)內(nèi)資企業(yè)”，認(rèn)購(gòu)方還需要出具合計(jì)金額不低于100億元的資信證明文件，一下子將所有外資企業(yè)、合資企業(yè)統(tǒng)統(tǒng)排除在外。

第二個(gè)條件是投資方必須為“單一主體”，不接受聯(lián)合體增資，不接受委托方式增資。據(jù)媒體公開報(bào)道，去年有7家意向方有意聯(lián)合出資接下奇瑞，但最后不了了之，或許就是被這個(gè)條件所淘汰。

第三個(gè)條件是“不能是整車企業(yè)”，具體要求是“意向投資方及其控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)現(xiàn)在及未來(lái)均未直接或間接投資、控制整車生產(chǎn)、制造企業(yè)，或通過(guò)控制關(guān)系從事整車生產(chǎn)、制造業(yè)務(wù)”。也就是說(shuō)，同為汽車整車生產(chǎn)制造企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手全部被否決，即使恒大、寶能之流有意出手，也沒有資格。

第四個(gè)條件是資金，“由同一投資方以現(xiàn)金出資認(rèn)購(gòu)奇瑞控股和奇瑞股份的新增股份”。也就是說(shuō)，投資方必須一次性拿出143.5億元現(xiàn)金，這個(gè)條件也將一些實(shí)力相對(duì)弱小的企業(yè)攔在門外。

上一輪增資擴(kuò)股延期四次最終“流拍”，業(yè)內(nèi)分析，主要原因可能就出在奇瑞開的條件太苛刻。

奇瑞有足夠魅力吸引金主嗎？

此次重啟增資擴(kuò)股項(xiàng)目，硬氣的奇瑞仍然拋出“兩個(gè)項(xiàng)目的投資方為單一主體，不接受聯(lián)合體增資，不接受委托方式增資”的條件。雖然兩個(gè)標(biāo)的物的底價(jià)比上一輪下調(diào)近19億元，但能符合這些條件的意向者仍然不多。

更重要的是，奇瑞有足夠的魅力讓投資方掏143.5億現(xiàn)金接盤嗎？

近幾年跨界造車熱火朝天，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)成為其中的主力軍。在汽車“新四化”浪潮下，這些“門外漢”不約而同朝著智能電動(dòng)車發(fā)力，而過(guò)去搶手的傳統(tǒng)汽車資產(chǎn)則變得越來(lái)越?jīng)]有價(jià)值。曾經(jīng)高高在上的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱技術(shù)優(yōu)越感不再，電池、智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)才是當(dāng)下的香餑餑。

2012年以來(lái)，奇瑞推出的新能源汽車產(chǎn)品共有10款，小型電動(dòng)車和微型電動(dòng)車有7款，其中微型電動(dòng)車占了半壁江山。目前奇瑞新能源的銷量大頭主要來(lái)自微型電動(dòng)車，eQ系列車型去年就貢獻(xiàn)了46,967輛。

在低速電動(dòng)車加速被淘汰的背景下，微型電動(dòng)車因高性價(jià)比反而迎來(lái)增長(zhǎng)空間，這對(duì)奇瑞來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。然而微型電動(dòng)車的利潤(rùn)極低，在政策補(bǔ)貼逐漸退坡并最終消失后，其利潤(rùn)將進(jìn)一步被壓縮。這樣一來(lái)，主打微型電動(dòng)車的奇瑞，對(duì)看重發(fā)展前景的投資方來(lái)說(shuō)，還有多少吸引力？

在傳統(tǒng)汽車朝著電動(dòng)化發(fā)力的同時(shí)，燃油車閑置產(chǎn)能未來(lái)將越來(lái)越多，這也是投資方對(duì)接盤傳統(tǒng)車企思慮再三的一個(gè)原因，畢竟上百億的投資，不是一件小事。加上奇瑞控股和奇瑞股份持續(xù)虧損，今年上半年分別虧損1.556億元和13.745億元，投資方也會(huì)謹(jǐn)慎審視奇瑞的未來(lái)發(fā)展前景。

奇瑞此輪預(yù)公告的結(jié)束日期為9月6日，能不能成功找到金主接盤，或許到時(shí)就能揭曉答案。