文/溫斯頓
5月下旬,向來低調(diào)的江淮汽車爆出重磅新聞。在A股上市的江淮汽車5月20日/21日/22日連續(xù)三天股價漲停,成為證券市場的大明星,市場傳言大眾即將入股江淮,引來一番資本狂歡。
江淮汽車5月21日晚間異動公告顯示,“江汽控股正在籌劃引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的相關(guān)工作”,這從側(cè)面印證了大眾汽車入股江淮或許并非空穴來風(fēng)。尤其是考慮到此前大眾和江淮已經(jīng)聯(lián)合成立了合資公司,大眾和江淮的關(guān)系更進(jìn)一步似乎也是水到渠成。
大眾另尋伙伴的苦心
作為中國市場份額最高,而且擁有上汽大眾和一汽-大眾兩家合資車企的大眾,為什么要入股江淮呢?
有專業(yè)人員分析,大眾汽車之所以在已經(jīng)擁有上汽大眾和一汽-大眾之后,依然在尋求第三家合作企業(yè),或許和一汽/上汽兩家合作伙伴過于強(qiáng)勢有關(guān)。目前在一汽-大眾中,大眾持股49%,一汽持股51%;在上汽大眾中,大眾和上汽分別持股50%。在兩家合資公司中,大眾持股都沒有超過50%,同時兩大合作伙伴都非常強(qiáng)勢。
一汽是中國汽車行業(yè)的長子,具有非同尋常的政治地位和話語權(quán),尤其是近年隨著一汽其它板塊實(shí)力增長,信心逐漸增強(qiáng)的一汽正在謀求更大話語權(quán)。上汽大眾的情況也相近,尤其是上汽大眾擁有比一汽-大眾更強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力,對于大眾的依賴相對更低,中方話語權(quán)一直比較強(qiáng)勢。
這幾年,因?yàn)樯掀麏W迪的問題,大眾夾在兩大合資伙伴之間,也是腹背受敵,左右為難,日子并不好過。尤其是和奔馳/寶馬兩個老鄉(xiāng)相比,更讓大眾羨慕嫉妒恨。
寶馬汽車的合資伙伴是華晨,僅僅是一家地方車企,寶馬在合資公司占據(jù)75%的份額,掌握著絕對話語權(quán),幾乎是一言九鼎的定位。奔馳(戴姆勒)的合資伙伴是北汽,其中奔馳占據(jù)49%,北汽占據(jù)51%,雖然北汽也是一方霸主,而且占據(jù)多數(shù)股份,但是因?yàn)殡p方實(shí)力相差懸殊,在合資公司內(nèi)部,奔馳的實(shí)際話語權(quán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其股權(quán),同時奔馳一直在謀求將股份從目前的49%提升到65%。
和寶馬和奔馳兩大老鄉(xiāng)的強(qiáng)勢地位相比,大眾面對兩大強(qiáng)勢伙伴,確實(shí)備受掣肘,有意另尋合作伙伴也是情有可原。
為什么選擇江淮
那么,即便大眾重新選擇伙伴,中國市場有七十多家乘用車企,大眾為什么選擇江淮呢?這里面也是有原因的。
雖然從表面看,江淮的日子并不好過,2020年第一季度累計(jì)銷量為83,383輛,同比下滑35.53%。其中純電動乘用車銷量下跌的幅度最大,3月份銷量僅為1,998輛,同比下滑了69.8%,似乎一片風(fēng)雨飄搖之中。不過這只是表象,在風(fēng)雨飄搖的表象之下,江淮枝繁葉茂,樹大根深,有著獨(dú)特且不可替代的優(yōu)勢。
1.江淮是一個有著深沉歷史積淀的企業(yè)。江淮的歷史可以追溯到1964年,是中國汽車行業(yè)為數(shù)不多的元老之一,50多年的歷史,給江淮留下了深厚的行業(yè)積淀,這是江淮的獨(dú)特魅力。
2.江淮目前的產(chǎn)銷規(guī)模只能算是一個二線自主品牌,但綜合實(shí)力其實(shí)要超過它的銷量表現(xiàn),因?yàn)榻雌煜萝囆烷T類特別齊全,乘用車板塊包括轎車/SUV/MPV,商用板塊包括商務(wù)車/客車/輕卡以及重卡,江淮還是國內(nèi)最大的底盤生產(chǎn)企業(yè)??v觀國內(nèi)車企,江淮幾乎是產(chǎn)品矩陣最完整的一家。它幾乎生產(chǎn)關(guān)于汽車的一切,而且在每一個細(xì)分板塊都體現(xiàn)了一定競爭力。
3.江淮有一定的技術(shù)積淀。江淮最早以生產(chǎn)零部件起家,后來生產(chǎn)整車,90年代開始研發(fā)底盤,并且很快成為全國最大的客車底盤生產(chǎn)企業(yè)。江淮還迅速掌握了發(fā)動機(jī)和自動變速箱的核心技術(shù),在新能源領(lǐng)域,江淮已系統(tǒng)掌握了電動汽車——電池模組、電機(jī)、電控三大核心技術(shù),這些技術(shù)甚至可以給予大眾汽車一定的反哺。
除此之外,江淮汽車的最大優(yōu)勢,在于它的身份處境。目前江淮還是準(zhǔn)單身狀態(tài),除了大眾,沒有和其它任何車企發(fā)生聯(lián)姻。相比江淮,國內(nèi)的一汽/上汽/東風(fēng)/長安/北汽/廣汽等每一家的合作伙伴都一大堆。即便是一些民營企業(yè),也都各自名花有主,吉利有了沃爾沃和奔馳,長城有了寶馬,比亞迪有了戴姆勒,而江淮也只跟大眾牽手,這保證了雙方合作之中,江淮可以全身心投入,心無旁騖。
通過入股江淮,大眾可以深入加強(qiáng)對于細(xì)分市場的控制,構(gòu)建更穩(wěn)定的“帝國”版圖,也可以將市場上潛在對手,變成最親密的伙伴。
江淮的期待
對于江淮來說,引入大眾作為戰(zhàn)略合作者也是備受期待。最近幾年,源于整體大市場的低迷,身處二線的江淮處境相對艱難,除了銷量的下降,更直接影響到江淮的財(cái)務(wù)狀況,2020年第一季度,江淮汽車營業(yè)收入91.33億元,同比下滑37.66%,同時產(chǎn)生3.56億元的虧損,這給江淮的經(jīng)營帶來壓力。
引入大眾,可以改變江淮目前的窘境,首先是財(cái)務(wù)方面,大眾的投資可以緩解江淮目前的財(cái)務(wù)壓力,直接帶來充?,F(xiàn)金流。更重要的是,通過和大眾更深入的關(guān)聯(lián),江淮可以獲得大眾的技術(shù)支援/產(chǎn)品支持,并提升自身的管理水平,這將從根本上幫助江淮提升競爭力,走出目前的困境。
寫在最后
綜合評價,大眾和江淮的深情擁抱,符合彼此的利益,雙方各取所需,一拍即合,而資本市場也給出了非常正面的信息。
當(dāng)然,這并不等于雙方的合作已經(jīng)是板上釘釘,在最后確定信息沒有發(fā)布之前,一切皆有可能,我們將繼續(xù)關(guān)注。
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