《數(shù)讀》欄目開篇至今，多關(guān)注車企的銷量情況。原因在于，汽車工業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益尤為明顯。簡單理解為，產(chǎn)量越大，成本越低，收益增加。所以，提高銷量是諸多車企孜孜以求的重要目標(biāo)。

當(dāng)然，銷量的背后是用戶，是每一位顧客。只有在終端市場，產(chǎn)品由顧客買單了，企業(yè)才擁有了利潤之源。也難怪有這么一句話，“顧客是企業(yè)的核心資產(chǎn)”。一家企業(yè)要創(chuàng)造利潤，要保障將來的生存成長，并提升股東價值，就要做到吸引顧客，留住顧客和發(fā)展顧客。

換言之，顧客、銷量和利潤是捆綁在一起的。最近這段時間，國內(nèi)多家上市車企已陸續(xù)發(fā)布2018上半年業(yè)績報告，誰在賺錢，誰在虧本，而將“利潤”和“銷量”擺在一起看的時候，事實就更加清楚了。

☆洪流之中，誰能獨善其身？

2018年發(fā)生了很多事。

金融界有“逢8必亂”的說法。往前追溯，經(jīng)濟(jì)拐點總偶然或必然地出現(xiàn)在尾數(shù)是8的年份里。今年，中美貿(mào)易戰(zhàn)開打?？此茖賴覍用娴氖虑?，但其實，我們每個人的生活都受到了微妙的影響。

經(jīng)濟(jì)不景氣，全社會陷入了“焦慮癥”，股市下跌、P2P暴雷，更是添了兩把火。更為關(guān)鍵的是，城鎮(zhèn)居民可支配收入確實下滑了。一方面，人們?yōu)榱藢_風(fēng)險，股市的錢會流到更保值的房地產(chǎn)市場，這就造成了一個奇觀，縱使經(jīng)濟(jì)艱難，搶房的浪潮還是一波高過一波；另一方面，人們真的沒有多余的錢了，諸如汽車等大件消費受到了抑制，價格低廉的小商品反而會銷量暴漲，這也是拼多多走紅的一大原因。

于是，消費升級與消費降級的論調(diào)并行，但總體來說，用“消費降速”來形容現(xiàn)在的市場狀況更為貼切。當(dāng)消費者捂緊自己的口袋時，寒冬已然來臨，汽車市場如是。

由中國汽車流通協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)超過了榮枯線，達(dá)到了52.2%，同比上升5.1%。一方面，廠家要沖擊全年銷量目標(biāo)，只能向經(jīng)銷商“壓庫”；另一方面，終端消費不振，銷量滯留，汽車庫存堵在了經(jīng)銷商的“咽喉處”。

昔日春暖花開，有人吃肉，有人喝湯；今時冷風(fēng)陣陣，頭部市場都在搶肉了，有的可能連湯都喝不到。強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱，這就是洪流之中的冰冷現(xiàn)實。

☆幾家歡笑，“賺錢”與“虧本”的兩極分化！

上文提到了整體的經(jīng)濟(jì)形勢，是為引出中國上市車企半年財報做鋪墊。很多時候，只有了解經(jīng)濟(jì)背景，才能更準(zhǔn)確地讀出財報背后的諸多潛在因素?？傮w來說，“賺錢”與“虧本”仍然是兩極分化之勢，而且愈演愈烈。

☆合資、自主雙發(fā)力：上汽、廣汽

上汽和廣汽，是非常相像的兩家車企集團(tuán)。

上汽集團(tuán)的大本營在長三角，合資伙伴有大眾、通用，形成的合資企業(yè)牢牢占據(jù)了頭部市場。由乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，上汽大眾銷量突破百萬輛，達(dá)到了102萬輛，上汽通用為95.8萬輛。此外，上汽通用五菱也貢獻(xiàn)了71萬輛的銷量。

更為重要的是，上半年，上汽乘用車兩大品牌（榮威和名爵）合計售出新車35.9萬輛，同比增長53.7%。在合資部分發(fā)力的同時，自主品牌也沒有固步不前，這才是真正的全面發(fā)展。

