今天，借華晨寶馬十五周年紀(jì)念活動(dòng)之際，華晨與寶馬雙方宣布，寶馬汽車將以36億歐元收購(gòu)華晨寶馬部分股權(quán)，將股比提升至75%，并將于2022年完成股權(quán)調(diào)整的變更工作。此外，寶馬汽車還將投資30億歐元，用于未來幾年沈陽生產(chǎn)基地的改擴(kuò)建項(xiàng)目。此外，寶馬集團(tuán)與華晨集團(tuán)原本2028年到期的合資合同，將進(jìn)一步延續(xù)至2040年。

值得一提的是，華晨寶馬此次股比變更等到了中德兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的祝賀，在現(xiàn)場(chǎng)發(fā)來賀信?？梢哉f，該事件的影響也比較大，不僅意味著今后華晨寶馬改姓BMW，還將對(duì)國(guó)內(nèi)其他合資車企的合作模式產(chǎn)生進(jìn)一步影響。

 01

寶馬汽車為何要增資華晨寶馬？

答案可歸納為兩個(gè)字：逐利。

國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)雖進(jìn)入微增長(zhǎng)或不增長(zhǎng)時(shí)期，但市場(chǎng)規(guī)模為全球最大的事實(shí)短期內(nèi)不會(huì)變。同時(shí)，今年來國(guó)內(nèi)消費(fèi)雖有變，但在汽車領(lǐng)域的消費(fèi)升級(jí)卻表現(xiàn)得較為明顯。即便是在今年車市低迷的情況下，國(guó)內(nèi)中高端乘用車市場(chǎng)依舊保持了較高的增速，B級(jí)轎車、C級(jí)轎車的同比增速分別達(dá)到8.5%、14.1%。引進(jìn)國(guó)內(nèi)并實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的豪華品牌也越來越多，路虎、林肯等，前幾日?qǐng)?jiān)稱不國(guó)產(chǎn)的雷克薩斯再度流出國(guó)產(chǎn)傳聞，實(shí)際上也側(cè)面體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)正被各大豪華品牌所看重。

2017年，寶馬品牌在國(guó)內(nèi)銷售約56萬輛新車，其中有約三分之二是由華晨寶馬兩家工廠生產(chǎn)。寶馬集團(tuán)董事長(zhǎng)科魯格先生表示，“通過持續(xù)的投資，以及在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)，我們堅(jiān)信中國(guó)市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的重要市場(chǎng)”。

今年，我國(guó)制訂了汽車產(chǎn)業(yè)合資股比限制逐步放開的計(jì)劃，對(duì)于寶馬這類強(qiáng)勢(shì)的品牌來講，這無疑是天賜良機(jī)。國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)見寶馬集團(tuán)董事長(zhǎng)科魯格時(shí)明言：“寶馬公司是中國(guó)政府放寬汽車行業(yè)外商來華投資股比限制后的首個(gè)受益者，可以說是‘一馬當(dāng)先’。這也表明中國(guó)推進(jìn)開放不僅是‘說到’，更是踏踏實(shí)實(shí)地‘做到’” 。

在前有市場(chǎng)機(jī)會(huì)可期，后有政策放開的東風(fēng)下，寶馬汽車爭(zhēng)取華晨寶馬的控股權(quán)、以贏得更大投資回報(bào)的想法就順理成章了。

 02

華晨為何會(huì)在這場(chǎng)合資博弈中妥協(xié)？

今年初，華晨中國(guó)公布了2017年度的收益額度，為53.05億元。其中，應(yīng)占合資企業(yè)額度由39.93億元增加31.0%至52.33億元，這部分主要由華晨集團(tuán)間接擁有50%股權(quán)的華晨寶馬貢獻(xiàn)。

這意味著，如果拋開華晨寶馬的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，華晨集團(tuán)2017年的收益僅為0.72億元。放著大好的“躺贏”格局不要，華晨為何會(huì)賣掉25%的股權(quán)、在這場(chǎng)合資博弈中妥協(xié)呢？

早些年，華晨汽車旗下的中華品牌轎車在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)較好，但苦于車型更迭太慢，逐步被后來的長(zhǎng)安、吉利所超越，即便現(xiàn)在不斷推出SUV車型，也沒進(jìn)入自主品牌一流梯隊(duì)。2014年，華晨推出了華頌品牌，定位高端乘用車，但就算頂著寶馬的光環(huán)，華頌7的銷量也不樂觀。2017年，華頌7累計(jì)銷量4091輛，同比下滑9.67%。而作為華晨汽車曾經(jīng)的驕傲金杯品牌，也難以撐起華晨的門面，2017年銷量為70721輛。為提振華晨在商用車市場(chǎng)的表現(xiàn)，2017年底華晨汽車與雷諾聯(lián)姻，但從產(chǎn)品規(guī)劃的落地時(shí)間來看，此舉可謂遠(yuǎn)水解不了近渴。

總之，華晨汽車除華晨寶馬之外的汽車業(yè)務(wù)似乎都不容樂觀。好在，華晨圍繞寶馬汽車打造了其他的產(chǎn)業(yè)鏈，如華晨動(dòng)力、華晨東亞汽車金融等。

按此前的合作協(xié)議，華晨與寶馬的合作期限會(huì)在2028年到期，考慮后續(xù)的合作可能，在自身沒有堅(jiān)實(shí)汽車業(yè)務(wù)的情況下，華晨汽車在此妥協(xié)似乎也順理成章。何況，就算股比降低，在寶馬加大投資的情況下，華晨目前布局的衍生業(yè)務(wù)也能受益，加上體量可能變大，華晨汽車后續(xù)利潤(rùn)分成也不一定少多少。此外，東北工業(yè)也需要華晨寶馬這樣的企業(yè)來補(bǔ)充活力。

 03

華晨寶馬股比調(diào)整對(duì)行業(yè)有什么影響？

合資股比放開是汽車產(chǎn)業(yè)的大趨勢(shì)，華晨寶馬算是開了個(gè)頭，這種操作手法或許對(duì)其他合資車企后續(xù)可能的股權(quán)變化有參考意義。比如，后續(xù)如何調(diào)整股比、如何調(diào)整合作年限等。

此外，在汽車產(chǎn)業(yè)，盡管早有合資股比調(diào)整后可能給中方汽車企業(yè)帶來影響的說辭，但真當(dāng)現(xiàn)實(shí)到來后，國(guó)內(nèi)車企也必須認(rèn)真考慮股比放開后的沖擊了。不否認(rèn)部分自主品牌車企目前具備了自主研發(fā)、品牌營(yíng)銷等整套的體系能力，在市場(chǎng)上的表現(xiàn)也不錯(cuò)，但也仍有部分車企仍然依靠合資車企的利潤(rùn)反哺。這些車企如何生存，將是值得思考的問題。當(dāng)然，就算有車企因此倒閉，這本來也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下該有的結(jié)果，或許讓市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)提升國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量也是有益的。

總之，華晨寶馬的股比調(diào)整，不會(huì)是國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)中唯一一個(gè)調(diào)整股比的合資車企，國(guó)內(nèi)的車企合資將進(jìn)入新時(shí)代。