賣(mài)得越多，虧得越多？

這是一個(gè)紛紛“秀”財(cái)報(bào)的季節(jié)。

截至3月28日，“造車(chē)三強(qiáng)”蔚來(lái)、小鵬、理想皆公布了2021年財(cái)報(bào)成績(jī)單。

整體而言，在過(guò)去的2021年，“蔚小理”邁入了新的交付臺(tái)階，年銷(xiāo)9萬(wàn)以上，離10萬(wàn)“里程碑”僅臨門(mén)一腳。營(yíng)收大漲、毛利率亦有漲幅，勢(shì)頭趨好，下一階段有何期待？

銷(xiāo)量對(duì)比：小鵬“后來(lái)居上”

“蔚小理”的座次悄然發(fā)生了變化。

2020年，蔚來(lái)“冠絕”新造車(chē)。但在2021年，小鵬悄然沖至第一。而理想是“隱形贏家”，因?yàn)閱慰恳豢钴?chē)，就能夠緊緊咬住座次。

如果僅從“銷(xiāo)量”這個(gè)維度講，蔚來(lái)的壓力無(wú)疑是最大的。2021年，處于產(chǎn)品“空窗期”，平均價(jià)格又是三家中最貴的，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)容量有限。最近幾個(gè)月，增長(zhǎng)乏力，亦在預(yù)料之中，甚至有滑出TOP 3，被哪吒超越的風(fēng)險(xiǎn)。

將來(lái)，銷(xiāo)量的重要級(jí)，仍然會(huì)在“第一順位”。只是，這三家的攻堅(jiān)方向不同。

蔚來(lái)“俯攻”，計(jì)劃推出平價(jià)的大眾產(chǎn)品，拓寬市場(chǎng)容量；小鵬、理想“仰攻”，陸續(xù)上市更大更貴的SUV，去更高端的市場(chǎng)“賞風(fēng)景”（小鵬P9、理想L9）。

營(yíng)收對(duì)比：蔚來(lái)營(yíng)收最高

銷(xiāo)量節(jié)節(jié)攀升，營(yíng)收自然漲勢(shì)喜人。

2021年，蔚來(lái)營(yíng)收翻番，理想、小鵬營(yíng)收也達(dá)到了2020年的3-4倍。

如果營(yíng)收從高到低排序，蔚來(lái)>理想>小鵬，2021年與2020年座次一致。

這很好理解，蔚來(lái)車(chē)型平均價(jià)格最高（約43萬(wàn)），其次是理想（約33萬(wàn)），再者是小鵬（約21萬(wàn)）。

去年“缺芯片”，產(chǎn)能受限，“有訂單，但交車(chē)很慢”；今年的問(wèn)題是“電池”，原材料價(jià)格飆升，“有訂單，但車(chē)型價(jià)格要上漲”。目前，小鵬、理想已經(jīng)官宣漲價(jià)，蔚來(lái)暫時(shí)不做跟進(jìn)。

2022年，營(yíng)收會(huì)怎么變化，就看終端“價(jià)、量”之間的博弈了?！跋M(fèi)者是憋著不買(mǎi)，還是漲價(jià)了也買(mǎi)？”

毛利率、凈利潤(rùn)：小鵬虧損最多

商業(yè)最基本的邏輯，“為了賺錢(qián)”。

所以，每一份財(cái)報(bào)背后，大家也關(guān)心，毛利率怎么樣？?jī)衾麧?rùn)如何？

汽車(chē)行業(yè)，講究規(guī)模效應(yīng)。隨著銷(xiāo)量的提升，毛利率也會(huì)跟著提高，慢慢地，在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”。

先看毛利率。2021年，三家品牌的毛利率均有提高。蔚來(lái)、理想，毛利率已經(jīng)超過(guò)了20%，小鵬的毛利率也從3.5%，提升到了11.5%。

為提高毛利率的“細(xì)節(jié)操作”，三家品牌各有千秋。

除了“銷(xiāo)量提升，攤平成本”，蔚來(lái)在成本上進(jìn)行一定的控制。典型的案例是，以“三元鐵鋰電池”代替“三元電池”，壓縮電池成本。

理想汽車(chē)“銷(xiāo)量提升，攤平成本”的效果更顯著，因?yàn)樗毁u(mài)一款車(chē)，更有助于發(fā)揮規(guī)?；饔谩Ｆ浯?，繼續(xù)發(fā)揚(yáng)理想汽車(chē)的傳統(tǒng)，緊摳每一處細(xì)節(jié)成本。

