作者 | 湯婉月

來源 | 汽車大觀

瑞幸的咖啡“灑了”，后面的神州租車也“自身難?！薄?/span>

 

近日有關(guān)神州租車易主的“消息”不斷，前有攜程欲收購神州租車以整合租車業(yè)務(wù)，后有吉利對神州租車進(jìn)行所謂的門店調(diào)研……消息以假亂真，引得兩家公司不得不跳出來進(jìn)行澄清。

 

4月2日，瑞幸咖啡美股下跌75.57%。4月3日港股開盤，神州租車盤一度大跌70%，市值跌至為41.55億港元。神州租車此次股價(jià)危機(jī)的焦點(diǎn)，在于它的第一大股東陸正耀也是瑞幸咖啡的第一股東，且瑞幸的高管團(tuán)隊(duì)和投資方也都系“神州”出身，因此市場對于神州租車的緊張情緒并非空穴來風(fēng)。

 

資本圈的蝴蝶效應(yīng)往往比我們想象的還要迅速和殘酷，看似無稽之談的背后，實(shí)則是瑞幸咖啡“城門失火”后的危機(jī)發(fā)酵。

 

信用背書遭受質(zhì)疑

從公開信息來看，瑞幸咖啡的管理“鐵三角”董事長陸正耀、CEO錢亞治、CMO楊飛過去是神州系高管；瑞幸咖啡投資“三巨頭”陸正耀、黎輝和劉二海，這三人此前也是神州系的主要投資人。此外，2017年瑞幸咖啡成立之初，神州租車部分營銷人員曾被調(diào)往瑞幸進(jìn)行市場開發(fā)工作。

除了管理團(tuán)隊(duì)的“巧合”，資本運(yùn)作方面，瑞幸咖啡與神州租車也是有很多相似動(dòng)作。根據(jù)渾水報(bào)告，我們可以確定瑞幸曾經(jīng)通過股票質(zhì)押融資套現(xiàn)49%的股票持有量，占瑞幸總股份的24%。

而相似的配方也曾出現(xiàn)在了神州租車。從2015年6月到2016年3月，陸正耀和其它小部分投資者在短短9個(gè)月拋售了神州租車的42%的股票，套現(xiàn)16億美元。

 

瑞幸咖啡與神州租車從管理團(tuán)隊(duì)到資本操作風(fēng)格，多處的“不謀而合”也暗示著這兩家公司之間的利益關(guān)聯(lián)或許遠(yuǎn)比我們想象的更要復(fù)雜。

將輕消費(fèi)領(lǐng)域的瑞幸咖啡和出行板塊的神州租車做聯(lián)想或許并不容易。

 

無論是咖啡還是出行，被捆綁在“人車生態(tài)圈”的故事框架下，實(shí)質(zhì)上都是一種販賣人文關(guān)懷的操作。瑞幸咖啡的爆紅靠的不是咖啡，而是它精良的商業(yè)模式，以及該商業(yè)模式對于人們?nèi)粘Ｉ罨{(diào)的重塑。

 

因此，神州租車與瑞幸的“碰撞”并不是偶然，本質(zhì)上他們都屬于一個(gè)“流水線”下打造出的“網(wǎng)紅”公司，既有類似的商業(yè)模式優(yōu)越性，也有著類似的資本運(yùn)作隱患。

 

不僅是瑞幸的“鍋” 

據(jù)了解，神州租車是目前國內(nèi)最大的租車公司，擁有上千家服務(wù)點(diǎn)。2019年總收入達(dá)到了76.9億元，同比增長19%。受瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假影響，近期神州租車的股價(jià)已經(jīng)暴跌了50%，這對于一直有意于在出行板塊有番作為的吉利集團(tuán)來講，貌似不失為一次抄底的機(jī)會(huì)。

而現(xiàn)實(shí)情況下神州租車的股價(jià)暴跌或許遠(yuǎn)非受瑞幸“無辜”牽連這么簡單。

 

