2020年一季度已畫上句號(hào)，對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)來說，這是被疫情偷走的三個(gè)月，產(chǎn)銷幾乎陷入停滯。但很多車企其實(shí)并沒有閑下來，其中就包括一汽。

以何種方式實(shí)現(xiàn)整體登陸資本市場(chǎng)，這是多年來圍繞在一汽集團(tuán)身上最大的懸念之一。為了解決一汽集團(tuán)旗下上市公司一汽夏利和一汽轎車同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題，為集團(tuán)整體上市掃清障礙。近些年，一汽集團(tuán)加緊對(duì)旗下整車企業(yè)，以及啟明信息等零部件公司的改革。

3月11日晚，天津一汽夏利汽車股份有限公司披露《關(guān)于重大資產(chǎn)重組實(shí)施進(jìn)展情況的公告》稱，企業(yè)名稱和法人代表已完成變更。公告顯示，2月21日，生態(tài)環(huán)境部已將企業(yè)環(huán)保信息進(jìn)行變更，企業(yè)名稱變更為“天津博郡汽車有限公司”，法人代表變更為“HUANG XIMING”（也就是南京博郡CEO黃希鳴）。

這份公告的披露，標(biāo)志一汽夏利重組的步伐加快。3月12日以及13日，一汽夏利在A股疲軟的情況下暴漲，這引得資本市場(chǎng)的一陣狂歡。天津一汽夏利已經(jīng)基本完成“凈身”工作。

但是資本，是殘酷的，是永遠(yuǎn)不會(huì)沉睡的。

據(jù)4月9日最新消息，一汽夏利對(duì)外發(fā)布公告稱，公司經(jīng)審計(jì)的2019年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，深圳證券交易所將對(duì)公司股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理。公司4月9日停牌一天，4月10日復(fù)牌，并實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理。

公告稱，公司股票自2020年4月10日起被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，股票簡(jiǎn)稱由“一汽夏利”變更為“*ST夏利”；實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后股票交易的日漲跌幅限制為5%。

實(shí)際上，一汽夏利多年來都在為避免被退市尋找出路，已經(jīng)進(jìn)行過數(shù)次資產(chǎn)變賣。從2015年至2018年，一汽夏利將其旗下內(nèi)燃機(jī)制造分公司、與動(dòng)力總成日常生產(chǎn)制造相關(guān)部分、一汽華利、一汽豐田股份等資產(chǎn)相繼轉(zhuǎn)出。其中被視為“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的一汽豐田股份被一汽夏利分別以25.6億元和29.23億元的價(jià)格，分為兩次轉(zhuǎn)讓給一汽股份。

一汽集團(tuán)含著金湯勺的夏利，十幾年后，卻被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，不免令人唏噓。

從夏利看一汽

夏利的前身是天津汽車夏利股份有限公司，成立于1997年8月28日，同年7月27日在深圳證券交易所掛牌上市，從而成功進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，成為汽車板塊中的一支重要力量。

2002年6月14日，中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司與天津汽車工業(yè)（集團(tuán)）有限公司在北京人民大會(huì)堂簽署聯(lián)合重組協(xié)議，一汽集團(tuán)持有公司50.98%的股份，對(duì)公司擁有控股權(quán)，企業(yè)正式融入一汽體系之中，天津一汽夏利汽車股份有限公司由此得名。2002年6月10日，夏利轎車出口美國(guó)，首開中國(guó)轎車出口先河。2004年8月8日，夏利成為第一個(gè)產(chǎn)量過百萬的民族轎車品牌。

但在2013年到2018年的6年間，一汽夏利累計(jì)虧損超80億元。如今，一汽夏利的頹勢(shì)依舊不減，一代人的“國(guó)民轎車”記憶也將遠(yuǎn)去。

根據(jù)一汽夏利發(fā)布的年報(bào)，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.29億元，同比下降61.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-14.81億元，同比下降4068.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-15.61元，同比下降23.57%。2019年末，公司凈資產(chǎn)為-13.9億，同比下降1585.65%。

這是2017年來，一汽夏利再次出現(xiàn)年度虧損，且扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)三年為負(fù)。

更嚴(yán)重的是一汽夏利的毛利率，其2019年年報(bào)顯示，“汽車制造業(yè)”毛利率為-84.26%、“商品流通業(yè)”毛利率為-15.47%。

值得關(guān)注的，一汽夏利去年汽車制造業(yè)的營(yíng)業(yè)成本為4.80億元，毛利率-84.26%，營(yíng)收比上年同期減少71.45%，營(yíng)業(yè)成本同期減少63.7%，且毛利率同期減少39.32%。商品流通業(yè)毛利率為-15.47%。等于是生產(chǎn)一輛汽車就虧損一輛。一汽夏利只有“物流業(yè)”毛利率為5.23%，但是因物流業(yè)營(yíng)收只有0.98億元，對(duì)公司整體貢獻(xiàn)偏小，無法實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

從一汽看未來

顯然，在徐留平和奚國(guó)華掌舵一汽后，在整體上市這方面，變化和進(jìn)度還是給予了我們不少驚喜。

2月19日，一汽轎車（000800.SZ）發(fā)布公告稱，公司重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲中國(guó)證券會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)通過，公司股票當(dāng)天開市起復(fù)牌。

