在美國汽車工業(yè)即將迎接2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的衰退之際，分析人士認(rèn)為日系車將受到重?fù)?，因?yàn)槿毡酒囍圃焐痰拿\(yùn)在很大程度上依賴這個全球第二大汽車市場。

就新冠肺炎確診人數(shù)而言，美國上周已經(jīng)超過意大利和中國，位居第一。由于新型冠狀病毒疫情打擊消費(fèi)者信心，并導(dǎo)致美國大部分地區(qū)的經(jīng)銷商關(guān)閉，美國3月份新車銷量可能大幅下滑。而且，由于阻擋病毒傳播的社交隔離仍在施行，美國4月汽車銷售可能進(jìn)一步下滑。

汽車購物網(wǎng)站TrueCar.com的首席行業(yè)分析師Eric Lyman表示，從3月份的數(shù)據(jù)來看，幾乎已經(jīng)損失了一半的銷量。TrueCar預(yù)計(jì)3月美國新車銷量將下滑37%，而4月份銷量甚至可能下滑50%至60%。

另一家市場研究公司J.D. Power預(yù)計(jì)，美國3月汽車銷量將下滑38%至45%， 4月和5月的同比降幅將分別高達(dá)78%和75%。

在此背景之下，上周高盛給客戶的報告中將七家日本汽車制造商的總營業(yè)利潤預(yù)期下調(diào)了22%。上述預(yù)測是基于一定的條件，即美國汽車銷量到2020年將下降30%至1,200萬輛。

盡管全球汽車銷量預(yù)計(jì)將大幅下滑，但下滑最明顯的地區(qū)將是北美，高盛預(yù)計(jì)北美將下降18.6%，而歐洲和日本的降幅分別為9.6%和3%。

一些主要汽車制造商將于本周公布在美國的銷量情況，讓投資者全面了解疫情造成的損失。然而，因?yàn)槎鄶?shù)美國汽車制造商只公布季度數(shù)據(jù)不公布月度數(shù)據(jù)，所以在第二季度報告發(fā)布之前，車企不會披露損失的具體數(shù)字。

不過，高盛從2008年金融危機(jī)中吸取了教訓(xùn)，預(yù)計(jì)潛在需求將推動銷量在2021年和2022年分別大幅反彈25%和13%。只是汽車行業(yè)的反彈可能將取決于疫情危機(jī)持續(xù)多久，以及美國政府在此期間為消費(fèi)者提供何種程度的支持。

除此之外，分析師還在密切關(guān)注汽車制造商的銷售融資業(yè)務(wù)。高盛估計(jì)，這部分業(yè)務(wù)將為日本三大汽車制造商（豐田、日產(chǎn)和本田）帶來約25%的營業(yè)利潤。不過該機(jī)構(gòu)警告稱:“如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境急劇惡化，導(dǎo)致貸款損失率上升，二手車價格下跌，我們將看到潛在的下行風(fēng)險?！?/p>

盡管美國汽車貸款利率自2010年以來一直穩(wěn)定，但高盛警告稱，如果失業(yè)率飆升，信貸評分可能會惡化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國周四將公布新一周初請失業(yè)金人數(shù)，上周初請失業(yè)金人數(shù)為320萬。

雖然大量負(fù)面消息已經(jīng)反映在日本汽車類股今年迄今兩位數(shù)的百分比跌幅上，但現(xiàn)在宣布觸底可能還為時過早。高盛在報告中表示:“我們認(rèn)為，現(xiàn)在還不是辯稱估值處于歷史低點(diǎn)的時候?！?/p>

根據(jù)高盛修正后的報告，日產(chǎn)預(yù)計(jì)將遭遇最糟糕的情況，2021財(cái)年盈利預(yù)測將下調(diào)92%。分析師還擔(dān)心，由于自由現(xiàn)金流受到進(jìn)一步打擊，日產(chǎn)將在2021年放棄派息。

信用評級機(jī)構(gòu)穆迪也表示，從信用角度看，日產(chǎn)可能是最薄弱的一環(huán)。該評級機(jī)構(gòu)上周已經(jīng)將這家陷入困境的汽車制造商的長期信用評級下調(diào)了兩個級別，豐田和本田分別被下調(diào)一級。

穆迪指出，由于高利潤率和強(qiáng)勁的資金流動性，豐田的狀況有所改善。盡管如此，該評級機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)豐田的銷量將會下降，未來的現(xiàn)金流和盈利能力具有不確定性。