總編 | 張克環(huán)

編輯 | 鄢丹

作者 | 桑田

來(lái)自汽湃（GREATAUTO)的報(bào)道

73天，這是最近一次傳出北汽有意收購(gòu)戴姆勒股份，到最終官宣入股成功之間相隔的天數(shù)。

7月23日，北汽通過(guò)官方微博宣布：為加強(qiáng)雙方長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作投資戴姆勒，目前持有戴姆勒股份公司5%股份。本次交易包含2.48%的直接持股以及獲得額外等同于2.52%股份投票權(quán)的權(quán)利。

相對(duì)于以往任何一次資本運(yùn)作，北汽的動(dòng)作可謂神速。作為對(duì)比的是，吉利從2017年11月傳出有意入股戴姆勒的消息，到2018年2月底完成，用了近四個(gè)月的時(shí)間。

在入股戴姆勒一年之后，吉利和戴姆勒達(dá)成了建立合資公司、在中國(guó)生產(chǎn)制造純電動(dòng)smart、聯(lián)合運(yùn)營(yíng)并推動(dòng)smart品牌轉(zhuǎn)型的合作。而與戴姆勒已經(jīng)結(jié)緣逾二十年的北汽，在入股戴姆勒之后，將收獲什么？

北汽為何看好

深陷泥潭的戴姆勒？

北汽和戴姆勒的合作已長(zhǎng)達(dá)21年。1998年，戴姆勒和克萊斯勒的合并，讓北汽間接和戴姆勒結(jié)下合資關(guān)系。從北京吉普到北京戴克，再到戴姆勒和克萊斯勒分家，北京奔馳成為中國(guó)市場(chǎng)豪華車銷量第一，北汽與戴姆勒的關(guān)系日趨緊密。

而入股戴姆勒，也是北汽早已有的打算。2015年8月，在北京奔馳十周年的慶典活動(dòng)上，北汽董事長(zhǎng)徐和誼就曾公開(kāi)表示：“北汽正在與戴姆勒股份公司談股份收購(gòu)事宜，入股成功后，北汽集團(tuán)將成為戴姆勒的大股東之一?！?/span>

目前，在北汽集團(tuán)與戴姆勒的合資公司北京奔馳汽車有限公司中，北汽集團(tuán)持有51%股份，戴姆勒持有其余49%。2013年11月，北汽集團(tuán)與戴姆勒實(shí)現(xiàn)交叉持股：戴姆勒集團(tuán)持有北汽集團(tuán)旗下乘用車公司北汽股份12%股權(quán)，成為其第三大股東；北汽集團(tuán)則控股北汽集團(tuán)與戴姆勒集團(tuán)合資的公司北京奔馳。

此前的消息稱，北汽將采取在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買戴姆勒股票的方式完成這一資本運(yùn)作。盡管在此次的公告中，北汽并沒(méi)有公開(kāi)入股的具體方式，但與吉利相比，北汽的入股成本低了不少。由于戴姆勒集團(tuán)的股價(jià)在過(guò)去一年間下跌超過(guò)20%，北汽入股的成本要低得多。

這也是讓外界有些疑惑的地方。戴姆勒集團(tuán)在過(guò)去一年多里的表現(xiàn)很難稱得上優(yōu)秀。前任CEO蔡澈功成身退，與現(xiàn)任CEO康松林剛剛完成交接，戴姆勒集團(tuán)內(nèi)部尚處于調(diào)整期。而在短短12個(gè)月的時(shí)間里，戴姆勒已經(jīng)連續(xù)發(fā)布4次盈利預(yù)警。今年6月，戴姆勒集團(tuán)還宣布下調(diào)了對(duì)2019年的盈利預(yù)期。而就在一個(gè)多星期前的7月12日，戴姆勒還發(fā)布公告，預(yù)計(jì)第二季度息稅前將虧損16億歐元（約合124億元人民幣），而上年同期集團(tuán)獲利26億歐元（約合201.7億元人民幣）。

