深夜關(guān)掉電腦后，仍然久久沉浸在影片《華爾街之狼》的劇情之中。萊昂納多·迪卡普里奧的歇斯底里，酣暢淋漓地演繹了喬丹·貝福特這個魅力無敵、奸佞狡詐、如癲似狂的華爾街狼人。

他白手起家，在一間小地下室里以替中產(chǎn)階級買賣廉價便士股票一夜暴富，帶領(lǐng)著一群狐朋狗友的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)軍金融界圣地華爾街。他能在三分鐘內(nèi)賺一千二百萬美元，他成為了金融業(yè)界根深蒂固的大亨們輕蔑卻羨慕的“狼人”，他的一舉一動占據(jù)著華爾街日報頭條。

不禁幻想，如果要在當(dāng)下汽車行業(yè)找到一家與電影情節(jié)頗為相似的車企，想必非特斯拉莫屬。因?yàn)槎咄瑯訌陌资制鸺业秸紦?jù)資本與輿論的中心，敢于挑戰(zhàn)傳統(tǒng)有時卻令人捉摸不透，看似虛無縹緲實(shí)則卻在步步為營。他們都是時代機(jī)遇迸發(fā)之下的“投機(jī)者”，不同的是電影中的貝福特或許因?yàn)樨澙放c陰暗的本性未能獲得更大的成功，而當(dāng)下的特斯拉在“狂人”馬斯克的引領(lǐng)下好似正在通向一條截然不同的成功之路。

幾日之前，馬斯克在某社交憑臺發(fā)布一張?zhí)厮估靶⌒行亲驳厍颉钡膱D片，雖然帶有一定玩笑意味，但是也從側(cè)面反映出馬斯克此刻的心境。盡管這匹華爾街之狼的股價近來經(jīng)歷大起大落，但截至2月18日收盤，每股仍報收858.40美元，市值達(dá)到1579.38億，成為僅次于豐田的全球市值第二高的汽車公司，將大眾、通用、福特甩在身后。

那么究竟什么才是特斯拉股價漲跌背后的真實(shí)誘因？這場不斷博弈資本游戲的背后對象究竟是誰？一個個問題接踵而至。

每當(dāng)談?wù)撎厮估蓛r之時，“空頭”一詞的出現(xiàn)頻率總是頗高。那么到底何為空頭？其實(shí)就是一群對于股市前景或某家企業(yè)未來看衰，預(yù)計其股價將會下跌，于是把股票趁高價時賣出，待股價下跌在以低價買進(jìn)，賺取中間差額利益的“投機(jī)者”。而正是由于特斯拉在與其交手的過程中暫時取得領(lǐng)先，才造成股價與市值的大幅提升。

在此之前，其實(shí)特斯拉在與空頭的競爭中一直互有勝負(fù)。時間拉回2016年第一季度，根據(jù)當(dāng)時財報數(shù)據(jù)顯示特斯拉Q1累計虧損2.8億美元，同時伴隨Model X上市交付延期，公司高層接連離職，諸多不利因素影響之下，空頭們開始大幅看衰其股價與未來，并大舉拋售所持股票。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止次年6月，特斯拉“空頭頭寸”就已達(dá)到104億美元。

但是事與愿違，空頭們的大舉進(jìn)攻并未帶來立竿見影的可觀收益，反而整個2017年其位于特斯拉身上的累計虧損達(dá)到35.6億美元。不過對于未來，他們?nèi)匀粯O值看衰，而此刻特斯拉也悄然迎來對于其日后翻身最為重要的車型——Model 3。

2018年作為Model 3的首個交付年，因?yàn)槠漭^為可觀的銷量與訂單數(shù)，特斯拉全年股價上漲6.9%，因此空頭不得不承受近14億美元的虧損。進(jìn)入2019年之后，由于產(chǎn)能危機(jī)、利潤下滑、不斷裁員等一些列負(fù)面因素影響，特斯拉股價一度跌至近2016年11月177美元的低點(diǎn)。資本市場信心減弱，股價持續(xù)大幅下跌，最終造就空頭們的“勝利”，據(jù)統(tǒng)計僅2019年1-5月其累計收益超過40億美元。

