近期，一位車企掌門人的直言，揭開了中國汽車產業(yè)繁榮表象下的隱秘角落，也讓自己陷入輿論漩渦。

“汽車產業(yè)里邊的‘恒大’已經存在了，只不過是沒爆而已?！?月底，長城汽車董事長魏建軍的這句話猶如一顆深水炸彈，瞬間在資本市場掀起驚濤駭浪。隨之而來的，是整個乘用車板塊集體飄綠，超千億市值在三天內蒸發(fā)。

在《一品汽車》看來，這場輿論的風暴中，長城汽車魏建軍成為爭議焦點。6月7日，在重慶論壇上，吉利控股集團高級副總裁楊學良公開聲援：“魏總是個正直的人、誠實的人，是我們行業(yè)吹哨人?！彼瑫r表達遺憾：“很遺憾的是他被輿論誤解”。這番話，為這場牽動整個汽車行業(yè)的論戰(zhàn)增添了新的注腳，下面，我們也將就這一話題事件進行更多深入解讀。

零公里二手車：或價值百億的灰色產業(yè)鏈

當魏建軍揭露“零公里二手車”亂象時，許多消費者第一次聽說這個名詞。這種特殊車輛已完成上牌登記手續(xù)，但實際行駛里程極低，法律上屬于二手車，實質上卻是從未交付消費者的新車。

據統(tǒng)計機構數據顯示，2024年，這種特殊二手車市場規(guī)模已超110萬輛，其中更有主流品牌占據主力。在懂車帝、瓜子二手車、閑魚等平臺，也竟有三四千家商家參與其中。

這些車輛從何而來？經銷商因市場預測失誤、產能過剩導致庫存積壓，為回籠資金，將庫存車注冊為二手車低價甩賣。部分主機廠為營造“熱銷”假象，甚至將新車下線后直接上牌轉售。

據流通協會統(tǒng)計數據顯示，當下經銷商庫存量達350萬輛，庫存天數57天，創(chuàng)下自2023年12月以來最高紀錄。今年4月末，全國經銷商庫存規(guī)模已處于危險高位。

零公里二手車表面實現車企、經銷商、二手車商三方“共贏”，實則暗藏巨大隱患。消費者購買后可能面臨車輛性能受損老化、失去首任車主專屬權益、再次轉售殘值率大幅降低等問題。

但在《一品汽車》看來，更深層次的是，這一灰色操作已成為套取補貼的工具。隨著去年汽車以舊換新補貼政策登場，大批已上牌并領取補貼的“新車”涌入市場。

“車圈恒大”：誰在懸崖邊起舞？

魏建軍提出的“車圈恒大”概念，直指行業(yè)高負債風險，引發(fā)廣泛猜測。財務數據揭示了一些令人擔憂的信號。

據《一品汽車》統(tǒng)計數據顯示，2024年主要新能源車企負債情況觸目驚心：蔚來總負債941億元，負債率87.45%；賽力斯總負債825億元，負債率87.38%；理想總負債910億元，負債率56.07%；比亞迪負債高達5847億元，負債率74.64%。

相比之下，汽車行業(yè)利潤率僅4.3%，30家上市中國車企的凈利潤總和不及豐田一家的1/3，約為大眾集團的2/3。價格戰(zhàn)已讓行業(yè)不堪重負，2024年超200款車型卷入其中，單車平均降價幅度達9.2%。

魏建軍的擔憂在于部分車企的“恒大式”操作，那便是高杠桿、快周轉、低質量，靠打價格戰(zhàn)清庫存，靠融資續(xù)命，把品牌信譽都透支殆盡。

事實上，香港研究機構GMT Research今年連續(xù)發(fā)布兩份報告，直指國內某車企存在“過度依賴供應鏈融資”及“債務飆升”兩大問題。該機構曾準確預警恒大地產危機，因此其觀點引發(fā)市場高度關注。而魏建軍言論引發(fā)的連鎖反應迅速在資本市場顯現。5月26日，A股乘用車板塊集體收綠。

港股反應更為劇烈：比亞迪股份下跌8.6%，吉利汽車跌超9%，長城汽車下跌5.52%。此后兩天，汽車股價仍未止住跌勢，比亞迪A股再跌2.25%和1.55%。比亞迪超千億市值在連續(xù)下跌中灰飛煙滅。

在《一品汽車》看來，這場震蕩背后是資本對行業(yè)風險的集體警覺。魏建軍的“吹哨”行為，讓投資者重新審視汽車行業(yè)的財務健康狀況。我們看到，面對質疑，比亞迪品牌及公關處總經理李云飛緊急回應，列舉了比亞迪與一系列其他車企在有息負債、負債率以及付款周期等層面的對比數據，強調比亞迪經營狀況良好。

