撰文 / 周 洲

編輯 / 黃大路

設(shè)計(jì) / 趙昊然

7月17日，為了挽救電池子公司SK On的虧損狀況，韓國第二大企業(yè)集團(tuán)SK Innovation表示，將與能源子公司SK E&S進(jìn)行合并。

SK Innovation是韓國最大的煉油商和電池制造商SK On的母公司。SK On正在進(jìn)行緊急改革，渡過因純電動(dòng)車需求放緩導(dǎo)致的盈利難關(guān)。

未上市的SK E&S經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括盈利的城市燃?xì)夤檬聵I(yè)和液化天然氣 (LNG) 發(fā)電機(jī)組。2023年，SK E&S的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.3萬億韓元（9.3937 億美元）。

分析師表示，這項(xiàng)合并將創(chuàng)建一家資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到725.7億美元的公司。母公司通過與一家資產(chǎn)負(fù)債表更強(qiáng)勁的盈利子公司合并，將有助于改善虧損的子公司SK On的財(cái)務(wù)狀況。

此外，作為全球第四大動(dòng)力電池供應(yīng)商的SK On還與方形電池的車企客戶進(jìn)行談判，打算供應(yīng)方形電池，扭轉(zhuǎn)只供應(yīng)軟包電池的單一局面，以便在全球電動(dòng)汽車 (EV) 需求放緩的情況下扭虧。

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)稍好的LG新能源也在居安思危，轉(zhuǎn)變單一的三元鋰電池技術(shù)路線。一直靠著特斯拉的松下則一榮俱榮、一損俱損，開始調(diào)整只專注北美市場(chǎng)的策略，打算日本和北美并舉。

在純電動(dòng)車銷售增速放緩的趨勢(shì)中，前期高速擴(kuò)張的電池巨頭，由于擴(kuò)產(chǎn)的時(shí)間差和定價(jià)機(jī)制的階段性錯(cuò)配，處在了逆周期的供給狀態(tài)。

比中游電池廠擴(kuò)產(chǎn)周期更長(zhǎng)的上游礦商，也處在逆周期的煎熬中。

對(duì)這些頭部企業(yè)來說，這時(shí)候，比拼的是財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)能力。

掙扎的電池巨頭

韓系三強(qiáng)之一的SK On最先表達(dá)了困境下的無奈，其首席執(zhí)行官李石熙近日在致員工的一封信中表示，“我們已經(jīng)走投無路，必須共同努力。”

歐美純電動(dòng)車銷售增速放緩以及中國同儕極具性價(jià)比的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓海外電池巨頭連失城池。

根據(jù)市場(chǎng)研究公司Rho Motion 7月12日的數(shù)據(jù)，今年6月，受中國市場(chǎng)增長(zhǎng)的推動(dòng)，全球純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力汽車銷量較2023年同期增長(zhǎng)13%，而歐洲銷量則出現(xiàn)下滑。

Rho Motion數(shù)據(jù)經(jīng)理查爾斯·萊斯特 (Charles Lester) 向路透社表示，在歐洲，加上插混（PHEV），當(dāng)月新能源汽車銷量下降7%至30萬輛。芬蘭、愛爾蘭和荷蘭的銷量下降幅度最大，而意大利在政府推出激勵(lì)措施后銷量增長(zhǎng)了 34%。

歐洲汽車行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份歐盟新型電動(dòng)汽車銷量同比下降 12%，其中德國銷量下降 30%。

7月10日，美國汽車行業(yè)研究公司Cox Automotive稱，美國二季度電動(dòng)汽車銷量同比增長(zhǎng)11.3%，不像去年那樣增幅超過40%。

SK On是韓國第二大電池商、全球第四大電池廠商，僅次于寧德時(shí)代、比亞迪和LG新能源。今年1-5月，SK On的裝機(jī)量為13.9GWh,同比增長(zhǎng)4.2%，全球市占率為4.9%。

與2023年同期的5.8%市占率相比，SK On已經(jīng)處于收縮狀態(tài)，收窄了0.9個(gè)百分點(diǎn)。

SK On的客戶主要是福特、起亞、奔馳EQ系列和現(xiàn)代。

由于進(jìn)入行業(yè)較晚，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，SK On一直為客戶提供相對(duì)優(yōu)惠的報(bào)價(jià)，出現(xiàn)了雖然裝機(jī)量上升，但自分拆以來連續(xù)10個(gè)季度虧損的經(jīng)營(yíng)局面。

除此之外，SK On還在歐美砸下重金，投資建廠。

早在2021年1月還未分拆時(shí)，SK On就宣布，打算一直到2028年一共斥資19億歐元在匈牙利建設(shè)第三工廠，產(chǎn)能為 30GWh。

2023年12月8日，SK On和現(xiàn)代汽車宣布，雙方將在美國佐治亞州巴托縣建立一家合資電池制造廠，共斥資40-50億美元。該電池廠計(jì)劃于2025年開始運(yùn)營(yíng)，并將創(chuàng)造3500多個(gè)新工作崗位。

