裝配線死寂，電子屏定格在三個(gè)月前的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，安保人員證實(shí)“廠區(qū)已清空兩個(gè)月”——浙江桐鄉(xiāng)的哪吒汽車(chē)工廠成為造車(chē)新勢(shì)力崩塌的最新地標(biāo)。

哪吒汽車(chē)，可以說(shuō)是近半年來(lái)，新能源市場(chǎng)被大家關(guān)注最多的品牌之一，但其他品牌的關(guān)注度都是因?yàn)樾萝?chē)型、新技術(shù)的出現(xiàn)，而哪吒汽車(chē)的關(guān)注度，則是因?yàn)椤笓u搖欲墜」的謠言，而在盡日，伴隨方運(yùn)舟被堵在辦公室催債的消息的傳出，也就意味著，哪吒汽車(chē)很可能會(huì)徹底走向「滅亡」，一個(gè)汽車(chē)品牌的衰敗對(duì)于汽車(chē)市場(chǎng)而言，不可怕，但可怕的是，六位數(shù)的車(chē)主，以后的產(chǎn)品該如何使用？

2022年，哪吒汽車(chē)以15.2萬(wàn)輛年銷(xiāo)量登頂造車(chē)新勢(shì)力榜首，估值一度突破250億元。創(chuàng)始人方運(yùn)舟和張勇團(tuán)隊(duì)沉浸在勝利喜悅中，計(jì)劃著IPO藍(lán)圖和全球化擴(kuò)張。

但成功光環(huán)轉(zhuǎn)瞬即逝。2025年5月13日，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)一紙公告宣告：哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)審查。

2025年1月單月銷(xiāo)量暴跌至僅110輛，同比下滑97.76%，經(jīng)銷(xiāo)商體系73%門(mén)店半停業(yè)。從巔峰到谷底，只用了不到三年。

從網(wǎng)約車(chē)之王到市場(chǎng)棄子

哪吒汽車(chē)成立之初就選擇了一條與眾不同的道路。當(dāng)蔚來(lái)、理想等新勢(shì)力從高端市場(chǎng)切入時(shí)，哪吒反其道而行，高舉 “為人民造車(chē)” 的旗幟。

首款車(chē)型哪吒N01售價(jià)僅6.68萬(wàn)元，隨后推出的哪吒V和哪吒U系列主攻10萬(wàn)元以下市場(chǎng)。這一低價(jià)策略初期大獲成功——2022年，售價(jià)不到10萬(wàn)元的哪吒V單車(chē)銷(xiāo)量達(dá)9.89萬(wàn)輛，占品牌總銷(xiāo)量的65%。

然而輝煌背后潛藏危機(jī)。哪吒汽車(chē)整車(chē)毛利率僅5%，遠(yuǎn)低于理想汽車(chē)的22.2%和比亞迪的20%。當(dāng)2023年新能源汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)爆發(fā)，哪吒發(fā)現(xiàn)自己已無(wú)路可退。

比亞迪秦PLUS榮耀版降價(jià)至7.98萬(wàn)元，五菱繽果殺入5.98萬(wàn)-8.38萬(wàn)元區(qū)間。在巨頭圍剿下，哪吒的“性價(jià)比”護(hù)城河瞬間崩塌。

更致命的是其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。早期銷(xiāo)量60%以上來(lái)自網(wǎng)約車(chē)和租賃市場(chǎng)，當(dāng)網(wǎng)約車(chē)電動(dòng)化替換接近尾聲，哪吒的基本盤(pán)迅速瓦解。2023年銷(xiāo)量同比下滑16.16%，成為新勢(shì)力中唯一負(fù)增長(zhǎng)品牌。

183億虧損與斷裂的資金鏈

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021至2023年哪吒汽車(chē)?yán)塾?jì)凈虧損高達(dá)183億元，平均每售出一輛車(chē)虧損超8萬(wàn)元。

虧損根源在于成本倒掛。2023年，哪吒汽車(chē) “所用原材料及耗材”成本達(dá)140.54億元，超過(guò)當(dāng)年135.55億元的總營(yíng)收。這意味著，哪吒每賣(mài)一輛車(chē)，都在虧本。