順利成章的，上汽集團(tuán)也成為了國內(nèi)最賺錢的汽車企業(yè)。在整個上半年，上汽集團(tuán)的凈利潤達(dá)到了189.82億元，同比增長18.95%，平均每天賺1.05億元，在制造業(yè)所處的寒冬中，已然相當(dāng)不易。

廣汽集團(tuán)的總部在珠三角，同樣是一片活力滿滿的汽車市場，合資伙伴主要是日系品牌，包括廣汽本田、廣汽豐田和廣汽三菱。目前，日系汽車品牌在中國處于“上行期”，銷量亦蒸蒸日上，尤其以一些明星車型最為耀眼。

同樣以乘聯(lián)會數(shù)據(jù)計，上半年，廣汽本田銷量為33.54萬輛，廣汽豐田達(dá)到了25.87萬輛，相對弱勢的廣汽三菱也貢獻(xiàn)了7.52萬輛。在自主品牌部分，上半年，廣汽傳祺售出新車26.82萬輛，同比增長6.9%，離全年70萬銷量目標(biāo)仍有較大的差距，下半年需持續(xù)發(fā)力。

論銷量規(guī)模，廣汽集團(tuán)并不及上汽集團(tuán)，利潤量級也不可同日而語。不過，廣汽集團(tuán)上半年的凈利潤已經(jīng)達(dá)到了69.13億元，同比增長11.82%，創(chuàng)造了上市以來半年報的最好成績，未來相當(dāng)可期。

☆受合資搖擺影響明顯：長安、北汽

國內(nèi)合資企業(yè)眾多，最近幾年表現(xiàn)不一，也到了暗流涌動的洗牌期。當(dāng)外部競爭加劇，一定會有合資企業(yè)水土不服并退出中國，剛剛塵埃落定的長安鈴木只是一個開始。而合資企業(yè)搖擺不定的市場表現(xiàn)，首先會體現(xiàn)在銷量和財報上。同樣的，自主部分如果“瘸腿”，埋下的隱患仍然是無窮的。

今年上半年，長安汽車的凈利潤為16.10億元，同比下降了65.16%。無論是利潤的絕對值，還是同比降幅，這兩個數(shù)據(jù)都不好看。最主要的原因在于，長安汽車的合資企業(yè)投資收益大幅下降。

以長安福特為例，上半年累計銷量為22.77萬輛，同比下滑38.9%，已經(jīng)徹底跌出了第一陣營。由于正處于產(chǎn)品更新的斷檔期，長安福特難有競爭力強(qiáng)大的新車推向市場，陣痛無法避免。在今年的成都車展，全新?？怂拱l(fā)布了預(yù)售價，期待這款車可以救長安福特于水火。

北汽股份是另一個典型。在2018年上半年業(yè)績公告中，我們了解到，北汽股份的凈利潤為80.45億元，同比增長59.4%，勢頭不錯。據(jù)北汽表示，今年上半年營收得以提升，主要得益于合資部分銷量上漲。

其中，北京奔馳貢獻(xiàn)最大。上半年，北京奔馳共售出新車25.2萬輛，同比增長19.6%。在這場豪華品牌的亂斗中，奔馳占盡優(yōu)勢，口碑、價格實現(xiàn)了“雙豐收”，成為北汽股份的利潤糧倉。

北京現(xiàn)代正在擺脫頹勢，穩(wěn)步上揚(yáng)，上半年銷量為38萬輛，同比增長26.2%。隨著消費者對韓態(tài)度的緩和，以及自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的梳理，北京現(xiàn)代基本熬過了最困難的時期。但元氣何時完全恢復(fù)，仍充滿挑戰(zhàn)。

唯一難看的是，北京汽車自主部分銷量大幅波動，上半年僅售出新車7.3萬輛，同比下滑33.6%。自主“瘸腿”，未來也難以走太遠(yuǎn)。

☆獨擋一面，各有千秋：吉利、長城、比亞迪

那些基本沒有合資部分填補(bǔ)利潤的車企怎樣了？其實，大部分表現(xiàn)不錯，可以獨當(dāng)一面，亦各有千秋。

吉利汽車大放異彩，銷量往上沖，而盈利能力也躋身前列。今年上半年，吉利汽車（含領(lǐng)克）共售出新車76.66萬輛，同比增長44%，已完成全年銷量目標(biāo)的48.5%。同時，吉利汽車凈利潤為66.7億元，同比增長54%，在自主品牌陣營中獨樹一幟。

