你對(duì)自游家這個(gè)品牌怎么看？你認(rèn)為自游家汽車值得投資嗎？你覺得自游家NV這款車能從蔚來那里搶得一杯羹嗎？

隨著自游家NV的亮相，業(yè)界對(duì)自游家汽車的關(guān)注度陡增?！拔覀兘拥搅俗杂渭业恼猩毯鳛閷I(yè)媒體人士，您幫我們分析一下，這個(gè)品牌到底能不能做？”最近，不斷有投資人與汽車情報(bào)創(chuàng)始人聯(lián)系溝通。

那么，自游家到底能不能投資呢？我們給出的建議是：千萬要謹(jǐn)慎！

客觀講，作為小牛電動(dòng)創(chuàng)始人李一男的又一創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，牛創(chuàng)新能源旗下的自游家汽車還是有關(guān)注點(diǎn)的。從2018年11月立項(xiàng)，到2021年12月品牌發(fā)布，再到今年2月實(shí)車落地，舉手投足間，透露出自游家的執(zhí)著與嚴(yán)謹(jǐn)。

然而，理性分析，就目前來看自游家成功的勝算并不大。稍有不慎，投資人看中的“潛力股”就會(huì)變成“智商稅”。

優(yōu)勝劣汰，存活已然不易

“未來中國車企將僅存三到五家”，在此前采訪中，包括吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福、長(zhǎng)安集團(tuán)董事長(zhǎng)朱華榮均發(fā)表過類似言論。面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)與趨于飽和的現(xiàn)狀，即便是深耕車市多年的老牌車企，仍有著極強(qiáng)的危機(jī)意識(shí)。

與傳統(tǒng)車企的“擔(dān)心掉隊(duì)”相比，造車新勢(shì)力展現(xiàn)出了前赴后繼的“勇猛”。自2015年首批造車新勢(shì)力誕生算起，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展在不知不覺間經(jīng)歷了七年時(shí)光。背靠政策傾斜和資本加持的雙重助力，造車新勢(shì)力陣容快速擴(kuò)充，日益高漲的公司股價(jià)、逐步提升的行業(yè)滲透率，均強(qiáng)調(diào)著這一“朝陽產(chǎn)業(yè)”強(qiáng)大的生命力。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2018年前后的鼎盛時(shí)期，國內(nèi)造車新勢(shì)力注冊(cè)數(shù)量達(dá)到400余家，其中不乏僅憑PPT、概念車，甚至只有設(shè)計(jì)理念，便宣布踏入新能源市場(chǎng)的品牌。

造車新勢(shì)力數(shù)量的“井噴式”增長(zhǎng)，不排除各品牌基于行業(yè)前景和發(fā)展現(xiàn)狀之后的深思熟慮，但更多展現(xiàn)的，則是通過生產(chǎn)“補(bǔ)貼大于成本”、依靠“左手倒右手”方式騙補(bǔ)的“純電垃圾”，以及吸引資本投入，提升公司股價(jià)的“割韭利器”。后者的結(jié)局顯而易見，隨著補(bǔ)貼退坡和市場(chǎng)完善，濫竽充數(shù)的新勢(shì)力已不見蹤影，留下的只有“從未上路”的大批新能源車和血本無歸的投資者。

不可否認(rèn)，蔚來、小鵬和理想汽車僅用短短幾年時(shí)間，便獲得了超越傳統(tǒng)車企積累多年的企業(yè)市值，這點(diǎn)確實(shí)非常誘人；但曾經(jīng)深陷工資拖欠、經(jīng)銷商維權(quán)的拜騰、前途和賽麟汽車等，同樣也是鮮活的負(fù)面例子。面對(duì)去年僅有不到10家活躍在汽車市場(chǎng)的造車新勢(shì)力、5家左右單月銷量剛剛破萬的車企表現(xiàn)，不禁想問自游家汽車：你，真的準(zhǔn)備好了嗎？