與此同時(shí)，公司費(fèi)用結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。2023年銷(xiāo)售費(fèi)用激增84.5%至19.23億元，僅“廣告及宣傳開(kāi)支”就達(dá)9.17億元。而真正決定未來(lái)的研發(fā)投入?yún)s持續(xù)低迷——2023年研發(fā)費(fèi)用22.6億元，不足小鵬的一半，僅為蔚來(lái)、理想的五分之一。

現(xiàn)金流危機(jī)在2024年全面爆發(fā)：拖欠供應(yīng)商貨款超60億元，寧德時(shí)代、博世等核心供應(yīng)商斷供；因拖欠215萬(wàn)元稅款被稅務(wù)部門(mén)公示；公司賬戶被強(qiáng)制執(zhí)行時(shí)余額不足500元。

到2025年3月，賬面現(xiàn)金僅剩3.2億元，而短期債務(wù)超過(guò)20億元。資金鏈徹底斷裂，三大生產(chǎn)基地自2024年10月起陸續(xù)停擺。

這里筆者海想說(shuō)一句，此前與哪吒汽車(chē)展開(kāi)過(guò)一系列合作的媒體平臺(tái)及達(dá)人博主，貌似很多哪吒汽車(chē)并未結(jié)款，筆者已經(jīng)聽(tīng)到不止一次了，所以也奉勸自媒體和KOL博主等，選擇合作時(shí)，也要長(zhǎng)遠(yuǎn)的來(lái)看汽車(chē)品牌的發(fā)展根基和實(shí)力。

張勇與周鴻祎的雙重困境

2024年3月，一場(chǎng)工廠直播暴露出哪吒汽車(chē)的管理危機(jī)。360董事長(zhǎng)周鴻祎當(dāng)著CEO張勇的面連發(fā)暴擊：“你們的車(chē)機(jī)系統(tǒng)太卡了！”“方向盤(pán)像十年前的油車(chē)設(shè)計(jì)！”他毫不客氣地要求張勇：“能不能學(xué)學(xué)雷軍？”

作為職業(yè)經(jīng)理人，張勇曾帶領(lǐng)北汽新能源創(chuàng)造“銷(xiāo)量七連冠”的輝煌。在哪吒初期，他成功復(fù)制低價(jià)策略，但面對(duì)市場(chǎng)變化卻反應(yīng)遲緩。2023年銷(xiāo)量下滑時(shí)，他竟公開(kāi)表示：“我們?nèi)吮?，有好東西說(shuō)不出，營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)對(duì)不起研發(fā)團(tuán)隊(duì)?！?/p>

張勇的工程師思維導(dǎo)致產(chǎn)品設(shè)計(jì)嚴(yán)重脫離用戶需求。哪吒L的“零重力座椅+車(chē)載冰箱”組合被用戶吐槽“冰箱制冷慢，座椅調(diào)節(jié)按鈕藏在屏幕三級(jí)菜單”。而核心功能如空調(diào)調(diào)節(jié)需要點(diǎn)擊5次屏幕才能完成。

2024年底，張勇黯然“下課”，創(chuàng)始人方運(yùn)舟親自兼任CEO。但此時(shí)已積重難返。

作為第二大股東，周鴻祎的360持股9.12%，卻成為最尷尬的存在。投資哪吒導(dǎo)致360在2022年出現(xiàn)2014年以來(lái)首次虧損，2020-2022年累計(jì)投資虧損達(dá)11億元。

盡管周鴻祎賣(mài)力營(yíng)銷(xiāo)，甚至在北京車(chē)展爬上哪吒車(chē)頂當(dāng)“最老車(chē)?！?，但無(wú)法挽回品牌頹勢(shì)。

從IPO幻想到破產(chǎn)審查

方運(yùn)舟接任CEO后開(kāi)啟緊急自救。2024年底，他發(fā)布全員信提出六大改革舉措：推行全員持股、精簡(jiǎn)組織、重塑文化、業(yè)務(wù)聚焦海外。他立下目標(biāo)：2025年毛利率轉(zhuǎn)正，2026年整體盈利。

