自從我國(guó)車市開始由增量時(shí)代邁步進(jìn)入存量時(shí)代，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，車企淘汰賽的氛圍也日益緊張刺激。有人在危機(jī)中覓得發(fā)展機(jī)遇，體現(xiàn)出了較為強(qiáng)大的抗擊打能力；也有人不斷暴雷，硬生生地將自己拖入了“絕境”，當(dāng)然，這部分的大多都是當(dāng)下的邊緣車企。

對(duì)于上市車企而言，有一項(xiàng)衡量其是否處于最危險(xiǎn)境地的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，即是否被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，有沒(méi)有被戴上“ST”或“*ST”的帽子。

按照我國(guó)證交所和證監(jiān)會(huì)的定義，“ST”表示公司財(cái)務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常，存在退市風(fēng)險(xiǎn)；而若上市公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)三年虧損，就會(huì)被戴上“*ST”的帽子，被實(shí)行退市預(yù)警。這樣做，有助于投資者認(rèn)清現(xiàn)狀止損出局。

上市車企一旦被“披星戴帽”，也說(shuō)明該車企情況異常嚴(yán)峻，就如同一位躺在ICU里的病人，被不斷下發(fā)著病危通知單，或?qū)⒚媾R生死抉擇。

事實(shí)上，從2019年開始我國(guó)上市車企或與汽車相關(guān)行業(yè)企業(yè)已有多家被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示。進(jìn)入2020年，“*ST”車企的陣營(yíng)仍在不斷壯大。

今年6月24日眾泰被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“眾泰汽車”變更為“*ST眾泰”。而就在兩個(gè)月之后，又一家車企也加入了進(jìn)來(lái)。

繼眾泰之后

力帆成為今年第二家“披星戴帽”車企

昨日，力帆股份正式被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱改為“*ST力帆”。力帆股份還發(fā)布公告表示，公司被法院裁定受理重整，存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

至此，力帆也成為了繼眾泰之后，今年第二家被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的車企。

其實(shí)，力帆變更為“*ST力帆”并沒(méi)有讓人感覺(jué)太過(guò)意外。作為全國(guó)第一家在A股上市的民營(yíng)車企，力帆汽車近年來(lái)所表現(xiàn)出來(lái)的“掙扎”，確實(shí)是有目共睹的。

車型得不到市場(chǎng)認(rèn)可，公司也陷入了連年虧損、債務(wù)纏身的境地，而被視作企業(yè)轉(zhuǎn)型的新能源發(fā)展大計(jì)又在2016年遭受了重創(chuàng)。

當(dāng)年的“騙補(bǔ)”丑聞，一度將力帆推至風(fēng)口浪尖，不僅2015年的1億余元補(bǔ)貼沒(méi)拿到，同時(shí)還讓公司2016年的中央財(cái)政補(bǔ)助資金預(yù)撥付資格也被取消。彼時(shí)，力帆股價(jià)連續(xù)下跌，這一年公司的凈利潤(rùn)也創(chuàng)下上市以來(lái)的新低。

硬生生拖到了2019年，迎接它的依舊是巨額的虧損。2019年，力帆股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.5億元，同比下滑32.35%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損46.82億元，同比下降1950.83%。

邁入2020年，依舊不見(jiàn)起色。截至今年一季度，力帆股份總資產(chǎn)為182.93億元，總負(fù)債157.19億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85.93%。

在連續(xù)經(jīng)歷了2018年的“土地出讓”，2019年的“賣資質(zhì)”，2020年的“孫女董事長(zhǎng)”上任救火等一系列自救操作之后，力帆依然沒(méi)能轉(zhuǎn)危為安，故而也有了此次的被“*ST”。

前后兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，從眾泰到力帆，兩家車企先后被“披星戴帽”，實(shí)則也反應(yīng)出了當(dāng)下車市里的艱難生存環(huán)境。

2019年至今

已有五只汽車股先后被“*ST”

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從去年算起，截止今日，已有五只汽車股被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。按照時(shí)間先后順序分別為：“*ST夏利”、“*ST海馬”、“*ST龐大”、“*ST眾泰”以及“*ST力帆”。

2019年4月，一汽夏利被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變成了“*ST夏利”；同月，海馬也步其后塵成為了“*ST海馬”；2019年9月，昔日汽車流通界的“龍頭”龐大，亦披星戴帽變成了“*ST龐大”。

再加上今年的“*ST眾泰”和“*ST力帆”，上市車企及汽車相關(guān)企業(yè)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，已不如往年那般讓人感到詫異，而是慢慢開始接受起了這樣的事情。

當(dāng)然，也并非被戴上“*ST”的帽子之后便只能接受退市的命運(yùn)，而這些“*ST”車企還是可以通過(guò)扭虧為盈來(lái)實(shí)現(xiàn)自救。海馬和龐大就是完成了“自救”的典型案例。

眾所周知，去年海馬汽車通過(guò)“賣房”、“賣研發(fā)中心”等一系列操作，所帶來(lái)的資金收益，平衡掉主業(yè)的虧損之后，產(chǎn)生了盈余。從而在2019年年度業(yè)績(jī)報(bào)告上，收獲了“扭虧為盈”。

