編譯 / 張 鷗

編輯 / 錢亞光

設(shè)計(jì) / 趙昊然

來源 / 金融時(shí)報(bào)，彭博社，華爾街日報(bào)

20多年以來，雷諾和日產(chǎn)長達(dá)數(shù)十年的聯(lián)盟被比喻為一場不愉快的婚姻，或者是一個(gè)難解的戈?duì)柕蠟跄分Y(jié)以及一把丟了鑰匙的鎖。

雷諾首席執(zhí)行官盧卡·德梅奧（Luca de Meo）這樣形容它：“交談不再像以前那樣愉快，然后其中一個(gè)人從沙發(fā)上站起來，說‘我要出去了，去見個(gè)朋友’?！?/p>

而在經(jīng)過數(shù)月的“冷靜期”后，雙方終于達(dá)成了共識。用本田社長內(nèi)田誠的話來說，要開始建立“信任文化”。

2月6日，這個(gè)法日聯(lián)盟在倫敦召開發(fā)布會(huì)，宣布了長期計(jì)劃后的聯(lián)盟重組，決定在多年的緊張關(guān)系之后給予各自更大的自主權(quán)，走向更平衡、更成熟的關(guān)系。

雷諾將把其在日產(chǎn)43%的股份減少到15%，與日產(chǎn)所擁有的雷諾股份持平。此外，日產(chǎn)承諾購買雷諾電動(dòng)汽車部門Ampere最多15%的股份。

該協(xié)議是在一次次的緊張談判之后達(dá)成的。除了持股結(jié)構(gòu)的變化，還有雙方在歐洲、印度和拉丁美洲開展聯(lián)合項(xiàng)目的計(jì)劃。他們的目標(biāo)是在3月底前達(dá)成最終協(xié)議，并在2023年內(nèi)完成交易。新的協(xié)議期限為15年。

雷諾首席執(zhí)行官盧卡·德梅奧（Luca de Meo）說：“關(guān)于治理問題的討論已經(jīng)持續(xù)了很多年。我們自下而上地解決了基本運(yùn)營和合作中的潛在業(yè)務(wù)問題。這個(gè)新計(jì)劃是基于商業(yè)機(jī)會(huì)和簡單、明確的規(guī)則?！?/p>

2月6日，日產(chǎn)汽車社長內(nèi)田誠、雷諾汽車CEO盧卡·德梅奧和三菱汽車社長加藤隆夫（從左至右）出席在英國倫敦舉行的新協(xié)議新聞發(fā)布會(huì)（圖源：Toby Melville/路透社）

更均衡的持股結(jié)構(gòu)

過去，不平衡的交叉持股結(jié)構(gòu)一直是日產(chǎn)高層們心里的一根刺——雷諾擁有日產(chǎn)43%的投票股，日產(chǎn)僅擁有雷諾15%的股份，且沒有投票權(quán)，受制于雷諾。如今，一位日產(chǎn)高管說：“我們的管理層現(xiàn)在終于有能力經(jīng)營日產(chǎn)了?！?/p>

另外28%的股份會(huì)被轉(zhuǎn)讓給一個(gè)法國信托基金。法國汽車制造商稱，他們將靈活地出售信托中的日產(chǎn)股份，但“沒有義務(wù)在預(yù)先確定的特定時(shí)間內(nèi)出售這些股份”。

德梅奧透露，該公司將本著善意行事，并以有序的方式拋售其日產(chǎn)股份。而當(dāng)它出售時(shí)，日產(chǎn)將擁有優(yōu)先收購權(quán)。

雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟的誕生最早可以追溯到1999年。

當(dāng)時(shí)，雷諾通過獲取日產(chǎn)43%的股份拯救了連續(xù)三年虧損、負(fù)債累累的日產(chǎn)。彼時(shí)，在雷諾大獲成功風(fēng)頭正勁的卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）被派去領(lǐng)導(dǎo)日產(chǎn)的復(fù)興，最終成為這兩家汽車制造商的領(lǐng)導(dǎo)者，以其強(qiáng)硬的個(gè)性壓制了矛盾。

