近一段時間，以吉利汽車（00175.HK）、比亞迪（01211.HK）、長城汽車（02333.HK）為主的車企股價漲勢兇猛，備受投資者關(guān)注。

這不禁讓人疑惑，到底自主車企的上漲勢頭，從何而來？

“股價的漲跌，是市場情緒的共振。只要趨勢形成，情緒發(fā)酵，所有的消息就會疊加，進一步助推股價向希望的方向發(fā)展。”一位關(guān)注二級市場的機構(gòu)投資人分析道。

而究其背后，這些車企的“共性趨勢”——便是擁有技術(shù)前景更好的混動技術(shù)，銷量也呈現(xiàn)著極速上升勢頭。

過去一段時間，眾多自主品牌在混動領(lǐng)域厚積薄發(fā)，如吉利汽車的雷神混動系統(tǒng)，比亞迪的DM-i系統(tǒng)，長城汽車的檸檬混動DHT紛紛落地，都在性能和產(chǎn)品維度有了質(zhì)的飛躍，更在消費市場以及資本市場引發(fā)起極高關(guān)注度。

其中，以吉利汽車為例，剛剛在金交會上首秀的吉利中國星系列旗艦產(chǎn)品——星越L雷神Hi·X油電混動版，亮相即破圈，在全國掀起了上市交付熱潮，好評聲不斷，也被外界視為混動領(lǐng)域的“價值新標桿”。

那么，在自主品牌的股價和銷量不斷攀升背后，以混動為主的技術(shù)領(lǐng)跑到底能給資本市場帶來什么樣的新價值構(gòu)想？又為何會被投資者集體看好？

從吉利的雷神混動系統(tǒng)上，或許能窺見一二。

（1）趕超混動“舊霸主”，開創(chuàng)技術(shù)“新高度”

混動車替代燃油車，政策早有規(guī)劃。

由工信部發(fā)布的重要文件《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》中指出，提出至2035年，新能源汽車市場占比超過50%，燃料電池汽車保有量達到100萬輛左右，節(jié)能汽車全面實現(xiàn)混合動力化，汽車產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)電動化轉(zhuǎn)型。

著眼于市場，2021年混動車型的滲透率增至2.7%，同比增幅達到約170%，超過了純電動車的增速。

即使以現(xiàn)在國內(nèi)乘用車存量時代的銷量去推算，到2035年，混動市場也將是一塊千萬銷量級別的“蛋糕”。

不過，這么大塊“蛋糕”，此前卻一直被視為混動市場霸主的日系品牌壟斷著。

吉利雷神智擎Hi·X混動的問世，無疑是吹響中國品牌全面進擊混動市場的號角，打破了日系品牌的“先發(fā)制人”，憑借領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢實現(xiàn)市場破局。

譬如傳動部分，雷神智擎Hi?X混合系統(tǒng)搭載的DHT Pro變速器是行業(yè)首創(chuàng)的三擋混動電驅(qū)系統(tǒng)。

這套傳動系統(tǒng)也是目前為止扭質(zhì)比最高、工作模式最智能的混動專用變速器，在性能和節(jié)油效率方面都遠勝于日系品牌的行星齒輪變速器和單速變速器。

事實上，DHT Pro變速器不僅可以適應(yīng)更復(fù)雜的交通場景，將發(fā)動機更好的“鎖”在高效區(qū)間，還能帶來更加平順的駕駛體驗，對車內(nèi)噪音的抑制也更優(yōu)秀。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，較之市面上的日系混動車型，星越L雷神Hi?X油電混動版的車內(nèi)噪聲能降低30%。

從市場來看，雷神智擎Hi?X混合系統(tǒng)還是目前行業(yè)內(nèi)唯一可全動力域FOTA升級的混動系統(tǒng)，可拓展性同樣領(lǐng)跑行業(yè)，能夠匹配A0級-C級不同的車型，再加上148項關(guān)鍵NVH技術(shù)優(yōu)化，真正打造出了力壓日系的混動系統(tǒng)。

可以說，在繼CMA架構(gòu)、SEA浩瀚架構(gòu)之后，雷神混動系統(tǒng)讓吉利再一次刷新“中國技術(shù)領(lǐng)跑全球”的認知。同時，其也將幫助吉利把混動市場的“蛋糕”進一步做大，為吉利成長性帶來更大的確定性。