技術(shù)壁壘，突破需要深積

不可否認(rèn)，對(duì)于小米、百度、華為，以及牛創(chuàng)新能源等“遲到”的造車新勢(shì)力而言，雖說它們錯(cuò)過了補(bǔ)貼扶持和“藍(lán)海時(shí)代”，但遍布全國的充電基建、趨于成熟的純電消費(fèi)理念，以及各自品牌的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，均成為其入局新能源市場(chǎng)的底氣。

其中，小米品牌擁有強(qiáng)大的資源整合和成本把控能力，在拉低手機(jī)行業(yè)的平均價(jià)格后，有望成為汽車界的“價(jià)格屠夫”；百度品牌在無人駕駛和智能導(dǎo)航方面保有優(yōu)勢(shì)，借助海量地形數(shù)據(jù)和強(qiáng)大運(yùn)算能力，有望帶來更具未來感的用車體驗(yàn)；而華為品牌雖聲稱“不造車”，但從造型設(shè)計(jì)到軟件架構(gòu)均由其主導(dǎo)的問界M5，展現(xiàn)出更為豐富的智能出行場(chǎng)景。

相較而言，如果問牛創(chuàng)新能源有什么“家底”能夠拿得出手，除了官方宣稱“核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)接近1000人，均來自于國內(nèi)外一線汽車公司，平均工作年限10年以上”外，唯一看得見的便是小牛電動(dòng)。

小牛電動(dòng)定位“智能城市出行解決方案提供商”，主銷產(chǎn)品停留在兩輪電動(dòng)車。與同類品牌相比，小牛電動(dòng)的“核心技術(shù)”在于提供獨(dú)立APP，能夠幫助用戶掌握車輛的電量狀態(tài)、行駛軌跡及定位、震動(dòng)等數(shù)據(jù)，提升便利性與防盜性；擁有“NIU Energy? 睿電?AI 動(dòng)?鋰電系統(tǒng)科技”，在續(xù)航里程、動(dòng)力表現(xiàn)及使用壽命等方面具有優(yōu)勢(shì)。截至2021年底，小牛電動(dòng)剛剛實(shí)現(xiàn)年銷百萬，勉強(qiáng)擠進(jìn)兩輪電動(dòng)車銷量榜前十名。

從“兩輪自行車”到“四輪機(jī)動(dòng)車”，其中的跨度之大不言而喻。對(duì)于新能源汽車而言，除了需要考慮到電池安全、續(xù)航表現(xiàn)及動(dòng)力性能外，還需要兼顧到底盤調(diào)校、NVH表現(xiàn)、智能表現(xiàn)及產(chǎn)品耐用性等方面。況且，自游家NV所采用的增程式技術(shù)，需要跨入全新的發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域，動(dòng)力匹配與能耗表現(xiàn)，同樣是繞不開的技術(shù)難題。

另一方面，自游家NV上市后，除了需要面對(duì)直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手理想ONE外，造車新勢(shì)力陣營(yíng)的蔚來ES8、問界M5、小鵬即將推出的小鵬G9等產(chǎn)品，以及歸屬傳統(tǒng)車企旗下新勢(shì)力的極氪、阿維塔等品牌，均為其發(fā)展增添許多不確定性。想要脫穎而出，自游家汽車需要更多的技術(shù)與品牌沉淀。

值得一提的是，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道稱，為解決生產(chǎn)資質(zhì)問題，牛創(chuàng)新能源已“拿下”大乘汽車金壇生產(chǎn)基地，計(jì)劃“先租后買”；至于何時(shí)買過來，企業(yè)內(nèi)部人員稱“會(huì)擇機(jī)收購”?？梢?，即便拋開技術(shù)壁壘不看，自游家NV從“量產(chǎn)”到“暢銷”，還有很長(zhǎng)的一段路要走。

掙錢不易，投資仍需三思

“造車需要儲(chǔ)備的資金門檻，幾年前我說是200億元，現(xiàn)在沒有400億元可能干不了”。去年12月19日，在蔚來NIO DAY 2021舉辦次日，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌再談“造車門檻”話題。作為造車新勢(shì)力的“領(lǐng)頭羊”，蔚來汽車的成功有目共睹，但李斌的這番話，無疑為后來者潑了一盆“冷水”。

