業(yè)界傳言近一年的大眾入股國軒高科一事即將迎來終局。

5月28日晚間，動(dòng)力電池生產(chǎn)商國軒高科發(fā)布公告稱，公司審議通過《關(guān)于公司符合非公開發(fā)行A股股票條件的議案》。在本次非公開發(fā)行中，公司擬引入大眾汽車（中國）投資有限公司（以下簡稱“大眾中國”）作為戰(zhàn)略投資者。大眾中國擬長期持有公司股權(quán)，委派董事實(shí)際參與公司治理。

同時(shí)，國軒高科控股股東珠海國軒和實(shí)控人李縝向大眾中國轉(zhuǎn)讓國軒高科5%股權(quán)。完成后，大眾中國將為國軒高科第一大股東，李縝及一致行動(dòng)人為第二大股東。不過，大眾中國承諾，在一定期限內(nèi)將不可撤銷地放棄其持有的部分國軒高科股份表決權(quán)，以使大眾中國的表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東方的表決權(quán)比例低至少5%。因此，李縝及其一致行動(dòng)人仍為持有國軒高科第一大表決權(quán)的股東。

自此，大眾中國將正式入股國軒高科，這也是這家德國汽車制造企業(yè)首次擁有中國動(dòng)力電池制造商的直接所有權(quán)，被外界視作是大眾中國實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池本土供應(yīng)的關(guān)鍵所在。對于上述交易，國軒高科表示，上述交易尚需經(jīng)上市公司股東大會批準(zhǔn)以及中國商務(wù)部、中國國家市場監(jiān)督管理總局、相關(guān)司法管轄區(qū)的反壟斷機(jī)構(gòu)及中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)。由于上述公告發(fā)布時(shí)為非工作時(shí)間，大眾中國方面未能做出即時(shí)評論。

談到大眾與國軒高科之間的并購交易，就不得不提到江淮汽車。江淮汽車和國軒高科是安徽省新能源領(lǐng)域的兩大豪門，且都與大眾汽車有著密切聯(lián)系。自大眾與江淮成立合資公司之后，便實(shí)現(xiàn)了共線生產(chǎn)，甚至還共享了包括國軒高科在內(nèi)的一部分零部件供應(yīng)商。

對于大眾來說，國軒高科非常值得信任，如果要在中國收購一家電池制造商，其是不二之選。在2019年4月，大眾與國軒高科首次被爆出緋聞。國軒高科曾透露，正在與“一線國際品牌”洽談，當(dāng)時(shí)外界就傳是大眾集團(tuán)。消息放出當(dāng)日，該股價(jià)直線拉升漲停。

而在今年1月，再度傳出大眾收購國軒高科20%股份的消息，彼時(shí)國軒高科方面做出澄清稱：“公司正在和大眾汽車就未來可能開展的技術(shù)、產(chǎn)品、資本等方面的戰(zhàn)略合作進(jìn)行探討，不過截至公告日，雙方尚未就具體合作方式、內(nèi)容、價(jià)格等具體方面形成一致意見，亦未就相關(guān)合作事項(xiàng)簽署或達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性的有約束力的協(xié)議、承諾或其他安排。”

2020年4月份，傳聞再啟，同時(shí)還引發(fā)了監(jiān)管關(guān)注。報(bào)道顯示，此事已經(jīng)獲得了董事會的批準(zhǔn)，大眾將收購國軒高科30%的股份，價(jià)值為7.4億美元（約合人民幣52.4億元），并將成為國軒高科最大股東，計(jì)劃在未來三年內(nèi)成為控股股東。而在回復(fù)深交所問詢函公告中，國軒高科再次對牽手傳聞進(jìn)行了澄清——“與大眾汽車尚未就具體合作方式等具體方面形成一致意見?！?/p>

直到5月20日，國軒高科發(fā)布停牌公告，稱正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，擬向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股權(quán)，可能導(dǎo)致公司第一大股東及實(shí)際控制權(quán)的變更。彼時(shí)外界幾乎已經(jīng)確定戰(zhàn)投方是傳聞已久的大眾汽車集團(tuán)，一方面是因?yàn)榇蟊娖嚰瘓F(tuán)欲加速在華的電動(dòng)化布局，另一方面，也是源于國軒高科自身的體量和產(chǎn)能能夠在短期內(nèi)滿足大眾汽車集團(tuán)的需求，滿足產(chǎn)能配套，相對而言更易受控。

根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，國軒高科控股股東珠海國軒及實(shí)際控制人李縝將合計(jì)向大眾中國轉(zhuǎn)讓5%的上市公司股份。根據(jù)《股份認(rèn)購協(xié)議》，上市公司再通過非公開發(fā)行方式，向大眾中國發(fā)行股票，發(fā)行數(shù)量不超過發(fā)行前公司總股本的30%。公告顯示，本次非公開發(fā)行A股股票募集資金總額不超過73.06億元（含本數(shù)），且根據(jù)國軒高科與認(rèn)購方大眾中國的約定，認(rèn)購方的認(rèn)購總額不低于60億元，即募集資金總額不低于60億元（含本數(shù)）。

