自從“摘星脫帽”之后，海馬汽車的財(cái)報(bào)和市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)都有了向好的發(fā)展。4月26日，海馬汽車發(fā)布2021年度報(bào)告，單看營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)兩塊，都有大幅的同比增長(zhǎng)。海馬汽車營(yíng)業(yè)收入17.63億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.12億元，風(fēng)雨之后見彩虹。

從去年5月份成功“摘星脫帽”，及2021年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)來看，海馬汽車的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)正得到扭轉(zhuǎn)。不過，目前海馬汽車的主營(yíng)業(yè)務(wù)能力并沒太大起色，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)基本是靠“變賣家當(dāng)”實(shí)現(xiàn)的。如果未來無(wú)“家當(dāng)可賣”，海馬汽車如何應(yīng)對(duì)危機(jī)？

扭虧為盈，跌跌撞撞的自救

根據(jù)財(cái)報(bào)，海馬汽車2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.63億元，同比增長(zhǎng)28.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.12億元，同比增長(zhǎng)108.36%，扭虧為盈。其中又是“非經(jīng)常性損益”作出了巨大貢獻(xiàn)，包括處置非流動(dòng)資產(chǎn)、政府補(bǔ)助以及債務(wù)重組等，為公司貢獻(xiàn)了5.45億元。

如果不算上“非經(jīng)常性損益”，其實(shí)海馬汽車扣非凈利潤(rùn)虧損達(dá)4.32億元。這也意味著海馬汽車依然是靠“賣房賣資產(chǎn)”，才實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，才有那么漂亮的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

這已經(jīng)不是海馬汽車第一次“賣房自救”了。自2017年受銷量斷崖式下滑影響，海馬汽車開始連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，并于2019年4月被“戴帽”，股票代碼變更為“*ST海馬”，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。為擺脫退市困境，海馬汽車通過變賣房產(chǎn)等操作，于2019年扭虧為盈。2021年，海馬汽車故伎重施，不僅出售房產(chǎn)還轉(zhuǎn)讓旗下部分股權(quán)，讓其在報(bào)表層面實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但主營(yíng)業(yè)務(wù)卻沒有得到改善。

目前，海馬汽車旗下共有四款在售車型，分別為插電式混合動(dòng)力車型海馬6P、燃油車型7X和8S，以及純電動(dòng)車型愛尚EV。官方數(shù)據(jù)顯示，其2021年產(chǎn)量為29666輛，同比增長(zhǎng)超過75%，銷量為29513輛，同比增長(zhǎng)約67%。從明面上看，海馬汽車似乎增長(zhǎng)明顯，但海馬汽車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)還包括了其代工的小鵬G3的數(shù)據(jù)。剔除掉小鵬代工車輛，海馬汽車的月銷量不足900輛。這也說明海馬旗下在售的車型，依然得不到市場(chǎng)認(rèn)可。

小鵬代工業(yè)務(wù)到期

其實(shí)無(wú)論是銷量、還是營(yíng)業(yè)收入，小鵬汽車對(duì)海馬汽車的幫助都挺明顯的。這幾年，海馬汽車通過為小鵬汽車代工，確實(shí)獲得了一筆額外的收入。也正是與小鵬汽車合作，才維持了海馬汽車的基本運(yùn)轉(zhuǎn)。不過，這兩家的合作已走向尾聲，在2022年大概率是終止了。

2017年9月，海馬汽車宣布與小鵬汽車開展合作，小鵬汽車將授權(quán)海馬汽車使用其商標(biāo)和相關(guān)技術(shù)，生產(chǎn)協(xié)議產(chǎn)品，海馬汽車負(fù)責(zé)協(xié)議產(chǎn)品的生產(chǎn)。初步確定協(xié)議生產(chǎn)車型的產(chǎn)能為5萬(wàn)輛/年，協(xié)議的有效期自簽訂之日起至2021年12月31日止。

由于小鵬汽車一直在籌備建立自己的工廠，并分別在廣東肇慶、廣州、武漢建設(shè)了生產(chǎn)基地，再加上小鵬汽車通過收購(gòu)廣東福迪汽車有限公司獲得了汽車生產(chǎn)資質(zhì)。小鵬已經(jīng)沒有繼續(xù)和海馬汽車合作的意愿，對(duì)海馬汽車來說至關(guān)重要的代工生意也將不復(fù)存在。

當(dāng)前，海馬汽車轉(zhuǎn)型尚未徹底完成，旗下遲遲沒有爆款車型出現(xiàn)。一旦與小鵬汽車的合作終止，海馬汽車短期內(nèi)將受到較大影響，不僅賬面上的銷量數(shù)據(jù)會(huì)更加難看，而且代工費(fèi)用的丟失，閑置產(chǎn)能將進(jìn)一步加劇，這讓剛脫離退市危險(xiǎn)的海馬汽車財(cái)務(wù)狀況更加雪上加霜。

地方扶持+發(fā)力新能源，海馬的新希望？

海馬汽車近年來發(fā)展不順利，靠傳統(tǒng)燃油車翻身并不現(xiàn)實(shí)，應(yīng)該重點(diǎn)押注新能源智能汽車。特別是海馬汽車背靠海南省，海南省可能會(huì)給海馬汽車提供各種扶持政策，這對(duì)于海馬汽車來說未嘗不是個(gè)翻身的好機(jī)會(huì)。

2021年7月20日，海馬汽車發(fā)布公告表示，旗下子公司一汽海馬將由一汽集團(tuán)無(wú)償轉(zhuǎn)給海南省發(fā)展控股有限公司。也就是說，海南控股將接替一汽股份成為一汽海馬的第二大股東。海南政府之所以要整合海馬汽車，其實(shí)答案也不復(fù)雜——新能源汽車。

海南是國(guó)內(nèi)首個(gè)出臺(tái)燃油車禁售時(shí)間表的省份，明確將清潔能源島建設(shè)作為海南未來能源發(fā)展戰(zhàn)略?！逗Ｄ献杂少Q(mào)易港建設(shè)總體方案》中明確提到，將壯大以新能源汽車、智能汽車為代表的先進(jìn)制造業(yè)。而作為海南省唯一的車企，海馬汽車勢(shì)必會(huì)得到強(qiáng)大的地方支持，這也為海馬汽車贏得了一線希望。

其實(shí)海馬汽車新能源汽車的布局也很明確的，重點(diǎn)發(fā)展智能汽車、電動(dòng)汽車、插混汽車、氫能汽車，其中氫能源還被當(dāng)作其主營(yíng)業(yè)務(wù)重回正軌的主要推動(dòng)力。不過從目前的局面來看，海馬汽車還需要面對(duì)諸多問題，資金短缺、沒有關(guān)鍵的技術(shù)支持、市場(chǎng)口碑重塑等等，海馬汽車能否翻身還有待驗(yàn)證。

海馬汽車近年來的發(fā)展不順利是不爭(zhēng)的事實(shí)，但如果過度依賴“賣家當(dāng)”讓其報(bào)表看起來漂亮，這簡(jiǎn)直是飲鴆止渴。因此，海馬汽車還是要重點(diǎn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面下功夫，特別是要抓住新能源汽車這一大風(fēng)口，再借助地方政府的扶持，把自己真正盤活起來。至于其能否把握得住，還要看海馬汽車的后續(xù)發(fā)展。