首日暴漲的背后，理想將要在未來面對更多問題。

上市首日，市值超蔚來

7月30日，理想汽車正式在美國納斯達(dá)克交易所上市，發(fā)行價(jià)11.5美元，超出了此前預(yù)計(jì)的發(fā)行價(jià)區(qū)間8-10美元。同時(shí)，理想汽車也成為2018年愛奇藝24億美元登陸美股以來，中國企業(yè)在美股進(jìn)行的最大規(guī)模IPO。

開盤后，理想汽車股價(jià)一度沖高至17.5美元。截止收盤，理想汽車報(bào)收16.46美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲43%，市值規(guī)模達(dá)到139.2億美元，超過了蔚來汽車135.7億美元的市值。

作為理想汽車的投資人，美團(tuán)創(chuàng)始人王興更是在“飯否”平臺表示：“那些認(rèn)為李想的理想是操盤一個(gè)千億美元的理想汽車的朋友們，你們還是低估了一個(gè)數(shù)量級?！?/p>

對于理想汽車的市值在一夜之間就超過蔚來，外界其實(shí)并不意外。為有效抵御新冠疫情對美國經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，美聯(lián)儲兩次緊急降息至零并宣布“無限制”量化寬松。在如此巨量的“放水”政策之下，美股估值也隨之“水漲船高”。

另一方面，在全球車市急劇萎縮的情況下，特斯拉和蔚來的業(yè)績卻逆勢走高。其中，特斯拉已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，蔚來董事長李斌也表示蔚來二季度極有可能實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。在這樣的背景之下，資本市場也是普遍看好這兩家新能源汽車企業(yè)。目前，特斯拉市值位居全球車企首位，蔚來市值也超過了北京汽車等國內(nèi)傳統(tǒng)車企。

因此，雖然瑞幸風(fēng)波一度沖擊在美上市的中概股并導(dǎo)致中概股掀起回流大潮，但從市場環(huán)境和行業(yè)預(yù)期來看，理想汽車此時(shí)赴美上市，也具備著一定的利好因素。

“理想”的下半場？

作為第二家在美上市的造車新勢力，理想汽車的成功上市亦被外界視為其已經(jīng)進(jìn)入了下半場。但是在IPO和高市值的背后，理想汽車或?qū)谙掳雸鲋忻媾R一些此前未曾遇到的問題。

有分析人士指出，此次IPO之外，理想汽車在成立后的五年里已經(jīng)經(jīng)歷了10輪融資。例如美團(tuán)、王興和首鋼基金等投資者更是多次投資。所以，理想汽車此時(shí)選擇赴美上市，除了自身的融資需求之外，投資人尋求回報(bào)這一因素也應(yīng)該被考慮在內(nèi)。

應(yīng)該說，投資人適時(shí)退出以求變現(xiàn)的情況并非個(gè)例。作為國內(nèi)首家上市的造車新勢力，蔚來就曾遇到過這樣的情況。有媒體報(bào)道稱，在沒有量產(chǎn)車交付的情況下，蔚來就匆忙上市，背后正是投資人急于變現(xiàn)所導(dǎo)致的。

以蔚來的早期重要投資人高瓴資本為例，2018年蔚來IPO時(shí)，高瓴持股比例高達(dá)7.5%，是蔚來第三大股東，但是到了2019年三季度，高瓴開始減持蔚來，并在去年年底前完成清倉。而蔚來的股價(jià)也正是在三季度達(dá)到了歷史低位的1.19美元美股，一度引發(fā)外界對蔚來是否會觸發(fā)“1美元”退市規(guī)則的關(guān)注。此后，蔚來被市場持續(xù)看衰，現(xiàn)金流持續(xù)告急，將被收購的傳聞也時(shí)有傳出。

除了投資人的變現(xiàn)需求外，理想需要解決另一個(gè)問題來自銷量。作為旗下唯一一款車型，理想ONE已經(jīng)呈現(xiàn)疲態(tài)。今年4-6月，其銷量分別為2,622臺、2,148臺和1,891臺，連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下滑。

而根據(jù)招股書顯示，理想的下一款車型將要到2023才能問世。在新產(chǎn)品不斷投放的新能源汽車市場，如何能夠填補(bǔ)長達(dá)近兩年多的產(chǎn)品空窗期，是理想必須要解決的另一問題。