今年的車市似乎只有一個季節(jié)，就是冬季。來自中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為1814.9萬輛和1837.1萬輛，產(chǎn)銷量與去年同期分別下降11.4%和10.3%，車市下滑并沒有因為傳統(tǒng)的"金九銀十"銷售旺季的到來而發(fā)生轉(zhuǎn)變。

寒風(fēng)勁吹之下，車企們似乎很難置身事外，近期前三季度車企"成績單"密集發(fā)榜，虧損依然是主流，曾經(jīng)被視為"利潤奶牛"的汽車產(chǎn)業(yè)成為拖累整體經(jīng)濟(jì)的"絆腳石"。然而，作為中國四大車企之一的長安汽車的銷量卻令人有些意外，長安自主品牌和合資品牌銷量全線環(huán)比大幅度躍升，第三季度同比減虧，整體發(fā)展發(fā)展勢頭向好。正如長安汽車董事長張寶林所言，"在報表不太好看的情況下，我們還是會沿著上半年有效措施繼續(xù)做下去。只要經(jīng)濟(jì)基本面不發(fā)生大變化，今年制定的盈利目標(biāo)就不會變"。

作為頭部車企，長安汽車是如何將這盤大棋盤活的？長安自主品牌、合資品牌各自有些什么變化？汽車很聽話為您解讀長安汽車是如何做到趨勢向好的。

"PLUS系列"力促長安自主品牌銷量回暖

從剛剛發(fā)布的最新數(shù)據(jù)來看，長安自主品牌9月份環(huán)比大幅增長，從側(cè)面反映了長安自主品牌乘用車、歐尚、輕型車三大板塊已有回暖趨勢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化后的長安自主品牌造血能力也在不斷增強。

乘用車板塊，以長安CS75PLUS、CS35PLUS為代表的"PLUS系列"，月銷量雙雙突破萬輛，合計銷售21336輛；據(jù)了解，全新CS55PLUS也即將迎來換代升級，不僅將有效刺激銷量，同時也將重新定義細(xì)分市場的標(biāo)桿，這樣"PLUS系列"矩陣雛形已現(xiàn)。"PLUS系列"不僅拉高了單車?yán)麧?，同時拉升了產(chǎn)品力溢價向上，成為引領(lǐng)長安汽車整體向上和自主板塊回暖的強大動能。

乘用車銷售數(shù)據(jù)來看，明日座駕長安CS75PLUS，還沒上市便以音樂燈光秀等營銷手段成為"網(wǎng)紅"，購車排隊已經(jīng)不算什么，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了試駕排隊的情況。首月批售破萬，訂單量累計三萬以上，9月份CS75PLUS系列銷量更是達(dá)到了兩萬臺！CS75PLUS力促緊湊型SUV市場重新洗牌，并強勢回歸到自主SUV的領(lǐng)跑系列；CS35PLUS得益于藍(lán)鯨版車型的上市，有力拉升了CS35PLUS的整體銷量，9月份破萬藍(lán)鯨版車型功不可沒，CS35PLUS環(huán)比大增23.1%。

另外，逸動系列更是連續(xù)數(shù)月批售過萬，長安 SUV 和轎車雙線并行的戰(zhàn)略行之有效，藍(lán)鯨版逸動的推出也充分刺激了消費市場。

另外，"單飛"一年多的歐尚板塊在9月份銷量也是大幅攀升，得益于科賽GT和歐尚X7的上市和亮相，歐尚品牌9月銷量達(dá)到了11855臺，批售端銷量環(huán)比提升超過50%，成為長安自主品牌的又一個發(fā)力點。

輕型車板塊已經(jīng)形成了銳不可擋的趨勢，9月份整體批銷達(dá)到了27454輛，環(huán)比上浮22.4%，同比上浮達(dá)到了21.5%。值得注意的是，輕型車板塊的重磅車型凱程F70即將上市，高品質(zhì)的工藝、領(lǐng)先行業(yè)的研發(fā)優(yōu)勢必將在輕型車領(lǐng)域樹立全新標(biāo)桿。

從無到有，從輸血到造血。隨著車型產(chǎn)品不斷推陳出新，自主品牌單車?yán)麧櫳蠐P、產(chǎn)品力溢價向上。長安的自主品牌之路雖然歷經(jīng)坎坷，但多年苦練內(nèi)功沒有白費，長安汽車銷量回暖便是最好的證明。時間進(jìn)入第四季度，隨著產(chǎn)品周期疊加和行業(yè)逐漸復(fù)蘇，預(yù)計第四季度長安自主品牌增速將有望大幅攀升，繼續(xù)推動長安汽車盈利能力的持續(xù)改善。

