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眾泰業(yè)績“爆雷”遭深交所問詢，母公司承諾“賣房賣地”兜底丨壹財(cái)眼

道哥說車 2020-03-12 10:22:52

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中國車市自2018年開始調(diào)頭向下，此前很少見的一些現(xiàn)象開始成為常態(tài)，比如車企“賣房賣地”造車，這令人不得不感慨車市的殘酷，但也同時(shí)讓人多了一個(gè)疑問：淪落到賣房賣地造車的企業(yè)，賣完了房子和地該怎么辦？

文｜郭文靜

圖｜來源網(wǎng)絡(luò)

眾泰汽車的業(yè)績“爆雷”來得一點(diǎn)都不意外。

1月20日，眾泰汽車發(fā)布的《2019年度業(yè)績預(yù)告》顯示，上市公司2019年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約60-90億元，同比暴跌850%-1225%，其中公司預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值60億元，排除這部分眾泰2019年虧損也超過20億元。

這與眾泰汽車2016年借殼金馬股份時(shí)，眾泰母公司鐵牛集團(tuán)有限公司（以下簡稱“鐵牛集團(tuán)”）簽署的《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》（以下簡稱補(bǔ)償協(xié)議）中的預(yù)測凈利潤相去甚遠(yuǎn)，根據(jù)補(bǔ)償協(xié)議，鐵牛集團(tuán)承諾永康眾泰（眾泰汽車上市主體）2016年-2019年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元。

然而，實(shí)際上，除了2016年眾泰汽車完成標(biāo)的業(yè)績外，2017年-2019年，上市公司業(yè)績都與標(biāo)的業(yè)績相差很大，2016-2018年，上市公司業(yè)績累計(jì)完成率僅為49.25%。

更值得注意的是，不僅業(yè)績承諾完不成，鐵牛集團(tuán)的業(yè)績承諾補(bǔ)償也遲遲不能到位，引發(fā)深交所向眾泰汽車發(fā)關(guān)注函，從其回復(fù)來看，鐵牛集團(tuán)決定“賣房賣地”兜底，而且對上市公司未來業(yè)績回暖非常樂觀，但車壹條認(rèn)為，眾泰想要觸底反彈恐怕有難度了。

又現(xiàn)賣房賣地造車

2016年眾泰汽車借殼上市時(shí)，著實(shí)引發(fā)了資本市場和汽車行業(yè)的一番大討論，高達(dá)116億的收購價(jià)，比彼時(shí)吉利收購沃爾沃的價(jià)格還要高，而這一價(jià)格較眾泰汽車歸母凈資產(chǎn)賬面值增值超過4倍，這引發(fā)了不少質(zhì)疑，不過最終并購還是以116億元完成，眾泰汽車正式上市。

雖然伴隨著不少質(zhì)疑，但眾泰汽車的高調(diào)借殼上市，還是讓不少人感嘆幕后實(shí)操人應(yīng)建仁的資本騰挪術(shù)，而2016年-2017年，眾泰汽車的表現(xiàn)也的確不錯，2016年企業(yè)銷量達(dá)33萬輛，業(yè)績完成率為101.92%；2017年銷量為31.7萬輛，業(yè)績完成率為95.15%，不過自2017年起企業(yè)就已經(jīng)開始出現(xiàn)銷量下滑跡象。

2018年，眾泰汽車全年銷售23.4萬輛，凈利潤由盈利轉(zhuǎn)為大幅虧損，虧損金額為4.9億元；2019年，企業(yè)全年銷量僅11.67萬輛，同比繼續(xù)腰斬，凈利潤虧損繼續(xù)擴(kuò)大。

當(dāng)時(shí)有多風(fēng)光，完不成“對賭”時(shí)就有多狼狽。因?yàn)槲茨芡瓿刹①彆r(shí)的業(yè)績承諾，鐵牛集團(tuán)必須給出業(yè)績承諾補(bǔ)償，2019年8月，眾泰汽車曾發(fā)布公告稱，擬1元回購鐵牛集團(tuán)所持眾泰汽車4.68億股股份，但由于鐵牛集團(tuán)所持眾泰汽車股份被司法凍結(jié)和質(zhì)押，所以業(yè)績承諾補(bǔ)償遲遲無法完成。

