編譯 | 楊玉科

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來(lái)源 | Bloomberg 路透社

來(lái)自幫寧工作室（gbngzs）的報(bào)道

2019年5月27日，一個(gè)值得全球汽車(chē)界銘刻的日子。這一天，全球新的第三大汽車(chē)制造商或?qū)⒄Q生。

據(jù)路透社報(bào)道，菲亞特克萊斯勒（FCA，F(xiàn)iat Chrysler Automobiles）表示，該公司已向法國(guó)雷諾汽車(chē)提出一項(xiàng)“革命性的合并”提議。合并后的業(yè)務(wù)將由FCA股東和雷諾汽車(chē)股東各持50%股份。

這項(xiàng)合作將締造一個(gè)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。而且，還能幫助兩家汽車(chē)制造商解決各自一些弱點(diǎn)。

消息稱(chēng)，F(xiàn)CA和雷諾汽車(chē)經(jīng)過(guò)通宵達(dá)旦的談判后，這一提議才得以敲定。2019年5月27日早些時(shí)候，雷諾汽車(chē)董事會(huì)已就此事展開(kāi)過(guò)討論。

FCA在一份聲明中表示，這次合作將創(chuàng)造出一個(gè)年銷(xiāo)量達(dá)870萬(wàn)輛，在重點(diǎn)區(qū)域、汽車(chē)市場(chǎng)以及技術(shù)領(lǐng)域擁有強(qiáng)大實(shí)力的新汽車(chē)制造商，且每年可節(jié)省成本50億歐元（折合56億美元）。

“廣泛而互補(bǔ)的品牌組合，將提供全面的市場(chǎng)覆蓋，從豪華品牌到主流品牌?！盕CA在聲明中寫(xiě)道。

擬議的合作將把兩家汽車(chē)制造商合并成一家荷蘭上市控股公司。在向FCA股東支付25億歐元特別股息后，兩家集團(tuán)將各自獲得合并后公司50%的新股權(quán)。

01.

并非空穴來(lái)風(fēng)

FCA與雷諾汽車(chē)的合并談判由來(lái)已久。

此前，包括Bloomberg、《紐約時(shí)報(bào)》和《華爾街日?qǐng)?bào)》等在內(nèi)的媒體均屢次提及雙方合并的可能。

一位不愿透露姓名的知情人士分析稱(chēng)，雙方合作可能涉及首次股權(quán)交換，而雷諾汽車(chē)現(xiàn)有的聯(lián)盟伙伴日產(chǎn)汽車(chē)和三菱汽車(chē)并未參與此事。不過(guò)，合并之后的菲亞特-雷諾將邀請(qǐng)兩方伙伴繼續(xù)合作。

《紐約時(shí)報(bào)》在報(bào)道中提及，至合并消息公布前，雙方至少已在一些領(lǐng)域達(dá)成共識(shí)。比如共享技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、供應(yīng)鏈和工廠(chǎng)以共同開(kāi)發(fā)和制造汽車(chē)。

在沒(méi)有日產(chǎn)汽車(chē)——其20年合作伙伴參與的情況下，雷諾汽車(chē)與菲亞特開(kāi)始談判。這在一定程度上顯示出汽車(chē)制造商面臨的巨大壓力，他們需要攜手共同面臨資金和投入等難題。

這也意味著，法方之前嘗試與日產(chǎn)汽車(chē)加深合作計(jì)劃暫時(shí)擱淺。此前，雷諾汽車(chē)曾提議與日產(chǎn)汽車(chē)以控股公司的形式合并，但遭到日產(chǎn)汽車(chē)的拒絕。

上述知情人士透露，菲亞特與雷諾汽車(chē)談判進(jìn)展迅速，他們找到了達(dá)成協(xié)議的方式。雙方參與談判代表均拒絕置評(píng)。

如今，汽車(chē)制造商的日子越來(lái)越不好過(guò)。隨著中國(guó)這一全球最大汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量下降，加之汽車(chē)制造商們要被迫滿(mǎn)足監(jiān)管者和法規(guī)要求，不斷實(shí)現(xiàn)電氣化并減少車(chē)輛排放。隨著技術(shù)進(jìn)步，他們還不得不在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域投入巨資，否則可能被谷歌旗下Waymo等財(cái)力雄厚的新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們甩在后面。

