2010年，吉利控股耗資18億美元的價格收購沃爾沃。當(dāng)時有人用“一場必然失敗的商業(yè)并購案”來評價這場蛇吞象的壯舉。

8年以后，沃爾沃謀求獨立IPO，知情人士透露，吉利控股對于沃爾沃IPO的心理價位是300億～400億美元。如果低于300億美元，吉利將不會讓其上市。

從18億到300億，這筆買賣算是賺大發(fā)了！

有一點可以肯定的是，沃爾沃已經(jīng)并非第一次傳出IPO。更歹毒的媒體甚至曾表示，沃爾沃除了錢，從未瞧上吉利。自從復(fù)興之路走得開始順暢之后，謀求獨立上市，就成了沃爾沃遲早的選擇。

不過，目前最大的爭議，就在于300億美元的估值金額是否高了？如果按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這一估值和比沃爾沃更強大的幾個對手相比，的確是偏高。有分析師通過計算，表示這一估值已經(jīng)是沃爾沃盈利的10倍，相比之下，戴姆勒（Daimler）、以及寶馬（BMW）的估值是盈利的2到3倍。

今年2月份，吉利控股曾經(jīng)通過旗下海外企業(yè)主體收購戴姆勒股份公司9.69%具有表決權(quán)的股份，按照當(dāng)時的市價計算，這筆股份的總花費大約在90億美元。這么一算，整個戴姆勒的市值就出來了，大約在900億美元左右。

2017年，沃爾沃的全年銷量為57.16萬輛，而戴姆勒集團2017年的總銷量則達到330萬輛。

而且業(yè)內(nèi)人士認為，作為傳統(tǒng)車企，沃爾沃和其他傳統(tǒng)汽車競爭對手一樣，在資本市場不太可能像互聯(lián)網(wǎng)車企那樣受寵，估值普遍偏低也是正常的。

例如在華爾街受到投資人熱捧的特斯拉，去年的銷量剛剛超過10萬輛，但其市值在4月份再次超過500億美元，達到516.42億美元。而體量比特斯拉大了N倍的福特，其總市值僅為437.60億美元。

當(dāng)然，沃爾沃有其自身無可比擬的優(yōu)勢，例如，它在一家中國汽車公司旗下，能夠保留在中國市場銷售的全部利潤。另一方面，沃爾沃幾年來一直處于良好的上升趨勢下。2018年1-4月，沃爾沃全球銷量200,042輛，同比增長13.6%，在華銷量達39,210輛，同比增長22.4%，占比全球銷量的20%左右。沃爾沃已經(jīng)設(shè)定了到2020年實現(xiàn)年銷量80萬輛車的目標(biāo)。

通過IPO之后，沃爾沃在未來各項技術(shù)的投資方面將能夠緩解資金上的壓力。而沃爾沃通過上市，可能會稀釋一些吉利的股權(quán)，目前吉利的瑞典子公司持有沃爾沃99%的股份，另外1%掌握在瑞典機構(gòu)投資者手中。

而對于吉利來說，在保持控股的情況下稀釋部分股比來換取真金白銀，對于目前組織機構(gòu)龐大的吉利而言，也贏得了為其品牌擴張戰(zhàn)略注入資金的機會。

都說女大不中留，但無論如何，對于沃爾沃的這筆投資，吉利已經(jīng)證明了自己的遠見卓識，是最大的贏家。