作為唯一一家尚未整體上市的汽車集團(tuán)，近年來，一汽集團(tuán)通過甩掉不良資產(chǎn)、重組公司架構(gòu)等手段進(jìn)行多方位的改革。此前，由于一汽集團(tuán)旗下的一汽夏利及一汽轎車的主營業(yè)務(wù)均為乘用車業(yè)務(wù)，存在同業(yè)競爭的情況，阻礙了進(jìn)程，使得一汽集團(tuán)的整體上市之路尤為艱辛。行業(yè)普遍認(rèn)為，一汽夏利改革動作頻頻，或?yàn)橐黄瘓F(tuán)整體上市鋪路。

12月6日早盤，因一汽股份擬籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，可能涉及控制權(quán)變更，一汽夏利股票臨時停牌。8日晚間，隨著一汽夏利的一紙公告，上述事項(xiàng)的脈絡(luò)也逐漸浮出水面。公告顯示，中國鐵路物資股份有限公司（下稱鐵物股份）或?qū)⑷〉靡黄睦刂茩?quán)，一汽夏利還將收購中鐵物晟科技發(fā)展有限公司（下稱中鐵物晟）控股權(quán)。事實(shí)上，這已是中鐵物晟第二次謀求曲線上市。一汽夏利稱，預(yù)計在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露此次交易方案。

中鐵物晟是鐵物股份的核心企業(yè)，根據(jù)一汽夏利公告，目前中鐵物晟的第一大股東為鐵物股份。2018年底，中鐵物晟通過實(shí)施債轉(zhuǎn)股的方式引入中國長城資產(chǎn)等7家投資機(jī)構(gòu)，成為首個央企私募債重組案例。事實(shí)上，一汽夏利也并非中鐵物晟沖擊資本市場的“首選”。2019年3月，間接受控于鐵物股份的華統(tǒng)股份公告稱，擬發(fā)行股份購買中鐵物晟33.41%股權(quán)，但僅僅1周后，該交易就因“交易方案的核心條款未達(dá)成一致意見”而作罷。

拋售負(fù)資產(chǎn)或?yàn)樯鲜袖伮?/span>

盡管背靠實(shí)力雄厚的一汽集團(tuán)，但一汽夏利近年來發(fā)展并不順利。據(jù)一汽夏利三季報顯示，今年前三季度，一汽夏利實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.53億元，與去年同期相比下滑62.52%，歸屬于上市公司股東的凈虧損7.01億元，歸屬于上市股東的凈資產(chǎn)為負(fù)6.07億元。而近年來，一汽夏利產(chǎn)品銷量也持續(xù)低迷，經(jīng)營困難。上半年，一汽夏利共生產(chǎn)“威志”和“駿派”品牌轎車1126輛，同比下降93.34%，銷售3920輛，同比下降69.86%。公司表示，近幾年來，由于產(chǎn)品的更新?lián)Q代沒有跟上市場發(fā)展快速變化的需求等原因，公司產(chǎn)銷規(guī)模逐漸減小，經(jīng)營困難。

虧損中的一汽夏利也在努力，今年四月，一汽夏利宣布與南京博郡擬共同出資成立合資公司開發(fā)生產(chǎn)新的車型，其中一汽夏利以部分資產(chǎn)及負(fù)債作價出資5.05億元，持有合資公司19.9%的股權(quán)；南京博郡以現(xiàn)金出資20.34億元，持有合資公司80.1%的股權(quán)。11月20日，一汽夏利公告稱，公司與博郡汽車成立的合資公司天津博郡汽車有限公司已于11月20日取得了營業(yè)執(zhí)照。而此次公告出的一系列資產(chǎn)重組后，一汽夏利與南京博郡的項(xiàng)目如何落地，也受到投資者的關(guān)注。

而在去年12月25日，中鐵物資與7家投資機(jī)構(gòu)簽署債轉(zhuǎn)股協(xié)議，轉(zhuǎn)讓中鐵物資持有中鐵物晟66%的股權(quán)，共計70.5億元。當(dāng)時中鐵物資表示，爭取2019年底讓中鐵物晟重組上市。按照一汽夏利的說法，公司已經(jīng)收到一汽股份通知，目前相關(guān)方案已達(dá)成初步意向。中鐵物資選擇一汽夏利作為新的重組平臺，中鐵物晟將或“借殼上市”，而一汽夏利也將成為“空殼公司”。此次一汽夏利資產(chǎn)重組，對與博郡汽車成立的合資公司是否有所影響，目前還不得而知。

一汽資產(chǎn)騰挪整體上市加速

中鐵物晟沖刺資本市場的舉動令投資者關(guān)注，但圍繞一汽系的一場資產(chǎn)大騰挪同樣異常精彩。今年下半年以來，一汽集團(tuán)資本動作頻繁。2019年8月，一汽轎車披露重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金的公告。公告顯示一汽轎車擬購買一汽解放100%股權(quán)，將一汽奔騰轎車有限公司100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與中國第一汽車股份有限公司持有的一汽解放100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換，同時擬配套募資不超35億元。

但是這份預(yù)案在三個月后出現(xiàn)了重大調(diào)整。11月28日，一汽轎車發(fā)布公告稱，取消35億元配套募資，相關(guān)對價由公司用自有現(xiàn)金支付。交易完成后，一汽股份對一汽轎車的持股比例進(jìn)一步提升，由此前的53.03%增至83.41%，一汽轎車主營業(yè)務(wù)也將變更為商用車整車研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。但是無論如何，歷經(jīng)三年的一汽轎車的同業(yè)競爭問題，得到了緩解。另此番一汽夏利控制權(quán)變更，一汽轎車和一汽夏利不僅將終結(jié)乘用車業(yè)務(wù)的競爭，同時也將優(yōu)化各自資產(chǎn)，有利于集團(tuán)業(yè)務(wù)的集中。

緊隨其后，一汽富維也發(fā)布了資產(chǎn)重組的公告。11月29日，一汽富維公告稱，一汽集團(tuán)擬向吉林省亞東國有資本投資有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的一汽富維2.54億股股份，占一汽富維總股本的5%。轉(zhuǎn)讓完成后，一汽富維控股股東變更為亞東投資，一汽集團(tuán)則變更為一汽富維第二大股東，此前一汽富維沒有實(shí)際控制人。一汽富維引入國有資本亞東投資為控股股東，確定了實(shí)際控制權(quán)，吉林省國資委成為公司新的實(shí)際控制人。加上此次的一汽夏利，四家上市公司中，已經(jīng)有三家公布了資產(chǎn)置換的預(yù)案。

“如果一汽集團(tuán)還要謀求上市，那么在適當(dāng)?shù)臅r候拋棄一汽夏利便成了明智之選?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向《道哥說車》表示，當(dāng)下從車市環(huán)境和其自身架構(gòu)來說，一汽集團(tuán)并不急于上市。一汽集團(tuán)的種種改革動作是為了盡量剝離不良資產(chǎn)，同時優(yōu)化重組集團(tuán)架構(gòu)，多年以來累積的上市障礙需要逐漸厘清解決，才會考慮上市。

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