（2）雷神混動賦能，建構(gòu)市場價值“新邊界”

面向未來，在汽車板塊中，與其說資本市場對車企估值方法產(chǎn)生巨變，不如說是看中了這種新能源轉(zhuǎn)型之下，未來車企們所迎來的市場全新增長點。

而對于資本市場而言，混動技術(shù)只是一個基本面。

在混動技術(shù)支撐下，如何挖掘各個車型細分市場的用戶價值，也將是建構(gòu)車企市場價值“新邊界”的核心點。

從這個角度來看，吉利可謂是“穩(wěn)有基、進有力”。

其中，雷神混動就是吉利的“主基底”，而由此衍生的車型和品牌便是突破向上的一個個“著力點”，進一步提升吉利新能源滲透率。

就如6月26日，帝豪L雷神Hi·X超級電混在杭州、深圳、成都、武漢、鄭州五城同步舉行首批交付，還將開啟為期一個月的“交付月”，首月交付目標1萬臺。

同時，功夫汽車也了解到，目前帝豪L雷神Hi·X超級電混平均每天新增訂單330臺左右，而且這個數(shù)字還在不斷增長。

在下訂用戶中，高達95%用戶選擇了該車的中高配版本，非限牌城市訂單占比更達73%。而非限牌城市客戶占比如此高則意味著，一方面雷神混動系列不是“占牌”車型，而是真正符合用戶需求的，另一方面則表明其“上量空間”極大。

再如星越L雷神Hi·X油電混動版，近期也同步在廣州開啟了百人交車儀式，聲勢浩大，更倍受消費者追捧，爆款態(tài)勢更是顯露無疑。

顯而易見，星越L雷神Hi·X油電混動版和帝豪L雷神Hi·X超級電混的持續(xù)熱潮，便是率先高端破圈的兩大“著力點”，而且后續(xù)有望沖擊更高的月訂單數(shù)字，帶來爆發(fā)式的增長紅利。

這也將進一步賦能吉利汽車“電氣化”，夯實吉利汽車高端車型電氣化新基盤，更吻合了車市今年以來的新消費趨勢。

落到領(lǐng)克品牌，在春夏發(fā)布會推出領(lǐng)克智能電混Lynk E-Motive技術(shù)，也意味著領(lǐng)克將全面發(fā)力新能源、提速電氣化進程，進一步將品牌價值進行升維，并滲透至主流合資霸占的20萬級細分市場。

可以預(yù)見，“生而領(lǐng)先”的雷神混動系統(tǒng)，接下來將為吉利和領(lǐng)克品牌的電氣化不斷賦能，進一步讓吉利車型打開價值向上的空間，同時助力推高單車收入。

這種技術(shù)賦能所帶來的商業(yè)價值，不僅將為吉利帶來廣闊的盈利空間，更給資本市場帶來充足的想象空間，開創(chuàng)市場價值躍升的“新邊界”。

（3）功夫拍案

20多年來對自主研發(fā)的不懈追求，讓吉利汽車走上了持續(xù)“技術(shù)進階”的康莊大道。

在當前全行業(yè)擁抱電氣化的大潮下，雷神混動系統(tǒng)再次讓吉利汽車厚積薄發(fā)，成為混動賽道上真正意義上的“破局者”。

按照規(guī)劃，在未來三年內(nèi)，吉利將推出 20 余款混動車型，一個全新的自主混動時代，正在加速到來。

而不止是混動，包括純電、換電、甲醇等賽道，吉利也幾乎實現(xiàn)了全面開花，量質(zhì)并舉。

譬如高端新能源品牌極氪，累計銷量已經(jīng)突破2萬輛，從去年10月份開啟交付以來僅用時217天。再如聚焦精品化的幾何，今年1-5月累計銷量已經(jīng)達到了42318輛，同比勁增349%；更如布局換電市場的急先鋒，睿藍也實現(xiàn)了連續(xù)三個月環(huán)比增長。

顯然，一個新能源版圖更完善更立體的吉利完完全全呈現(xiàn)在了我們眼前。而這，也將為吉利打開更大的市值上升空間。

且讓我們拭目以待。