如何解決當(dāng)前的局面？這必將成為未來一段時間力帆高層的工作重點。

曾坐牢18年，47歲下海經(jīng)商，54歲開始賣摩托車，創(chuàng)立百億商業(yè)帝國力帆集團，62歲進入福布斯中國百強富豪榜，79歲退居幕后繼續(xù)謀劃力帆造車夢——不得不說，曾經(jīng)的重慶首富尹明善，是一個商界真正的傳奇。不過，如今81歲的尹明善老爺子，卻面臨一個尷尬的現(xiàn)狀，旗下公司家族所持有的股權(quán)幾乎全被法院凍結(jié)，已經(jīng)到了遲暮之年的尹老爺子迎來了新的危機。

7月17日，力帆股份（601777）發(fā)布公告稱，公司收到相關(guān)單位發(fā)來的《股權(quán)司法凍結(jié)及司法劃轉(zhuǎn)通知》、《上海金融法院協(xié)助執(zhí)行通知書》，獲悉公司控股股東重慶力帆控股有限公司（以下簡稱“力帆控股”）所持有的本公司的部分股份被輪候凍結(jié)。

凍結(jié)原因則是因為上海金融法院對海通恒信國際租賃股份有限公司訴重慶力帆控股有限公司等保理合同糾紛一案，系力帆控股為公司全資孫公司重慶力帆汽車發(fā)動機有限公司與海通恒信國際租賃股份有限公司的保理業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。

而截至目前,力帆控股持有公司股份620,642,656股，占公司總股本比例為47.24%。此次股份被輪候凍結(jié)后，力帆控股所持公司股份累計被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)股份數(shù)量為615,772,656股，占其持股總數(shù)的97.28%，占公司總股本的45.96%。

而在今年6月，力帆股份還曾因通過橫琴金投融資的1億融資項目出現(xiàn)部分逾期，造成力帆控股持有的47.24%股權(quán)中的97.28%的股份被法院凍結(jié)，凍結(jié)期限3年。除此之外，隨著力帆資金狀況的惡化，3.79億元的募集資金暫時補充流動資金到期無法歸還，還引來監(jiān)管的問詢函。如何解決當(dāng)前的局面？這必將成為未來一段時間力帆高層的工作重點。

為子公司擔(dān)保大股東股權(quán)被凍結(jié)

當(dāng)下，作為A股第一家上市民營乘用車生產(chǎn)企業(yè)的力帆股份，如今正面臨“四面楚歌”的境地。近日，力帆股份發(fā)布公告稱，公司控股股東重慶力帆控股持有的本公司無限售流通股6.20億股股份被凍結(jié)，凍結(jié)股份占力帆控股持有公司股份比例為97.28%，凍結(jié)期限3年，自轉(zhuǎn)為正式凍結(jié)之日起計算。

而關(guān)于該部分股權(quán)被凍結(jié)的原因，力帆股份表示，是由于上海金融法院對海通恒信國際租賃股份有限公司訴重慶力帆控股有限公司等保理合同糾紛一案，系力帆控股為公司全資孫公司重慶力帆汽車發(fā)動機有限公司與海通恒信國際租賃股份有限公司的保理業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，具體判決可見關(guān)于財產(chǎn)保全的（2019）滬74民初1146號民事裁定書。

也就是說，力帆控股為子公司提供擔(dān)保后起了糾紛才導(dǎo)致大股東股份凍結(jié)。但事實上，除擔(dān)保糾紛外，力帆股份當(dāng)前也面臨著相當(dāng)?shù)馁Y金困局。2018年年報顯示，期末公司貨幣資金54.03億元，短期借款高達91.61億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為26.5億元。公司受限資產(chǎn)余額合計達107.71億元，占公司總資產(chǎn)的38.6%，其中受限貨幣資金46.14億元。貨幣資金為54.03億元，不及短期借款的60%。

由于流動負債遠遠高于流動資產(chǎn)，力帆股份的償債能力受到了上交所的質(zhì)疑?！兜栏缯f車》注意到，5月17日，上交所對力帆股份發(fā)出問詢函，要求其披露未來的還款計劃，并說明是否存在流動性風(fēng)險和償債風(fēng)險。然而，申請延期回復(fù)的力帆股份在前不久剛向上交所解釋完，就又發(fā)生了因為擔(dān)保而導(dǎo)致股份凍結(jié)的“危機”。

與此同時，力帆股份大股東還進行股權(quán)高質(zhì)押，而這往往預(yù)示著大股東和上市公司都存在著財務(wù)緊張的壓力。據(jù)力帆股份公告披露，截至2019年5月31日，力帆控股持有公司股份約6.21億股，占公司總股本比例為47.24%。其中，已質(zhì)押股份數(shù)為5.93億股，占其所持有公司股份總數(shù)的95.59%，占公司總股本比例為45.16%。

資金危機引發(fā)多米諾骨牌

為緩解資金困局，2018年10月公司將15萬輛乘用車項目的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)讓給重慶兩江新區(qū)土地儲備整治中心，獲得33.15億元資金；2018年12月，又將重慶力帆的乘用車生產(chǎn)資質(zhì)以6.5億元的價格出售給車和家。上述資產(chǎn)是力帆股份目前為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨著出售力帆股份的造血能力進一步被削弱。

進入2019年，力帆股份財務(wù)狀況并未好轉(zhuǎn)，一季度公司營收22.47億元，同比下降31.07%；凈利潤虧損9720.48萬元，同比下滑257.56%；扣非后凈利潤虧損9104.48萬元，同比下滑222.21%。貨幣資金減少為49.68億元，流動資產(chǎn)121.97億元，同期流動負債184.15億元，短期借款89.38億元，流動負債已是流動資產(chǎn)的1.5倍。

財務(wù)狀況惡化的背后更要看到公司持續(xù)低迷的業(yè)績，2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入110.13億元，同比下滑12.6%；凈利潤2.53億元，同比增長48.34%；但扣非后凈利潤巨幅虧損21.50億元，同比大降1047.68%。2016年至今，扣非后凈利潤連續(xù)三年為負。以其經(jīng)營性現(xiàn)金流為例，2009年—2012年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為正，但到2012年之后，除2018年之外，其經(jīng)營性現(xiàn)金流均現(xiàn)凈流出。事實上，2009年—2019年一季度，近十年時間，力帆股份經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出額高達34.99億。

而根據(jù)力帆汽車最新發(fā)布的產(chǎn)銷公告，6月份傳統(tǒng)乘用車銷量為1075輛，同比下降88.62%；新能源汽車銷量為246輛，同比下降69.29%。上半年，新能源汽車銷量1257輛，同比下降60.66%。此前銷售總體穩(wěn)定的摩托車、摩托車發(fā)動機、通用汽油機等產(chǎn)品，也在今年大幅下滑。目前，力帆股份尚未公布半年業(yè)績預(yù)告，但產(chǎn)銷如此大幅度下滑，力帆股份的業(yè)績短期內(nèi)不容樂觀，而公司此前也曾嘗試轉(zhuǎn)型氫能源，但目前仍無實質(zhì)進展。