從6月10日特斯拉以1,837億美元的市值超越豐田，成為全球市值第一的汽車公司后，豐田與特斯拉之間似乎一直在“被較勁”，尤其是6月30日美股收盤，特斯拉股價又創(chuàng)新高度，每股1079.81美元，總市值突破2000億美元大關(guān)，這相當于1.16個豐田汽車。雖然市值被特斯拉超越，但在品牌價值這一塊，特斯拉還顯得稚嫩了許多。

根據(jù)日前全球最大傳播集團WPP和凱度華通明略（Kantar）發(fā)布的“2020年BrandZ最具價值全球品牌百強榜”來看，汽車品牌僅有豐田、梅賽德斯奔馳和寶馬三個汽車集團上榜。

今年豐田以283.9億美元的品牌價值排在總榜第48名，并且再度蟬聯(lián)汽車品牌第一名，梅賽德斯奔馳以213.5億美元排在第56名，寶馬以205.2億美元排在第61名。而汽車總市值第一的特斯拉以品牌價值同比上漲22%至113.5億美元，在汽車榜前十強中分別超越本田、福特和日產(chǎn)來到第四名，同時也可以看出，特斯拉與豐田之間的差距十分巨大，后者是前者的兩倍多。

豐田的優(yōu)勢

品牌價值的算法不像市值那樣簡單粗暴，BrandZ的這項品牌估值研究采用了業(yè)內(nèi)獨有的調(diào)查方法，將全球380多萬消費者的訪談結(jié)果與各家公司財務(wù)和經(jīng)營業(yè)績分析相結(jié)合。BrandZ的排名研究機制綜合考慮品牌的財務(wù)表現(xiàn)（根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)）以及根據(jù)消費者研究獲得的品牌貢獻值（Brand contribution index）。

簡單來說，品牌價值的形成可以歸納成兩個點，一是財務(wù)價值，即計算品牌創(chuàng)造的財務(wù)收入；二是品牌貢獻率，也就是銷售增量和品牌力帶來的溢價。所以想知道特斯拉何時在品牌價值這一塊超過豐田，從上述兩點來分析就一目了然。

從財務(wù)價值方面來看，顯然特斯拉不敵豐田。

根據(jù)豐田財報統(tǒng)計，豐田集團2019財年（2019年4月至2020年3月）銷售額為299,299億日元(約合人民幣19,724億元)，同比減少1.0%。營業(yè)利潤為24,428億日元(約合人民幣1,609億元)，同比亦減少1.0%，純利潤為20,761億日元(約合人民幣1,368億元)，比去年同期增加1,933億日元(約合人民幣127億元)，同比增加10.3%。

由于疫情影響，豐田集團今年一季度營業(yè)利潤下降了28%，降至35.6億美元，凈利潤下降了86%，至5.85億美元。同時，豐田預計2020財年銷售額為240,000億日元(約合人民幣15,817億元)，利潤將下滑80%，至5000億日元（合人民幣330億），為9年來的最低點。

反觀特斯拉，2019年其全年營收為245.78億美元，高于去年同期214.6億美元，全年凈虧損8.62億美元，去年同期虧損9.76億美元。今年一季度，特斯拉歸母凈利潤1,600萬美元，去年同期虧損7.02億美元，同比大幅扭虧，并且首次連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利。

由此可見，特斯拉想要從財務(wù)價值版塊超越豐田，目前來說難度很大。至于銷售量方面，豐田遠比特斯拉高了好幾個量級，畢竟豐田是一家已有87年歷史的造車集團，銷量每年穩(wěn)定在千萬輛左右，而特斯拉作為新興車企，年銷量僅有豐田的零頭。不過增量方面，特斯拉的勢頭卻好于豐田。

豐田預估其今年全球汽車銷量將下滑到890萬輛，創(chuàng)下九年來的新低，這一數(shù)據(jù)也將打破豐田連續(xù)第7年全球銷量破千萬的成績，在2019財年，豐田的全球銷量為1046萬輛。相比豐田動輒上千萬輛的銷量成績，特斯拉今年50萬輛的銷量目標則顯得十分稀少。

不過50萬輛的成績對于特斯拉來說就是創(chuàng)新高，這將直接影響其股價的漲跌。今年一季度，特斯拉生產(chǎn)汽車103,000輛，交付了約88,400輛，較去年同期增長40%。從特斯拉的股票走勢圖來看，自從一季度銷量爆出來之后，其股價一路高漲。畢竟疫情之下，特斯拉的銷量不但沒有下降，反而突破式增長，這無疑不是給市場及投資人打了一劑希望之針。

