2019年的某一天凌晨，香港維多利亞港邊，兩位中年男人互訴衷腸。
“我已經(jīng)在ICU里面了，馬上要掛了?！蔽祦砥噭?chuàng)始人李斌無奈地說道。
“我們也沒有好多少，坐在ICU門口，準(zhǔn)備等著進(jìn)去?！毙※i汽車CEO何小鵬半是安慰，半是自嘲。
轉(zhuǎn)眼就到了2025年，小鵬汽車似乎緩了過來，曾經(jīng)的領(lǐng)頭羊蔚來卻還在沉淪中。
“現(xiàn)在是從ICU往外走的路上?！毙※i汽車CEO何小鵬日前接受采訪時(shí)稱：“我們今天只是小贏，小贏總比死好，但也不夠?！?/span>
與此同時(shí)，2025年第7周、8周（2月10日-2月23日）的銷量陸續(xù)出爐，市場有回暖之勢。
小鵬、理想、小米站穩(wěn)了造車新勢力的前三，頭部陣營變成了“小小理”。
在造車新勢力中，小鵬連續(xù)多次蟬聯(lián)銷冠，復(fù)蘇不像是曇花一現(xiàn)，感覺坐穩(wěn)了領(lǐng)頭羊位置，再加上小米的強(qiáng)勢崛起，新勢力的頭部格局由“蔚小理”變成了“小小理”（小鵬、小米、理想）。
銷量：要躋身前三、月銷得3萬
無論是“蔚小理”還是“小小理”，基本是按銷量來排名的，足見銷量的重要性。對于造車新勢力而言，銷量不僅是產(chǎn)品競爭力的體現(xiàn)，更是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。
小鵬就經(jīng)歷了這方面的蛻變。根據(jù)小鵬內(nèi)部人士透露，就在去年二季度的時(shí)候，小鵬的月銷量回到不足1萬輛，整個(gè)團(tuán)隊(duì)士氣也跌至了谷底，在公司一系列降本增效的措施下，直到去年9月份銷量再次突破2萬輛。
從去年11月份開始，小鵬的月銷量首次突破3萬輛，現(xiàn)在基本穩(wěn)定在月銷3萬，而3萬正是造車新勢力前三的門檻。
小鵬的崛起，主要在于MONA M03和P7+兩款“明星”車型，前者的月銷穩(wěn)定在1.5萬輛左右，后者約為1萬輛。
當(dāng)然，小鵬遠(yuǎn)還沒有“上岸”。一是小鵬2024年銷量不到20萬輛，產(chǎn)銷規(guī)模還不夠大；二是小鵬汽車的主要銷量構(gòu)成為MONA M03，低端車型占比過大，品牌溢價(jià)能力被稀釋；三是沒有盈利，還沒有真正的造血能力。
與小鵬相比，小米的勢頭更盛。新車上市不到一年，僅憑一款SU7就擠入前三。
2025年1月，小米汽車的月銷超過2萬輛?，而同期新增訂單量為4萬余份?；此外，小米SU7在2024年12月的銷量為2.58萬輛，超越了特斯拉Model 3?。
據(jù)透露，小米累計(jì)未交付的訂單超過15萬輛，隨著產(chǎn)能的提升，預(yù)計(jì)很快就沖擊月銷3萬輛。
理想汽車曾經(jīng)是造車新勢力的領(lǐng)頭羊，月銷量一度突破5萬輛，但在去年年底時(shí)，勢頭有所趨緩。
理想搶得中大型增程式電動(dòng)車的先機(jī)，該車型本質(zhì)上屬于廣義插電式混動(dòng)的一種。今年以來，主力玩家比亞迪、吉利、奇瑞和長安等紛紛推出中大型插混SUV，理想的優(yōu)勢還有待觀察。
好消息是，理想接下來會(huì)推出純電i8，預(yù)計(jì)也會(huì)帶來不少銷量。
蔚來汽車算是落寞者，它曾經(jīng)是最初的領(lǐng)頭羊，經(jīng)歷長久的“蔚一萬”，后來加入樂道之后，終于有機(jī)會(huì)進(jìn)入到“蔚2萬”，在去年12月罕見達(dá)到3萬輛，但這種勢頭似乎沒法持續(xù)，1月份又跌至1.3萬輛。
尤其是從2025年第7周（2月10日-2月16日）開始，蔚來快跌出造車新勢力前十了。
盈利：可以還沒有，但得減少虧損
對于造車新勢力而言，盈利可能是比銷量更重要的指標(biāo)。因?yàn)橛粌H能支持企業(yè)運(yùn)營，還能推動(dòng)創(chuàng)新、提升品牌價(jià)值，增強(qiáng)市場競爭力。
