自從賈躍亭PPT造車付之東流之后，當(dāng)時(shí)把PPT造車變成現(xiàn)實(shí)的蔚來汽車，具有一定實(shí)力的拜騰汽車還是被大家看好的。而近期接二連三的新勢(shì)力造車虧損、裁員的消息風(fēng)起云涌。

資金鏈斷裂是很多造車新勢(shì)力無法兌現(xiàn)承諾的根本原因，那么去年熱火朝天的資本市場今年為何冷眼相看呢?2020年是否是新勢(shì)力造車的拐點(diǎn)？

今年5月，蔚來曾裁員70名員工，關(guān)閉了位于舊金山的一個(gè)辦公室。一個(gè)月前，蔚來創(chuàng)始人李斌發(fā)表內(nèi)部信，承認(rèn)因?yàn)樾袠I(yè)和公司形勢(shì)發(fā)生重大變化，為進(jìn)一步控制支出，提升運(yùn)營效率，確認(rèn)蔚來將在9月再裁員1200人。根據(jù)財(cái)務(wù)檔案，截至2019年初，該公司在硅谷有640名員工。

無獨(dú)有偶，7月3日開始，拜騰啟動(dòng)了內(nèi)部裁員計(jì)劃，首先動(dòng)手的就是上海的銷售公司，美國那邊也裁了幾個(gè)小組，接下來南京工廠和上海的Global部門也將被波及。同時(shí)，拜騰內(nèi)部人士透露， 拜騰在北美辦公室已經(jīng)裁員一半以上，原來800多名員工，現(xiàn)在只有300名員工。

在去年，資本大肆看好的新能源造車產(chǎn)業(yè)，為何今年遭遇滑鐵盧呢？根據(jù)彭博社的統(tǒng)計(jì)分析，在2019年上半年在電動(dòng)車個(gè)人投資超過百億美元，比2018年的同期減少33%。而資本在第二季度投資額約39億美金，比去年同期降低54%。而私人投資電動(dòng)車公司，在第二季度約28億美金，比去年同期降低44%。為何資本對(duì)整車新能源制造企業(yè)減少了興趣？

蔚來的明天并不明朗

有人說，特斯拉公司用了大約15年時(shí)間才達(dá)到50億美元的虧損，但中國電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)蔚來汽車只用4年時(shí)間就做到了這一點(diǎn)。為什么眾望所歸的蔚來、在紐交所華麗敲鐘的蔚來、有著媒體人屬性創(chuàng)始人李斌執(zhí)掌的蔚來會(huì)如此慘淡呢？我們從頭說起...

蔚來成立于2014年，于2018年中開始在中國銷售其第一款全電動(dòng)汽車ES8 SUV。到去年底，該公司已經(jīng)向市場交付超過1萬臺(tái)ES8 SUV。2018年9月，蔚來在紐約證券交易所上市，籌資10億美元。但是好景不長...

近期，由于電池組設(shè)計(jì)缺陷可能會(huì)造成著火風(fēng)險(xiǎn)，蔚來還召回了近5000臺(tái)ES8。在2019年所有月份，ES8的銷量都陷入下降窘境，7月份該款汽車只交付了164輛。蔚來尚未公布8月份的銷售數(shù)據(jù)。該公司推出的第二款電動(dòng)車是體積更小和價(jià)格更低的ES6。ES6的交付始于今年6月份，蔚來表示，該款汽車已經(jīng)有了12000臺(tái)的預(yù)定訂單。

今年早些時(shí)候，蔚來還放棄了在上海建立自己制造工廠的計(jì)劃，轉(zhuǎn)而選擇國有汽車制造商江淮汽車（JAC Motors），繼續(xù)支付費(fèi)用為自己代工生產(chǎn)汽車。

而在5月份，該公司無限期推遲了一款即將推出的電動(dòng)轎車，這距離這款車型的概念車對(duì)外發(fā)布時(shí)間僅六周。7月份，該公司還出售了旗下Formula E車隊(duì)。僅僅幾周后，該公司三位聯(lián)合創(chuàng)始人之一宣布退休。

接二連三的推遲、跳票、變故、召回讓一向擁有媒體支持的蔚來，也面臨四面楚歌，難辭其咎。然而事情并沒有轉(zhuǎn)好。

根據(jù)東方財(cái)富機(jī)構(gòu)分析師透露，蔚來汽車的虧損仍在繼續(xù)，該公司將于周二發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)。根據(jù)兩位分析師的平均預(yù)期，蔚來汽車第二季度將再虧損26億元人民幣(約合3.69億美元)，大約每天虧損400萬美元，使得公司自2014年創(chuàng)建以來的累計(jì)虧損達(dá)到大約57億美元。

其實(shí)大約一年前，蔚來汽車的市值達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的119億美元。然而，成本超支、銷售疲軟以及召回事件已經(jīng)導(dǎo)致蔚來汽車的市值自那之后累計(jì)大跌了74%。“今明兩年，這些電動(dòng)汽車創(chuàng)業(yè)公司將迎來大洗牌。”

