地主家的余糧也不多了！2019年H1（上半年），因銷量下滑，大眾在華兩家合資公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為21億歐元，同比下降9%。

這份數(shù)據(jù)出自華泰證券。其發(fā)布上汽集團(tuán)的研報(bào)指出，這樣的利潤(rùn)表現(xiàn)“略超此前預(yù)期”，也就是說，華泰證券對(duì)大眾的經(jīng)營(yíng)預(yù)期原本要更加悲觀，可以說很不看好。

銷量跌幅更甚。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年H1大眾兩家合資公司的批發(fā)銷量同比減少10.6%，大過利潤(rùn)跌幅。大眾可能通過采取降低成本、嚴(yán)控費(fèi)用等措施，才緩解銷量下滑對(duì)利潤(rùn)的沖擊。

貴為中國(guó)不滅霸主的大眾，尚且難逃利潤(rùn)和銷量雙雙大幅下滑的命運(yùn)，其他品牌又該如何自處？車市距離觸底反彈還有多遠(yuǎn)？

中國(guó)：從增長(zhǎng)引擎到拖后腿

大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的下挫，其上半年財(cái)報(bào)就有提及：

集團(tuán)2019年上半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為90億歐元，比2018年上半年的82億歐元增長(zhǎng)10.3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從去年同期的6.8%上升到7.2%。不過，大眾中國(guó)合資企業(yè)的利潤(rùn)卻出現(xiàn)下降。也就是說，中國(guó)已經(jīng)拖了全球業(yè)績(jī)的后腿。

大眾對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視和依賴程度眾所周知。作為掌握大眾命脈的全球最重要市場(chǎng)，中國(guó)曾為大眾集團(tuán)全球利潤(rùn)貢獻(xiàn)了半壁江山。最近兩年，這個(gè)比例雖然有所下滑，但依然是大眾利潤(rùn)來(lái)源的中堅(jiān)力量。

數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)區(qū)貢獻(xiàn)了47.5億歐元的凈利潤(rùn)，占比為28%。而到了2018年，中國(guó)兩家合資公司為大眾集團(tuán)貢獻(xiàn)了46.27億歐元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，比例達(dá)到33.24%。

今年上半年，中國(guó)合資公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為21億歐元，同比大幅減少9%，這與大眾汽車集團(tuán)整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)10.3%的鮮亮數(shù)字形成鮮明對(duì)比。

中國(guó)合資公司利潤(rùn)大幅下降，主要原因出在銷量下滑。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，兩家合資公司2019年上半年的批發(fā)銷量為179萬(wàn)臺(tái)，同比下跌10.6%，其中上汽大眾和一汽-大眾的跌幅分別達(dá)到10%和11%。而在2018年，這兩家乘用車企還分別有0.1%和4.1%的增長(zhǎng)。

多年來(lái)，南北大眾一直占據(jù)乘用車企銷量榜的冠亞軍寶座，進(jìn)入2019年，即使上半年車市整體銷量下滑12.4%，但這兩個(gè)巨無(wú)霸超過兩位數(shù)的跌幅，多少出乎人們的意料。

對(duì)大眾而言，中國(guó)這頭“利潤(rùn)奶牛”的畫風(fēng)似乎正在改變，從昔日的增長(zhǎng)引擎變?yōu)橥虾笸取?br>

四大利空作怪，市場(chǎng)會(huì)否節(jié)節(jié)敗退？

今年汽車行業(yè)的形勢(shì)，比年初預(yù)期的更糟。

2019年上半年，車市在“去庫(kù)存”的主旋律中度過。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)汽車產(chǎn)銷分別比上年同期下降13.7%和12.4%，銷量降幅雖比1-5月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，卻是在國(guó)五庫(kù)存車瘋狂促銷下以價(jià)換量實(shí)現(xiàn)的。

大眾在華利潤(rùn)和銷量的雙雙大幅下滑，只是車市寒冬下車企處境艱難的一個(gè)縮影。

除了兩位“合資大哥”，“自主一哥”吉利也難逃銷量下滑的厄運(yùn)，甚至跌幅比南北大眾更大，達(dá)到15%。由于銷量不如預(yù)期，吉利已經(jīng)將原定的2019年銷量目標(biāo)從151萬(wàn)輛下調(diào)至136萬(wàn)輛。以價(jià)換量換來(lái)4.7%正增長(zhǎng)的長(zhǎng)城汽車緊隨其后，將原定的120萬(wàn)輛年目標(biāo)下調(diào)到107萬(wàn)輛。

從集團(tuán)層面來(lái)看，上汽、廣汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安等中國(guó)汽車集團(tuán)無(wú)一避免銷量跳水的厄運(yùn)。上汽集團(tuán)出現(xiàn)十年以來(lái)的首次半年銷量滑坡，同比跌幅達(dá)16.62%；廣汽集團(tuán)和長(zhǎng)安汽車分別下降30.3%和29.05%，東風(fēng)汽車則下滑11%。目前來(lái)看，唯有日系品牌和豪華品牌過得相對(duì)較好。

在車企紛紛加大力度促銷的上半年，市場(chǎng)姑且如此蕭瑟，國(guó)六上陣的下半年，在“宏觀經(jīng)濟(jì)低迷+國(guó)六車型真空期+傳統(tǒng)車市淡季+消費(fèi)者觀望”四大因素的綜合影響下，市場(chǎng)會(huì)否愈發(fā)節(jié)節(jié)敗退？

值得注意的是，由于上半年完成情況低于預(yù)期，中汽協(xié)更改了對(duì)2019年全年銷量預(yù)期，認(rèn)為全年總體將呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而在年初，中汽協(xié)的預(yù)測(cè)是增幅為零。佐證這一點(diǎn)的是庫(kù)存的變化。6月在“去庫(kù)存”的促動(dòng)下，經(jīng)銷商庫(kù)存指數(shù)降至2018年1月以來(lái)的最低值，而7月在“國(guó)六”威力的影響下，立即回升至62.2%。

咨詢公司ZoZo Go首席執(zhí)行官邁克爾·鄧恩預(yù)測(cè)，在經(jīng)濟(jì)放緩、對(duì)就業(yè)安全的多重不確定因素影響下，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)汽車市場(chǎng)將下跌5%。主流大哥大們尚且被卷進(jìn)銷量大跌的泥淖無(wú)法安身，其余小弟又將面臨怎樣的命運(yùn)？