長安合資品牌再調(diào)工作重心，利用轉(zhuǎn)型促進(jìn)利潤提振

在張寶林看來，居安思危、居危思變才是長安汽車的持續(xù)發(fā)展之道。經(jīng)過一系列的工作重心調(diào)整和轉(zhuǎn)型，第三季度報告中長安福特回暖、長安馬自達(dá)銷量也實現(xiàn)了增長。

長安福特第三季度回暖跡象明確。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，長安福特2019年第三季度批發(fā)銷量5.4萬輛，同比下滑33.6%，環(huán)比增長40.1%，銷量環(huán)比改善明顯，福特全球戰(zhàn)略調(diào)整下，長安福特各方面提升經(jīng)營效率，并出臺有效政策優(yōu)化渠道，目前終端庫存深度約1.2-1.5個月，這樣看來長安福特回暖已成事實。另外，9月底，長安汽車同福特汽車簽署了《關(guān)于加速推進(jìn)"長安福特加速計劃"及相關(guān)戰(zhàn)略合作的諒解備忘錄》，深化戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)合作伙伴關(guān)系的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級，從而有利促進(jìn)投資人看好未來合資發(fā)展。因此，預(yù)計業(yè)績修復(fù)將于第四季度開始逐步兌現(xiàn)。

產(chǎn)品層面，可喜的是長安福特的產(chǎn)品周期與行業(yè)周期將實現(xiàn)疊加"共振"，必將在接下來的時間里大幅提升公司業(yè)績彈性。全新?？怂笰ctive、新銳界ST/ST-Line和全新金牛座于8月上市，車型定價合理、配置豐富；疊加四季度即將推出的重點SUV翼虎換代，車型月銷量目標(biāo)萬輛以上；另外，林肯品牌實現(xiàn)國產(chǎn)優(yōu)化長安福特整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，首款國產(chǎn)林肯SUV也將于年底上市，明年將繼續(xù)推出兩款國產(chǎn)新車。據(jù)測算，國產(chǎn)林肯2020年預(yù)計為長安福特貢獻(xiàn)6-8萬輛銷量增量。

另一個合資品牌長安馬自達(dá)，其銷量在第三季度也實現(xiàn)了環(huán)比的大幅增長。銷量端，2019年三季度合計批發(fā)3.5萬輛，降幅較二季度有-37%收窄，環(huán)比+25%，產(chǎn)能利用率環(huán)比提升。

產(chǎn)品上，9月底上市的換代馬自達(dá)3昂克賽拉，新舊交替陣痛期對三季度利潤有一定影響，預(yù)計增量會在第四季度顯現(xiàn)。10月份，次世代馬自達(dá)3昂克賽拉上市后全國各地媒體的試駕會各分站接踵而至，從而必將進(jìn)一步刺激長安馬自達(dá)第四季度的銷量。

事實證明，長安合資品牌在戰(zhàn)略的調(diào)整和新品的驅(qū)動刺激下，銷量和業(yè)績也在逐步向好。

證券機(jī)構(gòu)持續(xù)釋放增持評級，長安觸底反彈的周期已然拉開

作為一家上市公司，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，第三季度開始長安汽車出現(xiàn)虧損止跌，對比其他車企下滑的情況，長安汽車已經(jīng)開始了觸底反彈。第三季度業(yè)績發(fā)布后，證券機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布分析報告，一致認(rèn)為長安汽車業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營有望持續(xù)改善。

西南證券針對長安汽車給出了維持"增持"的評級。在盈利預(yù)測與投資建議中，西南證券認(rèn)為2019年自主及福特迎來新品強周期，銷量提升，盈利能力提升。預(yù)計2019-2021年EPS分別為0.07/0.67/1.26元。

華西證券給出的投資建議是維持"買入"評級。認(rèn)為隨著汽車消費刺激政策逐步落地，行業(yè)有望在低基數(shù)的2019Q4開啟周期性復(fù)蘇，公司聚焦兩大核心資產(chǎn)（自主+長安福特），新車周期蓄勢待發(fā)、量價齊升，業(yè)績逐季修復(fù)。

華泰證券給出了維持"強推"的評級。建議把握行業(yè)新周期與公司新周期共振，考慮三季度投資收益低于預(yù)期，維持"強推"評級。

財通證券也給出了"買入"評級。認(rèn)為行業(yè)復(fù)蘇正在進(jìn)行，合資與自主均迎來強產(chǎn)品周期，公司銷量有望進(jìn)一步上行，盈利改善趨勢有望延續(xù)。

