---

2018年，中國汽車銷量結(jié)束了連續(xù)27年的增長，在業(yè)內(nèi)人士的眼中，這是中國汽車行業(yè)的“寒冬”。但直到翌年立夏，寒潮仍未有退去的跡象，相反地，卻有加劇的趨勢。

對于汽車行業(yè)里的人來說，2019年的立夏沒有往昔的炙熱，反倒多是些陰冷。身處其中的車、人，唯有等待，等得尤為辛苦，長安汽車亦如此。

5月10號，長安汽車發(fā)布了的4月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，集團(tuán)銷量 12.1萬輛，與去年同比下滑了35%，前四月的累計銷量為57萬輛，同比下滑了32.5%。而中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月全國的汽車銷量為198萬輛，同比下降14.6%，前四月汽車?yán)塾嬩N量為835.3萬輛，同比下降12.1%。

連續(xù)下滑的業(yè)績，也牽動著投資者的神經(jīng)。從2018年初至今年5月20號收盤，長安汽車（000625.SZ）的股價已跌去39.50%，收報7.24元。

成也福特，敗也福特

進(jìn)入2019年，長安汽車迎來了十年以來最為艱難的時刻。

4月，長安汽車銷量再度低于行業(yè)平均水平，這也是長安汽車連續(xù)第12個月的銷量增速落后于行業(yè)平均水平。同時，也是長安汽車銷量連續(xù)的第12個月負(fù)增長。

長安汽車從車企乘用車銷量前十五名的排行榜中消失了，作為曾經(jīng)的“自主一哥”，長安汽車的表現(xiàn)難再稱為“微雨燕雙飛”。

不過，長安汽車也有它的高光時刻，2008年開始，在汽車加速走進(jìn)中國家庭的大背景下，長安汽車在10年的時間里，營業(yè)收入從134億元增長到785億元，凈利潤從不到1793萬元增長到72億元。

其中，2011年底到2016年底的5年時間里，長安汽車的凈利潤從9.25億增加到了102.77億元，年復(fù)合增長率高達(dá)61.86%。期間，長安汽車自主品牌的產(chǎn)銷量突破了千萬輛大關(guān)，年銷量業(yè)已達(dá)到過三百萬輛。

長安汽車一度成為了我國汽車行業(yè)的領(lǐng)軍者，而其成功繞不開長安福特。盡管近年來長安汽車旗下的自主品牌，諸如重慶長安、河北長安、和長安跨越在內(nèi)等自主品牌企業(yè)發(fā)展迅猛，但始終處于大而不強(qiáng)的狀態(tài)。

就業(yè)績構(gòu)成方面，合資品牌為其貢獻(xiàn)了主要收益。長安汽車歷年的公告顯示，其凈利潤主要來自合資企業(yè)的投資收益。2016年長安汽車實現(xiàn)歸母凈利潤102.85億元，而來自于合資企業(yè)的投資收益高達(dá)95.64億元。

其中，長安福特貢獻(xiàn)凈利潤90.29億元，利潤貢獻(xiàn)率達(dá)87.79%，需要指出的是，長安福特對于長安汽車的業(yè)績貢獻(xiàn)常年維持在80%以上。

長安馬自達(dá)凈利潤貢獻(xiàn)9.98億元，利潤貢獻(xiàn)率達(dá)9.70%；長安標(biāo)致雪鐵龍?zhí)潛p8.15億元，拖累公司業(yè)績；江鈴控股實現(xiàn)凈利潤2.82億元，利潤貢獻(xiàn)率為2.74%；長安鈴木實現(xiàn)凈利潤1695萬元，利潤貢獻(xiàn)率為0.16%。

而自主品牌合計實現(xiàn)凈利潤6.40億元，利潤貢獻(xiàn)率為6.22%。需要指出的是，長安福特對公司的業(yè)績貢獻(xiàn)此前常年維持 80%以上，不難看出，長安福特的銷量對于長安汽車的重要性。

但在2016年之后，長安汽車的利潤增速便開始放緩，2017年營業(yè)收入同上年相比微增1.87%，歸母凈利潤卻下滑了30.61%。到了2018年，歸母凈利潤僅為6.8億，大幅下滑90.46%。

其主要原因便是集團(tuán)從長安福特獲得的投資收益大幅下滑。2018 年長安福特銷量 37.8 萬輛，同比大幅下滑 54.4%，導(dǎo)致其收益虧損4.16 億元，拖累公司業(yè)績。

長安馬自達(dá)2018 年凈利潤25.3 億元，成為公司業(yè)績的重要支撐。公司 2018 年整體業(yè)績?yōu)檎€受益于非經(jīng)常性損益中的政府補(bǔ)貼（28.7 億元），扣非后公司業(yè)績虧損。

盡管有2018年車市慘淡的環(huán)境因素，但無疑在此背景下，長安汽車的戰(zhàn)略問題被放大。在業(yè)內(nèi)人士的眼中，長安汽車如果是房子，長安福特就是大梁。2018年長安福特銷量腰斬，少了大梁的支撐，長安汽車的業(yè)績一落千丈。

