2018年，當(dāng)理想汽車(chē)以增程式技術(shù)作為主力殺入市場(chǎng)時(shí)，沒(méi)人能想到它會(huì)在一眾造車(chē)新勢(shì)力當(dāng)中率先成為銷(xiāo)冠，而且還是在30萬(wàn)元以上的價(jià)位。更沒(méi)人相信它會(huì)成為新勢(shì)力中第一家盈利的車(chē)企。

2024年，當(dāng)所有人都在理解理想、學(xué)習(xí)研究理想的時(shí)候，理想汽車(chē)卻在純電市場(chǎng)首次遭遇了滑鐵盧。理想汽車(chē)的神話被打破，MEGA的失利直接讓理想汽車(chē)主動(dòng)下調(diào)全年銷(xiāo)量目標(biāo)，李想的微博一度沉寂。

市場(chǎng)沒(méi)有永遠(yuǎn)的贏家。2025年，當(dāng)“蔚小理三年團(tuán)滅論”再次引爆行業(yè)時(shí)，我們不禁想要再次審視這家車(chē)企：未來(lái)五年理想汽車(chē)能否活下來(lái)？

財(cái)報(bào)的雙面鏡

毫無(wú)疑問(wèn)，從表面的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，理想汽車(chē)無(wú)疑還是新勢(shì)力當(dāng)中目前為止活得最好的。

根據(jù)理想汽車(chē)公布的2025年第一季度財(cái)報(bào)，一季度，理想汽車(chē)交付量同比增長(zhǎng)15.5%，達(dá)到92,864輛，蟬聯(lián)20萬(wàn)元以上中國(guó)汽車(chē)品牌銷(xiāo)量第一。季度營(yíng)收259億元，位居新勢(shì)力車(chē)企第一。

季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6.47億元，同比增長(zhǎng)9.4%，創(chuàng)造了新勢(shì)力車(chē)企連續(xù)10個(gè)季度盈利的新紀(jì)錄。季度研發(fā)費(fèi)用25億元，在輔助駕駛、智能座艙、智能工業(yè)和智能商業(yè)等領(lǐng)域，仍在不斷投入。截至一季度末，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備1107億元。

但是細(xì)看之下，卻仍能感受到這份財(cái)報(bào)中明顯的割裂感。

259億元的營(yíng)收略超市場(chǎng)預(yù)期的251億元，但環(huán)比下滑41.4%。交付量同比增長(zhǎng)15.5%，但凈利潤(rùn)在非美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下卻同比下滑20.5%，環(huán)比下滑74.9%。單車(chē)均價(jià)從2024年的27.7萬(wàn)元降至2025年一季度的26.57萬(wàn)元。

其實(shí)如果回顧2024年全年，理想汽車(chē)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)同樣充滿矛盾。2024年理想汽車(chē)全年?duì)I收1445億元，同比增長(zhǎng)16.6%，但凈利潤(rùn)卻從2023年的122億元跌至107億元，同比下滑12.5%。

這說(shuō)明新能源車(chē)企普遍存在的“增收不增利”現(xiàn)象，也已經(jīng)開(kāi)始在理想汽車(chē)身上出現(xiàn)。

轉(zhuǎn)型的雙重焦慮

利潤(rùn)滑坡，絕非偶然，而是來(lái)自于護(hù)城河逐漸失守和純電轉(zhuǎn)型的雙重焦慮。

2024年之前的理想汽車(chē)，各種光環(huán)加身。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們對(duì)理想汽車(chē)深度學(xué)習(xí)：冰箱彩電大沙發(fā)、增程式、大六座大七座、主打家用。理想汽車(chē)的產(chǎn)品理念快速被友商們學(xué)習(xí)、借鑒和模仿。這導(dǎo)致理想汽車(chē)的護(hù)城河逐漸失守。

傳統(tǒng)車(chē)企、第二梯隊(duì)新勢(shì)力車(chē)企們以更多平價(jià)的同類(lèi)車(chē)型開(kāi)始發(fā)起強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻，一時(shí)間市場(chǎng)上出現(xiàn)了各種“平價(jià)理想”、“半價(jià)理想”，這讓理想汽車(chē)曾經(jīng)賴(lài)以生存的“家庭用戶專(zhuān)屬”標(biāo)簽開(kāi)始褪色。2025年前四個(gè)月，理想汽車(chē)的銷(xiāo)量已被零跑和小鵬反超，在新勢(shì)力銷(xiāo)量榜上跌到了第三。

跨界而來(lái)的華為系、小米系這些流量品牌，更在稀釋和瓜分原本集中在理想汽車(chē)身上的流量。這讓李想忽然發(fā)現(xiàn)，自己已經(jīng)陷入了被上下夾攻的境地。

強(qiáng)勁的對(duì)手，疊加“價(jià)格戰(zhàn)”的影響，進(jìn)一步壓縮了理想汽車(chē)的利潤(rùn)空間。2024年，當(dāng)理想L6以25萬(wàn)元的身價(jià)扛起40%銷(xiāo)量占比，已經(jīng)預(yù)示著理想L7、L8、L9在高端市場(chǎng)的利潤(rùn)注定將被犧牲。