中金公司研究部則給出了維持長安A/B跑贏行業(yè)的評級。認(rèn)為自主品牌新產(chǎn)品周期帶動量價齊升的邏輯已經(jīng)初步得到驗證，而福特隨著銷量復(fù)蘇和費用下降，仍有望實現(xiàn)扭虧。當(dāng)前股價對應(yīng)2020年0.8倍、0.3倍P/B，維持19、20年盈利預(yù)測。

長安汽車終將撥開云霧見月明，四季度增速有望大幅提升

如果說去年中國車市結(jié)束了長達(dá)28年的增長，今年的汽車市場則更為慘烈，進(jìn)入了改革的"深水區(qū)"，一直未擺脫低谷振蕩的格局。同為第三季度，去年第三季度虧損了4.5億元，同比下滑137.52%，今年第三季度則有了明顯的好轉(zhuǎn)，不僅如此，第四季度長安汽車更是動作不斷，產(chǎn)品周期與行業(yè)周期將出現(xiàn)疊加"共振"，發(fā)展前景值得期待。

第三季度長安汽車的整體回暖，用事實證明了自主品牌+合資的雙線戰(zhàn)略的正確性。眼下時間已經(jīng)進(jìn)入第四季度，自主品牌序列中，逐漸走向成熟的長安"PLUS系列"隨著CS55PLUS的換代升級，序列層級將更加完善，品類也更加豐富，必將為長安汽車的整體銷量和品牌力溢價做出無可替代的貢獻(xiàn)。另外，長安福特和長安馬自達(dá)也進(jìn)入了密集的更新?lián)Q代周期中，在全新產(chǎn)品的市場刺激下，合資品牌也將迎來真正的"高光時刻"。

如果一定要對第四季度做個預(yù)測，長安汽車的系列"組合拳"，必將給予下行中的車市最猛烈的還擊，大環(huán)境無論怎樣變幻，無法改變長安汽車總體向好的趨勢。

屢獲補貼的長安汽車，將用于持續(xù)投入的研發(fā)工作

長安汽車在研發(fā)板塊的投入和實力無疑是非常強悍的，研發(fā)實力已連續(xù)5屆10年位居中國汽車行業(yè)第一。而一向看重核心技術(shù)和研發(fā)實力的長安，今年也屢獲國家補貼。政府作出的返還性補貼與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)造、產(chǎn)生優(yōu)良再循環(huán)密不可分，長安在智能化產(chǎn)品、智能出行等方面，為汽車產(chǎn)業(yè)做出了巨大貢獻(xiàn)。具體表現(xiàn)在哪兒呢？

今年4月，長安汽車在重慶兩江新區(qū)隆重舉辦了全球智慧研發(fā)平臺暨全球研發(fā)中心入駐儀式，標(biāo)志著長安汽車已邁入"自主創(chuàng)新，全球協(xié)同"的研發(fā)4.0時代。據(jù)了解，該研發(fā)中心歷時八年，總投資43億元，擁有設(shè)計、試驗、管理等7大功能，仿真分析、噪聲振動、被動安全等12大領(lǐng)域，混合動力、空調(diào)系統(tǒng)、非金屬材料等180個實驗室以及運用云技術(shù)打造的數(shù)據(jù)中心。

提到研發(fā)，就不能不提長安的"藍(lán)鯨NE動力平臺"，這個耗資上百億元打造的模塊化發(fā)動機(jī)平臺，不僅降低了發(fā)動機(jī)的生產(chǎn)成本，在賬面數(shù)據(jù)上也處于遙遙領(lǐng)先的地位，讓長安正式邁入"動力3.0時代"，所以藍(lán)鯨動力平臺被譽為改變行業(yè)格局的"殺手锏"。

得益于全球研發(fā)中心和"藍(lán)鯨NE動力平臺"，長安汽車的研發(fā)周期大大縮短，一系列車型的快速上市就是最好的證明，也從側(cè)面為長安汽車的整體銷量做出巨大貢獻(xiàn)。

今年第三季度，中國汽車市場谷底振蕩格局未變，長安汽車?yán)米灾?合資的雙驅(qū)動戰(zhàn)略，加快合資車企的合作轉(zhuǎn)型，使得長安汽車銷售回暖，為中國車企"抵御嚴(yán)寒"提供了寶貴的實踐經(jīng)驗。在汽車"新四化"的大背景下，長安汽車為銷量奮力拼搏的過程，僅僅是中國車企在復(fù)雜歷史條件下艱苦奮斗的一個縮影，未來還將會有更多的汽車人、更多的汽車企業(yè)砥礪前行。無論是順境還是逆境，唯一不變的是堅定不移的"中國汽車夢"。