當?shù)貢r間5月4日，一年一度被稱為“資本界伍德斯托克音樂節(jié)”的伯克希爾·哈撒韋股東大會在美國奧馬哈市舉辦，清晨5點，CHI健康中心會場外已被排隊的人群圍得水泄不通，不久之后，93歲的董事長兼首席執(zhí)行官沃倫·巴菲特如期登臺，與全球數(shù)萬名投資者見面。

在長達5個小時的股東大會上，巴菲特回答了包括拋售蘋果公司股票、現(xiàn)金儲備、人工智能、投資比亞迪等問題。與去年相比，巴菲特這次僅回答了近40個問題，顯然沒有完全滿足大家的好奇心。

好消息是，巴菲特透露并未計劃退休，“我感覺很好。”不過年齡問題無法回避?！拔覀儗⒖吹讲讼柕南乱粚霉芾韺尤绾伟l(fā)揮作用?！彼a充說，“我們已經(jīng)解決了未來20年的問題。如果自己發(fā)生了什么事，就由阿貝爾告訴董事們該怎么辦?！?/p>

雖然今年少了老搭檔芒格的陪伴，但“股神”的見解依舊犀利。

從汽車到AI

這是巴菲特的老搭檔查理·芒格去世后的第一個股東大會。在大會開幕時，播放了懷念查理·芒格的視頻，現(xiàn)場3萬名股東起身致敬。視頻的結(jié)尾部分，巴菲特稱芒格為“伯克希爾的建筑師”，“永遠值得信賴”。

但這并非意味著兩人意見永遠一致，巴菲特表示自己與查理·芒格曾經(jīng)有兩次意見相左，分別是建議投資比亞迪和開市客。

兩次都是查理·芒格拍桌子強烈要求要買的，最終結(jié)果來看，查理·芒格的決定是正確的。

據(jù)了解，自2008年9月，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋以每股8港元的價格，斥資18億港元買入比亞迪H股2.25億股，此后近14年持股份額未發(fā)生變動。

直至2022年6月30日，伯克希爾哈撒韋旗下子公司仍以7.73%的持股比例位列比亞迪第四大股東，前三大股東分別為香港中央結(jié)算有限公司（占比29.97%）、王傳福（占比17.64%）、呂向陽（占比8.22%）。

值得一提的是，自2022年8月24日首次減持比亞迪以來，巴菲特在過去兩年中已經(jīng)多次減持比亞迪，截至去年10月底，其持股比例從2022年8月的19.92%下滑至7.98%。

多番減持也引發(fā)了很多市場猜測，如他是否已經(jīng)看空新能源汽車賽道和比亞迪公司等。

事實上，在對比亞迪進行多輪減持后，巴菲特曾在接受媒體采訪時仍表達了自己對比亞迪的看好，表示并不急于減持，“我們會找到這些資金更好的配置用途?！边@也意味著，巴菲特對比亞迪這一系列的減持行為，主要是為了提升資金利用率。

在遭到“股神”拋售的同時，比亞迪的業(yè)績?nèi)员３州^高增速。

據(jù)比亞迪日前剛披露的第一季度財報，比亞迪在2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1249.4億元，同比增長3.97%；凈利潤45.69億元，同比增長10.62%。銷量方面，比亞迪第一季度累計銷售新能源汽車62.6萬輛，同比增長13.4%。

不過巴菲特此次也特別提及伯克希爾此前對比亞迪的投資：“我覺得對于比亞迪的投資，跟我們5年前在日本做出的投資比較相似……我們也考慮過比亞迪等很多的海外公司，但是伯克希爾目前還沒有這樣的打算，當然這也不是不可能。"

目前除比亞迪，巴菲特沒有對汽車業(yè)還有其他方面的投資考慮。但他一度把目光鎖定在了人工智能（AI）領(lǐng)域。

在去年的股東大會上，巴菲特曾經(jīng)作出預(yù)測稱人工智能將“改變世界上的一切”，但不認為人類將被智能超越?！癆I確實可以實現(xiàn)很多事，但同時也擔憂AI難被掌控。初衷是好的，需要接受它。AI可以改變?nèi)蛎婷?，但是改變不了我們的想法和行為?！彼f。

