王興與李想各取所需

撰文 | 熊宇翔

圖片 | 網(wǎng)   絡(luò)

新造車團隊中最著名的產(chǎn)品經(jīng)理再一次展現(xiàn)了對資本的吸引力。

6月17日，《晚點LatePost》報道，前汽車之家創(chuàng)始人李想創(chuàng)辦的新造車公司理想汽車計劃進行新一輪超過5億美元融資。該輪融資中，美團點評及其創(chuàng)始人王興有意向理想汽車投資3億美元，其中王興個人出資2.85億美元，美團點評旗下產(chǎn)業(yè)基金龍珠資本出資0.15億美元。

《晚點LatePost》還稱，本輪融資李想個人投資近1億美元，理想老投資人包括經(jīng)緯、首鋼基金、藍(lán)馳創(chuàng)投等將進行跟投。而本輪融資完成后，理想的估值“接近29億美元”。

同日，理想老股東、香港上市公司利歐集團發(fā)布公告，表示車和家（理想汽車企業(yè)實體，下文“車和家”與“理想”含義相同，即李想創(chuàng)辦的新造車公司）將進行重組，搭建VIE架構(gòu)。重組完成后，車和家股東將通過持有注冊于開曼群島的“Leading Ideal”的股份，間接持有車和家及其附屬公司權(quán)益。

無論是對王興還是李想來說，這一投資/融資都有不應(yīng)被低估的戰(zhàn)略意義。

美團擁抱理想

今年4月底，路透社曾援引兩位知情人士消息，車和家正在尋求新一輪3-5億美元融資。事實上，當(dāng)時已經(jīng)有投資人明確表達了投資意向——4月26日，紐交所上市公司燦谷在年報中披露，將投資2億元人民幣，獲得車和家不超過2%的股權(quán)。

據(jù)《晚點LatePost》報道，今年五一之后，王興開始密集接觸李想，在半個月后表達了投資意向。在此之前，美團點評并未向任何新造車企業(yè)進行投資，也未表露過投資興趣，只是于1月底與威馬汽車曾達成戰(zhàn)略合作，將其旗下首款量產(chǎn)純電SUV EX5引入到美團打車平臺。

值得注意的是，同期美團點評的另一個動作。5月29日，美團打車新增15城試點，以“聚合模式”開展業(yè)務(wù)，再次加碼出行賽道。

自進軍網(wǎng)約車領(lǐng)域以來，美團打車的表現(xiàn)并不強勢，滴滴仍然遙遙領(lǐng)先，而高德同樣以聚合模式開展的打車業(yè)務(wù)日訂單已經(jīng)逼近400萬單，后來者哈啰出行的勢頭也咄咄逼人。

在路由社看來，若本輪對理想的投資得以完成，美團將以約10%的股權(quán)成為理想的重要股東，并從中可以獲取兩層資源：一是向理想的產(chǎn)品中導(dǎo)入自家的“吃喝玩樂”服務(wù)；二是與理想達成自動駕駛技術(shù)的合作，在更遠(yuǎn)期部署Robotaxi（自動駕駛出租車）車隊。

第一層資源無需贅言，在車載終端拓展自己的生態(tài)是眼下互聯(lián)網(wǎng)公司投資新造車公司的普遍邏輯。值得探究的是第二層資源，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于人力成本高企，自動駕駛出租車技術(shù)將是日后決定網(wǎng)約車賽道勝負(fù)的關(guān)鍵。

2018年1月，理想招來曾經(jīng)在百度L3事業(yè)部任職的郎咸朋，由其領(lǐng)頭組建自動駕駛團隊。而理想自動駕駛團隊的規(guī)劃是，跳過L3級自動駕駛的研發(fā)，直接指向L4級自動駕駛的Robotaxi。

郎咸朋曾經(jīng)向筆者分析過理想研發(fā)L4級自動駕駛的具體打法——其每一臺上市銷售的SUV，都將是一個自動駕駛數(shù)據(jù)的收集終端，通過車輛上的傳感器與通信模塊，駕駛的場景與行為數(shù)據(jù)將被上傳到云端，作為訓(xùn)練L4級自動駕駛算法的養(yǎng)料。

他預(yù)計，到2021年，理想可以通過銷售出去的車輛累計起上億公里的道路數(shù)據(jù)。基于這些數(shù)據(jù)，理想會在2020年完成Robotaxi的車輛設(shè)計定型，并在2023年左右開啟規(guī)模化量產(chǎn)，到2025年，其Robotaxi車隊將開始商業(yè)化運營。