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國占據(jù)了全球電動(dòng)汽車銷量的一半。自從政府削減補(bǔ)貼后，中國的電動(dòng)汽車總銷量在7月份首次下滑，交付量在8月份再次降低。對(duì)于蔚來而言，所有的變故都來自融資壓力大，到位難。

據(jù)悉本月初，蔚來汽車宣布公司已經(jīng)與李斌、一家騰訊控股公司附屬公司達(dá)成了可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，蔚來汽車將通過私募配售方式向騰訊和李斌發(fā)行和銷售總本金額為2億美元的可轉(zhuǎn)換債券。李斌淡化了蔚來汽車面臨的挑戰(zhàn)。他在6月份接受采訪時(shí)稱，蔚來汽車的股價(jià)下跌“沒什么大不了的”，投資者需要理解造新車是要花錢的。小編對(duì)這個(gè)回答不做過多解讀。

但是蔚來汽車的資金已經(jīng)不足，現(xiàn)在正指望獲得北京市政府支持的一家投資公司提供的100億元人民幣投資。今年5月，蔚來汽車與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司簽訂了框架協(xié)議。根據(jù)此協(xié)議，蔚來將在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的實(shí)體“蔚來中國”，并向“蔚來中國”注入特定的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，亦莊國投將通過其指定的投資公司或聯(lián)合其他投資方對(duì)“蔚來中國以現(xiàn)金方式出資100億元人民幣，以獲取持有”蔚來中國的非控股股東權(quán)益。

在資金層面，蔚來面臨融資難；而在產(chǎn)品層面，蔚來被行業(yè)內(nèi)分析師詬病為產(chǎn)品定位不準(zhǔn)確，尤其等特斯拉進(jìn)行國產(chǎn)化之后，蔚來的明天更加不明朗。

殘喘的拜騰下一步棋怎么下？

今年上半年拜騰汽車的兩位高管畢福康和戴雷公開互懟“貪污腐敗”，之后分道揚(yáng)鑣。之后拜騰汽車被曝資金鏈出現(xiàn)問題，曾透露本計(jì)劃6月底公布的C輪融資至今也沒有落地。此前有媒體報(bào)道稱，拜騰汽車啟動(dòng)了內(nèi)部裁員計(jì)劃，涉及上海、美國和南京三地的員工；而原計(jì)劃年中在重慶開業(yè)的第二家體驗(yàn)店目前也無最新進(jìn)展。

時(shí)間線回溯到2018年10月底，時(shí)任拜騰董事長兼CEO的畢?？当硎驹贗PO之前，拜騰還會(huì)尋求一輪新的融資，這輪融資將會(huì)確保拜騰能夠?qū)崿F(xiàn)新車M-byte量產(chǎn)下線。而融資沒到位，量產(chǎn)更加遙遙無期。

量產(chǎn)之前，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)于拜騰的產(chǎn)品也提出了質(zhì)疑。作為在寶馬工作多年的產(chǎn)品專家，甚至還是“i8之父”，畢?？挡⑽茨馨炎约涸诋a(chǎn)品方面的經(jīng)驗(yàn)成功地復(fù)制到M-byte這款車上，那塊來自京東方的面積高達(dá)48寸的中控屏表達(dá)了畢福康對(duì)中國市場消費(fèi)者的“土豪式”理解，而且看起來更像是拾了特斯拉的牙慧，只不過更大更夸張了一些，而這種夸張反而顯得很low。

在畢?？档漠a(chǎn)品手冊(cè)中，“交互”是M-byte的核心競爭力，而交互的載體就是那款大屏，但到目前為止，除了一些雞湯式的廣告語，沒人知道拜騰這款車在“交互”方面到底有哪些獨(dú)到之處，產(chǎn)品的核心競爭力顯得有點(diǎn)弱勢(shì)。

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，9月30日，將是拜騰償清債務(wù)的最后時(shí)限，但高達(dá)數(shù)億元的融資缺口在如今的車市以及資本寒冬中看來，此番壓在戴雷肩上的任務(wù)將極為沉重。

不過，根據(jù)協(xié)議，拜騰還需要承擔(dān)一汽華利的部分債務(wù)，主要包括支付華利公司應(yīng)付職工薪酬5462萬元以及華利汽車應(yīng)償還給天津一汽夏利的8億元債務(wù)。那就是說，綜合而言，拜騰接手一汽華利，一共需付出約8.5億元的總成本。同時(shí)，按照公告，南京知行需要分4個(gè)階段來償還所有債務(wù)，其中在2019年4月30日前償還40%債務(wù)；2019年9月30日前償還20%債務(wù)。