隨后的故事我們更加熟知，伴隨特斯拉熬過“產(chǎn)能地獄”時期，Q3季度扭虧為盈，Model 3交付量再創(chuàng)新高，股價開始不斷回暖，截止2019年12月31日收盤達(dá)到每股418.4美元，空頭因此再次開始虧損，盈虧抵消后整年?duì)I收依然為負(fù)。

而雙方博弈的“高潮”來自于剛剛過去的2月3日，特斯拉盤中最高股價達(dá)到每股969美元，相比1月31日收盤漲幅達(dá)到驚人的131.6%，而全天累計成交6094萬股，同樣為1月31日的388%。

如此背景之下，沒有一家空頭能夠幸免，面對瘋漲的股票只能不計成本的高價吃進(jìn)，最終僅僅一天的虧損就達(dá)到驚人的57億美元，超過以往任何一年，而空頭的一波無奈操作，也成為特斯拉股價上漲的“助推劑”。

可以預(yù)見，雖然部分空頭對于特斯拉的態(tài)度已然開始悄然轉(zhuǎn)變，但是不乏部分空頭依舊堅(jiān)持看衰后者。所以這場“空頭期待特斯拉再次犯錯，特斯拉期待空頭被打臉”的精彩資本博弈還將繼續(xù)。

不可否認(rèn)，特斯拉的股價暴漲的一方面原因與空頭的間接“助攻”有關(guān)，但深究內(nèi)部主要誘因，或許還是因?yàn)槠?020開年交出的亮眼“成績單”，而這份成績單的組成部分包括財報、銷量、毛利率與融資。

1月31日，特斯拉正式發(fā)布其2019年Q4季度財報，其中總營收74億美元，同比增長2%，汽車業(yè)務(wù)營收63.68億美金，歸屬于普通股股東的凈利潤為1.05億美元，連續(xù)兩季度實(shí)現(xiàn)盈利?，F(xiàn)金流方面，Q4季度累計收益10.1億美元，大幅超過市場預(yù)估的4.295億美元。憑心而論，相比曾經(jīng)困難時期財報的捉襟見肘，此刻的特斯拉已經(jīng)完全逆轉(zhuǎn)頹勢，也讓資本市場看到其自我造血能力巨大進(jìn)步。

而在Q4財報發(fā)布前之前，特斯拉就已公布其2019全年銷量成績，累計交付新車達(dá)到36.8萬輛，其中Model 3單一車型銷量就近30萬輛，并一舉超越比亞迪成為全球新能源車企銷冠。對于已經(jīng)到來的2020，特斯拉為自我定下的最終銷量目標(biāo)為“50萬輛”，漲幅超38.8%。如果要對特斯拉完成這一目標(biāo)產(chǎn)生懷疑，那么請不要忘記即將到來3月末，其第四款純電SUV Model Y就將正式交付，誰都無法保證它不是下一個“Model 3”。

至于傳統(tǒng)車企最為看重的“毛利率”板塊，特斯拉同樣取得了階段性勝利。雖然相比從前，特斯拉目前的銷量構(gòu)成中僅80%的車型為售價更低的Model 3，而非溢價更高的Model S與Model X，但是其Q4季度毛利率仍維持在18.8%，作為參考2018年同為美國汽車巨頭的福特汽車毛利率僅為1.8%，通用汽車稍好也不過9.3%，同為新能源車企的中國新勢力品牌蔚來汽車毛利率甚至一直為負(fù)。所以可以看出，較高的毛利率已然成為特斯拉在這汽車市場賴以生存的關(guān)鍵。

此外，就在北京時間2月13日晚間，特斯拉悄然之間再次宣布開啟一筆通過發(fā)行普通股融資20億美元的計劃。具體形式為，特斯拉將發(fā)行265萬股新股，CEO埃隆·馬斯克將會最多購入價值1000萬美元的股票，公司董事會成員、甲骨文聯(lián)合創(chuàng)始人Larry Ellison將會購入最多100萬美元的股票。