2016年，日產(chǎn)收購三菱34%的控股權(quán)，戈恩擔(dān)任董事長。他成為了所有三個(gè)合作伙伴的總首領(lǐng)。2017年，他為雷諾、日產(chǎn)和三菱設(shè)定了綜合目標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)每年100億歐元的協(xié)同效應(yīng)。該聯(lián)盟在全球范圍內(nèi)共銷售超過1000萬輛汽車，進(jìn)入世界上最大的汽車制造商行列。

然而，2018年，戈恩在東京因財(cái)務(wù)指控被捕。盡管他否認(rèn)了這一指控，但依舊引咎離職，潛伏在聯(lián)盟中的緊張關(guān)系也終于公開化。

自從戈恩被捕后，汽車制造世界已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化，聯(lián)盟中三個(gè)汽車制造商的市場價(jià)值總共損失了285億美元。

在本次發(fā)布會(huì)之后的采訪中，內(nèi)田誠說：“全球市場正在分化，我們需要在每個(gè)市場上展示我們的主張。雷諾有自己的‘Renaulution’戰(zhàn)略，而我們?nèi)债a(chǎn)也有自己的戰(zhàn)略，我們?nèi)绾文軌蛞黄饘⑦@些最大化是最初的討論目標(biāo), 我們不應(yīng)該拘泥于過去的方式來實(shí)現(xiàn)我們的未來增長?！?/p>

日產(chǎn)首席運(yùn)營官阿西瓦尼·古普塔（Ashwani Gupta）稱，以前的聯(lián)盟更多是關(guān)于協(xié)同效應(yīng)和全球銷量，未來15年是關(guān)于三方如何成為彼此和股東的頭號價(jià)值創(chuàng)造者。

東京一家汽車咨詢公司的負(fù)責(zé)人中西孝樹（Takaki Nakanishi）認(rèn)為，這兩家公司需要尋求新型的合作伙伴，正如其他傳統(tǒng)汽車制造商正在做的那樣。他認(rèn)為，如今，在汽車行業(yè)生存并不是簡單的建立規(guī)模就足夠了。

高通公司已經(jīng)表示將參股雷諾的新電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)。雷諾還在與谷歌合作，以軟件定義汽車。

分析師稱，日產(chǎn)可能會(huì)在美國尋求進(jìn)一步的電動(dòng)汽車和電池相關(guān)合作，美國是這家日本車企最重要的市場之一。盡管他們在2010年推出的聆風(fēng)Leaf成為了大眾市場電動(dòng)汽車的先驅(qū)，但它已經(jīng)落后于特斯拉和其他老牌車企的新電動(dòng)車型。

中西孝樹尖銳的指出：“日產(chǎn)和雷諾在權(quán)力平衡問題上花費(fèi)了太多時(shí)間，這是一種拖延和浪費(fèi)。世界正在飛快地向前發(fā)展，他們已經(jīng)有些姍姍來遲了?！?/p>

全球市場的聯(lián)合項(xiàng)目

除了將關(guān)系拉回到更健康的層面，持股結(jié)構(gòu)的變化也反映了行業(yè)局勢，即建造數(shù)百萬輛燃油車已經(jīng)沒有過去的價(jià)值了，相反，在電池、電動(dòng)汽車技術(shù)和軟件方面的新型合作關(guān)系正越來越重要。

雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟的特點(diǎn)是使公司保持其國家特性，同時(shí)具有全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)。他們在世界范圍內(nèi)分工合作，日產(chǎn)在中國和美國實(shí)力雄厚，雷諾在歐洲占主導(dǎo)地位，而三菱則在東南亞領(lǐng)先。

作為為期15年的協(xié)議的一部分，雙方還宣布計(jì)劃在歐洲、拉丁美洲和印度開展幾個(gè)新的聯(lián)合制造項(xiàng)目。

在歐洲，三菱將利用雷諾Captur/Clio打造下一代ASX/Colt；雷諾會(huì)與日產(chǎn)共同打造FlexEVan面包車，雙方還計(jì)劃從2026年起在法國生產(chǎn)小型電動(dòng)車，并且探討2026年后合作開發(fā)下一代中型電動(dòng)車的可能性。