以?xún)r(jià)換量的策略雖然保住了銷(xiāo)量基本盤(pán)，卻直接導(dǎo)致了汽車(chē)毛利率連續(xù)下滑，直接拉低了整體盈利水平。

另一方面，純電是理想汽車(chē)必須邁出的一步，但成本是高昂的。

首款純電車(chē)型MEGA未能一戰(zhàn)成功，原定的銷(xiāo)量目標(biāo)無(wú)法完成，直接導(dǎo)致的是研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)成本短時(shí)間無(wú)法收回，更影響了后續(xù)純電車(chē)型的發(fā)布上市計(jì)劃，錯(cuò)失市場(chǎng)空窗期。

但為了純電而鋪墊的基建工程，超充網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)不能停步。為了下次沖擊純電市場(chǎng)時(shí)準(zhǔn)備更加充分，理想汽車(chē)就必須在基建方面持續(xù)大投入。不過(guò)，即使今年i系列純電新車(chē)再次向純電市場(chǎng)發(fā)起沖擊，但有了第一次失敗，i系列能否成功還要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

決定戰(zhàn)局的男人

回到本文的主題，能夠回答“理想汽車(chē)能否活下去”的人，只有李想。

理想與蔚來(lái)、小鵬都不同，李斌本質(zhì)上更像一個(gè)投資商人，何小鵬雖然是技術(shù)型老板，但他早期的管理風(fēng)格以及他本人對(duì)汽車(chē)行業(yè)的認(rèn)知，導(dǎo)致他對(duì)企業(yè)的主導(dǎo)性不強(qiáng)，如果不是后期請(qǐng)來(lái)王鳳英，何小鵬自己也許無(wú)法將小鵬帶出困境。

而李想的標(biāo)簽有很多：創(chuàng)業(yè)者、汽車(chē)專(zhuān)家、產(chǎn)品經(jīng)理、偏執(zhí)狂、微博之王等等，理想汽車(chē)的企業(yè)基因里已經(jīng)刻滿了李想烙印，李想的個(gè)人特質(zhì)與企業(yè)命運(yùn)深度捆綁。

比如當(dāng)年初代的理想ONE，是李想執(zhí)意采用增程式技術(shù)，并將產(chǎn)品定義成“奶爸車(chē)”。車(chē)內(nèi)的很多細(xì)節(jié)，也都是按照李想自己對(duì)家用車(chē)的期待和使用喜好來(lái)設(shè)計(jì)的。理想汽車(chē)的組織能力、花錢(qián)的風(fēng)格，也都源自李想的決定。如果沒(méi)有李想的戰(zhàn)略定力與危機(jī)嗅覺(jué)，理想汽車(chē)業(yè)或許早已湮滅于2019年的資本寒冬。

李想的人格魅力也對(duì)理想汽車(chē)有著巨大的影響。他張揚(yáng)性格和在社交平臺(tái)上的活躍言論，為理想積攢了巨大的流量。在MEGA失利之后，他又能毫不猶豫的坦承錯(cuò)誤。

因此，理想汽車(chē)的未來(lái)在一定時(shí)間內(nèi)大概率還是系于李想一人之手。

純電是李想一定要死磕的，但經(jīng)歷了MEGA之后，后續(xù)i系列車(chē)型的策略或會(huì)更加微妙。短期來(lái)看，李想這個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理能否今年的i系列車(chē)型上打出奇招，是理想汽車(chē)向上還是向下的關(guān)鍵。正如李想自己所說(shuō)：“2022年問(wèn)界M7把理想ONE打殘了，2025年我們需要重新定義智能電動(dòng)車(chē)?！?/p>

長(zhǎng)期來(lái)看，在理想汽車(chē)原本的護(hù)城河失守之后，目前李想已經(jīng)圍繞AI構(gòu)建下一條護(hù)城河。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李想多次強(qiáng)調(diào)理想是一家人工智能公司，由AI投入占比近半可見(jiàn)一斑。圍繞AI延伸出的智能駕駛、大模型，甚至于機(jī)器人，這是理想在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)喪失后不得不押注的勝負(fù)手。

但這也意味著習(xí)慣了省錢(qián)的理想汽車(chē)，需要承受更大的資金壓力。這將考驗(yàn)李想的商業(yè)嗅覺(jué)和戰(zhàn)略定力。

結(jié)語(yǔ)：

蔚小理三家，都曾經(jīng)遭遇過(guò)不同的危機(jī)。蔚來(lái)危機(jī)爆發(fā)時(shí)靠的是合肥的資金解圍；小鵬危機(jī)爆發(fā)時(shí)靠的是何小鵬搬來(lái)的救兵脫困；而理想危機(jī)爆發(fā)時(shí)更多是靠李想個(gè)人，這同時(shí)也增加了系統(tǒng)的脆弱性，路阻且長(zhǎng)，決策者要深思。

從這個(gè)邏輯上來(lái)說(shuō)，未來(lái)理想汽車(chē)存活的概率不僅取決于市場(chǎng)紅海，而更多在于李想能否完成“從第五層樓到樓頂天臺(tái)”的最后一躍。（文/優(yōu)視汽車(chē) 老炮 ）

注：配圖來(lái)自網(wǎng)絡(luò)，權(quán)利歸原作者所有，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除，一并感謝！本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表優(yōu)視汽車(chē)的立場(chǎng)。