此外，“柴油門”也在持續(xù)困擾著戴姆勒。經(jīng)歷了政府和法院正在進(jìn)行的訴訟程序，以及對(duì)梅賽德斯-奔馳柴油車的相關(guān)措施進(jìn)行的重新評(píng)估后，戴姆勒也遭受了16億歐元的損失。曾經(jīng)在全球大紅大紫的梅賽德斯-奔馳，今年一季度全球累計(jì)銷量56.08萬(wàn)輛，同比減少5.6%，營(yíng)業(yè)收入更下滑了8%……

在戴姆勒深陷困局的時(shí)候，北汽的入股到底圖的是什么呢？

用“你中有我”的方式

守住北京奔馳控制權(quán)

2018年以來(lái)，北汽與戴姆勒的合作進(jìn)一步加深。先是北京奔馳收購(gòu)北汽位于北京順義的一座工廠。同年，戴姆勒收購(gòu)北汽集團(tuán)旗下北汽藍(lán)谷部分股份，戴姆勒目前對(duì)北汽藍(lán)谷持股3.01%。此外，北汽和戴姆勒目前還在北京運(yùn)營(yíng)著戴姆勒最大的海外研發(fā)中心。2018年，雙方合資在華生產(chǎn)的乘用車銷量達(dá)48.5萬(wàn)輛。今年上半年，北京奔馳銷售汽車28.2萬(wàn)輛，繼續(xù)保持高位增長(zhǎng)。

面對(duì)汽車新四化的趨勢(shì)，戴姆勒在傳統(tǒng)汽車制造領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)正一步步被特斯拉等新興企業(yè)蠶食。汽車電池、通信技術(shù)、自動(dòng)駕駛等汽車熱門技術(shù)上，奔馳都難稱行業(yè)領(lǐng)先。在這樣的局面下，仍能貢獻(xiàn)巨額利潤(rùn)的中國(guó)市場(chǎng)，是戴姆勒不可放棄的關(guān)鍵。

另一方面，北汽集團(tuán)如今的主要利潤(rùn)，也來(lái)自于北京奔馳。北汽在自主品牌領(lǐng)域一直裹足不前，前不久剛剛宣布將逐步放棄紳寶品牌；而北京現(xiàn)代雖然相較前兩年有所起色，仍待恢復(fù)元?dú)猓槐逼履茉措m然發(fā)展勢(shì)頭良好，但羽翼未豐。北京奔馳則貢獻(xiàn)了北京汽車2018年度總收入的89.1%，再算上福建奔馳，與戴姆勒相關(guān)的收入，占到了北汽集團(tuán)總收入的九成以上。

雖然政策層面已經(jīng)松綁，但中國(guó)的汽車企業(yè)們?nèi)匀恍枰诓┺闹惺刈∽约旱暮诵睦?。?dāng)年的“市場(chǎng)換技術(shù)”已經(jīng)失敗，如果再將辛苦建立的合資企業(yè)拱手讓人，面對(duì)未來(lái)，中國(guó)汽車工業(yè)將可能陷入十分危險(xiǎn)的境地——在去年我國(guó)松綁相關(guān)政策之后，跨國(guó)車企紛紛有意增加在華合資車企股比。從寶馬到大眾，外方已增加股比或是曾傳出相關(guān)意向。面對(duì)北京奔馳這只會(huì)下金蛋的雞，戴姆勒方面也動(dòng)過(guò)念頭。去年年底，就曾傳出戴姆勒也有增持北京奔馳所占股比，從49%提升到65%的傳聞。

如今北汽入股戴姆勒，一方面擴(kuò)大集團(tuán)業(yè)務(wù)，另一方面也可以通過(guò)持有戴姆勒5%的股權(quán)，又間接對(duì)北京奔馳持股——即使戴姆勒未來(lái)真的將其在北京奔馳的持股比例提升到65%，也不意味著北汽就完全喪失了對(duì)北京奔馳的控制權(quán)。反倒雙方已經(jīng)成為“你中有我、我中有你”的關(guān)系，聯(lián)系將更為緊密。