援引蔚來汽車最新的2021年Q3財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)來看，其去年第三季度累計(jì)銷量為24439輛，平均月銷在8000臺(tái)左右；累計(jì)營(yíng)業(yè)額為86.368億元人民幣，同比增長(zhǎng)102.4％。但其同期運(yùn)營(yíng)虧損9.919億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.9％，較2020年第三季度更是增長(zhǎng)29.9％。

可見，即便經(jīng)歷了七年發(fā)展，蔚來汽車依舊面臨著巨額虧損，在最嚴(yán)重的的2019年，更是被傳“即將倒閉”。雖說蔚來汽車銷量名列前茅，但持續(xù)支出的研發(fā)成本、未見好轉(zhuǎn)的經(jīng)營(yíng)虧損，仍令蔚來汽車面臨著不小的挑戰(zhàn)。

另外一方面，中國汽車經(jīng)銷商的盈利能力并沒有外界想象的那么樂觀和風(fēng)光。筆者曾與多家大型汽車經(jīng)銷商的投資人及高管進(jìn)行過溝通，他們表示目前60%以上的4S店都在“賠本賺吆喝”。但是，汽車流通又是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，一旦進(jìn)入少則三五百萬，多則數(shù)千萬元，“進(jìn)來容易出去難” !

中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021汽車流通行業(yè)藍(lán)皮書》顯示：2020年，全國授權(quán)4S經(jīng)銷商數(shù)量首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示：2020年，全年累計(jì)退網(wǎng)經(jīng)銷商達(dá)3920家，平均每天就有超過10家的經(jīng)銷商關(guān)門歇業(yè)。另據(jù)報(bào)道，刨除大量僵尸、轉(zhuǎn)型和更換品牌的銷售類車企，2021年全國有1944家汽車經(jīng)銷商通過法定程序注銷。毋庸置疑，車企淘汰賽已經(jīng)開啟，2022年汽車授權(quán)4S店退網(wǎng)還將持續(xù)。

回頭再看牛創(chuàng)新能源。眾所周知，“燒錢”是造車新勢(shì)力的常態(tài)，牛創(chuàng)新能源準(zhǔn)備好了嗎？公開資料顯示，截至目前，牛創(chuàng)新能源已完成5億美元（約合31.6億元人民幣）融資；而在2021年Q1-Q3財(cái)季中，小牛電動(dòng)錄得收入27.18億元，同比增53.38%；錄得凈收入1.78億元，同比增61.31%。不難發(fā)現(xiàn)，在新能源汽車領(lǐng)域，小牛電動(dòng)的盈利只能算是“杯水車薪”，牛創(chuàng)新能源的融資之路依舊長(zhǎng)路漫漫。

有意思的是，在此前接受采訪中，李一男曾聲稱：自成立以來，自游家還沒有一天缺過錢。那么，同樣是幾乎“從零起步”，牛創(chuàng)新能源為何能如此“節(jié)約成本”？而面對(duì)后續(xù)的組織結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷宣傳、門店設(shè)立及售后服務(wù)等方面，牛創(chuàng)新能源又是否有信心籌到足夠的資金？客觀來說，牛創(chuàng)新能源的未來依舊非常迷茫。

結(jié)語：事實(shí)上，面對(duì)特斯拉等國外品牌在新能源市場(chǎng)的大舉進(jìn)攻，如果自主品牌毫無斗志的話，很容易上演燃油時(shí)代的“弱肉強(qiáng)食”局面，因此，我們希望造車新勢(shì)力能夠獲得蓬勃發(fā)展。但從客觀角度來看，牛創(chuàng)新能源的發(fā)展仍存在著太多不確定性，無論是汽車投資人，還是消費(fèi)者，都需要三思而行。畢竟，在鐮刀滿天飛的年代，稍有不慎自己就成了綠油油的韭菜。