截止今年，“蔚小理”成立基本上有十年，時(shí)間也不短了，但除了理想外，還處于虧損的狀態(tài)，盈利似乎成了造車新勢力的“阿格琉斯之踵”，得靠融資來輸血。
即使沒有盈利，但起碼得減少虧損，讓外界看見希望，小鵬有一些這樣的跡象。
2024年第三季度，小鵬汽車實(shí)現(xiàn)營收101億元，毛利率達(dá)15.3%，同比提升18個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升1.3個(gè)百分點(diǎn) 凈虧損18.1億元，而上年同期凈虧損38.9億元。
小鵬汽車在第三季財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，運(yùn)營虧損正在收窄，2025年將推出包括增程技術(shù)的多款車型，大約2025年底將實(shí)現(xiàn)收支平衡。
蔚來卻是另一番情況。2024年第三季度，蔚來實(shí)現(xiàn)營收186.74億元，同比下滑2.1%；凈虧損50.6億元，同比增虧11%，環(huán)比增虧 0.3%。
也就是說，蔚來的虧損不僅沒有縮小，還在擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2024年虧損總額超200億元。有媒體統(tǒng)計(jì)，蔚來成立至今的累計(jì)虧損1000億元，不僅沒有“止血”，還在持續(xù)“失血”，被外界認(rèn)為還躺在ICU。
小米則是另一番情形。根據(jù)小米集團(tuán)的第三季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整凈虧損為15億元；小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部毛利率為17.1%。根據(jù)小米汽車的走勢，外界預(yù)測隨著交付量不斷攀升，小米汽車板塊或?qū)⒂?025年一季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
不僅如此，小米汽車背后還站著個(gè)大靠山。截至2024年9月30日，小米集團(tuán)現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)1516億元，創(chuàng)下歷史新高，資產(chǎn)負(fù)債率維持在49%的較低水平。
市值：小米一枝獨(dú)秀，蔚來跌去9成多
除了銷量、利潤，市值也是非常重要的指標(biāo)，它是衡量公司市場價(jià)值的重要指標(biāo)，反映了市場對其未來發(fā)展的預(yù)期，常用于投資決策和并購定價(jià)。
在“蔚小理”中，蔚來曾是市值的龍頭，在美股的股價(jià)一度接近67美元，但截止美東時(shí)間2月25日，僅為4.27美元，跌去了90%，總市值也不到100億美元，還沒有虧掉的錢多。
小鵬汽車的股價(jià)在去年第三季度開始絕地反擊，截止2月25日，股價(jià)19.13美元，總市值接近182億美元，約為蔚來的兩倍。
理想憑借較高的銷量和快速實(shí)現(xiàn)盈利，市值在造車新勢力中獨(dú)占鰲頭。
2月25日，理想汽車的股價(jià)在美股上漲13.20%，收于29.84美元，總市值約316.61億美元，比蔚來+小鵬還要多。
在小米集團(tuán)面前，“蔚小理”的市值都是小弟弟，這還得感謝小米汽車的加持。
自從小米首款車型SU7去年上市后，小米集團(tuán)的股價(jià)就節(jié)節(jié)攀升，截止北京時(shí)間2月25日，飆升至53.2港元，總市值達(dá)到1.34萬億港元，也超過了比亞迪，在全球汽車股中也僅次于特斯拉、豐田，位居全球第三。