更有意思的是，在北汽入股戴姆勒之后，作為國(guó)企的北汽和民營(yíng)汽車企業(yè)中的佼佼者吉利，已經(jīng)在某種程度上成為了利益共同體。未來(lái)，在戴姆勒的牽線搭橋之下，北汽或許將與吉利達(dá)成更深入的合作？在“混改”正逐漸成為國(guó)企改革的重要突破口的當(dāng)下，這一設(shè)想大有可能實(shí)現(xiàn)。

吸收技術(shù)發(fā)展

新能源和自主品牌？

戰(zhàn)略層面，對(duì)戴姆勒的投資加深了雙方合作伙伴關(guān)系；在戰(zhàn)術(shù)層面，北汽能從戴姆勒那里得到什么呢？

戴姆勒在中國(guó)市場(chǎng)的新能源步伐一直踉踉蹌蹌，戴姆勒和比亞迪的合資企業(yè)騰勢(shì)，多年來(lái)一直處于車型少、價(jià)格高、銷量差的尷尬局面。盡管戴姆勒和比亞迪雙方多次輸血試圖拯救騰勢(shì)，但其頹勢(shì)似乎已難扭轉(zhuǎn)。在新能源汽車火爆的當(dāng)下，作為第一批進(jìn)入新能源領(lǐng)域的車企，騰勢(shì)顯得十分落寞。而自7月1日起，騰勢(shì)的部分業(yè)務(wù)將并入北京梅賽德斯-奔馳銷售服務(wù)有限公司。北汽入股之后，或許將加速與戴姆勒在新能源領(lǐng)域的合作——盡管吉利已經(jīng)“搶走”純電smart，作為多年來(lái)中國(guó)新能源汽車銷冠的北汽新能源，依然能夠在與戴姆勒的合作中大有可為。

對(duì)于戴姆勒來(lái)說(shuō)，隨著雙積分政策將在明年正式考核，與在華合資伙伴開(kāi)展更加深入的合作勢(shì)在必行。今年5月，戴姆勒曾發(fā)布“雄心2039”計(jì)劃，其中提到：到2030年，純電動(dòng)汽車和插電式混動(dòng)汽車將占據(jù)戴姆勒集團(tuán)總銷量的一半以上。在此情況下，單靠“扶不起”的騰勢(shì)和尚未有譜的純電smart，顯然都不足以支撐戴姆勒的“雄心”。而與新能源車型銷量領(lǐng)先的北汽合作，顯然更加有利。

此外，北汽或許還能夠借力戴姆勒，在自主品牌領(lǐng)域重新出發(fā)——曾經(jīng)是北汽自主品牌起點(diǎn)的瑞典薩博技術(shù)，如今已嚴(yán)重落后于時(shí)代。吉利借力沃爾沃之后獲得的成功，是中國(guó)車市的經(jīng)典案例。如果能夠借力“汽車發(fā)明者”的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤懸架等領(lǐng)域吸收先進(jìn)技術(shù)，對(duì)于北汽正在努力重新打造的自主高端品牌，顯然大有裨益。

根據(jù)北汽此前與戴姆勒的合作協(xié)議，上一代奔馳E級(jí)長(zhǎng)軸距轎車所使用的V212平臺(tái)及前后車橋有關(guān)核心技術(shù)轉(zhuǎn)讓給了北汽。通過(guò)入股戴姆勒，北汽如果能拿到更新、更先進(jìn)的平臺(tái)技術(shù)，其在自主品牌市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力將大幅增強(qiáng)。

時(shí)隔多年，北汽終于成了戴姆勒股東名單上的一員，雙方真正實(shí)現(xiàn)交叉持股，“北戴合”成為現(xiàn)實(shí)。

對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)，這都是一樁雙贏的好生意。在變革的大勢(shì)下，汽車行業(yè)正在涌現(xiàn)新一波合作大潮，大眾與福特的聯(lián)盟、雷諾與FCA的合并嘗試，都在印證這一趨勢(shì)。與核心合作伙伴同舟共濟(jì)，顯然是是降低成本和風(fēng)險(xiǎn)的上策。