文| 騰馬丁博士

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日前，外媒援引消息人士稱，兩大跨國汽車巨頭菲亞特克萊斯勒（FCA）與標致雪鐵龍（PSA）正在商議合并，就在昨天（10月30日），PSA官方對此予以確認。

PSA發(fā)表聲明稱：“針對近日有媒體報道的PSA集團正與菲亞特克萊斯勒集團進行商討，以實現(xiàn)可能的雙方企業(yè)合并一事，PSA集團確認雙方的商談正在進行中，目標是創(chuàng)建一家新的全球領(lǐng)先的汽車集團。”

當下，全球汽車市場進入疲憊期，為節(jié)約成本和提升效率而進行的合作、并購成為主流選擇。那么，對于FCA與PSA之間的合并，到底是強強聯(lián)合還是抱團取暖？這樣的跨文化合并，會不會埋下“雷諾-日產(chǎn)式危機”的種子？

權(quán)力：新聯(lián)盟誰來主導？

1999年，雷諾集團掌門人戈恩拯救日產(chǎn)汽車于瀕臨破產(chǎn)的水火之中，通過不對等交叉持股的方式，法國人獲得了這個大聯(lián)盟的主導權(quán)。那么，如今FCA與PSA兩大跨國巨頭的合并，將由哪一方來主導？

據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，根據(jù)最近的一項提議，PSA將成為收購實體，而法方將在董事會席位方面占據(jù)優(yōu)勢。

報道稱，此次合并是由PSA首席執(zhí)行官卡洛斯?唐唯實（Carlos Tavares）掌舵，一旦成功，FCA主席約翰?埃爾坎（John Elkann）會在新公司保留其職位。

事實上，唐唯實一直在積極擴張標致的業(yè)務。2017年，PSA以26億美元的價格從通用手中收購了德國汽車品牌歐寶。這次收購是一場雙贏，此后通用與歐寶兩家的財報都變漂亮了，尤其是歐寶在唐唯實的監(jiān)督下實現(xiàn)了扭虧為盈。

2018年，幾乎全球市場都不景氣，而PSA的業(yè)績在歐寶/沃克斯豪爾的提振下創(chuàng)下了紀錄——2018年全球銷量同比增長6.8%至388萬輛，營收攀升19%至740億歐元，營業(yè)利潤激增43%至56.9億歐元，營業(yè)利潤率達到7.7%，凈利潤激增40.4%至32.95億歐元。PSA成為僅次于大眾集團的歐洲第二大車企。

（PSA首席執(zhí)行官卡洛斯?唐唯實）

所以，幾乎整個歐洲市場都期待著PSA在唐唯實的領(lǐng)導下再一次出手。

一個小插曲是，今年3月份，媒體報道PSA或與FCA合作，消息一出，FCA股價上漲5.2%，PSA股價上漲2.7%，歐洲汽車指數(shù)也整體上漲了2.5%。

而這一次，當雙方不止于合作——而是“合體”的消息一經(jīng)傳出，FCA股價大漲，美股當日最終漲幅達到7.5%。

當PSA正式“官宣”雙方合并在洽談之中，那么，上個月唐唯實在法蘭克福車展上的表態(tài)“我們不需要（合并）”，也就成了“大型真香現(xiàn)場”。而另一頭的FCA則受到馬爾喬內(nèi)的影響，一直在尋求合并，前不久雖與雷諾的談判不了了之，這一次則有望美夢成真。

規(guī)模與互補：“合體”意味著什么？

先看兩家的成績：在2018年全球汽車集團銷量排行榜上，FCA和PSA分列第八和第九名。一旦“合體”成功，年產(chǎn)量將達到900萬輛，直接沖擊大眾、豐田、通用頂級三巨頭所在的“千萬輛俱樂部”。

從市值來看，PSA當前市值為225億美元，FCA則是223億美元，“合體”后，將締造一家目前市值為近500億美元的全球公司，其規(guī)模與本田汽車相當。

以上兩個維度，足以支撐PSA的官方表態(tài)：“目標是創(chuàng)建一家新的全球領(lǐng)先的汽車集團。”Evercore分析師阿恩特?埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)就表示，FCA和PSA合并“預計將引發(fā)更合理的行業(yè)資本配置，而此次合并比FCA與雷諾合并更有意義。”