很多觀點認(rèn)為，吉利越來越像大眾，主要在于其產(chǎn)品線愈發(fā)豐富，目前已初步形成“博系列、繽系列、帝豪系列、遠(yuǎn)景系列”共4大車系。難能可貴的是，價格彼此交織，但多數(shù)車型的市場表現(xiàn)卻穩(wěn)定而均衡。當(dāng)雪球足以滾起來的時候，路數(shù)對了，雪球就可以越滾越大。

長城汽車發(fā)布業(yè)績公告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為36.96億元，同比增長52.73%。有人心生疑問，SUV市場已經(jīng)遇到增長瓶頸，長城汽車36.98億的利潤算多嗎？其實，這個成績并不是特別理想。

2016年之前，長城汽車每半年可以產(chǎn)生超45億的凈利潤。這兩年利潤下滑，一方面，與SUV增長趨緩的市場形勢有關(guān)；另一方面，長城汽車在研發(fā)、營銷方面投入不少，影響了短期利潤。

不過，從今年上半年凈利潤52.73%的漲幅來看，長城汽車的盈利能力正在復(fù)蘇。其主要原因在于，之前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化初見成效，同時，WEY品牌銷量提升帶動了盈利能力的提升。長城汽車正在戮力求變，比如與寶馬合資，生產(chǎn)MINI電動車型；推出歐拉品牌，可以緩解雙積分之憂；從紅藍(lán)標(biāo)向H、F系列變陣，也能看出長城的積極性；包括引進(jìn)各路優(yōu)秀的營銷大將，都是為了良性的轉(zhuǎn)型進(jìn)化做鋪墊。

比亞迪的凈利潤下滑了，這是一個更有趣的現(xiàn)象。據(jù)比亞迪上半年財報顯示，其凈利潤為4.79億元，同比下滑72.19%，但是，比亞迪汽車板塊的銷售收入?yún)s是增加的。對于這種“增收不增利”的情況，比亞迪的解釋是，主要與新能源補(bǔ)貼政策的調(diào)整有關(guān)，換言之，補(bǔ)貼退坡造成了利潤下滑。

政策斷奶，本就是新能源汽車獨立前行的必由之路。在啟用了全新的設(shè)計風(fēng)格之后，比亞迪的產(chǎn)品力得到了市場的認(rèn)可。值得注意的是，比亞迪再次重視燃油車，傳統(tǒng)燃油與新能源齊步走，抗風(fēng)險能力得以提高。同時，據(jù)財報顯示，比亞迪上半年新能源乘用車銷量為7.58萬輛，同比增長121%，國內(nèi)市場占有率達(dá)20.3%，全球達(dá)9%?？傊?，比亞迪已經(jīng)握有了未來要打的牌，心里是不虛的。

☆虧損者有之：福田、夏利、海馬

凈利潤為負(fù)值的上市車企有嗎？確實存在。

今年上半年，福田汽車凈利潤虧損9.01億元，一汽夏利虧損6.37億元，而海馬汽車也虧損了2.75億元。車市寒冬，最先遇到危機(jī)的，必然是已處于邊緣化的車企品牌。利潤虧損，最主要的原因是銷量不濟(jì)。在終端市場消費者不買單，再難有持續(xù)生存的基礎(chǔ)。

都說今年的成都車展尤其熱鬧。但越熱鬧，則說明車市越寒冷。成都車展的時間點很關(guān)鍵，正處于“金九銀十”的開門期，而一年所剩時間不過4個月，銷量壓力擺在眼前，各家車企都要進(jìn)入“再沖刺”的狀態(tài)，所以新車扎堆，熱點頻出。

最近陸續(xù)發(fā)布的車企上半年業(yè)績報告，就像一套教科書。我們希望看透競爭者，也希望看透市場，更希望在消費降速的大背景下，度過寒冬。

本文作者為踢車幫 曹安