最終在今年6月，摘掉了前面的“*”號(hào)，由“*ST海馬”變?yōu)榱恕癝T海馬”。雖說(shuō)還未完全去掉“ST”的帽子，但相比于“*ST海馬”，無(wú)疑要好上太多。

同樣的例子來(lái)自龐大。雖然較之海馬，龐大的困難似乎更為嚴(yán)重，即便是通過(guò)積極清減盈利性差的4S店等資產(chǎn)來(lái)為自身輸血，也無(wú)可避免地走到了“資產(chǎn)重整”的那一步。

經(jīng)過(guò)了數(shù)月的資產(chǎn)重整，龐大集團(tuán)最終于今年初被撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票簡(jiǎn)稱由“*ST龐大”變更為“ST龐大”。同樣實(shí)現(xiàn)了“扭虧為盈”。

由此可見(jiàn)，無(wú)論是海馬的“瘦身自救”，還是龐大的“資產(chǎn)重整”，都確實(shí)起到了積極且正向的效果。披星戴帽不可怕，即便進(jìn)了ICU且下發(fā)了病危通知單，或許也能找到起死回生的“辦法”。

眾泰和力帆能否如他們一樣完成自救，目前來(lái)看尚未可知，但有了參照案例，也不能說(shuō)完全沒(méi)有一絲可能性。

關(guān)于被“*ST”的汽車股能否摘帽，因?yàn)楦髯杂兄煌那闆r，也不能一概而論。但回到事件的本身上來(lái)，為何被“*ST”的是它們，這些上市車企的身上究竟有何相似之處？

除去龐大不算在內(nèi)，剩下四家被“*ST”的車企，都有一個(gè)明顯的共性，即均為當(dāng)下車市的邊緣車企。

為何總是它們被“*ST”

邊緣車企如何擺脫這樣的命運(yùn)

從事件的邏輯關(guān)系上來(lái)看，企業(yè)連年虧損，負(fù)債率居高不下，主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)法提供相應(yīng)利潤(rùn)，是上市車企被“*ST”的根本原因。

而作為目前車市中的邊緣車企，困難相對(duì)更大。在近兩年車市整體低迷的大環(huán)境下，這部分車企大多都受制于技術(shù)積累、產(chǎn)品、采購(gòu)和營(yíng)銷渠道等綜合資源的整合不給力，從而造就了體量相對(duì)較小，翻身難度更大的境地。

更何況，一場(chǎng)突如其來(lái)的疫情又將許多過(guò)去被掩蓋的矛盾集中爆發(fā)出來(lái)。從設(shè)計(jì)規(guī)劃，到生產(chǎn)銷售，大面積的停工、停產(chǎn)，使得本就背負(fù)巨大壓力的邊緣車企，更加體會(huì)到了雪上加霜的滋味。

與此同時(shí)，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，多則數(shù)千少則幾百的累計(jì)銷量，只會(huì)將問(wèn)題進(jìn)一步擴(kuò)大。長(zhǎng)此以往，惡性循環(huán)，虧損越來(lái)越大，債務(wù)矛盾愈發(fā)激烈，生與死的考量更是被加速擺在了面前。

不得不承認(rèn)，邊緣車企要想徹底翻身，或?qū)?huì)比以往更加艱難。

隨著消費(fèi)升級(jí)以及后疫情時(shí)代的來(lái)臨，整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈都待修復(fù)甚至是重構(gòu)，對(duì)于邊緣車企而言，壓力只會(huì)更大。

即便是看似情況稍好的自主品牌領(lǐng)軍企業(yè)長(zhǎng)城汽車，其掌門人魏建軍也于近日發(fā)出了“長(zhǎng)城汽車能否挺過(guò)明年”的靈魂拷問(wèn)。

車企的艱難顯而易見(jiàn)，更何況是邊緣車企。

被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，可以看作是逼迫那些情況嚴(yán)峻的上市車企積極探尋自救辦法的催化劑，但能否在接到“病危通知單”后實(shí)現(xiàn)起死回生，不同的車企或?qū)⑹斋@不同的命運(yùn)。
馬曰：問(wèn)題的累積，矛盾的積蓄，使得部分車企先后暴雷。而被“*ST”則可以看作是多種因素疊加后的連鎖反應(yīng)。作為邊緣車企，面臨的壓力和難題顯然更加具體。事實(shí)上，車企淘汰賽的開啟也是充分符合市場(chǎng)規(guī)律，優(yōu)勝劣汰的自然法則完全適用于全球各國(guó)車市，并非只是我國(guó)車市才會(huì)面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，即便整體車市低迷，還是有不少的車企取得了逆勢(shì)的好成績(jī)，那些被“*ST”的車企，不妨看看有沒(méi)有適合自己學(xué)習(xí)的范本和案例。如若不愿在這場(chǎng)淘汰賽中安靜地出局，那么就只剩拼盡全力這一條路徑。