歷時(shí)9個(gè)月后，易鑫及其母公司易車終于再度迎來(lái)好消息。

6月15日，易鑫集團(tuán)發(fā)布公告稱，以騰訊和Hammer Capital（黑馬資本）組成的買方團(tuán)于6月12日和公司控股股東易車簽署具有約束力的合并協(xié)議。

協(xié)議內(nèi)容顯示，買方團(tuán)將以每股美國(guó)存托股票（ADS）16美元的價(jià)格私有化易車；同時(shí)，根據(jù)中國(guó)香港相關(guān)守則規(guī)定，待交易順利完成，買方團(tuán)將以每股1.9088元港幣，及每份購(gòu)股權(quán)1.8980元港幣的價(jià)格，就所有已發(fā)行的易鑫股份（不包含易車、騰訊及黑馬資本所持股份）做出強(qiáng)制性全面要約。值得一提的是，買方團(tuán)已在公告中明確表示有意采取措施在要約后保持易鑫的上市公司地位。

待交易順利完成之后，易車將從美國(guó)市場(chǎng)退市，騰訊有望取代易車成為易鑫的控股股東，并將易鑫進(jìn)一步納入自身的汽車生態(tài)領(lǐng)域。

6月16日，易鑫復(fù)牌，股價(jià)高開(kāi)2.1%，隨后高走，一度漲逾11%，創(chuàng)下今年以來(lái)股價(jià)新高。截至6月16日收盤，報(bào)收1.97港元。

車市回暖，頭部企業(yè)效應(yīng)顯著

易鑫成立于2014年8月，主要通過(guò)自營(yíng)融資租賃和助貸的方式為消費(fèi)者提供新車及二手車的融資服務(wù)。作為汽車金融行業(yè)的“標(biāo)兵”，易鑫目前已經(jīng)擁有成熟的交易場(chǎng)景和運(yùn)營(yíng)模式。自2018年公司將助貸提到戰(zhàn)略重點(diǎn)的地位后，易鑫的盈利能力不斷提升。

今年一季度，受新冠肺炎疫情影響，國(guó)內(nèi)車市出現(xiàn)了短暫停滯，汽車產(chǎn)業(yè)板塊整體承壓，汽車金融行業(yè)也受到了波及。一方面，汽車金融公司的放款量與汽車銷量密切相關(guān)。隨著一季度汽車銷量的下滑，同期汽車金融公司貸款投放量也隨之下降；另一方面，疫情的持續(xù)時(shí)間為消費(fèi)者收入帶來(lái)不確定性，短期內(nèi)推動(dòng)了逾期風(fēng)險(xiǎn)上升的情況。

易鑫在今年一季度也面臨著不小的挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，一季度，易鑫促成約5.2萬(wàn)筆融資交易，通過(guò)貸款促成服務(wù)及自營(yíng)融資業(yè)務(wù)促成的融資總額約為39.0億元人民幣。根據(jù)美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，易鑫今年一季度總收入為8.620億元人民幣。與去年同期相比，一季度融資額與交易量均有所下降。

進(jìn)入二季度，隨著各企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推進(jìn)，加之從中央到地方刺激汽車消費(fèi)政策的引導(dǎo)，疫情后消費(fèi)剛需持續(xù)得到恢復(fù)，國(guó)內(nèi)車市開(kāi)始出現(xiàn)明顯回彈，并呈現(xiàn)出“V型”回升態(tài)勢(shì)。不僅如此，受疫情影響，不少消費(fèi)者開(kāi)始對(duì)健康和生活品質(zhì)更加關(guān)注，也從一定程度上刺激了大量的首購(gòu)和換購(gòu)需求，進(jìn)而也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)車市在疫情防控向好后加速回暖。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，5月國(guó)內(nèi)狹義乘用車產(chǎn)銷量分別約為161.1萬(wàn)輛和160.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)10.2%和1.8%，這是狹義乘用車月銷量近11個(gè)月來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

有分析認(rèn)為，在此背景之下，國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)將加速洗牌，具備雄厚積累和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將率先重回正軌，并在新一輪競(jìng)爭(zhēng)中奪得更多的話語(yǔ)權(quán)。

領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)獲互聯(lián)網(wǎng)巨頭青睞，易鑫集團(tuán)未來(lái)可期

在此節(jié)點(diǎn)，騰訊私有化易車要約的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，充分證明了其對(duì)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期看好以及對(duì)易車和易鑫領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的肯定，也印證了作為汽車金融頭部企業(yè)的易鑫對(duì)于資本市場(chǎng)以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭有著強(qiáng)大的吸引力。

事實(shí)上，易鑫與騰訊的淵源由來(lái)已久。早在2015年，騰訊已成為易車及易鑫的股東，并聯(lián)合京東等股東投資易鑫3.90億美元。2016年10月，易鑫完成B輪融資5.50億美元，騰訊、京東和百度在內(nèi)；2017年5月，易鑫獲得由騰訊、東方資產(chǎn)和順豐王衛(wèi)個(gè)人等股東在內(nèi)的5.05億美元C輪融資。截至2019年末，騰訊持有易鑫約21%的股份。過(guò)去5年中，騰訊一直與易鑫及易車整個(gè)集群保持著緊密合作。

2019年9月13日，易車宣布收到來(lái)自騰訊及黑馬資本發(fā)出的初步非約束性私有化收購(gòu)要約。經(jīng)過(guò)歷時(shí)約九個(gè)月的盡職調(diào)查，此項(xiàng)擬議交易取得重大進(jìn)展，雙方簽署了具有約束性的協(xié)議。

本次交易完成后，易鑫與騰訊的聯(lián)結(jié)會(huì)更加緊密，易鑫或?qū)⒈患{入騰訊的汽車生態(tài)圈，其在汽車金融行業(yè)的頭部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將進(jìn)一步強(qiáng)化。

基于此，有分析認(rèn)為此項(xiàng)交易將為雙方帶來(lái)雙贏局面。一方面，騰訊能夠借力易鑫進(jìn)軍汽車金融及交易行業(yè)，使其汽車版圖更加完善；另一方面，對(duì)易鑫來(lái)說(shuō)，其業(yè)務(wù)被納入互聯(lián)網(wǎng)巨頭的流量體系中后，有望被進(jìn)一步盤活，領(lǐng)跑賽道。

伴隨車市的回暖，汽車金融行業(yè)逐漸恢復(fù)元?dú)?。中誠(chéng)信國(guó)際分析認(rèn)為，在疫情得到有效控制的前提下，汽車金融行業(yè)中長(zhǎng)期向好發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)改變。在此背景之下，易鑫集團(tuán)勢(shì)必將進(jìn)一步發(fā)揮其頭部效應(yīng)，發(fā)揮出更大的發(fā)展?jié)摿?。在?zhàn)略成功調(diào)整、業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步拓展，及運(yùn)營(yíng)效率顯著提升之下，易鑫集團(tuán)未來(lái)可期。

文/王念念

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