在福特中國整合長安福特的銷售渠道后，長安福特并未起死回生。在外界看來，長安福特的銷量下滑的首要原因為產(chǎn)品老化。連續(xù)40個月沒有推出新品的長安福特，為其發(fā)展埋下了“惡種”。在日后與其他品牌的汽車競爭中敗下陣來，又直接反映在了長安汽車的業(yè)績上。

中國汽車行業(yè)連續(xù)27年的增長在去年戛然而止，全國汽車銷量下滑2.8%，乘用車銷量下滑逾4%，行業(yè)迎來“寒冬”。對于長安汽車來說，無疑是雪上加了一把霜。

觸底反彈？

進(jìn)入2019年，寒潮仍未退去，且有進(jìn)一步加劇的趨勢。中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，前四個月，全國汽車?yán)塾嬩N量為835.3萬輛，同比下降12.1%，其中4月份，銷量為198萬輛，同比下降14.6%，相比前月降幅有所擴(kuò)大。

5月10號，長安汽車發(fā)布了的4月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。主力車企銷量同比、環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的下滑，集團(tuán)銷量 12.1萬輛，環(huán)比下滑38.33%，與去年同比下滑了35%。而前四個月的累計銷量為57萬輛，同比下滑了32.5%。

業(yè)績的連續(xù)下滑，也直接反映在市場對其股票的估值上?；仡?018年整年，長安汽車股價從最高點2018年1月22日的12.76元跌至2018年12月28日的收盤價6.59元，跌幅高達(dá)48.35%，市值蒸發(fā)約296億元，股價近乎腰斬。

隨后雖經(jīng)過小幅修復(fù)，但公司經(jīng)營狀況以及外部環(huán)境未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場對于長安汽車的估值始終處于低位。截至5月20日收盤，長安汽車（000625.SZ）報7.24元。

“時代淘汰你，與你無關(guān)?！痹?年前的長安新戰(zhàn)略發(fā)布會上，長安汽車董事長張寶林如是說。

對于現(xiàn)狀，長安汽車內(nèi)部似乎也早有預(yù)見，也在那次發(fā)布會上，張寶林宣布長安汽車開啟第三次創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計劃，開始向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型。

“最關(guān)鍵的是通過第三次創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，回到了用戶的原點，把我們一系列的智能化技術(shù)轉(zhuǎn)化成一種專注到用戶體驗提升這一個點上來，讓客戶有更好的體驗。”此前，長安汽車副總裁葉沛在接受蓋世汽車采訪時如是說。

在葉沛的看來，“客戶體驗的創(chuàng)新，將是下一步增長的關(guān)鍵?！?br>
今年4月3日，福特發(fā)布中國戰(zhàn)略2.0，福特中國總裁兼首席執(zhí)行官陳安寧透露3年內(nèi)將發(fā)布30款新車，包括福特品牌和林肯品牌在內(nèi)的新能源車型和SUV車型。

其中最吸引外界注意的便是林肯的國產(chǎn)化，在外界看來，屆時將協(xié)助長安福特開啟新的產(chǎn)品周期，提升長安福特的盈利能力。

另外，福特中國也開始對準(zhǔn)了過去多年的問題，走向管理、產(chǎn)品、研發(fā)中國化。據(jù)了解，年初至今福特在華已經(jīng)用本地人才替換掉超過30名外籍管理人員，強(qiáng)化產(chǎn)品本地化競爭力?！笆サ氖袌鍪囊没亍?陳安寧在發(fā)布會上這樣說道。

自主品牌方面，即便過去高度依賴合資品牌，但長安汽車的自主品牌卻也有所發(fā)展，且累計CS75、CS35等不少爆款車型。此外，二代逸動、逸動DT、第二代逸動XT、CS35PLUS、新CS75、新CS55、科尚、CS75PHEV、逸動EV460等新品按時投產(chǎn)上市，預(yù)計CS95近期也將上市，長安汽車或也將開啟的產(chǎn)品周期。

另一方面，市場預(yù)計，2019年下半年，車市將回暖，長安汽車或也將迎來一波業(yè)績回升。此外，財通證券分析師彭勇、吳鵬認(rèn)為，長安汽車業(yè)績已觸及底部，未來將隨著去庫存進(jìn)入尾聲，長安福特新品周期持續(xù)發(fā)力，長安汽車業(yè)績有望迎來向上拐點，利潤重返百億規(guī)模。

但不知，這一拐點何時到來。

對于長安汽車，您有什么樣的看法？歡迎在下方評論區(qū)留言！

你可能感興趣的活動

蓋世汽車資訊部目前正在招募汽車編輯若干，區(qū)域上海/武漢，要求：文筆佳，熱愛汽車。聯(lián)系方式：韓女士15618597667 簡歷請投至：zhaopin@gasgoo.com