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【汽車人】寧德時代，王座失位？

汽車人 2020-05-14 08:17:06

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從全年看，LG受到的疫情影響肯定大于寧德時代；從更長期而言，兩者優(yōu)勢基本盤沒有太大變化，雙方對峙的局面也將持續(xù)。LG想重新取代寧德時代，至少今年很難發(fā)生。

文/《汽車人》黃耀鵬（微信公眾號：汽車人傳媒）

寧德時代（CATL）依靠三元鋰電池的崛起之路像開了掛，導致很多老牌動力鋰電池企業(yè)不大服氣。但不服歸不服，寧德時代已經(jīng)坐穩(wěn)全球老大三年了?，F(xiàn)在，貌似掀翻王座的機會來了。

寧德時代暫別王座

在寧德時代發(fā)布2019年報和今年Q1財報之后，韓國市調(diào)機構(gòu)SNE Research報告稱，Q1鋰電池的EV裝機量上，LG化學以27.1%市場份額勇奪第一，松下市占率為25.7%、寧德時代市占率為17.4%，分列二、三位。

一個“勇”字，透露了韓國人欣喜不盡的情懷。可謂天下苦“寧”久矣，一朝上得廳堂，翻身農(nóng)奴把歌唱。

如果仔細分析一下，LG的王者地位來得穩(wěn)固嗎？換句話，它能將地位保持到年底嗎？或者更久一點，創(chuàng)立類似寧德時代那樣的王朝。

寧德時代今年Q1業(yè)績下滑的原因很多人都想到了：疫情。但是我們應該區(qū)分一下，寧德時代的市占率下滑了6個百分點，哪些因素是短期的，哪些因素長期化。而長短期因素，又各自分為與疫情有關(guān)和無關(guān)。

年報中，寧德時代承認，Q1財季，新能源行業(yè)受到疫情較大影響。國內(nèi)動力電池裝機量2.8GWh，比去年同期的5.37GWh下降46.92％。

其中，國內(nèi)新能源乘用車裝機量約4.46GWh，同比下降53%。今年2月裝機量受疫情影響暴跌，僅有0.52GWh，導致Q1裝機量大幅下滑。

2019年，寧德時代電池產(chǎn)能的95%供給國內(nèi)。寧德時代同期營收455.46億元，出口額僅為25.6億元，占據(jù)5.6%。而Q1的大部分時間里，國內(nèi)疫情都處于高位。寧德時代的辯解說得通。也就是說，非戰(zhàn)之罪。

在沒有疫情因素的2019年，寧德時代電池產(chǎn)能53GWh，產(chǎn)量達到47.3GWh，產(chǎn)能利用率高達89.2%，國內(nèi)占有率51.8%，可謂一家獨大。

在Q1財季，寧德時代的產(chǎn)能利用率降至56.6%，毛利率降至25.1%，這是可以理解的?，F(xiàn)金流約為395億元，也比較健康。

其缺點也是顯而易見的。海外業(yè)務目前進展不大，海外出貨的毛利率較低。而且高鎳的NCM811電池，早期良品率較低。不過，寧德時代認為正在改善。

LG趁機反超

反觀LG化學，在2016年被寧德時代超越之后，在今年反超，憑借的是在國內(nèi)市場的表現(xiàn)。Q1財季，LG在中國裝機0.875GWh，躍居第三，次于寧德時代和比亞迪。

顯然，這與特斯拉在中國快速落地、銷量驟升有關(guān)。Q1財季，特斯拉在中國銷量1.86萬輛，實現(xiàn)73%的增長。其中，3月份Model 3以1.02萬輛的成績成為國內(nèi)高端轎車銷量第一，看上去受疫情影響很小。

在全球，Q1財季LG裝機量5.5GWh，同比上漲120%。雷諾Zoe EV以及奧迪e-tron也為LG的業(yè)績做出貢獻。

寧德時代的短板恰是LG的長項。LG在美國密歇根、韓國梧倉、波蘭弗羅茨瓦夫和中國南京建有四家電池工廠，產(chǎn)能共計70GWh。按照計劃，隨著其中國、波蘭等工廠的產(chǎn)能逐步放量，2020年LG打算將全球產(chǎn)能擴大到100GWh，滿足160萬輛電動汽車的電池需求。如果實現(xiàn)，LG將提前重奪霸主地位的路線圖。而瑞士分析機構(gòu)則預測LG將在2025年重新登頂。

在LG全球產(chǎn)能分配中，60%電池供應歐洲客戶，30%供應中韓等亞洲客戶，剩余10%供應北美。同樣，規(guī)劃的前提是全球四大工廠的產(chǎn)能擴張今年到位。