2024年6月，哪吒汽車(chē)向港交所遞交上市申請(qǐng)。但招股書(shū)暴露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)令人絕望：2023年毛利率-14.86%，遠(yuǎn)低于其他港股新勢(shì)力。在資本市場(chǎng)遇冷的情況下，流血上市已無(wú)可能。

海外市場(chǎng)成為唯一亮點(diǎn)。2023年哪吒汽車(chē)在泰國(guó)純電市場(chǎng)市占率達(dá)12.4%，位居第二。方運(yùn)舟計(jì)劃將海外銷(xiāo)量占比提升至35%，但這一轉(zhuǎn)型需要時(shí)間與資金支持。

2025年初，公司嘗試最后一搏：與134家供應(yīng)商達(dá)成 20億元債轉(zhuǎn)股協(xié)議；獲得泰國(guó)金融機(jī)構(gòu)21.5億元授信。但這些努力在龐大債務(wù)面前只是杯水車(chē)薪。

2025年1月，哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量暴跌至110輛。3月，創(chuàng)始人方運(yùn)舟被限制高消費(fèi)、股權(quán)遭凍結(jié)。5月13日，上海禹形廣告有限公司正式向法院申請(qǐng)對(duì)合眾新能源進(jìn)行破產(chǎn)審查。

哪吒墜落的三個(gè)深層啟示

哪吒汽車(chē)的潰敗不僅是一個(gè)企業(yè)的失敗，更揭示了造車(chē)新勢(shì)力生死存亡的深層邏輯：

“以價(jià)換量”策略在資本寒冬中的致命性。當(dāng)融資環(huán)境寬松時(shí)，低價(jià)策略可以快速擴(kuò)張規(guī)模；但當(dāng)資本退潮，缺乏造血能力的企業(yè)將首當(dāng)其沖。2023年后新能源汽車(chē)融資環(huán)境收緊，70%新勢(shì)力估值腰斬，哪吒的高虧損模式無(wú)法持續(xù)。

技術(shù)護(hù)城河的缺失導(dǎo)致轉(zhuǎn)型失敗。在銷(xiāo)量巔峰的2022年，哪吒研發(fā)投入占比僅7%左右，隨后更驟降至3.2%。當(dāng)蔚來(lái)、小鵬等投入百億級(jí)資金構(gòu)建技術(shù)壁壘時(shí)，哪吒仍依賴第三方技術(shù)代工，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)，用戶投訴激增300%。

職業(yè)經(jīng)理人與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)之間的權(quán)責(zé)失衡。張勇作為職業(yè)經(jīng)理人主導(dǎo)經(jīng)營(yíng)策略，但創(chuàng)始人方運(yùn)舟始終掌控戰(zhàn)略方向。這種 “雙頭管理”導(dǎo)致戰(zhàn)略搖擺——當(dāng)?shù)蛢r(jià)策略失效后，既未能堅(jiān)持性價(jià)比路線，又未能在高端市場(chǎng)打開(kāi)局面。張勇下課后，方運(yùn)舟的六大改革已為時(shí)過(guò)晚。

法院強(qiáng)制執(zhí)行時(shí)，哪吒汽車(chē)公司賬戶余額不足500元。這個(gè)細(xì)節(jié)成為這家曾經(jīng)新勢(shì)力銷(xiāo)冠最諷刺的注腳。40萬(wàn)車(chē)主面臨售后無(wú)門(mén)的困境，228億融資化為烏有。

寫(xiě)在最后

哪吒汽車(chē)的破產(chǎn)審查還在進(jìn)行，但結(jié)局已無(wú)懸念。方運(yùn)舟曾悲壯地表示：“這是屬于你的時(shí)代，你不扛誰(shuí)來(lái)扛？舍我其誰(shuí)?！?/p>

但單靠情懷無(wú)法拯救企業(yè)。當(dāng)桐鄉(xiāng)、宜春、南寧三大工廠的裝配線永久停轉(zhuǎn)，中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)的“淘汰賽”才剛剛開(kāi)始。

前不久，魏建軍還表示汽車(chē)行業(yè)存在汽車(chē)圈恒大，雖然最近個(gè)大車(chē)企的「戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙」四起，但對(duì)于殘酷的市場(chǎng)而言，到底誰(shuí)能走到最后，一起期待吧。