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江鈴控股引入愛馳汽車作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)行增資，長安汽車則放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。

眼下，造車新勢力們紛紛進(jìn)入量產(chǎn)交付階段，但政府為防止資本過熱，同時也為了把關(guān)汽車生產(chǎn)質(zhì)量，對新勢力車企進(jìn)行了一定的限制，從而讓不少企業(yè)的量產(chǎn)計劃受到了阻礙。對此，許多造車新勢力一般通過兩種方式進(jìn)行應(yīng)對：一是尋找傳統(tǒng)車企代工生產(chǎn)，目前，小鵬、蔚來正在采用這種方式來量產(chǎn)汽車；另一種則是通過收購資質(zhì)來解決問題，此前的拜騰、威馬以及本次增資的主體愛馳正是選擇了這一條路徑。

6月4日晚間，長安汽車發(fā)布公告稱，公司下屬合營企業(yè)江鈴控股擬引入愛馳汽車作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)行增資。本次增資擴(kuò)股以現(xiàn)金方式進(jìn)行，愛馳汽車擬增資約17.47億元，其中10億元計入江鈴控股注冊資本，約7.47億元計入資本公積。本次增資完成后，江鈴控股的注冊資本將由10億元增至20億元，愛馳汽車將持有江鈴控股50%的股份，長安汽車和江鈴汽車集團(tuán)有限公司持有江鈴控股的股權(quán)比例均由50%稀釋到25%。

值得注意的是，江鈴控股引入愛馳汽車作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)行增資，長安汽車則放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。長安汽車獨(dú)立董事認(rèn)為，放棄同比例增資江鈴控股的權(quán)利，主要是考慮到公司需要統(tǒng)籌資源，聚焦長安自主品牌，加速長安汽車第三次創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計劃的實施。而伴隨著愛馳汽車成功以增資擴(kuò)股的方式收購江鈴控股50%的股權(quán)，未來江鈴控股旗下陸風(fēng)汽車的資質(zhì)和產(chǎn)能將與愛馳汽車分享。對于首款量產(chǎn)車年底上市，亟待解決生產(chǎn)資質(zhì)的愛馳汽車來說，無疑解了燃眉之急。

愛馳汽車入股江鈴控股

此次，愛馳汽車收購50%的江鈴控股并非原始意義上的“江鈴控股”。于2004年10月由長安汽車股份有限公司和江鈴汽車集團(tuán)公司以50:50的對等股比成立的原江鈴控股，為引入戰(zhàn)略投資者，以存續(xù)分立的方式進(jìn)行了分立，形成了兩家新公司，江鈴?fù)顿Y和江鈴控股（存續(xù)公司）。

存續(xù)分立后，原江鈴控股持有的江鈴汽車41.03%的股權(quán)，外加3億元的金融性負(fù)債被劃歸至江鈴?fù)顿Y旗下；而陸風(fēng)汽車100%的股權(quán)則被劃歸至江鈴控股（存續(xù)）之下。愛馳汽車收購的事實上是江鈴控股（存續(xù)）的50%的股權(quán)，而這也意味著，通過收購剝離了股份的江鈴控股只剩下一個使命——將它當(dāng)前的土地、廠房、設(shè)備、技術(shù)、經(jīng)營資質(zhì)給愛馳汽車，使后者獲得造車資質(zhì)。

此外，《道哥說車》記者通過企查查獲悉，在5月29日愛馳汽車已經(jīng)獲得明馳基金的10億元戰(zhàn)略投資。該筆資金用于該公司產(chǎn)能30萬臺新能源電動汽車的上饒廠房車間和生產(chǎn)線建設(shè)以及新車型的研發(fā)和全國范圍內(nèi)電動汽車銷售體驗店的布局建設(shè)。

對于引入愛馳汽車成為江鈴控股的最大股東，長安汽車表示，目前SUV市場已進(jìn)入整合期，燃油車市場已進(jìn)入拐點(diǎn)，市場布局轉(zhuǎn)向智能化、新能源汽車，加上SUV市場目前處于各家車企必爭之地，市場競爭激烈，江鈴控股后續(xù)在SUV市場的發(fā)展難度會持續(xù)加大，為了增強(qiáng)江鈴控股的發(fā)展活力和提高運(yùn)營效率，向新能源、智能化方向轉(zhuǎn)型，并不斷拓展產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展空間，需引入外部資源進(jìn)行股權(quán)多元化改革，最終實現(xiàn)江鈴控股的順利轉(zhuǎn)型。

根據(jù)規(guī)劃，愛馳汽車首款量產(chǎn)車計劃于今年年底在國內(nèi)上市，2020年在歐洲上市。而愛馳汽車方面此前也透露，愛馳汽車首款量產(chǎn)車U5已在愛馳汽車工廠中正式生產(chǎn)。在5月17日工信部發(fā)布的申報第320批《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》新產(chǎn)品公示中，愛馳汽車U5就位列其中。根據(jù)公示的企業(yè)申報車型詳情可以看到，愛馳汽車使用的是江鈴控股的純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)，產(chǎn)品商標(biāo)標(biāo)識為“愛馳牌”。

長安“瘦身”力求提振主業(yè)

華泰證券認(rèn)為，江鈴控股通過引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行改革重組，有助于推動江鈴控股全面改革創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展。同時，江鈴控股的改革，也從側(cè)面反映了其控股公司長安汽車在國企混改方面的提速。

而國信證券則認(rèn)為，江鈴控股引入戰(zhàn)略投資，對于長安汽車最大的好處在于可以使公司投資收益虧損減少。

根據(jù)長安汽車此前披露的年報顯示，2018年，長安汽車凈利潤下滑九成至6.81億，扣除非經(jīng)常性損益之后的凈虧損高達(dá)31.65億。據(jù)了解，長安汽車在2018年主要靠政府補(bǔ)助的28.84億元和收購溢價帶來的10.21億元支撐公司業(yè)績，而在一季度失去政府補(bǔ)助后，其經(jīng)營所面臨的壓力立刻顯現(xiàn)。今年一季度，長安汽車凈利虧損20.96億元。

對于長安來說，旗下合營企業(yè)江鈴控股引入愛馳汽車作為戰(zhàn)略投資者無疑也有利于其“甩包袱”，聚焦主營業(yè)務(wù)。作為國內(nèi)四大汽車集團(tuán)之一，長安汽車集團(tuán)布局十分廣泛，旗下不僅有6家合資企業(yè)，還通過兼并重組的方式，成為一家在全球擁有16個生產(chǎn)基地、35個整車和發(fā)動機(jī)工廠的巨無霸。早在2016年，長安汽車集團(tuán)銷量就突破300萬輛。

在此背景下，長安開始聚焦主業(yè)，通過股權(quán)出讓以及引入合作方的模式，來紓解壓力。除上述對合營公司股權(quán)進(jìn)行出讓外，就在上個月還有消息稱，長安與造車新勢力綠馳汽車達(dá)成合作，將利用旗下長安鈴木的工廠為后者“代工”。但這些方式能否提振長安汽車的整體表現(xiàn)，還存在不確定性。

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