SK On計(jì)劃于今年年內(nèi)為現(xiàn)代汽車在佐治亞州的2號(hào)工廠改造福特專用電池生產(chǎn)線，并開始運(yùn)營(yíng)位于匈牙利的3號(hào)工廠。通過這些運(yùn)作，SK On希望在今年下半年能實(shí)現(xiàn)盈利。

今年一季度，SK On虧損了17.44億元，較去年四季度虧損額擴(kuò)大近17倍，預(yù)計(jì)二季度將繼續(xù)虧損達(dá)15.78億元。

2021年年底，SK On從母公司SK Innovation分拆以來就沒有盈利過，累計(jì)虧損額達(dá)136.76億元。

2024年歐美純電動(dòng)車銷售放緩，導(dǎo)致SK On經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大，不得已于日前宣布進(jìn)入緊急管理狀態(tài)，具體措施包括凍結(jié)高管年薪直至盈利、撤銷諸如首席行政官、首席商務(wù)官這些高管崗位等減支措施，以及更加激進(jìn)的重組方案，比如將母公司SK Innovation同SK集團(tuán)利潤(rùn)豐厚的能源子公司SK E&S合并，改善財(cái)務(wù)狀況，支撐公司渡過困境。

榜上排名第三的LG新能源，也在奮力改變?nèi)獎(jiǎng)恿﹄姵氐膯我患夹g(shù)路線，轉(zhuǎn)向生產(chǎn)更低成本的磷酸鐵鋰電池。

7月1日晚間，LG新能源宣布，與雷諾集團(tuán)旗下的電動(dòng)汽車子公司安培(Ampere)簽訂磷酸鐵鋰動(dòng)力電池供應(yīng)合同。

根據(jù)合同，LG新能源將從2025年到2030年，向安培提供約39 GWh的磷酸鐵鋰電池，可用于生產(chǎn)59萬輛電動(dòng)汽車。

LG新能源丟失了除中國市場(chǎng)以外的海外霸主地位。

今年1-5月，除中國市場(chǎng)以外的海外霸主地位，被寧德時(shí)代以34.9GWh、26.9%的市占率取得。LG新能源以33.3GWh、25.6%的市占率屈之。

7月8日，LG新能源公布的第二季度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其銷售額下降了29.8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了57.6%至1.41億美元。如果剔除美國通脹法案提供的抵稅優(yōu)惠，該季度將虧損1.82億美元。

松下是全球TOP10榜單中唯一的日本企業(yè)，今年1-5月電池出貨量為13.4GWh，位列第六，但同比下降26.8%，從之前的第四位跌落第六位，被韓系的SK On和三星SDI反超。

松下電池出貨量下降的主要原因是太依賴特斯拉。

根據(jù)前述Cox Automotive的數(shù)據(jù)，特斯拉在美國第二季度電動(dòng)汽車的銷量中市場(chǎng)份額降至49.7%，低于去年同期的59.3%，這是特斯拉季度市場(chǎng)份額第一次降至50%以下。

這一數(shù)據(jù)表明，在通用汽車、福特汽車、現(xiàn)代和起亞汽車的蠶食下，特斯拉正逐漸失去在美國市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。松下的出貨量自然也受到影響。

特斯拉Model 3因部分改款銷量放緩，以及搭載松下電池的Model 3 Performance車型上市延遲。

目前來看，特斯拉為享受美國IRA法規(guī)優(yōu)惠，在部分車型上采用松下電池的可能性較大。

但松下卻宣布，將轉(zhuǎn)向北美和日本市場(chǎng)并舉的策略，似乎在戰(zhàn)略上放棄了之前專注于北美的計(jì)劃。松下已將2030年電動(dòng)汽車滲透率預(yù)測(cè)從50%下調(diào)至30%。

在純電放緩的趨勢(shì)下，電池企業(yè)的苦日子，要撐上一段。

逆周期的上游礦商

與中游電池廠同處在供需滯后不平衡困境中的，還有上游礦商。

汽車商業(yè)評(píng)論獲悉，全球第二大礦業(yè)公司力拓（Rio Tinto）在鋰礦項(xiàng)目上迎來了好消息。

鋰被歐盟和美國視為關(guān)鍵材料，用于生產(chǎn)制造電動(dòng)汽車和移動(dòng)設(shè)備的電池。

7月11日，塞爾維亞立法院在一項(xiàng)裁決中稱，將為力拓兩年前被暫停的鋰礦項(xiàng)目開綠燈。

該裁決稱，兩年前，撤銷力拓Jadar鋰礦項(xiàng)目的規(guī)劃許可證是違憲的行為。

在環(huán)保組織對(duì)開采礦山提出大規(guī)?？棺h后，貝爾格萊德政府于2022年1月撤銷了這家英澳礦業(yè)巨頭在塞爾維亞西部 24 億美元鋰項(xiàng)目的許可。