然而，資本市場用腳投票的反應說明，投資者對汽車行業(yè)高負債模式的擔憂已非一家企業(yè)的辯解能夠輕易消除。尤其是當魏建軍表示“長城愿意出錢給有關部門對車企進行一次官方層面的全面審計”時，這種擔憂被進一步放大。

車企恩怨江湖：從高低壓油箱到營銷隱喻

在外界看來，魏建軍的發(fā)聲之所以引發(fā)如此大波瀾，部分源于長城與比亞迪之間積累已久的復雜關系。2023年4月，長城舉報比亞迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i等車型使用常壓油箱涉嫌排放不達標，比亞迪則反擊稱檢測流程不合規(guī)。兩年過去，這場技術爭議仍無定論。魏建軍近日透露：“現在雖然還沒結論，但是部委給的答復是已經成立了聯合調查組”。

而在魏建軍訪談內容霸榜熱搜后，李云飛連發(fā)兩條隱喻性微博，一條是，狗可以咬人，但人不能咬狗；另一條是“鬼吹燈”。在6月7日的重慶論壇上，楊學良直言，通過法律途徑解決爭議，大家都到法庭上擺事實、找依據、講道理。

同場論壇上，李云飛代表比亞迪提出4點倡議：為消費者負責，拒絕夸大式宣傳；以量產為準，拒絕透支式營銷；比技術、拼產品，抵制陰陽、反對拉踩；打擊造謠等。

而在深圳召開的比亞迪股東大會上，面對股東高喊“賣掉所有股票All in比亞迪”時，王傳福一度哽咽：“我只有比亞迪這一家企業(yè)，所有業(yè)務都押在這里！”他堅定表示：“不管我們承受多大的委屈，我們就這樣做人，也是這樣做事，也是這樣做企業(yè)，我們不會拉踩別人”。

對此 《一品汽車》注意到，面對“零公里二手車”亂象與“車圈恒大”隱患，行業(yè)自我凈化機制正在啟動。魏建軍言論發(fā)出不久，商務部迅速召集中國汽車工業(yè)協會、中國汽車流通協會、東風集團、比亞迪等多家單位及企業(yè)，專題研討“零公里二手車”問題。監(jiān)管升級的信號已然明確。

楊學良在重慶論壇上強調：“保證企業(yè)自律的前提在于依法合規(guī)經營，有法必依、違法必究、執(zhí)法必嚴，只有這樣，才能保證行業(yè)自律?！彼敝感袠I(yè)亂象根源：“今天在中國出現的汽車行業(yè)的亂象，其根源就在于此”。

針對比亞迪與長城的長期糾紛，楊學良表達了更深層的憂慮：“現在全世界的同行們都在看中國汽車行業(yè)的亂象，都在關注發(fā)生在中國汽車行業(yè)的‘特別事件’”。他警告，若爭議長期無結論，“那就關系到法治中國的形象，關系到人民群眾對中國法治公平與正義如何理解的問題”。

對此，《一品汽車》認為，在行業(yè)層面，破局需多方合力。政策上應加強車企財務監(jiān)管，嚴打虛假銷售，完善二手車交易法規(guī)。企業(yè)自身則需摒棄短期逐利思維，加大核心技術研發(fā)投入，建立健康營銷體系，合理規(guī)劃產能。消費者也應增強辨別能力，避免陷入“低價陷阱”。

寫在最后：

在這場輿論戰(zhàn)引發(fā)的改革潮中，魏建軍早已表明立場：“要健康地發(fā)展，要合規(guī)，要有底線，要有長期思維。所有的企業(yè)不應該為資本服務，也不應該靠資本賺錢，要為社會創(chuàng)造價值?！奔麠顚W良在重慶論壇上的發(fā)問仍在回蕩：“到底是人還是鬼，我覺得也很容易搞清楚，大家都到法庭上擺事實、找依據、講道理，法庭是人開的，講鬼話一定會被法官識破?！?/p>

在《一品汽車》看來，車市競爭要公平公正公開，國家政策法規(guī)需要更完善去約束企業(yè)發(fā)展，也要支持企業(yè)良性競爭，而種種糾紛拉扯的結果，也將在近期逐漸水落石出，我們也將持續(xù)關注。但不可否認的是， “吹哨人”的聲音或許刺耳，但往往最真實。汽車產業(yè)的自救才剛剛開始。