所以在今年的股東會上，巴菲特也再次提及人工智能及其對人類未來的影響。巴菲特回答道：“我對人工智能一無所知。但不意味著這個技術(shù)不重要。去年我提到，讓精靈從瓶子跳出來。讓它跳了出來，精靈對很多人很有作用，但我希望這種精靈在未來可以做好事?！?/p>

巴菲特稱：“我沒法對它做評估。AI的發(fā)展讓我緊張，特別是最近的進展，我目睹的一些現(xiàn)象有些嚇人。AI會引發(fā)欺詐問題，比如一張圖片難以辨別真假，欺詐市場增長會很快。當然AI也可能做好事?！?/p>

一直以來，巴菲特給外界的印象是并不熱衷于追逐科技熱點，但其投資組合當中的企業(yè)卻搭上了AI快車，據(jù)統(tǒng)計，截至今年3月末，巴菲特已向八只人工智能概念股投資約1590億美元，其中大多數(shù)個股在過去12個月表現(xiàn)搶眼。

以伯克希爾-哈撒韋另一只AI概念股亞馬遜為例，其持股價值約18億美元。盡管亞馬遜以電商聞名，但其大部分利潤來自云計算業(yè)務(wù)AWS。該公司CEO賈西表示，人工智能幫助AWS業(yè)務(wù)重新加速，令該業(yè)務(wù)年收入達千億美元。

減持蘋果和增持石油的背后？

截至2023年四季度末，伯克希爾持有美國市場上市公司共計45家，持股市值合計3480.37億美元。

重倉股方面，按照占投資組合比例排序，蘋果仍是伯克希爾第一大重倉股，但巴菲特大致賣掉了持有的13%的蘋果股份，最新公布的財報顯示，目前伯克希爾持有蘋果股票約1354億美元，相當于7.9億股，對照伯克希爾之前公布的數(shù)字，換算之后約等于巴菲特大砍了13％的蘋果持股。

不過，蘋果仍是伯克希爾第一大重倉股。

巴菲特一直是蘋果股票的忠實投資人，2016年，伯克希爾開始大量買入蘋果公司股票，這一舉動被視為巴菲特對科技股態(tài)度轉(zhuǎn)變的重要標志。盡管他強調(diào)買入蘋果的原因是其作為消費品的屬性，但市場普遍認為這是他對科技行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ囊环N認可。

對于在去年四季度減持蘋果，巴菲特作出了回應(yīng)。他表示，伯克希爾還持有很多蘋果股票，持有它不單是持有股票，而是把它視為業(yè)務(wù)。

蘋果市值近年持續(xù)飆高早已不是新聞。作為全球首家市值突破3萬億美元的上市公司，自2018年底以來，蘋果公司股價累計上漲超3倍，同期標普500指數(shù)上漲了約一倍；2023年，蘋果股價累計漲幅更是接近50%。

從2023年全年來看，伯克希爾全年利潤共計962.23億美元，其中持有蘋果公司9.06億股，價值約為1740億美元，漲幅接近50%，也就是說蘋果公司為伯克希爾貢獻了大部分利潤。

近年來，巴菲特對科技股的投資逐漸增多，除了蘋果，還涉及亞馬遜、雪花公司（一家云服務(wù)公司）等科技公司。但他對科技股仍持謹慎態(tài)度，認為高科技企業(yè)變化太快，難以預(yù)測其長期競爭優(yōu)勢。

在今年的股東信中，巴菲特對第一大重倉股蘋果并未著墨太多，倒是重點提及日本五大商社和西方石油公司。

在海外投資方面，巴菲特近幾年最引人關(guān)注的動作莫過于投資日本五大商社以及對美股兩大能源公司雪佛龍與西方石油的增持。

在2024年2月的股東信中，巴菲特透露，伯克希爾分別持有日本五大商社（包括伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友）約9%的股份，對這五家公司的投資成本共計1.6萬億日元，到2023年末對這些公司的持倉價值為2.9萬億日元，伯克希爾的年終未實現(xiàn)美元收益為61%，達80億美元，約合人民幣576億元。