小鵬則選擇賣(mài)更貴的車(chē)。G9承擔(dān)了這一使命，預(yù)計(jì)將于2022年三季度上市，最終希望可以將毛利率拉升到20%以上。

凈利潤(rùn)是怎樣的情況？三家品牌都在“虧”，2021年，蔚來(lái)虧損收窄，小鵬、理想虧損擴(kuò)大（其中，小鵬虧損最多）。

那么，就要面對(duì)一個(gè)問(wèn)題了。銷(xiāo)量明明大幅增長(zhǎng)，為啥還存在“賣(mài)得越多，虧得越多”的情況？

因?yàn)橹С龃蠓黾恿?！研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、渠道擴(kuò)張，都是“實(shí)打?qū)崱钡闹С觥?/p>

“扭虧為盈”的拐點(diǎn)要出現(xiàn)，還要賣(mài)更多的車(chē)，摳更多的成本，繼續(xù)提高毛利率，讓規(guī)模效應(yīng)持續(xù)發(fā)揮作用。

不過(guò)，從“絕對(duì)值”來(lái)看，理想汽車(chē)虧損最少，一年虧了3.2億元。如果分季度看，理想汽車(chē)在2021年第四季度甚至收獲了“正利潤(rùn)”，當(dāng)季凈賺約3億元。

理想，可能會(huì)是最快“扭虧為盈”的那一個(gè)。

研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)：蔚來(lái)支出最多

結(jié)合上一段內(nèi)容看，2021年，三家品牌支出增加了多少？花在了什么地方？

2021年，蔚來(lái)研發(fā)投入45.92億元，同比增加85%，也是三家中最多的。官方表示，研發(fā)費(fèi)用增加，主要是人員成本上升，以及新車(chē)型、新技術(shù)需要更多的支出。

同時(shí)，蔚來(lái)用于銷(xiāo)售、一般和管理費(fèi)用為68.78億元，同比增長(zhǎng)75%。畢竟，蔚來(lái)的服務(wù)、渠道、換電網(wǎng)絡(luò)都是重資產(chǎn)投入。在過(guò)去的一年里，蔚來(lái)新建15座NIO House，新增換電站606座、超充站505座。

小鵬汽車(chē)在2021年的研發(fā)費(fèi)用是41.1億元，同比增加138%。研發(fā)增加的理由，基本類(lèi)似，主要是人員成本增加，以及新車(chē)型的開(kāi)發(fā)需要。

在銷(xiāo)售、一般和管理費(fèi)用上，小鵬汽車(chē)2021年投入了53.05億元，同比增加82%，主要用于促銷(xiāo)、廣告，以及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、人員的擴(kuò)充。其實(shí)，小鵬汽車(chē)已經(jīng)在銷(xiāo)售渠道上，嘗試經(jīng)銷(xiāo)商模式了，借此可以壓縮渠道擴(kuò)張的成本支出。

這三家中，理想汽車(chē)各項(xiàng)支出最少，但增長(zhǎng)幅度最多。2021年，理想汽車(chē)在研發(fā)上投入32.9億元，同比增加199%；在銷(xiāo)售、一般和管理費(fèi)用上，投入34.9億元，同比增加212%。

特別是隨著銷(xiāo)售渠道的擴(kuò)大，理想汽車(chē)在租金、人員、活動(dòng)推廣上的支出越來(lái)越多。

寫(xiě)在最后

2022年，初期對(duì)電動(dòng)車(chē)的樂(lè)觀預(yù)期，受動(dòng)力電池成本上漲的擾動(dòng)，已經(jīng)變得捉摸不定。

“蔚小理”難言輕松，漲價(jià)必然會(huì)壓制銷(xiāo)量，而不漲價(jià)，則會(huì)擴(kuò)大虧損。

各家車(chē)企事實(shí)上已經(jīng)做出了決策，留給后續(xù)的，且看市場(chǎng)的反應(yīng)。

本文作者為踢車(chē)幫 曹安