如果菲亞特-雷諾協(xié)議達(dá)成，雙方將有可能在歐洲大幅節(jié)省成本——既可以分擔(dān)投資，也可以在陷入困境的市場(chǎng)中降低成本。

去年年底之前，菲亞特全球員工總數(shù)為198500人，其中近三分之一位于歐洲地區(qū)，但該公司幾乎所有利潤(rùn)卻都來(lái)自北美。雷諾汽車(chē)方面，法國(guó)政府持有雷諾汽車(chē)15%股份，其近一半銷(xiāo)售來(lái)自歐洲。

2018年，菲亞特和雷諾汽車(chē)兩家公司產(chǎn)量約870萬(wàn)輛，這個(gè)數(shù)據(jù)超過(guò)韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē)公司和通用汽車(chē)公司。全球最大兩家汽車(chē)制造商——大眾汽車(chē)集團(tuán)和豐田汽車(chē)公司去年銷(xiāo)量均超過(guò)1000萬(wàn)輛。雷諾汽車(chē)、日產(chǎn)汽車(chē)和三菱汽車(chē)聯(lián)盟亦達(dá)到這一水平。

菲亞特將為雷諾汽車(chē)進(jìn)入北美市場(chǎng)提供便利。俄羅斯是菲亞特的第二大市場(chǎng)，菲亞特可憑其合作伙伴Avtovaz，使雷諾汽車(chē)在俄羅斯獲得影響力。

整體而言，雷諾汽車(chē)和菲亞特的2019年第一季度業(yè)績(jī)都不太理想。其中，雷諾汽車(chē)交付量減少5.6%，至908348輛。菲亞特-克萊斯勒減少14%，至1040000輛（包括轎車(chē)和輕型卡車(chē)）。

知情人士稱(chēng)，在評(píng)估潛在合作伙伴過(guò)程中，菲亞特還曾與PSA 集團(tuán)進(jìn)行過(guò)初步談判。PSA集團(tuán)在一封電子郵件中表示，該集團(tuán)仍對(duì)“能夠創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的機(jī)會(huì)”持開(kāi)放態(tài)度。

02.

法國(guó)的會(huì)談

多年來(lái)，菲亞特前首席執(zhí)行官塞爾吉奧·馬爾喬內(nèi)（Sergio Marchionne）和雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟前負(fù)責(zé)人卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）都曾倡導(dǎo)整合。如今，中國(guó)、美國(guó)和歐洲這三個(gè)主要市場(chǎng)銷(xiāo)量下滑，給這一整合事宜帶來(lái)新的緊迫性。

近幾個(gè)月來(lái)，菲亞特一直在尋找一個(gè)合作伙伴，談判重點(diǎn)是雷諾汽車(chē)和PSA集團(tuán)。

知情人士透露，自今年初以來(lái)，菲亞特董事長(zhǎng)約翰·埃爾坎（John Elkann）和首席執(zhí)行官邁克·曼利（Mike Manley）多次前往巴黎參加商務(wù)會(huì)議，尋求讓這家汽車(chē)制造商變得更強(qiáng)大的途徑。

雷諾汽車(chē)一直不遺余力地鞏固與日產(chǎn)汽車(chē)長(zhǎng)達(dá)20年的聯(lián)盟關(guān)系。2018年11月，戈恩因涉嫌金融違規(guī)行為被捕，這使得日產(chǎn)汽車(chē)與雷諾汽車(chē)的同盟關(guān)系有所動(dòng)搖。戈恩離開(kāi)的同時(shí)，兩家合作伙伴之間的緊張關(guān)系亦浮出水面。此后，日產(chǎn)汽車(chē)高管直接拒絕了雷諾汽車(chē)提出的通過(guò)建立控股公司架構(gòu)來(lái)鞏固聯(lián)盟關(guān)系的新提議。

雷諾汽車(chē)擁有比它規(guī)模更大的合作伙伴——日產(chǎn)汽車(chē)43%的股份，日產(chǎn)汽車(chē)擁有雷諾汽車(chē)15%的股份，而且沒(méi)有投票權(quán)。2015年雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，要求雷諾汽車(chē)禁止干預(yù)日產(chǎn)汽車(chē)的公司治理，這一保證使日產(chǎn)汽車(chē)得以放心。因?yàn)榭紤]到法國(guó)政府是雷諾汽車(chē)最強(qiáng)大的股東，日產(chǎn)汽車(chē)認(rèn)為有必要采取這一舉措。

