江淮汽車(chē)似乎有點(diǎn)卷不動(dòng)了。

根據(jù)江淮汽車(chē)2024年度報(bào)告顯示，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入421.16億元，同比下降6.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-17.84億元，同比下降1,277.59%。最近三年的財(cái)報(bào)，江淮汽車(chē)已經(jīng)有2年計(jì)入虧損。

關(guān)于虧損的原因，早在江淮汽車(chē)今年1月發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)虧預(yù)告中就已經(jīng)給出了解釋?zhuān)阂皇枪韭?lián)營(yíng)企業(yè)大眾安徽的拖累，大眾安徽經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致投資收益虧損約13.5億元；二是2024年公司部分資產(chǎn)發(fā)生減值，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備11億元左右。

大眾安徽投資虧損13.4億元

2023年江淮汽車(chē)對(duì)大眾安徽的投資收益就已經(jīng)是虧損4.5億元，2024年的投資虧損則是大幅提高至13.4億元。

成立于2017年的大眾安徽由大眾汽車(chē)集團(tuán)和江淮汽車(chē)合資組建，作為大眾控股的在中國(guó)第一家專(zhuān)注于新能源汽車(chē)的合資企業(yè)，也是江淮汽車(chē)的首個(gè)合資項(xiàng)目，雙方對(duì)大眾安徽的期望值是相當(dāng)高的。

2024年7月，大眾安徽推出了首款智能純電動(dòng)轎跑SUV車(chē)型ID．與眾，俗稱(chēng)“金標(biāo)大眾”，售價(jià)在20.99-24.99萬(wàn)元。但是這款產(chǎn)品并未能在市場(chǎng)上一炮打響，數(shù)據(jù)顯示，2024 年第三季度ID. 與眾累計(jì)售出僅373輛。

銷(xiāo)量不佳的原因，一方面是定價(jià)偏高；另一方面則是銷(xiāo)售渠道覆蓋不足。在20萬(wàn)元以上市場(chǎng)，合資品牌電車(chē)的知名度和號(hào)召力并不強(qiáng)。ID. 與眾與同價(jià)位的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，并不占明顯優(yōu)勢(shì)。大眾安徽?qǐng)?jiān)持自建渠道，但官方數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月，大眾安徽在全國(guó)范圍內(nèi)只有60家銷(xiāo)售門(mén)店，渠道覆蓋的廣度和深度還不夠。

銷(xiāo)量下滑致資產(chǎn)減值

關(guān)于資產(chǎn)減值，包括了庫(kù)存積壓導(dǎo)致的存貨減值、技術(shù)迭代引發(fā)固定資產(chǎn)減值、傳統(tǒng)車(chē)型的相關(guān)資產(chǎn)減值以及新能源補(bǔ)貼退坡的影響。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，依然還是市場(chǎng)銷(xiāo)量下滑造成的結(jié)果。

銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，2024年江淮汽車(chē)乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為16.68萬(wàn)輛，同比下滑16.59%，乘用車(chē)的境內(nèi)銷(xiāo)量同比減少了33.51%；商用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為23.63萬(wàn)輛，同比微增0.38%，2024年商用車(chē)境外銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了17.15%的增長(zhǎng)，而境內(nèi)銷(xiāo)量則減少11.81%。部分車(chē)型庫(kù)存積壓嚴(yán)重，導(dǎo)致存貨價(jià)值縮水。

盡管江淮汽車(chē)除了主品牌江淮外，還布局有瑞風(fēng)、思皓、釔為等品牌，但品牌知名度和市場(chǎng)表現(xiàn)依然相對(duì)薄弱。特別是思皓和釔為兩個(gè)較新的，以新能源車(chē)型為主的品牌，在市場(chǎng)的存在感不足。從銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)也能看出來(lái)，2024年江淮汽車(chē)的新能源車(chē)型銷(xiāo)量?jī)H51809輛，雖然與上年同比增長(zhǎng)了25.08%，但僅占乘用車(chē)總銷(xiāo)量不到30%。

