最近的新勢力造車們，普遍有點煩。10月交付量已沒有了喜報，取而代之的是滿屏的“疫情”影響。

10月僅哪吒銷量環(huán)比增長，但如果你細扒一下，發(fā)現(xiàn)哪吒終端上險數(shù)和交付量差額巨大。其他品牌均呈不同幅度下滑，小鵬10月銷量驟降至5101輛，官方?jīng)]有給出解釋；理想汽車10共交付10052輛新車，環(huán)比下降12.8%……

除了銷量下滑外，新勢力面臨的最嚴(yán)峻問題是：市值縮水！“上市的新勢力中，可能會出現(xiàn)破產(chǎn)者”，這并非危言聳聽，一旦失去資本市場支持，資金鏈斷裂，新勢力隨時可能破產(chǎn)。

新勢力的PPT不吃香了？

不要以為新勢力出現(xiàn)破產(chǎn)是天方夜譚，但從資本逐利的角度看，純屬意料之中。

首先，當(dāng)下全球經(jīng)濟衰退，疫情影響導(dǎo)致整個市場的供應(yīng)體系發(fā)生改變。特別是俄烏局勢沖突升級等影響，新能源市場去泡沫化已成為大勢，PPT不吃香了。

另外，隨著傳統(tǒng)車企紛紛轉(zhuǎn)型新能源市場，加上百度、華為等巨頭入局造車，新勢力無論是在概念還是整車制造的優(yōu)勢均被削弱。

而且，和之前手機行業(yè)出現(xiàn)的“機海戰(zhàn)術(shù)”時代相似，現(xiàn)在市面上的新能源品牌實在太多了，隨隨便便整個PPT就能造車的時代一去不復(fù)返。

全球經(jīng)濟的衰退，讓新勢力的“高端”產(chǎn)品舉步維艱。若沒有大股東支撐，單靠融資“續(xù)命”的新勢力，還能挺多久？

“泡沫”總會破

新勢力的市值，在2021年膨脹到最高點，但好比一個氣球，它漲得越大，破得也越快。

2020年11月27日，理想美股股價達到47.7美元/股，對應(yīng)市值約493億美元；小鵬美股股價達到74.49美元/股，對應(yīng)市值約638億美元。

2021年1月11日，蔚來美股股價漲至66.99美元/股，對應(yīng)市值為1133億美元，按當(dāng)時的市值算，蔚來已超越比亞迪，成為當(dāng)時中國整車企業(yè)市值第一名。

但按營收來看，新勢力和傳統(tǒng)車企差距很大。

哪怕是市值最高的蔚來，高峰期全年銷量也僅為4.7萬輛，這樣的銷量業(yè)績和它的市值股價根本不是一個層次。

說白了，新勢力造車的估值，是虛的，這些品牌帶有濃厚的智能化標(biāo)簽，資本市場是以“科技企業(yè)”給予的估值。很多分析師認(rèn)為，現(xiàn)在對新勢力的估值一般是透支了企業(yè)未來5-10年的市場潛力。

所以所謂的過千億美元的估值，僅僅是一個數(shù)字，如同空中樓閣。恒大汽車市值都一度達到了2000多億元，可和頭部傳統(tǒng)車企市值一比，如今卻已停牌。

“泡沫”總會被戳破。

進入2021年下半年，新能源賽道進入去泡沫期，部分個股的市值迅速跌落。截至今年10月，“蔚小理”三家新勢力美股市值相較歷史最高點，縮水幅度均超7成。尤其是小鵬，股價現(xiàn)跌至7.16美元/股，市值僅剩61.5億美元，不到歷史最高點時的一成，也是三家中最低。

潮水褪去，誰在裸泳？

由于遲遲沒法盈利，新勢力造車成為新能源浪潮褪去后，最危險的那份子。

哪怕是上市了，但“蔚小理”仍是通過融資，以維持經(jīng)營、研發(fā)、渠道鋪設(shè)等業(yè)務(wù)的正常開展，而非通過產(chǎn)品銷量來維持整體運營。

如果沒能獲取新的融資，“蔚小理”三家現(xiàn)在的“存款”，可能也就支撐個幾年。

雖然特斯拉用了15年才實現(xiàn)盈利，但投資者們也對“蔚小理”講故事的能力產(chǎn)生了懷疑，畢竟他們手上也沒啥可講的。

在問界、極氪等品牌勢起后，新勢力與傳統(tǒng)新品牌之間的界線變得模糊。而隨著華為、百度等巨頭的滲入，“蔚小理”在智能化的領(lǐng)先優(yōu)勢也所剩無幾。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從2023年開始，傳統(tǒng)車企在高速自動駕駛領(lǐng)域?qū)⒅饾u迎頭趕上，到時候新勢力們宣稱的用戶體驗度，也不再是殺手锏了。

總結(jié)：

新勢力仍需依賴融資續(xù)命，這并沒有問題，畢竟資本買的是漲。問題是，隨著經(jīng)濟衰退潮到來，資本投資也變得更加謹(jǐn)慎，而在汽車這個圈，不進則退的案例每天都在涌現(xiàn)。新勢力們的對手增長變強，自身優(yōu)勢又在削弱，所以未來當(dāng)有新勢力倒下，請不要驚訝。（文/歐陽）