面對汽車業(yè)的潛在“浩劫”，敏銳的臺州人，又一次有所行動，而且是雷厲風(fēng)行。這次行動，對吉利汽車持續(xù)低迷2年多的股價，可能成為“二級助推器”。

2月10日，吉利汽車（HK:00175）發(fā)布“內(nèi)幕消息”：該公司管理層正在與沃爾沃汽車AB公司管理層進行初步討論，以探討通過兩家公司的業(yè)務(wù)合并（“建議交易”）進行重組的可能性。合并后業(yè)務(wù)將于香港和斯德哥爾摩上市。在不少人看來，這是全球汽車產(chǎn)業(yè)的“大事件”，此舉或?qū)⒆屩袊嚇I(yè)誕生第一個真正意義上的國際汽車巨頭。

受此消息影響，2月11日，吉利汽車高開，盤中較前一交易日最高漲幅逾11%，截至下午收盤，報收14.48港元，上漲5.69%；2月12日，其股價繼續(xù)上漲至14.72港元，漲幅1.66%；但該數(shù)字與吉利汽車2017年11月股價最高值相比，僅為后者的一半。

所以如果該交易實現(xiàn)，這個代號（HK:00175）的股票，會再次成為投資者的香餑餑嗎，它的股價又能飆升多少？畢竟，香港資本市場非常看重資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績。

汽車K線將從以下三方面對吉利汽車為何此時會公布“內(nèi)幕消息”，以及該交易可能實現(xiàn)后的意義與前景進行分析。

首先，從行業(yè)大格局來看，世界汽車產(chǎn)業(yè)巨變加速，這是傳統(tǒng)汽車制造業(yè)資本化最后的窗口期。

眾所周知，早在2018年，英國《金融時報》就指出，沃爾沃可能將于當(dāng)年年底進行IPO，其估值有望達到300億美元，首選地是瑞典斯德哥爾摩，此后將于香港進行二次上市。

可最終由于各種因素，沒有獨立成功。面對全球汽車市場需求持續(xù)低迷，尤其是最大汽車市場中國“階段性調(diào)整”，與其說這是一次產(chǎn)業(yè)動蕩，筆者認為這更是一種蘊藏危險與機遇的“衰退”（與宏觀經(jīng)濟下行對應(yīng)）。

其次，從上市公司角度來看，紓解吉利汽車潛在資金壓力。

10年前，吉利集團在全球經(jīng)濟危機中抓住機會，從福特汽車公司手中得到沃爾沃汽車100%股權(quán)和控制權(quán)。彼時沃爾沃銷量下滑，陷入虧損，缺乏新車型和先進技術(shù)。

不過，根據(jù)2月6日沃爾沃汽車公布2019年財報，該公司去年營業(yè)收入為2741億瑞典克朗（約合人民幣1977.9億元），營業(yè)利潤為143億瑞典克朗（約合人民幣103.2億元），較2018年微增。對于吉利汽車，沃爾沃是一個不錯的標(biāo)的，但缺一個好的資本故事。

而吉利汽車2019年中報顯示，其去年1~6月營業(yè)收入為475.6億元，同比下降11.45%，凈利潤為40億元，同比下降39.89%。2019年，吉利汽車銷量為136.15萬輛，同比減少9%，業(yè)績有所下滑。這也是吉利過去五年多來，銷量首次出現(xiàn)負增長。

中國經(jīng)濟和汽車市場下行，將在接下來的兩年時間甚至更久，對該行業(yè)所有企業(yè)進行無差別攻擊，每家企業(yè)都需要考慮如何開源節(jié)流。

另一方面，吉利汽車在中國市場布局廣泛，同時也已把海外市場作為戰(zhàn)略市場對待，除了發(fā)展中國家，其已經(jīng)制定了進軍發(fā)達國家市場的規(guī)劃，而這均需要大規(guī)模的資金投入。

吉利汽車指出，成為一家強大的全球集團，將可實現(xiàn)成本結(jié)構(gòu)和新技術(shù)開發(fā)的協(xié)同作用，以應(yīng)對未來挑戰(zhàn)。此舉將保留吉利、沃爾沃、領(lǐng)克和極星每個品牌的獨特性；擬將合并后的業(yè)務(wù)于香港及斯德哥爾摩上市，以使其能進入資本市場。

筆者認為，實際上此前吉利與沃爾沃合并發(fā)動機業(yè)務(wù)，已經(jīng)在某種程度上表明，兩者實現(xiàn)全面業(yè)務(wù)合并的較強可能性。這將給吉利汽車與沃爾沃后續(xù)研發(fā)提供資金保障，也能進一步提升吉利汽車硬實力，中長期而言，算是一個重要的利好和穩(wěn)定信心的舉措。

第三，從企業(yè)品牌層面來看，若合并業(yè)務(wù)后處理得當(dāng)，對當(dāng)事方實際上是多贏。

不過，汽車K線認為，于沃爾沃來講，雖然總體銷量依然保持增長（尤其在中國市場），但與寶馬、奔馳和奧迪相比，還要翻3倍多才能趕上。與吉利的業(yè)務(wù)合并，將加速沃爾沃本土化進程，提高采購等環(huán)節(jié)效率、降低成本，而吉利則能如愿以償進入世界前10大汽車制造商。

更重要的是，作為吉利旗下高端品牌，過去三年，領(lǐng)克品牌依托吉利與沃爾沃協(xié)同效應(yīng)，與聯(lián)合研發(fā)的CMA基礎(chǔ)模塊化構(gòu)架，具備了全球較為先進的技術(shù)、供應(yīng)商體系和生產(chǎn)制造標(biāo)準(zhǔn)。不僅如此，借助沃爾沃在歐美成熟銷售網(wǎng)絡(luò)渠道經(jīng)驗，領(lǐng)克全球化布局也將得到實質(zhì)推動。

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