文｜李清柯

深交所關(guān)懷了眾泰一下。

5月24日，深交所對(duì)眾泰汽車下發(fā)《關(guān)于對(duì)眾泰汽車股份有限公司2018年年報(bào)的問詢函》。

按照深交所無(wú)事不登三寶殿的作風(fēng)，這一問，基本把眾泰當(dāng)下的窘迫赤條條架在了太陽(yáng)底下。

問詢函由16個(gè)靈魂拷問組成。言簡(jiǎn)意賅之余，又直擊眾泰的七寸。其中，暴擊最嚴(yán)重的，大概有這么三點(diǎn)：

1.2018年，眾泰汽車的業(yè)績(jī)完成率為-30.52%，請(qǐng)充分舉例經(jīng)營(yíng)情況的細(xì)節(jié)材料，解釋一下業(yè)績(jī)?yōu)槭裁磽浣帧?/p>

2.按業(yè)績(jī)承諾，控股方鐵牛集團(tuán)要對(duì)眾泰汽車進(jìn)行股份補(bǔ)償。然鵝，鐵牛集團(tuán)持有眾泰汽車股份的質(zhì)押比例達(dá)到82.4%，它還咋進(jìn)行股份補(bǔ)償？

3.“按信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款”為55.5億，占到了應(yīng)收賬款的85.64%，連計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備都蓋不住這筆爛賬。所以，這筆錢是要當(dāng)做慈善？

連環(huán)式的奪命追魂call，讓一個(gè)原本簡(jiǎn)單而又悲壯的 “在車市寒冬中，一家小車企走向窮途末路“式故事變得復(fù)雜。

在股票貼吧，眾泰成為了“爆雷”的存在。說(shuō)實(shí)話，這比罵眾泰山寨還要更難聽一些。

不少人對(duì)眾泰，多少是抱有一兩點(diǎn)零星的期望的。

畢竟它只是山寨的時(shí)候過(guò)了些火，而放在中國(guó)汽車工業(yè)漫長(zhǎng)的發(fā)展史來(lái)看，山寨也是一道“傳統(tǒng)“，并非獨(dú)此一家。固然可惡，但也尚未到無(wú)法原諒的地步。

2016年，眾泰銷量突破30萬(wàn)輛。2017年，眾泰銷量再次突破30萬(wàn)輛。按銷量劃陣營(yíng)，能算個(gè)第三陣營(yíng)的標(biāo)志性人物。

往正向研發(fā)的道路上用一用功，搞不好可以成為下一個(gè)吉利、奇瑞，做中國(guó)汽車工業(yè)發(fā)展最勵(lì)志的活化石。

即便在今天數(shù)十年難得一遇的車市寒冬中，眾泰因?yàn)樽陨韺?shí)力無(wú)可避免地倒下，大家還尚且有理解的同情。

但深交所的問詢函不吝以最惡意的揣測(cè)還眾泰一個(gè)真相。以結(jié)果推導(dǎo)動(dòng)機(jī)，基本刻畫出眾泰造車圈錢的意圖。

比如說(shuō)，估值。

2016，金馬股份收購(gòu)永康眾泰，估值116億，合拼商譽(yù)高達(dá)65.51億。后來(lái)證明，它無(wú)非是應(yīng)建仁左手倒右手的所推高的估值溢價(jià)。

支撐這筆65.51億合拼商譽(yù)的核心，在于2015年永康眾泰獲得的11.41億元新能源補(bǔ)貼。新能源的盈利，是永康眾泰的核心資產(chǎn)。

隨著補(bǔ)貼政策的退坡，合拼商譽(yù)面臨大幅減值。

同時(shí)，根據(jù)問詢函的說(shuō)法，“新能源汽車開發(fā)項(xiàng)目截至報(bào)告期末（2018年末），投資進(jìn)度為17.79%”。當(dāng)年籌集的22.18億，真正投入只有3.9億。

比如說(shuō)，“關(guān)聯(lián)交易“。

按欠款方歸集的期末余額前五名的應(yīng)收賬款為35.97億，占應(yīng)收賬款期末余額的55.49%。

在應(yīng)收賬款高度集中在少數(shù)幾個(gè)交易方的基礎(chǔ)上，“按信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款”期末賬面余額達(dá)到55.5億元，占應(yīng)收賬款的85.64%。

2018年財(cái)報(bào)上，眾泰并沒有公開“應(yīng)收賬款按欠款方歸集的期末余額前五名“的信息。

另外，在其他應(yīng)收賬款會(huì)計(jì)欄目上，同鐵牛集團(tuán)有限公司有關(guān)的金額為20.28億。

所以深交所對(duì)眾泰的要求是：請(qǐng)列表補(bǔ)充披露按欠款方歸集的期末余額前五名的應(yīng)收賬款情況。

再比如說(shuō)，大股東鐵牛集團(tuán)超過(guò)8成的股權(quán)質(zhì)押。

股權(quán)質(zhì)押的瘋狂出現(xiàn)在2017年7月。眾泰汽車接連在半個(gè)月之內(nèi)發(fā)布3次股權(quán)質(zhì)押公告，套現(xiàn)50億。

