不多不少正好三年，海馬嚴(yán)重虧損三年之后被警告*ST，而在*ST之后的第二年，海馬在沒有解決汽車板塊運(yùn)營難題的情況下，神奇一般的讓業(yè)績扭虧為盈。

對于*ST的企業(yè)來說，市場會謹(jǐn)慎處理，如果企業(yè)能夠完善經(jīng)營摘帽成功，那么踩準(zhǔn)節(jié)奏就能抄底成功，但如果*ST企業(yè)無法扭轉(zhuǎn)經(jīng)營弊端，就會選擇賣“祖產(chǎn)”保殼保數(shù)據(jù)，從根本上來說，*ST企業(yè)就是一個坑，坑里邊是金子還是廢鐵，需要大家擦亮雙眼。

海馬在*ST之后的第二年就能保證扭虧為盈，從客觀角度來看不是改善了運(yùn)營，而是開始賣房保殼策略。

3月31日海馬發(fā)布的業(yè)績顯示，2019年海馬汽車營收46.9億，上市公司股東凈利潤為0.85億，這是一組非常有意思的數(shù)據(jù)，細(xì)品之后能發(fā)現(xiàn)海馬通過什么樣的手段達(dá)到“扭虧為盈”的目的。

【01】左右倒騰資產(chǎn)以求“扭虧為盈”

根據(jù)海馬此前披露，2019年共計銷售各類乘用車2.89萬臺，按照46.9億營收簡單分析，海馬單車均價達(dá)到16.22萬，這對于主打8萬以下市場的海馬來說絕對不可能。

所以說，海馬扭虧為盈不是賣車，而是賣“祖產(chǎn)”以求短期內(nèi)的營收放大，以此來拉平虧損的業(yè)績報告。

去年，海馬出售旗下數(shù)百套房產(chǎn)，出售房產(chǎn)達(dá)到閑置房產(chǎn)套數(shù)的94.25%，獲得上億元收益，緊接著海馬將旗下河南海馬物業(yè)服務(wù)有限公司39%的股份轉(zhuǎn)讓給青豐置業(yè)，獲得1.16億的盈利。而這次交易事實(shí)上是倒騰內(nèi)部資產(chǎn)，因?yàn)榍嘭S置業(yè)就是海馬集團(tuán)下設(shè)房地產(chǎn)板塊。

資產(chǎn)從左手倒騰到了右手，就讓海馬上市公司的資產(chǎn)好看了一些，不得不說海馬玩的溜。

【02】*ST海馬價值不大

對于市場來說，海馬生存的根本在于汽車，而不是青豐置業(yè)掌控的房地產(chǎn)板塊，畢竟“海馬汽車”才是殼兒，但目前海馬汽車市場運(yùn)營表現(xiàn)糟糕，去年全年銷量不足3萬臺，河南多地工廠停工遣散勞務(wù)工人，導(dǎo)致運(yùn)營上頻頻失利。

按照目前海馬體系分析，主力車型海馬8S單月銷量不過千臺，海馬S5以及海馬M3已經(jīng)在停擺邊緣徘徊，隨著小鵬汽車收購廣東福迪汽車，意味著海馬賬面上能夠支撐銷量的車型又少了一款。

對于海馬來說，雖然其制定了盤活資產(chǎn)，更替產(chǎn)品計劃，但很明顯市場價值已經(jīng)不大，目前海馬需要解決的，仍然是汽車板塊根本無法盈利的問題，想要解決這個問題，還需要從市場入手。

【03】青豐置業(yè)遇危機(jī)

作為海馬集團(tuán)旗下重要吸金板塊，青豐置業(yè)過去許多年為海馬提供了豐厚的利潤，這是支撐海馬汽車仍然存活的根本支柱，根據(jù)信息顯示，海馬旗下的地產(chǎn)板塊主力部隊(duì)青豐置業(yè)產(chǎn)業(yè)分布于鄭州、武漢、?？?、開封，下設(shè)房地產(chǎn)、物業(yè)、酒店等多家公司，2017/2018年更是在鄭州炸出多個“樓王”，成為當(dāng)之無愧的地方性房地產(chǎn)大亨。

但隨著房地產(chǎn)行業(yè)頻頻爆出高負(fù)債，而鄭州房地產(chǎn)進(jìn)入到橫盤發(fā)展中，如果青豐置業(yè)受到影響，那么對于海馬汽車來說，將會失去靠山。

畢竟，海馬汽車無法解決的是自我盈利問題，目前的“扭虧為盈”，也只是是倒賣資產(chǎn)之后的短期現(xiàn)象。