需要指出的是，鑒于目前美國和歐洲疫情在3月下旬發(fā)酵，無論是產(chǎn)能規(guī)劃，還是產(chǎn)能分配，都幾乎無望實現(xiàn)了。

LG的歐美客戶在泥潭里

如此，形勢就比較清楚：如果沒有疫情因素，寧德時代遜色于LG規(guī)劃產(chǎn)能，如果后者能如愿放量，寧德時代將在今年年底交出王座?，F(xiàn)在的局面是，兩個“如果”都沒有實現(xiàn)，LG卻憑借特斯拉的全球產(chǎn)能，季度性暫時領(lǐng)先。

同理，LG的客戶中，最能打的還是特斯拉。Q1財季，特斯拉全球生產(chǎn)10.3萬輛車，交付8.84萬輛，同比增40%。但是隨著美國一直受困于疫情，特斯拉位于加州阿拉米達縣的工廠已經(jīng)停工近兩個月，Q2的數(shù)據(jù)注定極為難看。馬斯克也心急如焚，他公開抨擊州和縣政府的禁令是法西斯。近日，特斯拉頂著禁令開工，馬斯克聲稱，不惜被抓捕。

不過，眼下物流停頓，電池及其他零部件企業(yè)也很難陪著馬斯克一起對抗縣政府。即便州縣政府不出手，要不了多久，馬斯克的強行復工計劃也將偃旗息鼓，因為巧婦難為無米之炊。

LG的歐洲客戶則在試探性的復工中，Q2產(chǎn)能最多恢復10%-15%，而且仍然取決于其他供應商復工的結(jié)果。

可以預料，LG的Q2財報不可能還像Q1那么靚麗。

而寧德時代的主要客戶集中在國內(nèi)，國內(nèi)產(chǎn)能和市場都已經(jīng)激活。在特殊時期，客戶地域不夠分散，反而成了利好因素。

爭斗長期化

所以，即便歐美疫情在夏秋季結(jié)束，LG也很難挑戰(zhàn)寧德時代。除非特斯拉上海產(chǎn)能再放衛(wèi)星。不過，有消息稱，特斯拉上海工廠的短暫停工，是因為某些“美國配件”無法按時供應。目前，不清楚是美國港口物流因素，還是因為美國供應商無法開工。同時，也不清楚會不會對特斯拉上海的Q2產(chǎn)能構(gòu)成威脅。

這樣一來，LG全年稱霸是很艱難的，得看天吃飯。

以上是疫情的長短期影響。刨去疫情的因素，幾年來，寧德時代的毛利率一直在下降，從2016年的43.7%，降至2019年Q3的29.08%。有分析機構(gòu)放話稱，再降低的話，很難繼續(xù)把寧德時代看做“成長型企業(yè)”。不過，毛利率持續(xù)走低是市場競爭的結(jié)果。寧德時代作為頭部企業(yè)，盡管2019年只實現(xiàn)了19%的凈利潤增長，回旋余地仍然較大。

目前，寧德時代正與比亞迪在刀片電池的能量密度和成本上一較高下。因為刀片電池的安全性遠超圓柱形和軟包電池，其正成為市場新寵。

寧德時代的客戶包括寶馬、北汽新能源、長城和豐田，地域廣度不及LG，但客戶數(shù)量和訂單數(shù)量，不遑多讓。

5月11日，寧德時代特意舉行了線上業(yè)績說明會，就熱點問題做了說明。與特斯拉的合作方式和訂單數(shù)量仍未披露，相當于沒有回應市場關(guān)切。寧德時代表示，目前三元鋰電中811電池占比20%左右，自主設(shè)計的電池包能量密度完全可以做到250Wh/kg以上。但該數(shù)據(jù)仍然遜于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的松下。

不過，寧德時代表示擁有未來10年的技術(shù)儲備，眼下“無鈷”電池研發(fā)取得重大成果，新建產(chǎn)能、回收系統(tǒng)也進展順利。而歐洲工廠的運營費用較高，目前寧德時代仍以混合出口為主。

換言之，從全年看，LG受到的疫情影響肯定大于寧德時代；從更長期而言，兩者優(yōu)勢基本盤沒有太大變化，雙方對峙的局面也將持續(xù)。LG想重新取代寧德時代，至少今年很難發(fā)生。（文/《汽車人》黃耀鵬，部分圖片來源網(wǎng)絡(luò)）【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》獨家原創(chuàng)稿件，版權(quán)為《汽車人》所有。如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與“汽車人傳媒”（郵箱：qcr007@126.com或電話：010-63135250）聯(lián)系，獲得同意取得轉(zhuǎn)載授權(quán)，否則必將追究法律責任。敬請關(guān)注“汽車人傳媒”公眾號（qcr0505）。

編輯：大華

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