涉及方分別為鐵牛集團(tuán)（質(zhì)押30%股權(quán)）、金馬集團(tuán)（質(zhì)押22.73%股權(quán)）、天風(fēng)智信（質(zhì)押90%股權(quán)）。而前兩者的實(shí)際控制人，均為應(yīng)建仁。

到了2018年末，鐵牛集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押的次數(shù)已經(jīng)超過(guò)8次，累計(jì)質(zhì)押的股權(quán)數(shù)量達(dá)到6.48億股，占其持有眾泰汽車股權(quán)比例的82.40%，占眾泰汽車總股本比例31.23%。

當(dāng)然，坐實(shí)眾泰對(duì)造車性冷淡的，依然是它在歷次高端轉(zhuǎn)型過(guò)程中的表現(xiàn)。

一個(gè)是君馬，一個(gè)是漢騰。從產(chǎn)品出發(fā)，兩個(gè)品牌邁向高端的形式，依然是眾泰式藝術(shù)的升華。

刨除掉“新品牌成立的動(dòng)機(jī)是眾泰汽車內(nèi)部洗牌”這樣的陰謀論，這兩個(gè)品牌成立的意義更多在于續(xù)眾泰汽車的命，順帶在資本市場(chǎng)上推一波眾泰汽車的股價(jià)。

現(xiàn)實(shí)與認(rèn)知的差距就在于，你希望看到的，是丑小鴨搖身一變白天鵝，頑強(qiáng)一搏之后英勇就義的壯麗故事。

而你實(shí)際看到的，是丑小鴨真的是丑小鴨，它壓根就不想拼，最后就涼掉了的故事。

眾泰真正值得被diss的原因，不在于它的車有多山寨。而在于它弄的是山寨的貨色，卻為了在資本市場(chǎng)上圈錢。

舉一個(gè)體會(huì)更深的例子，一家新造車造出了很爛的電動(dòng)車，跟一家新造車造出了很爛的電動(dòng)車然后去圈地，兩者對(duì)公眾造成的心塞程度是截然不同的。

前者擾亂的是市場(chǎng)秩序，后者擾亂的是行業(yè)秩序。

這是整件事值得討論的地方。眾泰搞山寨很大張旗鼓是婦孺皆知的常識(shí)，眾泰立在了危墻之下也是存在許久的事實(shí)，但質(zhì)問一下眾泰的初心在當(dāng)下尤有討論的價(jià)值。

有人說(shuō)龐青年能夠以一人之力把車圈故事的受眾，在一夜間擴(kuò)展至千千萬(wàn)，憑的是不害臊不要臉地違反科學(xué)。

但摸著我的36D大胸脯說(shuō)，龐青年一定是多背了他原本不必要背的鍋。

這些鍋，由無(wú)數(shù)家造車新勢(shì)力日積月累所敲打。有賈躍亭的一份努力，也有姚振華的一份功勞。

不管是誰(shuí)，不管你能不能不害羞不害臊地違反常識(shí)，你恰時(shí)恰地跳出來(lái)，背鍋俠就是你了，你就得背上人民群眾對(duì)于“靠新能源圈錢/圈地”的厭惡情緒。

龐青年就是這么一個(gè)恰好中招的無(wú)辜boy，再加上幾位群演，就相當(dāng)?shù)囊兹家妆?/p>

這個(gè)世界最大的無(wú)解是，每一天其實(shí)都是對(duì)歷史的重復(fù)。

以眾泰為明鑒，往當(dāng)下乃至未來(lái)一照，都能看清那些身處汽車工業(yè)百年變革當(dāng)口的顛覆者的理想與初心。

那些拼命尋求融資的，那些拼命尋求跟傳統(tǒng)車企結(jié)合的，那些拼命與地方達(dá)成招商引資的，真誠(chéng)的有幾何？欺騙的有幾何？

就算一個(gè)眾泰倒下了，但萬(wàn)萬(wàn)千個(gè)眾泰又在新時(shí)代站起來(lái)。

甚至眾泰倒下都未必是一件好事，它意味著一套初級(jí)的忽悠法則被淘汰。自然地，一套更為之高級(jí)的忽悠法則面世。

尤其在萬(wàn)物互聯(lián)，撬動(dòng)多方資源的口吻下，分辨一家企業(yè)的動(dòng)機(jī)變得更具有難度。

這讓許多渴望干一番事業(yè)的新勢(shì)力很尷尬。你竭盡全力在產(chǎn)品量產(chǎn)上自證，但壓倒你的只需要“眾泰式企業(yè)“的一條汗毛。

比如小鵬弄一個(gè)用于“配套工廠”的房地產(chǎn)公司，輿論的論調(diào)就毫無(wú)懸念往“小鵬造車圈地”狂奔。

所以眾泰在山寨方面拉低了一下自主品牌的底線，真不是最可怕的。

真正可怕的是，它即便涼了，也能讓許多的人看到了蹭紅利的輕松，以及讓整個(gè)行業(yè)陷入難以自證的尷尬。