美團方面也在進行自動駕駛技術(shù)的研發(fā)，但目前聚焦于無人配送領(lǐng)域，由美團無人配送事業(yè)部負(fù)責(zé)，主要產(chǎn)品為無人配送小車，與載人的自動駕駛出租車有一定的技術(shù)差異。若能引入理想的自動駕駛技術(shù)框架與無人車車源，美團將在Robotaxi這一網(wǎng)約車未來的“勝負(fù)手”上，構(gòu)建一重重要的保障。

值得注意的是，理想此前已經(jīng)與滴滴就自動駕駛出租車達成了合作協(xié)議，并特別引入前Car2go中國負(fù)責(zé)人陳冰擔(dān)任雙方合資公司COO。不過，雙方并未披露滴滴是否會投資理想，而滴滴對美團投資理想的態(tài)度也不得而知。

理想為海外上市開路

在本輪5億美元融資消息傳出后，美團與理想方面都保持了緘默。不過，利歐的公告披露出理想搭建VIE架構(gòu)的信息，增加了此次融資的可信度。

路由社認(rèn)為，對于理想而言，這一輪融資有著獨特而重大的意義。

首先，超5億美元的資金是理想目前獲得的最大單輪融資，及時補充了資金，為其沖刺量產(chǎn)交付做好準(zhǔn)備。

2018年3月，理想完成上一輪融資，總計30億元人民幣，經(jīng)緯中國與首鋼基金旗下新能源基金領(lǐng)投。當(dāng)時，其估值約為60億元，而本輪融資完成后其估值將為29億美元（約200億人民幣），估值增長3倍還多。

在上輪融資之后，經(jīng)理想官方確認(rèn)的融資額超過55億元。此后，理想開始大手筆花錢，為獲得造車資質(zhì)斥資6.5億元收購了重慶力帆，并持續(xù)進行總投資30億元的生產(chǎn)基地建設(shè)，還在一二線城市批量建設(shè)體驗店。這些動作都大量消耗了理想的既有資金。 

在理想One上市發(fā)布會上，李想承諾，今年第四季度這款車就會開始交付。隨著量產(chǎn)交付的臨近，購置零部件、進一步搭建銷售體系還會形成巨大的資金需求。本輪引入的5億美元資金，將顯著緩解理想的資金壓力，保障其量產(chǎn)交付。

其次，搭建VIE架構(gòu)、引入美元基金，為理想后續(xù)海外上市開路。

2019年初，國內(nèi)的新造車勢力在融資方面一度陷入冷寂，很重要的原因是，民間資本大多失去了對新造車企業(yè)的耐心以及承托能力。近幾個月內(nèi)，蔚來、合眾、天際汽車等新造車企業(yè)相繼引入新一輪投資，其領(lǐng)投者無一例外為地方政府產(chǎn)業(yè)基金。這一選擇雖然解了新造車企業(yè)眼下的資金燃眉之急，但也加大了這些企業(yè)海外上市、獲得海外資本支持的難度（除了已經(jīng)在紐交所上市的蔚來）。

理想在此時搭建VIE架構(gòu)，引入美團點評領(lǐng)投的美元資金，意味著向國際資本市場邁了一大步。此前，路透社也曾援引知情人士消息稱，理想計劃于2020年在海外上市。

從這個角度來看，理想在資本市場上的打法與蔚來頗為相似。

不過，無論是美團借理想加深對出行賽道滲透的設(shè)想，還是理想后續(xù)沖刺海外上市的規(guī)劃，其前提都是理想One這款增程式電動SUV得以大規(guī)模交付。

目前在各大論壇上，人們對理想One的討論呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)度——反對派認(rèn)為其增程技術(shù)相對落后，在新能源車政策支持上被“放養(yǎng)”；支持派則認(rèn)為，它準(zhǔn)確命中了電動車的續(xù)航痛點以及目標(biāo)客戶群對車輛空間、智能體驗的需求。

在理想One開始交付前，美團這筆投資的實際效果和理想的前路尚難判斷。但對于已經(jīng)戰(zhàn)略性放棄SEV項目的理想來說，理想One只許成功，不能失敗。

正如李想所言，“出牌的機會只有一次?！?/p>