2024年沒有“開門紅”，全球市值最高的汽車公司特斯拉一開年就進(jìn)入跌跌不休模式。

當(dāng)?shù)貢r間1月3日，特斯拉美股開盤一度跌破236.52美元，跌幅超過20%，當(dāng)日收盤價回到238.45美元，跌幅超過4%。

截止1月9日（美東時間），特斯拉的股價又再跌2.28%。

此前，特斯拉剛發(fā)布了2023年第四季度及全年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)—銷售181萬輛，“壓線”完成了180萬輛年度銷量目標(biāo)，為何還被市場看空，股價下滑？

馬斯克疑似“吸毒”的傳聞，對特斯拉的股價不利。

原因有很多，比如說美股大盤不好。當(dāng)時，美股三大股指集體收跌，納指錄得四連跌，特斯拉的股價走勢與納斯達(dá)克指數(shù)呈現(xiàn)相同趨勢。再比如，特斯拉CEO馬斯克傳出疑似“吸毒”傳聞，也讓特斯拉股價承壓。

此外，空頭也沒有停歇。長期看空特斯拉的Roth MKM分析員Craig Irwin接受采訪時表示，特斯拉股價被極端高估，重申特斯拉目標(biāo)價85美元，較之前收市248.48美元低逾65%，該股去年升幅約1倍。日本豐田汽車每年生產(chǎn)約1000萬輛汽車，特斯拉2022年僅生產(chǎn)137萬輛，他看不到特斯拉擁有豐田沒有的東西。

北美市場的電動車銷售正在放緩。華爾街有分析師表示了對特斯拉未來盈利能力的擔(dān)憂，對2024年特斯拉利潤的預(yù)測下降了43%?！霸陔妱悠嚻占奥史怕那闆r下，特斯拉面臨的‘更大風(fēng)險’在于，2024年的增長和盈利均可能低于預(yù)期?！钡乱庵俱y行指出。

加拿大皇家銀行則直接下調(diào)了對特斯拉2024年和2025年的交付量預(yù)期。

純電被比亞迪給超了

可能還有個重要原因，特斯拉引以為豪的純電動車銷量被比亞迪給超了，業(yè)界一直將兩者相提并論。

1月初，比亞迪公布了2023年四季度純電車型的銷量，共52.64萬輛，同期特斯拉銷量為48.45萬輛。這是在純電車型領(lǐng)域，比亞迪首次季度銷量超過特斯拉；更不用說比亞迪全年302萬輛的總銷量遠(yuǎn)超特斯拉。

就在2023年第三季度，特斯拉還領(lǐng)先于比亞迪純電3500輛，隨著比亞迪在國際市場的開發(fā)，這種此消彼長的趨勢還將繼續(xù)。

從總銷量看，比亞迪早在2022年就以186.35萬輛超越了特斯拉的131萬輛，但可比性并不強(qiáng)烈，因?yàn)楸葋喌霞扔谢靹?，也有純電汽車，而特斯拉只生產(chǎn)純電動車。

此前，特斯拉是全球最大的純電汽車制造商。

市值特斯拉遙遙領(lǐng)先

作為上市公司，除了銷量外，還有一個重要指標(biāo)市值可做比較。汽車也是一個規(guī)模導(dǎo)向的行業(yè)，一般而言，銷量越大市值越高。

特斯拉的純電動車銷量被比亞迪超過，這是一個標(biāo)志事件。所以，這次超越才是真正的超越，是同一血統(tǒng)上的超越。

連馬斯克也不得不對此事進(jìn)行了回應(yīng)：特斯拉是一家“人工智能/機(jī)器人公司”，而比亞迪只是傳統(tǒng)車企！

言下之意，就是特斯拉是科技公司，市值和估值更高。事實(shí)上，汽車業(yè)務(wù)也只是比亞迪的主營業(yè)務(wù)，它還有儲能、云軌和電子等業(yè)務(wù)，科技含量也不低；2022年，比亞迪的研發(fā)投入超過200億元人民幣，比特斯拉的總研發(fā)投入還多。