日產(chǎn)和三菱的高管們認(rèn)為，雷諾的電動(dòng)汽車部門Ampere可以幫助他們在歐洲的業(yè)務(wù)增長。日產(chǎn)已經(jīng)決定在雷諾的一家歐洲工廠制造一款新的小型電動(dòng)汽車。

內(nèi)田誠對記者和分析師說：“我們認(rèn)為Ampere會(huì)是日產(chǎn)參與歐洲新商業(yè)機(jī)會(huì)的一個(gè)推動(dòng)者。”

三菱汽車社長加藤隆夫同樣表示，Ampere將成為其歐洲電動(dòng)汽車戰(zhàn)略的一部分，該公司將進(jìn)一步研究其在該部門的股份參與。

法國汽車制造商沒有就Ampere部門的估值披露任何財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，一些消息來源顯示其估值可能高達(dá)100億歐元。德梅奧只是說，市場將決定它的價(jià)值。它是雷諾的旗艦業(yè)務(wù)，正在進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離，為未來上市做準(zhǔn)備。

雙方將面向歐洲推出基于雷諾 FlexEVan 的面包車，圖為用于“最后一英里”交付的Hippo版本

在拉丁美洲，日產(chǎn)將擴(kuò)大產(chǎn)品范圍，提供小型汽車。而雷諾則會(huì)重新進(jìn)入墨西哥市場。

雙方將在阿根廷共同制造新的半噸級皮卡；雷諾將在科爾多瓦生產(chǎn)日產(chǎn)Frontier/雷諾Alaskan皮卡；日產(chǎn)在墨西哥工廠為雷諾制造新車型。

德梅奧說，進(jìn)軍墨西哥市場是為了平衡該公司在南美這個(gè)不穩(wěn)定的市場中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并不是為進(jìn)軍美國市場鋪平道路。

有關(guān)印度市場，雷諾和日產(chǎn)將在幾個(gè)新車項(xiàng)目上進(jìn)行合作，包括共同制造新SUV，以及從雷諾Triber衍生而來的新日產(chǎn)汽車。此外，雙方也在考慮面向印度市場推出小型電動(dòng)汽車。

阿西瓦尼·古普塔在新的戰(zhàn)略宣布后說：“印度已經(jīng)成為世界第三大市場，大約有470萬輛汽車，很快將達(dá)到600萬輛，增幅在27%。雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟一起在制造、研發(fā)和數(shù)字方面花了12年時(shí)間，我們將拿出一個(gè)非常務(wù)實(shí)的陣容，重點(diǎn)是SUV，也會(huì)有電動(dòng)汽車。我們將最大限度地利用我們的資產(chǎn)。有多個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行中，當(dāng)我們準(zhǔn)備好時(shí)，我們會(huì)與大家分享。”

阿西瓦尼·古普塔

2022年11月，雷諾宣布對其電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行首次公開募股，并將內(nèi)燃機(jī)資產(chǎn)分割出去。該計(jì)劃雖然復(fù)雜，但至少是跟上了這個(gè)行業(yè)的步伐。

本次發(fā)布會(huì)上，日產(chǎn)并沒有詳細(xì)回答有關(guān)電動(dòng)汽車戰(zhàn)略的更廣泛問題。在美國，該公司剛剛開始運(yùn)送其旗艦車型Ariya。2022年2月，該公司宣布投資5億美元，從2025年開始在密西西比州生產(chǎn)兩種新的電動(dòng)汽車。

對于雷諾和日產(chǎn)來說，要證明新聯(lián)盟結(jié)構(gòu)和計(jì)劃的有效性，必須得到更好的利潤率。

長期以來，盡管有平臺共享和聯(lián)合采購安排，但這兩家公司的利潤率一直低于許多同行。自2021年以來，這種差距更進(jìn)一步擴(kuò)大了，因?yàn)槔字Z的本地競爭對手標(biāo)致已經(jīng)與菲亞特克萊斯勒合并成Stellantis，產(chǎn)生了大量的協(xié)同效應(yīng)。

如果該聯(lián)盟要生存下去，甚至是重回巔峰，必須盡快在成績單上通過數(shù)字體現(xiàn)出來。

本文由汽車商業(yè)評論原創(chuàng)出品

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