同時，如果該筆融資能夠完成，特斯拉的現(xiàn)金儲備將達(dá)到歷史新高的80億美元。同時，此次20億美元的融資與2019年5月的此前一筆融資目的完全不同。如果說后者是為當(dāng)時身處低谷的特斯拉“正名”，利用資本的不斷注入使投資者重拾信心的話，那么前者則代表其全球擴(kuò)張之旅的開啟，而特斯拉也將以此為契機(jī)，沖擊更高的行業(yè)地位。

總是在說：“一個人的成功是由各種各樣的因素組成的，不管那些因素從何而來，可最終促成了結(jié)果?！贝丝?，特斯拉股價的瘋漲與市值飆升已成定局，而組成因素正是其財報、銷量、毛利率、融資方面的不斷“示好”。

如果將此刻全球新能源市場的競爭比作一場帆船競賽，那么特斯拉取得絕對領(lǐng)先的原因或許還與其所遇的正確風(fēng)向有關(guān)，而“風(fēng)”同樣卷起了特斯拉一騎絕塵的股價。

總在說人生的理想境界就是正確的時間做正確的事，那么對于特斯拉而言，選擇2019年進(jìn)入中國市場或許正滿足上述所說的理想境界。大舉入華的特斯拉得到了太多上海政府給予它的幫助，這些援助就像帆船賽中開掛的風(fēng)一樣，吹著特斯拉迅速前進(jìn)，不然怎么會造就一座工期不到一年、周產(chǎn)能達(dá)3000輛的超級工廠。

2月13日，特斯拉對外發(fā)布向美國證券交易委員會(SEC)提交的2019年報告。據(jù)報告顯示，去年上海政府向特斯拉上海工廠提供了約8500萬美元的“某些補(bǔ)助”，包括約4600萬美元現(xiàn)金和價值約3900萬美元的其他補(bǔ)助，并在中國達(dá)成4筆不同形式的貸款協(xié)議，總貸款金額達(dá)到197.5億元人民幣。

同時，我們給與特斯拉的還有一個量級超百萬輛的龐大新能源市場，以及相關(guān)配套極為完善、成本更的零部件供應(yīng)鏈。同樣，據(jù)此報告顯示，特斯拉2019年于中國市場的總營收為29.79億美元，同比增長69.55%。而去年美國市場營收的126.53億美元，相比2018年?duì)I收148.72億美元，已經(jīng)開始有所下滑。

對比而言，或許曾經(jīng)所說“特斯拉的未來在中國”已經(jīng)不再是一句空話，也能更好理解馬斯克為何在國產(chǎn)Model 3交付儀式開場發(fā)言中的首句話為“感謝中國政府”。因?yàn)橹袊袌鲞@塊巨大“蛋糕”給予馬斯克與他的特斯拉無限幻想，也將成為使其再次發(fā)生“質(zhì)變”的關(guān)鍵。

至于引入特斯拉我們能夠得到什么？是稅收嗎？是強(qiáng)產(chǎn)品力的單一車型嗎？或許都是。但是得到更多的將是例如十幾年前引入蘋果之后，中國手機(jī)行業(yè)迎來的“黃金十年”。

就在今天，特斯拉官方微信推送了一篇文章名為《假如大象踩了你的Model 3...》。有時在想，從前身處內(nèi)燃機(jī)盛行時代，我們總愿意將亦如大眾、豐田這樣的強(qiáng)勢傳統(tǒng)車企比作“大象”，因?yàn)樗鼈凖嫶蟮捏w量代表了行業(yè)下一階段的風(fēng)向與趨勢。

那么隨著全球電動化浪潮的滾滾襲來，當(dāng)傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)向電動機(jī)逐漸轉(zhuǎn)型，此刻的真正“大象”或許正是股價不斷創(chuàng)造奇跡的特斯拉，在它身上并未看到什么“大象轉(zhuǎn)身”的困擾，看到的只有一味向前。

最后，想分享特斯拉入職員工手冊中的一句話：“我們與眾不同，我們長于如此。與眾不同讓我們?nèi)プ鰶]人能做的事，做別人告訴我們不可能的事。”或許正因?yàn)樘厮估瓎T工都帶著與馬斯克相同的工作信條面對當(dāng)下與未來，才能保證源源不斷的“高創(chuàng)造力”與“驚喜”制造能力，而這恰恰又是其股價“暴漲”的另一原因。