文/溫斯頓 

5月下旬，向來低調(diào)的江淮汽車爆出重磅新聞。在A股上市的江淮汽車5月20日/21日/22日連續(xù)三天股價漲停，成為證券市場的大明星，市場傳言大眾即將入股江淮，引來一番資本狂歡。

江淮汽車5月21日晚間異動公告顯示，“江汽控股正在籌劃引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的相關(guān)工作”，這從側(cè)面印證了大眾汽車入股江淮或許并非空穴來風(fēng)。尤其是考慮到此前大眾和江淮已經(jīng)聯(lián)合成立了合資公司，大眾和江淮的關(guān)系更進(jìn)一步似乎也是水到渠成。

  大眾另尋伙伴的苦心

作為中國市場份額最高，而且擁有上汽大眾和一汽-大眾兩家合資車企的大眾，為什么要入股江淮呢？

有專業(yè)人員分析，大眾汽車之所以在已經(jīng)擁有上汽大眾和一汽-大眾之后，依然在尋求第三家合作企業(yè)，或許和一汽/上汽兩家合作伙伴過于強(qiáng)勢有關(guān)。目前在一汽-大眾中，大眾持股49%，一汽持股51%；在上汽大眾中，大眾和上汽分別持股50%。在兩家合資公司中，大眾持股都沒有超過50%，同時兩大合作伙伴都非常強(qiáng)勢。

一汽是中國汽車行業(yè)的長子，具有非同尋常的政治地位和話語權(quán)，尤其是近年隨著一汽其它板塊實(shí)力增長，信心逐漸增強(qiáng)的一汽正在謀求更大話語權(quán)。上汽大眾的情況也相近，尤其是上汽大眾擁有比一汽-大眾更強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，對于大眾的依賴相對更低，中方話語權(quán)一直比較強(qiáng)勢。

這幾年，因?yàn)樯掀麏W迪的問題，大眾夾在兩大合資伙伴之間，也是腹背受敵，左右為難，日子并不好過。尤其是和奔馳/寶馬兩個老鄉(xiāng)相比，更讓大眾羨慕嫉妒恨。

寶馬汽車的合資伙伴是華晨，僅僅是一家地方車企，寶馬在合資公司占據(jù)75%的份額，掌握著絕對話語權(quán)，幾乎是一言九鼎的定位。奔馳（戴姆勒）的合資伙伴是北汽，其中奔馳占據(jù)49%，北汽占據(jù)51%，雖然北汽也是一方霸主，而且占據(jù)多數(shù)股份，但是因?yàn)殡p方實(shí)力相差懸殊，在合資公司內(nèi)部，奔馳的實(shí)際話語權(quán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其股權(quán)，同時奔馳一直在謀求將股份從目前的49%提升到65%。

和寶馬和奔馳兩大老鄉(xiāng)的強(qiáng)勢地位相比，大眾面對兩大強(qiáng)勢伙伴，確實(shí)備受掣肘，有意另尋合作伙伴也是情有可原。

  為什么選擇江淮

那么，即便大眾重新選擇伙伴，中國市場有七十多家乘用車企，大眾為什么選擇江淮呢？這里面也是有原因的。

雖然從表面看，江淮的日子并不好過，2020年第一季度累計(jì)銷量為83,383輛，同比下滑35.53%。其中純電動乘用車銷量下跌的幅度最大，3月份銷量僅為1,998輛,同比下滑了69.8%，似乎一片風(fēng)雨飄搖之中。不過這只是表象，在風(fēng)雨飄搖的表象之下，江淮枝繁葉茂，樹大根深，有著獨(dú)特且不可替代的優(yōu)勢。

1.江淮是一個有著深沉歷史積淀的企業(yè)。江淮的歷史可以追溯到1964年，是中國汽車行業(yè)為數(shù)不多的元老之一，50多年的歷史，給江淮留下了深厚的行業(yè)積淀，這是江淮的獨(dú)特魅力。

2.江淮目前的產(chǎn)銷規(guī)模只能算是一個二線自主品牌，但綜合實(shí)力其實(shí)要超過它的銷量表現(xiàn)，因?yàn)榻雌煜萝囆烷T類特別齊全，乘用車板塊包括轎車/SUV/MPV，商用板塊包括商務(wù)車/客車/輕卡以及重卡，江淮還是國內(nèi)最大的底盤生產(chǎn)企業(yè)?？v觀國內(nèi)車企，江淮幾乎是產(chǎn)品矩陣最完整的一家。它幾乎生產(chǎn)關(guān)于汽車的一切，而且在每一個細(xì)分板塊都體現(xiàn)了一定競爭力。

3.江淮有一定的技術(shù)積淀。江淮最早以生產(chǎn)零部件起家，后來生產(chǎn)整車，90年代開始研發(fā)底盤，并且很快成為全國最大的客車底盤生產(chǎn)企業(yè)。江淮還迅速掌握了發(fā)動機(jī)和自動變速箱的核心技術(shù)，在新能源領(lǐng)域，江淮已系統(tǒng)掌握了電動汽車——電池模組、電機(jī)、電控三大核心技術(shù)，這些技術(shù)甚至可以給予大眾汽車一定的反哺。

除此之外，江淮汽車的最大優(yōu)勢，在于它的身份處境。目前江淮還是準(zhǔn)單身狀態(tài)，除了大眾，沒有和其它任何車企發(fā)生聯(lián)姻。相比江淮，國內(nèi)的一汽/上汽/東風(fēng)/長安/北汽/廣汽等每一家的合作伙伴都一大堆。即便是一些民營企業(yè)，也都各自名花有主，吉利有了沃爾沃和奔馳，長城有了寶馬，比亞迪有了戴姆勒，而江淮也只跟大眾牽手，這保證了雙方合作之中，江淮可以全身心投入，心無旁騖。

通過入股江淮，大眾可以深入加強(qiáng)對于細(xì)分市場的控制，構(gòu)建更穩(wěn)定的“帝國”版圖，也可以將市場上潛在對手，變成最親密的伙伴。

  江淮的期待

對于江淮來說，引入大眾作為戰(zhàn)略合作者也是備受期待。最近幾年，源于整體大市場的低迷，身處二線的江淮處境相對艱難，除了銷量的下降，更直接影響到江淮的財(cái)務(wù)狀況，2020年第一季度，江淮汽車營業(yè)收入91.33億元，同比下滑37.66%，同時產(chǎn)生3.56億元的虧損，這給江淮的經(jīng)營帶來壓力。

引入大眾，可以改變江淮目前的窘境，首先是財(cái)務(wù)方面，大眾的投資可以緩解江淮目前的財(cái)務(wù)壓力，直接帶來充?，F(xiàn)金流。更重要的是，通過和大眾更深入的關(guān)聯(lián)，江淮可以獲得大眾的技術(shù)支援/產(chǎn)品支持，并提升自身的管理水平，這將從根本上幫助江淮提升競爭力，走出目前的困境。

  寫在最后

綜合評價，大眾和江淮的深情擁抱，符合彼此的利益，雙方各取所需，一拍即合，而資本市場也給出了非常正面的信息。

當(dāng)然，這并不等于雙方的合作已經(jīng)是板上釘釘，在最后確定信息沒有發(fā)布之前，一切皆有可能，我們將繼續(xù)關(guān)注。