而此前為了電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，江淮汽車(chē)加快新能源汽車(chē)和智能化技術(shù)的快速迭代，導(dǎo)致傳統(tǒng)燃油車(chē)生產(chǎn)設(shè)備及部分老舊技術(shù)產(chǎn)線加速貶值。比如機(jī)器設(shè)備賬面價(jià)值從2017年的42億元降至2024年的21.1億元，直接“腰斬”。

商轉(zhuǎn)乘，油轉(zhuǎn)電，江淮汽車(chē)的這兩條路都走得不太順利。

百萬(wàn)元豪車(chē)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

目前江淮汽車(chē)最大的希望，就是期待靠著與華為合作的尊界品牌再賭一把。

問(wèn)界的大獲成功，帶動(dòng)賽力斯從虧損變?yōu)橛阋砸?jiàn)華為在汽車(chē)圈具有點(diǎn)石成金的能力。去年江淮與華為聯(lián)合打造尊界的消息爆出后，江淮汽車(chē)的股票就一路飆升，在5個(gè)月時(shí)間里，江淮汽車(chē)的市值一度從300億上漲到千億。僅從市值來(lái)看，江淮汽車(chē)已經(jīng)躋身頭部車(chē)企陣營(yíng)，甚至可以超過(guò)部分傳統(tǒng)大廠和新勢(shì)力大廠。

尊界S800正式亮相后，官方公布的數(shù)據(jù)稱(chēng)48小時(shí)的預(yù)訂量達(dá)到2108臺(tái)。作為一款售價(jià)超百萬(wàn)元的豪華車(chē)，這樣的預(yù)售成績(jī)已經(jīng)是相當(dāng)驚人了。

如果尊界S800上市后能夠在百萬(wàn)元級(jí)別市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，首先能夠快速改善江淮汽車(chē)的利潤(rùn)表現(xiàn)。其次江淮汽車(chē)能夠?qū)⑴c華為合作的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用到旗下的思皓、釔為等品牌的產(chǎn)品上，或可改善目前這些品牌的市場(chǎng)表現(xiàn)。

但是，目前市場(chǎng)的疑慮在于，按照2024年江淮汽車(chē)乘用車(chē)的營(yíng)收和銷(xiāo)量粗略計(jì)算，江淮汽車(chē)乘用車(chē)的均價(jià)僅為7.3萬(wàn)元。江淮汽車(chē)能否撐得起百萬(wàn)元級(jí)別的豪車(chē)品牌。另外，目前江淮汽車(chē)不僅虧損巨大，而且資產(chǎn)負(fù)債率也已接近75%，總負(fù)債接近370億元。市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，但高端品牌的消費(fèi)培育，其他子品牌的重塑，都需要漫長(zhǎng)的時(shí)間，以江淮目前的業(yè)績(jī)和債務(wù)壓力，能否熬到那個(gè)時(shí)候。

結(jié)語(yǔ)：

轉(zhuǎn)型光有決心是不夠的，還要有巨額的投入，以及承受陣痛的定力。江淮汽車(chē)目前面臨的形勢(shì)是眾多二線傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。在燃油車(chē)時(shí)代，它們還能通過(guò)中低端產(chǎn)品，簡(jiǎn)單的以性價(jià)比在市場(chǎng)上分得一杯羹。但到了新能源時(shí)代，一方面需要在研發(fā)上持續(xù)高投入，在產(chǎn)品上更強(qiáng)調(diào)用戶思維和營(yíng)銷(xiāo)意識(shí)，資金鏈還必須要有足夠的韌性，同時(shí)還要與時(shí)間賽跑，和友商賽跑。任何一方面的缺失，都有可能導(dǎo)致企業(yè)出局。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，別說(shuō)二三線車(chē)企了，就連傳統(tǒng)大廠都可能舉步維艱。江淮汽車(chē)轉(zhuǎn)型的窗口期也在逐漸收窄。（文/優(yōu)視汽車(chē) 老炮 ）

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