趕在過年之前，部分汽車類A股上市公司的虧損雷已“先爆為敬”。

1月20日下午，據(jù)眾泰汽車發(fā)布2019年度業(yè)績預(yù)告顯示，2019年預(yù)計虧損60億元-90億元，與上年同期盈利7.99億元的業(yè)績相比暴跌850%至1225%，2018年同期盈利約8億元；其基本每股收益也從2018年的約0.39元/股下跌至虧損2.96元/股-4.44元/股。

此外，眾泰汽車的大股東鐵牛集團(tuán)也是麻煩纏身。在2019年11月，鐵牛集團(tuán)多次函告眾泰汽車，稱其持有的7.86億股股份已全部被司法凍結(jié)，且相關(guān)股份股份大多已被質(zhì)押，在此情況下，原定于11月底完成股票注銷的承諾也難以兌現(xiàn)。

對于凈利潤銳減。眾泰汽車稱，報告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，汽車行業(yè)整體景氣度不高，公司汽車銷量大幅下降，沒有達(dá)到預(yù)期，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，擬計提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備，預(yù)計計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約為60億元左右。另外，由于2019年銷量大幅下降，公司營業(yè)收入大幅下降，經(jīng)營成本相對上升，造成經(jīng)營虧損較大。

虧損超60億元-90億元、商譽(yù)減值準(zhǔn)備60億元，這是一個什么概念？截至1月20日收盤數(shù)據(jù)，眾泰汽車總市值58.40億元；截至2019年三季度末眾泰汽車凈資產(chǎn)約168億元；另外，眾泰汽車2017年3月份借殼上市，2017年、2018年公司凈利潤分別約12.56億元、9億元。也就是說眾泰汽車2019年一年的虧損超過公司總市值，是公司凈資產(chǎn)的一半左右，同時是公司借殼上市后兩年盈利總額的4倍左右。

截止1月20日收盤，眾泰汽車的總市值僅剩58.4億元，無論是虧損額度還是計提商譽(yù)數(shù)額都比市值還高。

造成這一切的原因是，2016年眾泰汽車與金馬股份的重組上市。2016年10月，同屬于鐵牛集團(tuán)控股的金馬股份斥資116億元收購眾泰汽車100%股份，116億元的交易對價全部以發(fā)行股份方式支付。

時間推到2017年4月，金馬股份收到證監(jiān)會關(guān)于其發(fā)行股份的核準(zhǔn)批復(fù)，總募集資金不超過136億元，其中116億元用于收購眾泰汽車，另外不超過20億元的資金將用于眾泰汽車新能源開發(fā)項(xiàng)目。2017年年6月，金馬股份在深交所舉行“重組更名儀式”，正式更名為“眾泰汽車”，眾泰汽車完成重組上市。在一系列的運(yùn)作之外，金馬股份溢價收購眾泰汽車形成了65.51億元的合并商譽(yù)，約占據(jù)收購價格的一半。

但截止2019年三季度末，眾泰汽車的商譽(yù)余額為62.59億元。意味著，賬面的商譽(yù)資產(chǎn)，幾乎全部淪為壞賬。商譽(yù)本是因?yàn)槭召彿娇春帽皇召彿降奈磥碛芰Χ鐑r收購形成的，但如此高額的商譽(yù)卻成為了懸在眾泰汽車頭上的“定時炸彈”。

當(dāng)時，為成功發(fā)行股份募集資金，金馬股份及眾泰汽車的共同控制人鐵牛集團(tuán)采用了對賭模式。其承諾：眾泰汽車2016年、2017年、2018年、2019年經(jīng)審計的扣非歸母凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元。

實(shí)際的情況卻是，眾泰汽車除了在2016年勉強(qiáng)完成承諾外，其余年份均未完成，2016年-2018年度，眾泰汽車的累計歸母凈利潤合計為20.8億元，僅完成業(yè)績承諾的49.25%，2019年眾泰汽車凈利潤甚至出現(xiàn)巨虧。按照眾泰汽車當(dāng)初的約定，2019年度結(jié)束時，眾泰汽車應(yīng)聘請具有證券業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所對擬購買資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，也就有了這一次的超大額度的計提。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，眾泰汽車共有65671戶股東。另外在眾泰汽車極有可能爆出業(yè)績虧損的情況下，去年12月份以來，融資資金加倉眾泰汽車明顯，融資余額從12月初的7000萬元左右，到今年1月初時已增加至1億元左右。近日雖稍有減少，但最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，眾泰汽車融資余額仍有9752萬元。

其實(shí)關(guān)于眾泰汽車的業(yè)績預(yù)告及商譽(yù)問題近期早已被投資者所關(guān)注。1月13日、14日，有投資者進(jìn)行相關(guān)提問，眾泰汽車也統(tǒng)一進(jìn)行了回復(fù)，稱“業(yè)績預(yù)告請關(guān)注公司公告，商譽(yù)是否減值需要經(jīng)會計師事務(wù)所審計，并進(jìn)行商譽(yù)減值測試后方能確定”。緊接著，公司便發(fā)出業(yè)績巨虧公告。

糟糕的財務(wù)報表與眾泰汽車低迷的銷量不無關(guān)系。根據(jù)乘聯(lián)會銷量數(shù)據(jù)顯示，2019年眾泰汽車（不包括君馬）品牌銷量僅為11.66萬輛，與去年同期相比腰斬近50%。另外，眾泰汽車（不包括君馬）品牌12月新車產(chǎn)量為3000輛左右，全年新車生產(chǎn)總量僅為11.48萬輛。對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，眾泰汽車目前面臨較為嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)，一方面旗下產(chǎn)品因排放政策和技術(shù)研發(fā)原因無法銷售；一方面經(jīng)銷商退網(wǎng)、資金鏈危機(jī)、拖欠供應(yīng)商大額資金而被起訴，2020年眾泰汽車難有起色。

值得注意的是，眾泰汽車目前尚無國六車型，在售產(chǎn)品均為國五排放標(biāo)準(zhǔn)，除新能源車型之外，均處于停產(chǎn)在售狀態(tài)，這也導(dǎo)致眾泰汽車在國六地區(qū)無法銷售。為了緩解國內(nèi)主要市場無車可賣的情況，時隔國六排放標(biāo)準(zhǔn)施行半年之后，眾泰汽車才發(fā)布全新滿足國六排放標(biāo)準(zhǔn)的TS5車型,新車預(yù)計在今年一季度正式上市銷售，不過從目前的市場環(huán)境和銷售渠道來看，短期內(nèi)能否獲得市場認(rèn)可還有待論證。

眾泰汽車的經(jīng)營困境也受到了當(dāng)?shù)卣年P(guān)注，根據(jù)當(dāng)?shù)卣P(guān)于眾泰汽車紓困幫扶的指示精神，2019年8月下旬，由浙商銀行牽頭，中國銀行、建設(shè)銀行以及永康農(nóng)商銀行共同向眾泰汽車發(fā)放30億元資金貸款，這也被視作眾泰汽車的救命錢。雖然在當(dāng)?shù)卣约般y行的幫扶之下，眾泰汽車的處境短期來看并未如海馬以及力帆等艱難，但不斷下滑的銷量以及虧損擴(kuò)大，加之控股股東股權(quán)遭遇凍結(jié)，眾泰汽車的壓力也不小。