而在此次非公開發(fā)行和股份轉(zhuǎn)讓完成后，大眾中國將合計(jì)持有國軒高科4.41億股，占上市公司總股本的26.47%，為公司第一大股東；李縝及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有公司3.03億股，為公司第二大股東。不過交易完成后，李縝仍為公司實(shí)際控制人，本次交易完成不會導(dǎo)致公司的控制權(quán)即時(shí)發(fā)生變化。這是由于大眾中國承諾自上述發(fā)行、轉(zhuǎn)讓的股份登記至其名下36個(gè)月起，將不可撤銷地放棄其持有的部分公司股份表決權(quán)，使其表決權(quán)比創(chuàng)始股東方的表決權(quán)比例低至少5%以上。

大眾中國上述承諾到期后，若大眾中國收回其放棄的表決權(quán)，則大眾中國將成為持有上市公司第一大表決權(quán)的股東，且大眾中國提名的董事將占公司董事會半數(shù)以上席位，屆時(shí)大眾中國將成為公司控股股東，國軒高科控制權(quán)將發(fā)生變化。對于上述交易的目的，國軒高科表示：“系為公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，引入大眾中國作為公司的戰(zhàn)略投資者。通過本次交易，公司將與大眾中國建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，有利于各自在技術(shù)和資源方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，推動(dòng)雙方在新能源領(lǐng)域等方面的共同發(fā)展?！?/p>

此外，據(jù)《道哥說車》了解，扣除發(fā)行費(fèi)用后，國軒高科此次募集資金擬全部用于三個(gè)項(xiàng)目，一是國軒電池年產(chǎn)16GWh高比能動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，二是國軒材料年產(chǎn)3萬噸高鎳三元正極材料項(xiàng)目，三是補(bǔ)充流動(dòng)資金。

“特斯拉的落地猶如一條大鯰魚攪動(dòng)著國內(nèi)汽車市場，包括蔚來引入合肥戰(zhàn)投，實(shí)際上今年的新能源電動(dòng)汽車市場競爭很激烈?！睂τ谏鲜鼋灰?，有從事動(dòng)力電池行業(yè)人士向《道哥說車》這樣說到：“對于電芯廠家來說，沒有應(yīng)用終端市場的引入，就是戰(zhàn)略的缺失，大眾和國軒高科在產(chǎn)業(yè)協(xié)同上還是彼此需要的?！?/p>

加速電動(dòng)化進(jìn)程，是大眾汽車近年來一直推行的戰(zhàn)略布局之一。按照規(guī)劃，大眾汽車將在2028年前推出近70款新款電動(dòng)汽車，在原計(jì)劃50款的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)基于其電動(dòng)汽車平臺PPE和MEB生產(chǎn)的電動(dòng)汽車產(chǎn)量將達(dá)到2200萬輛。而中國市場正是其完成電動(dòng)化目標(biāo)的主戰(zhàn)場，大眾汽車方面曾表示，大眾汽車集團(tuán)計(jì)劃到2028年在中國生產(chǎn)1160萬輛純電動(dòng)汽車，占比超其全球純電動(dòng)汽車目標(biāo)產(chǎn)量2200萬輛的一半以上。

從大眾集團(tuán)近期在華傳出的投資消息來看，先是拿下國軒高科，馬上還可能會以戰(zhàn)投身份收購江汽控股股權(quán)以謀求入股江淮汽車。從上述行徑中不難推斷，大眾汽車如今在華已經(jīng)不僅僅是想擴(kuò)大電動(dòng)車生產(chǎn)規(guī)模，擴(kuò)展商用車板塊、為MEB平臺的導(dǎo)入創(chuàng)建穩(wěn)定供應(yīng)體系或許才是它的真實(shí)意圖。

值得一提的是，對于外界流傳有關(guān)江淮大眾的傳言，江淮汽車總經(jīng)理項(xiàng)興初在近日的一場采訪中表示：“現(xiàn)在這樣，等于大眾集團(tuán)說我自己來，這樣實(shí)際上更強(qiáng)化了和江淮的合作，或者是更重視了和江淮的合作。”但需要注意的是，大眾汽車參股江淮汽車仍存諸多難點(diǎn)。全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹認(rèn)為，“目前正處于敏感的股權(quán)變革期，江汽控股方面應(yīng)該會很謹(jǐn)慎，混改本身也很復(fù)雜?！?/p>

不過好在大眾已經(jīng)走出了第一步，成功拿下國軒高科。“對于大眾來說，如果能夠在動(dòng)力電池這塊有所布局，應(yīng)該說這就好比有了一個(gè)穩(wěn)定的‘心臟’，這點(diǎn)為大眾繼續(xù)在中國市場深耕，提供了一個(gè)很好的基礎(chǔ)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士分析表示，“從過去三年國軒高科的數(shù)據(jù)來看，公司的營收增長應(yīng)該說還是不錯(cuò)的，不過利潤方面坦率地說還是有很大的預(yù)期沒有滿足。對于國軒高科而言，引入像大眾這樣一個(gè)世界級的汽車廠商，對于企業(yè)未來的發(fā)展來說，會有一個(gè)巨大的空間。”