北京時(shí)間8月8日凌晨2點(diǎn)，小鵬汽車正式向美國證監(jiān)會提交IPO文件，擬于紐交所上市，股票代碼為“XPEV”，承銷商包括瑞信、摩根大通和美銀證券等，IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間和發(fā)行股份數(shù)未定，融資額暫時(shí)不確定。

這也意味著，中國造車新勢力中的頭部企業(yè)——蔚來、理想、小鵬在美股相聚了。

拋開那些老生常談的“存活三強(qiáng)”話題，也拋開造車新勢力缺錢的質(zhì)疑，就這個(gè)小鵬汽車招股書就很有意思。

招股書顯示，2019年，小鵬汽車總收入23.2億人民幣，較2018年增長超238倍。此外，2019年研發(fā)投入20.7億元，全年凈虧損36.9億元。

那小鵬汽車的錢花在哪里了呢？小鵬的解釋是自建工廠和自研投入。

在招股書中，小鵬汽車透露，2018年，2019年以及2020年上半年，公司的資本支出分別為10.094億元、20.984億元，5.230億元，這其中，最主要的資本支出就是建設(shè)肇慶工廠。

肇慶工廠有多大？為什么要自建工廠？

“目前占地超過60萬平方米，建筑面積超過227000平方米?！毙※i汽車在招股書中如此介紹，“通過建立自己的工廠，我們能對產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行直接控制，并在調(diào)整制造和生產(chǎn)能力上獲得更大的靈活性?！?/span>

小鵬汽車現(xiàn)全資擁有自建的肇慶工廠，目前產(chǎn)能是每年10萬輛。小鵬汽車的肇慶工廠生產(chǎn)資質(zhì)最終塵埃落定，由此補(bǔ)足了小鵬汽車從智能汽車研發(fā)到制造，再到銷售運(yùn)營以及售后服務(wù)保障全鏈條的完整性，使其成為造車新勢力中為數(shù)不多擁有生產(chǎn)資質(zhì)、自建工廠制造生產(chǎn)的企業(yè)。

值得注意的是，小鵬汽車對于制造基地的野心遠(yuǎn)不滿足于一個(gè)肇慶工廠。

小鵬汽車稱，除肇慶工廠之外，公司在廣東省廣州市還擁有一塊超過63853平方米的土地使用權(quán)，其使用權(quán)可持續(xù)到2070年，未來，小鵬汽車將計(jì)劃在這塊土地上建造生產(chǎn)設(shè)施。

自建工廠意味著效率的提升和成本的降低。舉個(gè)例子，7 月份，小鵬 P7 成功交付 1641 輛車，這也是 P7 第一個(gè)月對外規(guī)模交付。這個(gè)交付速度，在同類廠商中是首屈一指的。

在汽車行業(yè)分析師看來，隨著銷量逐漸增加，產(chǎn)能需求日益提高，造車新勢力必須要有自己的工廠?！爱a(chǎn)量明顯增加之后，對生產(chǎn)線自動化程度的要求將大幅提高，生產(chǎn)線必須與車輛的結(jié)構(gòu)和工藝嚴(yán)密契合。出于質(zhì)量效率方面的考慮，此時(shí)造車新勢力需要自己新建生產(chǎn)線。”分析人士認(rèn)為。

另一方面，小鵬汽車定位為智能汽車公司，主打智能化，是掌握從設(shè)計(jì)、研發(fā)到制造全產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的智能汽車公司，也是造車新勢力中唯一一家同時(shí)研發(fā)兩大平臺的公司，這也使得小鵬汽車是在自研這條道路上走得最為徹底的車企。

這種對于自研巨大的執(zhí)念和投入，也逐漸開始有了數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)上的直接體現(xiàn)。

招股說明書顯示，2019年小鵬汽車收入為23.2億元人民幣，其中研發(fā)投入為20.7億元，研發(fā)投入營收占比達(dá)到89%。

一系列數(shù)據(jù)可以看出小鵬的投入對于研發(fā)的重視和投入，而這種對于研發(fā)的投入，都是為了建立差異化的核心競爭力。公司將接近9成的營收聚焦投入在三個(gè)方面，自動駕駛、車載智能和電子電氣架構(gòu)。這造就了小鵬的核心差異化基因——軟件自研+核心硬件自研。

2019年，小鵬汽車自研開發(fā)出自動駕駛軟件Xpilot 2.5，2020年4月，搭載Xpilot 3.0系統(tǒng)的小鵬P7上市，成為全球首款搭載英偉達(dá)Xavier自動駕駛控制器產(chǎn)品的汽車，可實(shí)現(xiàn)高速領(lǐng)航、全自動泊車、城市擁擠路段輔助駕駛功能。作為英偉達(dá)Xavier合作的首款車型，小鵬汽車目前在國內(nèi)已經(jīng)完成了2510萬公里的路測信息收集，隨著產(chǎn)品不斷迭代，小鵬在國內(nèi)本土化道路的自動駕駛技術(shù)方面處于領(lǐng)先地位。