“吉利沒有計(jì)劃收購神州，雙方從未接觸，我們也沒有任何興趣收購這樣一家企業(yè)?！睆募笨偛脳顚W(xué)良的聲明中，也能隱隱看出神州租車這一燙手山芋的不得人心。

 “這樣一家企業(yè)”是一家怎樣的公司呢？

 

從最近公布的年報(bào)來看，雖然去年神州租車的收入同比增長19.3%，但最有賺頭的租賃業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)欠佳，收入為55.6億元，僅同比增長了4.1%。其中，車隊(duì)租賃業(yè)務(wù)的營業(yè)收入規(guī)模萎縮嚴(yán)重，同比下降了15.1%。由于營收后勁不足，去年全年利潤只有3000萬，同比下降了89.4%。而這已是神州租車?yán)麧櫹禄谌辏?017年和2018年凈利潤分別下降了39.6%和67.1%。

此外，新冠疫情加重了企業(yè)資金壓力，重資模式下持續(xù)走高的資產(chǎn)負(fù)債率掣肘公司經(jīng)營。2019年神州租車的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)攀升至67.15%，高額的負(fù)債也給神州租車帶來了沉重的財(cái)務(wù)壓力，去年公司支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用9.8億元，同比增長了25.6%。

 

捉襟見肘的利潤狀況和緊張的資金流背后，是神州租車的經(jīng)營窘境：處置二手車回籠資金、車隊(duì)規(guī)模降低造成運(yùn)營效率降低、大量短期債務(wù)造成資金成本臨近失控……瑞幸咖啡不過是提前為神州租車“脫下皇帝的新裝”而已。

 

資本圈套必須叫停 

對于頻頻出現(xiàn)的收購假消息，應(yīng)該如何去看？

 

神州租車擅用“不予置評”制造曖昧信號，為的是提振自家股價(jià)。這也印證了資本市場的游戲本質(zhì)是一場信用背書的博弈。精明的經(jīng)營者一方面用動(dòng)人的故事打動(dòng)聽眾，而另一方面也不忘向一波波新出的韭菜磨刀霍霍。資深玩家游離在真假消息之間樂此不疲，而利益收割是永恒的底牌。

 

神州租車和瑞幸咖啡走的路子基本一致。通過販賣商業(yè)概念獲得的融資，并不惜一切手段抬高股價(jià)，然后以股票質(zhì)押這一高風(fēng)險(xiǎn)操作套現(xiàn)走人。運(yùn)用類似質(zhì)押手段的還有樂視的賈躍亭?？梢姡Y本圈薅羊毛的游戲遠(yuǎn)比現(xiàn)實(shí)生活中的故事更耐人尋味。

 

值得關(guān)注的還有神州系下的另一家公司——寶沃汽車。

 

隨著瑞幸咖啡和神州租車的相繼倒戈，同一信用體系下的寶沃艱難自處。被收購的這一年里，寶沃銷量表現(xiàn)還說得過去，但研發(fā)層面乏善可陳。它最大股東是神州優(yōu)車，并且嚴(yán)重依賴于神州系的“輸血”?？上攵?，伴隨神州租車的光環(huán)暗淡，寶沃或?qū)⒔?jīng)歷一場長期且孤獨(dú)的歷程。

4.3神州租車股價(jià)下跌

資本的風(fēng)暴來臨時(shí)，沒有一片雪花是無辜的?？俊爸v故事”積累起家底的神州系在資本的風(fēng)暴中陷入了進(jìn)退兩難的局面。這或許也說明，信仰、概念或者IP都不是真正支撐企業(yè)回春的核心力量。

通過放假消息來尋求自救的伎倆會(huì)令企業(yè)商譽(yù)繼續(xù)蒙塵。僅僅抱著收割韭菜的心去玩弄投資者、而不考慮實(shí)實(shí)在在做強(qiáng)企業(yè)的投機(jī)經(jīng)營者，終究會(huì)讓人敬而遠(yuǎn)之。