這引發(fā)了投資者的諸多不滿，對此深交所向眾泰汽車下發(fā)關(guān)注函，3月2日，眾泰汽車回應(yīng)稱，由于鐵牛集團(tuán)所持其股份仍100%處于受限狀態(tài)，鐵牛集團(tuán)履行2018年度業(yè)績承諾仍有一定困難，而其給出的解決方案就是，必要時(shí)候通過地塊收儲和房產(chǎn)收益來完成補(bǔ)償。

公告稱，鐵牛集團(tuán)在浙江永康擁有多宗工業(yè)性質(zhì)用地的使用權(quán)，地方政府已計(jì)劃對相應(yīng)地塊進(jìn)行收儲，預(yù)計(jì)鐵牛集團(tuán)可獲收益約34億元，可用于解除3.68億股；集團(tuán)下屬子公司還有樓盤業(yè)務(wù)，有兩處即將完工交付，集團(tuán)也有獲益。

簡而言之，鐵牛集團(tuán)準(zhǔn)備賣房賣地為眾泰汽車并購時(shí)的“對賭”兜底，不過考慮到2019年眾泰汽車?yán)^續(xù)擴(kuò)大的虧損，鐵牛集團(tuán)恐怕未必有那么多房地產(chǎn)可以兜底。

賣完房子和地怎么辦？

中國車市自2018年開始調(diào)頭向下，此前很少見的一些現(xiàn)象開始成為常態(tài)，比如車企“賣房賣地”造車，這令人不得不感慨車市的殘酷，但也同時(shí)讓人多了一個(gè)疑問：淪落到賣房賣地造車的企業(yè)，賣完了房子和地該怎么辦？

眾泰汽車母公司鐵牛集團(tuán)旗下有多家子公司，包括眾泰汽車和銅峰電子兩家上市公司，但這些公司的業(yè)績都不太好，兩家上市公司均大幅虧損，而鐵牛集團(tuán)自身也債務(wù)纏身，據(jù)媒體報(bào)道，2月份，聯(lián)合信用評級有限公司發(fā)布了一份關(guān)于鐵牛集團(tuán)主體長期信用等級及相關(guān)債項(xiàng)信用等級的公告，其被列入可能下調(diào)信用等級的評級觀察名單，且去年應(yīng)建仁就被上海市浦東新區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人。

換言之，母公司自身難保，到底能為眾泰汽車“兜底”到什么時(shí)候不好說，要想擺脫困境還要靠企業(yè)自身。從眾泰汽車回復(fù)深交所關(guān)注函的公告來看，其對企業(yè)未來經(jīng)營狀況很有信心，公司認(rèn)為當(dāng)前面臨的困難是階段性、暫時(shí)性的，隨著其代號為A16和B21兩款新車的上市，上市公司經(jīng)營狀況會好轉(zhuǎn)。

愿望是好的，但壹姐認(rèn)為實(shí)現(xiàn)的難度非常大。

首先，思路是正確的，汽車企業(yè)的業(yè)績當(dāng)然還是要靠強(qiáng)有力的新產(chǎn)品，但眾泰寄予厚望的這兩款新產(chǎn)品入市后能否達(dá)到預(yù)期，還是未知數(shù)。中國市場已經(jīng)進(jìn)入存量競爭階段，想要刷出存在感并不容易，而從2017年之后，眾泰好像就沒推出特別有存在感的新產(chǎn)品了。

其次，就算這些新車真如企業(yè)所言競爭力十足，但能否如期上市，還存在很大變數(shù)。公告中，眾泰汽車自己坦白承認(rèn)，企業(yè)過去一年因?yàn)橘Y金問題，導(dǎo)致零部件供應(yīng)不及時(shí)，產(chǎn)品研發(fā)、模具開發(fā)也一再推遲，眾泰遲遲無法推出國六車型就是個(gè)明顯的例子，而這也暴露出企業(yè)技術(shù)儲備的薄弱，因此眾泰想按計(jì)劃推出新車恐怕并不容易。

最后，品牌難以支撐。眾泰的崛起伴隨著無數(shù)關(guān)于“山寨”、“抄襲”的爭議，無論企業(yè)自己承不承認(rèn)，其品牌美譽(yù)度都不足以在競爭中為其產(chǎn)品提供很大助力，當(dāng)然，眾泰也不是沒有做過轉(zhuǎn)型，然而一邊強(qiáng)調(diào)新產(chǎn)品的原創(chuàng)性，一邊推出個(gè)新品牌繼續(xù)山寨（建議對比下漢龍曠世和路虎攬勝運(yùn)動版），讓人怎么相信品牌是真的決定“重新做人”。

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