小鵬汽車副總裁吳新宙說，“小鵬是非常堅(jiān)定堅(jiān)持要走自研的道路，我們認(rèn)為通過自研，能夠?qū)χ袊膱鼍傲私飧鼮樯钊耄恍※i在泊車和行車上的積累，也證明了這一點(diǎn)。下一步將會繼續(xù)走自研的道路，在未來的12個(gè)月內(nèi)，小鵬自行研發(fā)的感知將能完全取代供應(yīng)商產(chǎn)品?！?/span>

在這種思路的指導(dǎo)下，小鵬自研軟硬件，開發(fā)出XPILOT和Xmart OS。

XLIPOT上的感知，傳感器融合，定位，到用戶駕駛習(xí)慣的規(guī)劃等所有算法都是小鵬自主研發(fā)。其中在自動駕駛的投入當(dāng)中，小鵬花費(fèi)了很多的力量在處理本土化的情況上，在很多標(biāo)準(zhǔn)化功能當(dāng)中，小鵬也進(jìn)行了很多本土化的思考。

從這個(gè)意義上講，雖然小鵬汽車整體仍處于虧損狀態(tài)，但導(dǎo)致其虧損的原因主要來自于產(chǎn)品研發(fā)的投入較大。對于汽車廠商來說，大筆資金用于產(chǎn)品研發(fā)必然會影響到短期的財(cái)務(wù)狀況。而從長期來看，研發(fā)所取得的成果必將應(yīng)用于未來推出的商品中，可以說小鵬汽車現(xiàn)階段的虧損很大程度源自于其對未來的投資，這是一種好的信號。

當(dāng)然，小鵬汽車雖然前景看好，但仍需要正視現(xiàn)有的生存難題。

招股書中提到，小鵬P7將成為接下來推動收入增長的主力車型之一。確實(shí)，小鵬汽車需要新的增長點(diǎn)，來和資本市場講一個(gè)更完美的故事。

2020年上半年，小鵬汽車?yán)塾?jì)銷量4698輛，和蔚來、理想均存在差距。7月份，小鵬P7交付量達(dá)到1641輛。作為P7第一個(gè)完整交付月，這樣的成績，仍低于蔚來ES6和理想ONE。蘋果創(chuàng)始人喬布斯曾說，想要基業(yè)長青的企業(yè)，不會把上市作為目標(biāo)。蔚來、理想的經(jīng)驗(yàn)都說明，上市只是另一個(gè)開始。上市之后，資本市場必然高度關(guān)注營收增長狀況。能否打造出“ 爆款 ”，形成新的增長點(diǎn)，對小鵬來說極為重要。

而且，2020年以來，新造車勢力上演了一場生死時(shí)速的賽跑。

目前，特斯拉國產(chǎn)化之后一騎絕塵的銷量，不僅碾壓一眾新造車企業(yè)，同時(shí)也讓傳統(tǒng)車企的新能源成績黯然失色。今年比亞迪漢、廣汽新能源埃安等國產(chǎn)排頭兵的來襲，傳統(tǒng)車企的資源和基礎(chǔ)優(yōu)勢也很快凸顯出來。無論是外國品牌的強(qiáng)勢來襲，還是國產(chǎn)品牌的不斷發(fā)力，2020年及今后造車新勢力面臨的壓力早已不是前兩年可以比的。

即使是造車新勢力范圍內(nèi)，蔚來、理想和小鵬作為新造車三強(qiáng)雖然已經(jīng)暫時(shí)領(lǐng)先，但威馬與合眾汽車還在奮力追趕。據(jù)報(bào)道，威馬正在與財(cái)務(wù)公司合作，計(jì)劃最快在今年登陸科創(chuàng)板，估值超過300億元人民幣。哪吒汽車也在近期宣布正式開啟C輪融資，并希望在2021年實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板上市。

以上種種，對小鵬汽車來說，可能都是生死之爭。

確實(shí)，對于小鵬來說，還遠(yuǎn)沒有到你死我活的階段，但上市不是終點(diǎn)，而是預(yù)示著新一輪戰(zhàn)爭的開始，小鵬能否不負(fù)期待，現(xiàn)在還是一個(gè)未知數(shù)，只不過，小鵬汽車已經(jīng)站到了自己的賽道上。（采寫 |汽車有智慧 王得源）