2021年至2022年間，塞爾維亞環(huán)保人士在一份請(qǐng)?jiān)笗惺占?0000個(gè)簽名，要求議會(huì)立法停止該國的鋰礦勘探。

今年6月，塞爾維亞總統(tǒng)亞歷山大·武契奇松口要批準(zhǔn)力拓開發(fā)Jadar 鋰礦。

武契奇彼時(shí)對(duì)《金融時(shí)報(bào)》稱，力拓和歐盟的“新?lián)！彼坪鯇⒔鉀Q塞爾維亞對(duì)Jadar 鋰礦是否符合必要環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的擔(dān)憂。

武契奇表示：“如果我們完成所有工作，(該礦)可能會(huì)在 2028 年投產(chǎn)?！彼€表示，該礦預(yù)計(jì)每年生產(chǎn)58000噸精煉電池級(jí)碳酸鋰，足以滿足歐洲 17% 的電動(dòng)汽車產(chǎn)量，即約110萬輛汽車。

如果順利建成，Jadar項(xiàng)目將成為歐洲最大的鋰礦，滿足歐洲大陸目前90%的鋰需求，還將使力拓躋身全球十大鋰礦陣營(yíng)。

“力拓歡迎塞爾維亞憲法法院的裁決，”該公司在發(fā)給路透社的電子郵件聲明中表示，“我們?nèi)匀幌嘈臞adar項(xiàng)目有潛力成為世界一流的鋰硼酸鹽資產(chǎn)，可以成為塞爾維亞其他行業(yè)發(fā)展的催化劑，并為塞爾維亞的現(xiàn)在和未來創(chuàng)造數(shù)千個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。”

盡管得到了遲來的好消息，這家旗下還有阿根廷Rincon鹽湖鋰項(xiàng)目的礦業(yè)巨頭首席執(zhí)行官石道成（Jakob Stausholm）曾在3月公開表示，“電動(dòng)汽車的大量使用將繼續(xù)推動(dòng)鋰這一關(guān)鍵電池材料的需求增長(zhǎng)。但是這種金屬材料的價(jià)格預(yù)計(jì)將會(huì)波動(dòng)。力拓不傾向進(jìn)行任何大規(guī)模的收購來擴(kuò)大其鋰業(yè)務(wù)，而是會(huì)探索提高鋰提取技術(shù)的方法?！?/span>

礦業(yè)巨頭暫停并購、內(nèi)部挖潛，正是針對(duì)純電動(dòng)車銷售增速放緩的應(yīng)對(duì)。

礦業(yè)項(xiàng)目的立項(xiàng)和開采，短則三五年，長(zhǎng)則數(shù)十年。

在這個(gè)漫長(zhǎng)的周期中，下游需求端已經(jīng)發(fā)生了變化。即使已經(jīng)處在逆周期的環(huán)境中，上游只能依照自然規(guī)律和法律程序，依靠現(xiàn)金流實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力撐過下行的行情。

國內(nèi)，“鋰業(yè)雙雄”天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)的年中業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，這兩家頭部巨頭今年上半年將全面由盈轉(zhuǎn)虧，分別虧損48.8億-53.3億元、7.6億-12.5億元。

在6月25日召開的2023年年度股東大會(huì)上，贛鋒鋰業(yè)高管表示，對(duì)鋰鹽價(jià)格影響最大的還是需求端，歐美產(chǎn)業(yè)鏈目前還不成熟，所以電動(dòng)化進(jìn)展比較緩慢，中國企業(yè)走出去有利于打開海外市場(chǎng)，修復(fù)需求端，海外市場(chǎng)空間巨大。同時(shí)，低空經(jīng)濟(jì)、電動(dòng)船舶、重卡等領(lǐng)域的電動(dòng)化也有望帶動(dòng)需求增長(zhǎng)。

目前，外界普遍關(guān)注上游行業(yè)快速擴(kuò)張和鋰價(jià)定價(jià)權(quán)較弱的問題。

對(duì)此，贛鋒鋰業(yè)表示，由于前幾年的高鋰價(jià)，行業(yè)出現(xiàn)了不少的新進(jìn)入者，他們需要擴(kuò)大自身的市場(chǎng)份額。同時(shí)，期貨市場(chǎng)放大了供需平衡，現(xiàn)在期貨的價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨影響較大，價(jià)格無法完全由產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)。

在純電動(dòng)車增速放緩的現(xiàn)實(shí)中，擊穿了9萬元/噸的碳酸鋰價(jià)格，還將繼續(xù)考驗(yàn)著鋰業(yè)巨頭們的承受力。