據(jù)另一位知情人士透露，法國(guó)政府一直密切關(guān)注雷諾汽車(chē)與FCA之間的談判，并且會(huì)將就業(yè)、產(chǎn)業(yè)痕跡和估值等方面的影響考慮進(jìn)擬定的協(xié)議中。該人士表示，法國(guó)官員更希望達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，通過(guò)引入菲亞特來(lái)增強(qiáng)現(xiàn)有的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟實(shí)力，最差情況也要與這家意大利裔美國(guó)汽車(chē)制造商達(dá)成保持中立的協(xié)議。

最近幾周，隨著雷諾汽車(chē)首席執(zhí)行官蒂埃里·波洛雷（Thierry Bollore）進(jìn)入日產(chǎn)董事會(huì)，以及曾反對(duì)與雷諾汽車(chē)合并的日產(chǎn)汽車(chē)首席執(zhí)行官西川廣人（Hiroto Saikawa）再次獲得任命，日產(chǎn)汽車(chē)和雷諾汽車(chē)之間的關(guān)系趨于穩(wěn)定。不過(guò)，如果雷諾汽車(chē)與菲亞特達(dá)成協(xié)議，這將給日產(chǎn)汽車(chē)帶來(lái)壓力。當(dāng)然，這也會(huì)使最終的實(shí)體變得更加強(qiáng)大。

2018年，雷諾汽車(chē)、日產(chǎn)汽車(chē)和三菱汽車(chē)銷(xiāo)售了1076萬(wàn)輛轎車(chē)和輕型卡車(chē)。如果加入菲亞特的銷(xiāo)量，這4個(gè)公司每年汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到1500萬(wàn)輛以上，屆時(shí)，這個(gè)新組織將在所有主要市場(chǎng)以及高端品牌領(lǐng)域，如吉普、瑪莎拉蒂、阿爾法·羅密歐和英菲尼迪擁有強(qiáng)大影響力。

03.

汽車(chē)業(yè)需要整合

雷諾汽車(chē)與日產(chǎn)汽車(chē)的合作關(guān)系自2018年11月戈恩被捕后備受關(guān)注。戈恩是雷諾汽車(chē)與日產(chǎn)汽車(chē)、三菱汽車(chē)三方聯(lián)盟的主席，也是聯(lián)盟的締造者。

自馬爾喬內(nèi)2014年創(chuàng)建這家意大利裔美國(guó)汽車(chē)制造商以來(lái)，F(xiàn)CA一直在尋求結(jié)盟。一年后，馬爾喬內(nèi)在一份名為《資本追逐者的自白》（Confessions of A Capital Junkie）的分析報(bào)告中直言，汽車(chē)業(yè)需要整合。

馬爾喬內(nèi)當(dāng)時(shí)爭(zhēng)論道，汽車(chē)制造商每周浪費(fèi)20億歐元用于重復(fù)投資，本來(lái)這些投資他們可以共同分擔(dān)。

相關(guān)知情人士透露，那時(shí)候，雷諾-日產(chǎn)被認(rèn)為是僅次于通用汽車(chē)，第二個(gè)適合菲亞特的合作對(duì)象，但通用汽車(chē)斷然拒絕了菲亞特的提議。

菲亞特與法國(guó)總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍（Emmanuel Macron）有過(guò)交情，這有可能為達(dá)成協(xié)議鋪平道路。2013年，時(shí)任法國(guó)總統(tǒng)弗朗索瓦·奧朗德（Francois Hollande）高級(jí)顧問(wèn)的馬克龍，曾與菲亞特就與陷入困境的PSA集團(tuán)就合并事宜進(jìn)行過(guò)初步談判。

2019年4月，彭博社報(bào)道稱(chēng)，菲亞特和PSA集團(tuán)正在討論一種“超級(jí)平臺(tái)”——一種汽車(chē)模型的基礎(chǔ)——作為共享投資伙伴關(guān)系的一部分。

PSA集團(tuán)發(fā)送的一份電子郵件聲明顯示，雖然基于2018年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，PSA集團(tuán)對(duì)可能的合作持開(kāi)放態(tài)度，但“不急于敲定任何合作關(guān)系”。

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