除了五大商社，財報顯示，截止2023年四季度末，伯克希爾對雪佛龍和西方石油兩家公司進行了增倉。

實際上巴菲特對于石油股的前幾次投資均鎩羽而歸。

早在2008年，伯克希爾在石油股投資中，曾經(jīng)歷過慘重損失。2006年，巴菲特開始買入康菲石油，當時國際油價已沖高至70美元，但到了2008年金融危機爆發(fā)，康菲石油股價腰砍至50美元以下，巴菲特才清倉，虧損26億美元。

2009年的股東大會上，巴菲特承認了“在國際油價接近空前新高時買進康菲石油股票，是一大投資錯誤。”

此后巴菲特又重倉了?？松梨?em class="wx_search_keyword" style="outline: 0px; max-width: 100%; display: inline-block; vertical-align: super; font-size: 10px; width: 1.2em; height: 1.2em; -webkit-mask-position: 50% 50%; -webkit-mask-repeat: no-repeat; -webkit-mask-size: 100%; background-color: var(--weui-LINK); -webkit-mask-image: url("data:image/svg+xml,%3csvg width='12' height='12' viewBox='0 0 12 12' fill='none' xmlns='http://www.w3.org/2000/svg'%3e%3cpath fill-rule='evenodd' clip-rule='evenodd' d='M7.60772 8.29444C7.02144 8.73734 6.29139 9 5.5 9C3.567 9 2 7.433 2 5.5C2 3.567 3.567 2 5.5 2C7.433 2 9 3.567 9 5.5C9 6.28241 8.74327 7.00486 8.30946 7.5877C8.3183 7.59444 8.3268 7.60186 8.33488 7.60994L10.4331 9.70816L9.726 10.4153L7.62777 8.31704C7.62055 8.30983 7.61387 8.30228 7.60772 8.29444ZM8 5.5C8 6.88071 6.88071 8 5.5 8C4.11929 8 3 6.88071 3 5.5C3 4.11929 4.11929 3 5.5 3C6.88071 3 8 4.11929 8 5.5Z' fill='%23576B95'/%3e%3c/svg%3e"); box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">。當時，伯克希爾公司34.5億美元買入了該公司約4000萬股股票。但在2015年2月，受油價暴跌影響，巴菲特清倉了其持有的埃克森美孚全部股票，再次掃興而歸。

2019年巴菲特資助西方石油公司收購阿納達科石油公司，隨即就遭遇了油價暴跌等一系列“黑天鵝”事件，西方石油市值從2019年前的500億美元跌至2020年底的不到90億美元。

2022年以來，國際油價受地緣局勢等推升，不斷刷新八年新高，在油價上漲的大環(huán)境下，伯克希爾才終于在石油股上大舉盈利。

不過除了減持蘋果、汽車、海外投資、AI等諸多熱門話題之外，巴菲特還特別回答了“為何賬目上已經(jīng)有超過1800億美元的現(xiàn)金儲備，還在等什么？為什么不把他們用于投資？”的提問。

巴菲特說：“在臺上的人，都沒有很好的想法，怎么好好用這筆錢。（美聯(lián)儲）現(xiàn)在利率高達5%。好多人不管什么時候都在揮桿，因為他們覺得之前不停揮桿都打空，覺得總打就能打到正確標的，但我們只在正確的時候去揮桿一擊。”

“我們很樂意花錢，但必須是（收購或投資的企業(yè)）正在做一些風(fēng)險很小并且可以為我們賺很多錢的事情?！卑头铺乇硎?，相對于股票市場上的可用資金以及世界各地的沖突，持有大量現(xiàn)金“相當有吸引力”。

約翰霍普金斯大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)教授史蒂夫·漢克表示，在預(yù)見市場前景不佳之際囤積現(xiàn)金是“典型的巴菲特行為”，2008年金融危機時巴菲特曾經(jīng)有類似的操作。“這樣高的現(xiàn)金儲備告訴我們一件重要的事情：巴菲特認為沒有多少值得購買的東西，在這種情況下，現(xiàn)金為王?！?/p>