前不久，F(xiàn)CA和PSA宣布聯(lián)手。雙方合作是基于FCA和PSA認為在當今瞬息萬變的環(huán)境中，智能網(wǎng)聯(lián)、電動化、共享化及自動駕駛均對出行提出了新的挑戰(zhàn)，合并后新的實體將利用雙方強大的全球研發(fā)布局和生態(tài)系統(tǒng)，來促進創(chuàng)新并以速度和資本效率來應對這些挑戰(zhàn)。

有人說是閃婚、有人說是抱團取暖、有人說是馬爾喬內遺愿、有人說是然并卵……

但凡我們所能看到的信息，都是基于國內市場所判斷給出的聲音，并非客觀，倘若能放眼全球，你幾乎給不出任何負面理由。

之于國內市場，這是病友和病友在探討病情，當然，之所以國內對于合并不太看好，主要因為這對兒難兄難弟沒有在國內市場撈到什么好處，過得都不咋地。

先說FCA菲亞特克萊斯勒集團，菲亞特品牌已經(jīng)遁走，國內市場能稱得上殘喘的只剩JEEP，車市寒冬背景下JEEP品牌銷量維持在月均5000-7000臺左右，指南者、大指揮官、自由光、自由俠在其中有50%、20%、20%、10%的銷量占比。

對于JEEP這類品牌而言，似乎這種銷量還不算最壞，但考慮到旗下車型均為SUV，都是國人的心頭好，而銷量層面卻體現(xiàn)不出“SUV溢價”帶來的益處，所以JEEP只能給出殘喘評級。

而PSA標致雪鐵龍這邊，已經(jīng)不需要過多贅述，原本靠創(chuàng)意、工藝、用料、底盤打天下的歐洲品牌如今已經(jīng)逐漸靠性價比，這是傳統(tǒng)老話“實在沒招了”之后的覺悟。

但細分產品數(shù)量遠遠高過FCA的雪鐵龍，每月4000-5000臺，其中占比最大的主銷車型天逸C5AIRCROSS也不過1000+，隔壁的明星款508L的銷量正在以每月100臺的數(shù)量遞減，月銷300+都能占品牌銷量10%……

可見無論是FCA還是PSA，他們的車型可能在少數(shù)輿論層面有口皆碑，但于終端市場早已被國人挑剔、精準且致命的購車邏輯按在地上摩擦許久，與此同時二者由于品牌原因，對待國內市場的態(tài)度是無法短期內扭轉的，想要翻身并非一朝一夕的合并重組而短期見效。

與此同時合并產生的新興效應至少要4-5年之后體現(xiàn)，彼時，恐怕就連JEEP在國內都已涼透，PSA墳頭草恐已三尺高。

所以對于我們而言，F(xiàn)CA和PSA的合并只不過是病人和病人在探討病情，但往往會受限于國內情況而無法給出正確認知。

之于國外市場，這是強勢互補。

據(jù)網(wǎng)上消息，今年7~9月，F(xiàn)CA在全球的銷量為105.9萬輛，相比去年同期下降了9%。第三季度的凈營收為273.2億歐元，同比下滑1%；調整后的凈利潤12.62億歐元，同比下滑6%；息稅前利潤（EBIT）為19.6億歐元。

在亞洲市場，F(xiàn)CA第三季度銷量下降了24%，虧損為1000萬歐元，主要是由于在中國的合資企業(yè)廣菲克的銷量減少。凈收入增長18%達到6.87億歐元，主要是得益于外匯影響以及與中國國五相關的激勵措施。

但不可否認的是，盡管如此，F(xiàn)CA依舊在在北美市場一直保持非常高的市場份額，其主要利潤在北美，以今年上半年全球利潤為例，19年第一季度全球利潤10.7億歐元，北美利潤就高達10億歐元。

在2019年的第一季度里，PSA集團在全球的汽車銷量下滑了15.7%，而集團的銷量下滑的主要原因，就是集團在中國市場汽車銷量下滑，以及集團在伊朗市場的缺失?？膳c此同時，PSA在歐洲依舊穩(wěn)定發(fā)展，歐洲市場的銷量占據(jù)全球市場的銷量的88.4%.

與此同時，PSA已經(jīng)于2年前收購了歐寶，其本地市場產品力的提高具備了較大潛力，也正是此舉所致，今年上半年，PSA集團經(jīng)常性經(jīng)營利潤為33.38億歐元，增長了10.6%。其中汽車部門經(jīng)常性經(jīng)營利潤增長了12.6%，達到26.57億歐元。汽車部門經(jīng)常性經(jīng)營利潤率達到8.7%。

由此可見，F(xiàn)CA一方在北美的力量舉足輕重，而PSA一方在歐洲的力量根深蒂固，二者合并聯(lián)手，可以利用自身優(yōu)勢相互彌補對方短板，另外可以在新能源領域取得充分發(fā)展。不過，無論你怎么看，二者合并事宜對于中國市場的短期影響都不大。而合并的底層邏輯，是扭轉近期有可能出現(xiàn)的短期利潤下滑以及未來即將到來的馬太效應。

首先就是銷量和利潤，網(wǎng)上的文章說合并后利潤超過110億歐元，銷售收入1700億歐元，很明顯在劍指大眾、豐田等巨頭。

其次，官方聲明指出，合并后每年能節(jié)省37億歐元的協(xié)同效應，這個協(xié)同效應是指車輛平臺、動力總成技術等大規(guī)模投資，并且不會關閉任何工廠，節(jié)省=利潤，歐美人心里比誰都明白。