但從反映公司的市值來看，截至1月9日（美東時間），特斯拉的市值為7469億美元，而比亞迪的市值僅為5500多億人民幣，也就是說，特斯拉的市值約為比亞迪的10倍。

這種市值差距由來已久，比亞迪的市值最高時一度突破1萬億人民幣，而特斯拉的最高市值也超過了1萬億美元，差距還是在7-8倍。

當(dāng)然，之前因?yàn)楸葋喌系漠a(chǎn)品比較低端，盈利也不多，差距還情有可原；2023年隨著騰勢、仰望等品牌發(fā)力，比亞迪在這一塊也追上來了，平均單車售價超過17萬元，在中國品牌汽車中獨(dú)樹一幟。

從利潤來看，2023年三季度比亞迪凈利潤為96.54億元，同比增長80.95%；毛利率增至22.12%，超過特斯拉的17.9%。

增長潛力：比亞迪還強(qiáng)過特斯拉

市值和股價其實(shí)看的是未來潛力，比亞迪和特斯拉在各自的本土市場中國和美國基本飽和，增長潛力在各自的海外市場。

比亞迪在中國市場占有優(yōu)勢，特斯拉在美國獨(dú)占鰲頭，但比亞迪在中國的純電銷量約等于特斯拉在美國和中國的銷量總和，目前兩者在中美兩大市場算是打了個平手。

未來的較量將集中在中美之外的市場，其中，歐洲市場是重中之重。目前仍然是特斯拉領(lǐng)先。

在2023年上半年，特斯拉在歐洲的市場份額從2022年上半年的1.53%增長到2.82%，這是所追蹤的116個品牌中增長最快的，這種增長歸功于德國本地生產(chǎn)的開始和價格下調(diào)；比亞迪正在奮起直追，參加完慕尼黑車展后宣布在歐洲將設(shè)立一個新工廠。

南美也有增長潛力，特斯拉正在準(zhǔn)備進(jìn)入，開始于智利。比亞迪已經(jīng)將其較便宜的中國制造電動汽車帶入南美市場，并將在巴西設(shè)立工廠。

東南亞是一大片新興市場，特斯拉品牌的興趣在增加，能夠在以內(nèi)燃機(jī)車為主導(dǎo)的品牌列表中排名第五是令人印象深刻。但是比亞迪正在追趕上來，已經(jīng)宣布在泰國設(shè)立工廠，并占據(jù)當(dāng)?shù)刈畲蟮碾妱榆嚪蓊~，后來居上只是時間問題。

在非洲等收入比較低的地方，比亞迪有可能憑借較低端的車型，有著比特斯拉更多的市場機(jī)會。

以上對比的還是純電動車，兩者其實(shí)不分上下。不能忽視的是，特斯拉只有純電一條路線，目前純電動車占全球總銷量約15%，剩下的主要是帶內(nèi)燃機(jī)的車型，比亞迪是純電+插混兩條路線，市場潛力比特斯拉還要大。

怪A股、匯率？

無論從銷量規(guī)模、利潤水平還是未來增長潛力來看，比亞迪的市值即使不能與特斯拉相提并論，也不至于相差那么大。

其實(shí)，這也怪不得比亞迪，都怪我們的大A股太不爭氣了，連續(xù)多年徘徊在3000點(diǎn)上下，而特斯拉所在納斯達(dá)克指數(shù)卻連創(chuàng)新高。

2023年，光滬指全年下跌3.7%，打了4次3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，在這種大環(huán)境下，比亞迪自然不難獨(dú)善其身，股價從最高時的300多元跌至190元，市值縮水嚴(yán)重。

與此形成鮮明對比的是，納指2023年漲超43%，是2020年以來表現(xiàn)最好的一年，特斯拉的股價水漲船高。

中國公司的市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美國同類公司，這是一個普遍現(xiàn)象。

以手機(jī)通訊領(lǐng)域的小米集團(tuán)(01810)為例，截止1月9日，其市值僅為3519億港元，而蘋果同期的市值為2.89萬億美元，小米的市值僅為蘋果的1/75，兩者之間有這么大的市值鴻溝，即使強(qiáng)如“雷布斯”也望而興嘆。

還有另外一大因素是匯率了，現(xiàn)在一美元約兌換7.1元人民幣，如果除去匯率因素，中美公司之間的差距就沒那么大了。

美國股市的估值如此之高，中國汽車公司也以能在美股上市為榮。繼“蔚小理”之后，極氪也在積極籌備在納斯達(dá)克的IPO，預(yù)計(jì)籌資目標(biāo)超過10億美元。