不出意外，近期特斯拉股價還會繼續(xù)上漲，因其6月銷量強勁，初步預計特斯拉二季度能夠繼續(xù)實現(xiàn)盈利。

瑞信分析師Dan Levy在一份報告中預測，特斯拉6月銷量非常強勁，第二季度的交付量可能會在9萬~10萬輛之間，其中約3.1萬輛來自中國市場。此前賣方普遍預期是7萬輛，買方預期是8萬輛，因為此差距，所以才令特斯拉市場的預期明顯上升，“我們認為這將對該公司股價產(chǎn)生積極影響?！盠evy還表示，與幾周前相比，特斯拉實現(xiàn)季度盈利并不是一個激進的想法。

馬斯克也對特斯拉的盈利表現(xiàn)頗有信心，他近日在一封名為“直到最后幾天”的郵件中寫道：“實現(xiàn)收支平衡看起來非常緊迫。您交付或者制造的每一輛汽車都將有所作為，請全力以赴，確保勝利！”

至于品牌溢價這一點，則是一門玄學，說不清，道不明。不過業(yè)內(nèi)人士認為，在眾多汽車品牌中，能撐得起溢價的品牌，大都具有三個共同點：深厚的文化底蘊、良好的市場口碑、以及足夠的產(chǎn)品力。從這些方面來看，豐田自然優(yōu)于特斯拉。

特斯拉的差距

從特斯拉一直高漲的股價來看，就可以知道其扭虧后對資本市場的影響有多么地瘋狂，這一點是其它傳統(tǒng)車企包括豐田在內(nèi)都無法做到的。特斯拉還有一點也是其它車企難以做到的，就是其股價的走高也會影響供應(yīng)商，用“一人得道雞犬升天”來形容，除了不好聽之外卻意外地很形象。

7月1日，英威騰、奧特佳、模塑科技等特斯拉供應(yīng)商集體漲停，克來機電、常鋁股份、當升科技、銀輪股份等漲幅超6%。向特斯拉北美和上海工廠供貨的旭升股份一年間股價大漲58.3%，特斯拉的底盤供應(yīng)商拓撲集團則一年股價大漲近80%。

可見傍上特斯拉成為不少企業(yè)發(fā)家致富的通道。“特斯拉有望再現(xiàn)蘋果過去10年的發(fā)展里程，帶動整條產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮。”東興證券在研報中判斷。此外，據(jù)彭博新能源財經(jīng)（BNEF）預測，新能源汽車行業(yè)有成長到10萬億元量級的市場規(guī)模，潛力超過智能手機行業(yè)。當然，未來只要特斯拉不出大的問題，跟著特斯拉干的小弟必然是吃香的喝辣的。

一直以來，特斯拉的成績有目共睹，作為舊世界的顛覆者，以及新世界的開創(chuàng)者，它以一己之力攪得汽車領(lǐng)域昏天暗地，其快速地發(fā)展與成長無疑不令人羨慕與憤怒，但伴隨著掌聲的同時，特斯拉也負面頻出。

尤其是近期討論度較高的特斯拉內(nèi)部早在2012年就知道，Model S的電池冷卻裝置設(shè)計不當，可能會造成車輛短路甚至起火，但特斯拉管理層為了產(chǎn)量和業(yè)績對上述問題視而不見，在得知存在安全隱患后，仍正常交付Model S。

一直以來，全球范圍內(nèi)Model S自燃的新聞層出不窮。根據(jù)特斯拉2012年Q3季度財報顯示，該公司共交付了超過250輛Model S新車。

不僅如此，在J.D.Power發(fā)布的2020美國質(zhì)量調(diào)查排名中，特斯拉不負眾望地拿下了最后一名，質(zhì)量排名墊底，其百車故障率，遠遠超過其他品牌。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉每100輛車就會存在250個問題，這些問題主要集中在制造工藝上，比如油漆缺陷、縫隙過大、零部件異響以及娛樂系統(tǒng)等。

對于特斯拉的表現(xiàn)，J.D. Power分析師總結(jié)后指出：“數(shù)據(jù)證明，特斯拉并不擅長制造汽車”。雖然特斯拉的星辰大海是做汽車界的蘋果，但是如果不改變其粗陋的造車理念以及保證用戶用車的安全，那這些問題將成為其復制蘋果萬億美元市值神話的絆腳石。

雖然特斯拉在市值上超越了豐田，但讓豐田贏得汽車界品牌價值第一名的核心因素，特斯拉在短期內(nèi)是無法學習且超越的。

Staplehurst認為：“豐田所創(chuàng)造的差異化并不一定來自于汽車設(shè)計，該公司提供的是杰出的客戶關(guān)懷和價值?！贝送?，通過提供豐富的插電式混合動力車、研發(fā)氫燃料電池車型（例如Mirai）等，豐田能輕易地使人們將其與低排放聯(lián)系在一起。

所以面對特斯拉的攻勢，以豐田為代表的強勢傳統(tǒng)車企并非毫無優(yōu)勢可言，它們不僅資金實力雄厚，在硬件方面有很強的技術(shù)積累，而且多年來形成的獨特客戶關(guān)懷，更是與特斯拉毀譽參半的口碑形成鮮明的對比。

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