當然，以上還只是簡單的加法，合并后帶來的實質(zhì)上的好處遠不止這些。

從兩家公司的主戰(zhàn)場分布來看，FCA在北美有優(yōu)勢，旗下的Ram在北美市場擁有利潤極高的皮卡和商用面包車業(yè)務，這恰恰是PSA所缺少的——PSA的軟肋是在美國沒市場，其計劃在2023年重返北美。那么，借助FCA在美國的零售網(wǎng)絡，PSA將容易得多。

反過來，PSA收購FCA，將為后者度過財政和技術(shù)的難關(guān)。當前，FCA在投資清潔車輛技術(shù)方面面臨著越來越大的壓力。本月早些時候，該公司披露其由于未達到美國燃油效率標準而將面臨7900萬美元的罰款。FCA還同意向特斯拉購買排放信用積分，以幫助其在2022年之前符合歐洲排放標準。

當然，對于兩家巨頭的合并，還有一些顯而易見的正面理由：比如雙方還可以共享發(fā)動機和車輛架構(gòu)，從而減少成本支出，解放更多的現(xiàn)金，進而投資電動汽車和減排技術(shù)，滿足歐洲、中國和全球其他市場的監(jiān)管要求。

審視：“合體”該不該？

當看完了雙方的動機與好處，我們來理性審視，這次“合體”到底該不該？

一個自然而然的視角是，關(guān)于中國市場。很不幸，不同于北美地區(qū)兩家公司可以完美地互補，在中國市場，他們真的是弱弱聯(lián)合。

全國乘聯(lián)會秘書長崔東樹在接受車圖騰采訪時直言：“（合并）不是很好的事情，對中國市場沒啥促進。”

根據(jù)日前PSA剛剛發(fā)布的Q3財報，從銷量來看，PSA銷量第三季度累計銷量為67.4萬臺，同比下降4%。其中，最大的歐洲市場銷量微下滑2.7%至56.9萬臺，而中國市場慘不忍睹——神龍的兩個品牌東風標致、東風雪鐵龍前三季度銷量僅為9.1萬臺，同比下滑達到55.5%，目前僅完成全年目標銷量23.5萬臺的不足四成。

FCA更是如此：今年Q2，FCA在亞太虧損1200萬歐元，其中主要的原因是，中國合資企業(yè)廣菲克的銷量大幅下降了約60%。

另一個問題是，一提到汽車巨頭合并邁進“千萬輛俱樂部”，很容易使人聯(lián)想到雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟的分崩離析。FCA與PSA的合并會不會重蹈覆轍？它能否克服政治、財務和管理方面的障礙？

對此，資深汽車行業(yè)分析師鐘師在接受車圖騰采訪時表示：“雙方現(xiàn)在都奔著良好的目的去推進，至于聯(lián)盟性質(zhì)或者企業(yè)文化的磨合是以后的問題。不能由于雷諾-日產(chǎn)出了問題，就下結(jié)論說這種聯(lián)盟的商業(yè)模式有問題，這是兩碼事。”

鐘師表示，兩大公司的四個主要品牌（標致、雪鐵龍、菲亞特、Jeep）都是區(qū)域性的，全球化程度不高，單打獨斗很吃力。當前全球汽車市場需求疲軟，一千萬輛以下的公司有必要抱團取暖，主要應對新技術(shù)的開發(fā)、聯(lián)合采購等。

天津大學教授、內(nèi)燃機燃燒學國家重點實驗室副主任姚春德則對車圖騰表示：“企業(yè)發(fā)展的好壞，與合并關(guān)系不大。合并有成功的，也有失敗的。近些年來看，合并成功的不多，最成功的要算吉利與沃爾沃。兩者在合并后都獲得很好的發(fā)展。吉利的技術(shù)得到提升，沃爾沃的規(guī)模有所擴大。他們的成功合并主要得益于吉利公司有李書福的得力領(lǐng)導。因此，PSA和FCA的合并將來誰來當領(lǐng)導很重要！雷諾日產(chǎn)剛合并時業(yè)績也是很好的，但是后來問題也是出在領(lǐng)導人上。”

昨天，車圖騰第一時間發(fā)布微頭條后，收到了網(wǎng)友的踴躍評論：

那么，對此，你怎么看？

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