有分析認(rèn)為，此次一汽轎車的資產(chǎn)置換為一汽集團(tuán)整體上市再次帶來曙光。一方面，由于一汽轎車中的乘用車業(yè)務(wù)被置換，其和一汽夏利之間多年的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題得到解決；另一方面，隨著一汽轎車旗下一汽奔騰、一汽馬自達(dá)業(yè)務(wù)被置換至一汽股份旗下，一汽股份已囊括了一汽集團(tuán)旗下主要合資品牌與自主品牌的乘用車業(yè)務(wù)。而主要業(yè)務(wù)的集中，顯然對(duì)集團(tuán)整體上市十分有利。

3月26日， 一汽轎車股份有限公司發(fā)布公告，一汽轎車的資產(chǎn)置換項(xiàng)目取得重大進(jìn)展。原一汽轎車旗下的一汽奔騰將回歸集團(tuán)，成為一汽股份非上市的全資子公司；重組后的一汽轎車變更為商用車生產(chǎn)商，一汽解放成為其全資子公司，登陸資本市場(chǎng)。

截至公告日，隨著置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)的工商變更登記手續(xù)的辦理完畢，一汽奔騰轎車有限公司作為一汽奔騰品牌的運(yùn)營(yíng)主體，成為一汽股份非上市的全資子公司。而商用車公司，一汽解放汽車有限公司也正式登陸資本市場(chǎng)。

也就是說，一汽轎車上市平臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由乘用車變更為商用車，解決一汽集團(tuán)旗下自主品牌多年遺留的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

4月8日，一汽轎車股份有限公司（簡(jiǎn)稱“一汽轎車”）發(fā)布公告稱，董事會(huì)通過了關(guān)于變更公司名稱及證券簡(jiǎn)稱的議案，一汽轎車擬更名為一汽解放。

公司擬將公司中文名稱由“一汽轎車股份有限公司”變更為“一汽解放集團(tuán)股份有限公司”，英文名稱由“FAW Car CO., Ltd”變更為“FAW Jiefang Group Co., Ltd”，證券簡(jiǎn)稱由“一汽轎車”變更為“一汽解放”，英文證券簡(jiǎn)稱由“FAW Car”變更為“FAWJiefang”，證券代碼“000800”保持不變。

隨著一汽轎車完成更名，再加上此前一汽轎車乘用車業(yè)務(wù)與上市公司剝離，一汽夏利更名；一汽集團(tuán)內(nèi)部存在長(zhǎng)達(dá)9年的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題得以實(shí)質(zhì)性解決。至此，在業(yè)內(nèi)看來一汽集團(tuán)長(zhǎng)達(dá)10余年的整體上市計(jì)劃也終見曙光，按下加速鍵。

但在汽車有智慧看來，一汽資產(chǎn)重組更大的意義在于，集團(tuán)終于可以為奔騰全速“輸血”。

眾所周知，2006年誕生的奔騰，是中國(guó)一汽旗下面向大眾市場(chǎng)的自主品牌。其發(fā)展對(duì)于一汽具有至關(guān)重要的戰(zhàn)略意義，一汽集團(tuán)也一直高度重視并大力支持一汽奔騰品牌的未來發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，一汽奔騰成為一汽股份旗下非上市全資子公司有利于未來的發(fā)展，回歸一汽股份，一汽集團(tuán)能夠給予新奔騰品牌更大的支持。去年7月，一汽集團(tuán)在內(nèi)部會(huì)議上對(duì)一汽奔騰和一汽紅旗未來的發(fā)展給出了具體的計(jì)劃，其中一汽每年將在一汽奔騰品牌和研發(fā)上每年給予5億元和3億元，3年共計(jì)24億元力爭(zhēng)達(dá)成“3年100萬輛、利潤(rùn)率0虧損”的目標(biāo)。

現(xiàn)在，奔騰回歸集團(tuán)，變?yōu)榉巧鲜泄荆瑹o需再對(duì)外公布經(jīng)營(yíng)狀況，一汽股份便可以放開手腳，進(jìn)一步加大對(duì)其的扶持力度。

雖然近幾年來，集團(tuán)大舉振興紅旗，但一汽應(yīng)該很清楚，豪華車市場(chǎng)畢竟有限，想在中國(guó)汽車發(fā)展史上刻下自己的印記，還要依靠面向普羅大眾的汽車品牌。因此，一汽必須提升奔騰的市場(chǎng)占有率，而且動(dòng)作還要快。留給奔騰實(shí)現(xiàn)“成為中國(guó)主流乘用車品牌”夢(mèng)想的時(shí)間已經(jīng)不多了。弱勢(shì)品牌正在被快速邊緣化，第一批出局者正在顯現(xiàn)。不過，好在奔騰目前的勢(shì)頭還不錯(cuò)。

愿意投入造車實(shí)業(yè)，推動(dòng)自主品牌的發(fā)展，對(duì)中國(guó)汽車工業(yè)來說總是好事。即便眼下我們還不能斷定，燒了錢的奔騰就一定能成功，但孤注一擲，放手一搏，總好過坐以待斃。

采寫 | 田強(qiáng)

編輯 | 敬遠(yuǎn)之

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