今年六月拜騰首席執(zhí)行官戴雷在記者發(fā)布會(huì)上也聲稱，拜騰汽車今年將會(huì)完成三件大事，一是于年中完成C輪融資，二是第三季度實(shí)現(xiàn)M-Byte量產(chǎn)版全球首發(fā)，三是年底實(shí)現(xiàn)M-Byte正式量產(chǎn)。其中只兌現(xiàn)了一件事。據(jù)悉，拜騰目前靠抵押資產(chǎn)來換取銀行貸款，給員工們發(fā)工資。至此曾經(jīng)在CES聲勢(shì)浩大、帶著桂冠一路走來的拜騰如今身陷泥塘。

根據(jù)彭博社分析，這種投資走低的部分原因來源于越來越多的投資者轉(zhuǎn)投新能源企業(yè)的零部件企業(yè)或服務(wù)衍生領(lǐng)域，例如呼叫移動(dòng)、分時(shí)租賃以及自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，而對(duì)整車制造企業(yè)有些望而生畏。在電動(dòng)車服務(wù)領(lǐng)域今年有著翻天覆地的變化，兩個(gè)最大的數(shù)字呼叫公司，Lyft和Uber，在四月和五月分別被公有化。盡管整體呼叫領(lǐng)導(dǎo)投資也趨于走低，但是電動(dòng)車服務(wù)公司仍然在從戰(zhàn)略投資者手中獲取資金。我們知道豐田的6億美元資金已經(jīng)投給滴滴公司。目前為止，自動(dòng)駕駛車輛技術(shù)已經(jīng)吸引超過5.4億元美金，幾乎可以和2018年的上半年比擬。

同時(shí)，資本對(duì)分時(shí)租賃業(yè)務(wù)興趣濃厚，幾乎有64000個(gè)新車被加入2019年第二季度汽車分時(shí)租賃服務(wù)，中國增長尤其顯著。其中第一季度有20%的增長。到2019年8月，我們預(yù)計(jì)數(shù)字呼叫服務(wù)大約全球有11.5億活躍用戶和5800萬個(gè)服務(wù)器。在呼叫服務(wù)方面用戶的增長是全球性的，并且在第二季度可以達(dá)到11%。呼叫移動(dòng)、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)進(jìn)一步侵襲歐洲，美國的公司例如Bird和Lime，例如本土的參與者Circ，Voi都在擴(kuò)張。

據(jù)悉，自動(dòng)駕駛技術(shù)在全球不斷擴(kuò)張蔓延。美國法律允許一些開放道路測試給自動(dòng)駕駛車輛。目前美國28個(gè)州允許自動(dòng)駕駛車輛在開放道路上行駛。而日本提出道路交通實(shí)時(shí)法則的修正已經(jīng)在五月份被代表機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。這是從修正到形成法律的最后一步。這個(gè)修正可以讓消費(fèi)者有條件使用L3等級(jí)的自動(dòng)駕駛車輛。

曾幾何時(shí)，筆者認(rèn)為分時(shí)租賃已經(jīng)成為方興未艾的產(chǎn)業(yè)，以神州租車等品牌的不溫不火而逐漸淡出資本視野。但是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域一直是資本爭戰(zhàn)的戰(zhàn)場。據(jù)悉，今年4月份，許多國內(nèi)自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司密集傳出融資消息。其中，無人車公司AutoX宣布獲得由東風(fēng)領(lǐng)投的數(shù)千萬美元A3輪融資，同時(shí)AutoX將聯(lián)手東風(fēng)打造可大規(guī)模量產(chǎn)的前裝L4全無人駕駛的商用車型。

A股上市公司昆侖萬維公告稱其全資子公司Kunlun Group Limited擬以自有資金5000萬美元投資Pony.ai，取得Pony.ai 融資后3%的股權(quán)。黑芝麻則宣布完成B輪融資，由君聯(lián)資本旗下半導(dǎo)體基金君海創(chuàng)芯領(lǐng)投，上汽集團(tuán)、SK中國、招商局集團(tuán)旗下招商局創(chuàng)投、達(dá)泰資本、風(fēng)和資本和北極光創(chuàng)投等跟投，融資將用于自動(dòng)駕駛領(lǐng)域控制器參考設(shè)計(jì)開發(fā)、車規(guī)級(jí)軟件集成等，擴(kuò)大與主機(jī)廠客戶的合作，加速其量產(chǎn)落地。

有資料顯示，這些公司在無人車產(chǎn)品的研發(fā)上已經(jīng)觸及車規(guī)級(jí)底盤及換電系統(tǒng)、L4級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)AI平臺(tái)及模塊化智能貨廂和自動(dòng)駕駛芯片等技術(shù)，這也是吸引資本與車企投資的關(guān)鍵，同時(shí)也進(jìn)一步激起了對(duì)自動(dòng)駕駛量產(chǎn)前景的沖動(dòng)。但是自動(dòng)化駕駛商業(yè)化之路可謂：路漫漫其修遠(yuǎn)兮。未來是否可以給資本帶來更高的回報(bào)率，時(shí)間是最好的答案。