一個(gè)不大不小的新聞，引起了業(yè)內(nèi)的熱議。

12月13日，北京汽車集團(tuán)有限公司（下稱“北汽集團(tuán)”）宣布，為加強(qiáng)雙方長期戰(zhàn)略合作，已經(jīng)通過繼續(xù)投資在2019年持有戴姆勒股份公司（下稱“戴姆勒集團(tuán)” ）股份9.98%。同時(shí)，北汽集團(tuán)表示，根據(jù)協(xié)議，北汽集團(tuán)沒有進(jìn)一步增持戴姆勒集團(tuán)股票的計(jì)劃。

這份簡短的公告，其實(shí)蘊(yùn)藏著兩條信息。第一，北汽集團(tuán)超越吉利所持有的9.69%，成為戴姆勒的第一大股東；第二，北汽集團(tuán)不會再增加對戴姆勒的持股。

對于這個(gè)“最大股東”的意義，業(yè)內(nèi)各種評析，但在汽車有智慧看來，其實(shí)完全沒有必要，因?yàn)檫@就是簡單的投資關(guān)系，根本不會，也不可能涉及到雙方的控制權(quán)。

眾所周知，北汽的發(fā)展甚是不如人意，無論是傳統(tǒng)的自主品牌北京汽車，還是曾經(jīng)引以為傲的北汽新能源，甚至是合資品牌中的北京現(xiàn)代，都面臨發(fā)展困境，而且是看不到希望的困境。此時(shí)，北汽集團(tuán)需要利潤獲得，只能依靠北京奔馳。

而事實(shí)上，奔馳也早已是北汽最大的利潤奶牛。根據(jù)北京汽車半年報(bào)顯示，今年上半年，其總營收為903.75億元，同比增長16.08%；凈利潤27.58億元，同比增長163.5%；其中，880.59億元由北京奔馳貢獻(xiàn)，占比高達(dá)97.4%，而與北汽自主品牌相關(guān)的收入僅有23.16億元。

北汽對于奔馳的信賴度在2021年達(dá)到頂點(diǎn)。在此情況下，北汽自然不愿意放棄北京奔馳的控股權(quán)。

可事與愿違，北汽想繼續(xù)從奔馳獲益，戴姆勒也希望擴(kuò)大利益。雖然這已不是秘密，但在2022年，雙方關(guān)于控股權(quán)的爭奪會達(dá)到白熱化，因?yàn)?022年中國將會全面放開合資品牌的股比限制。

目前，在北京奔馳的股權(quán)分配中，戴姆勒雖然只有49%，但其在北京奔馳整個(gè)體系中卻占據(jù)著絕對的主導(dǎo)權(quán)，如果沒有了政策的限制，戴姆勒勢必更加強(qiáng)硬的要求提高持股比例，到時(shí)候北汽就會陷入更加被動的境地。因?yàn)榘凑沾髂防盏挠?jì)劃，其是希望將持股比例從目前的49%提高至75%，這會對北汽的利潤獲得產(chǎn)生重大影響。

北汽不愿意，但可能也沒有辦法，最好的結(jié)果就是協(xié)商保留自己的最大持股可能，即使不能再獲得51%，40%、35%也是可以接受的。

持股減少之后，利潤如何補(bǔ)給？北汽的算盤很簡單——既然不能從北京奔馳上取奶，那就直接從戴姆勒上薅羊毛。

簡單計(jì)算一下，目前北汽集團(tuán)持有戴姆勒9.98%股權(quán)，戴姆勒持有北京汽車9.55%股權(quán)，北汽集團(tuán)持有北京汽車42.63%股權(quán)。戴姆勒持有北京奔馳49%股權(quán)；北京汽車持有北京奔馳51%股權(quán)，如果按照戴姆勒對北京奔馳股比提升至75%計(jì)算，那北汽集團(tuán)在北京奔馳那里可以獲得股權(quán)利潤比例是42.63%*25%+9.98%*75%=18.1425%，這會比之前的24.1913%有所減少，但考慮到戴姆勒集團(tuán)龐大的體量，北汽集團(tuán)雖然降低了北京奔馳的利潤學(xué)習(xí)高清，但在戴姆勒集團(tuán)那里獲得了從5%到9.98%的利潤比例，這樣的買賣是合算的。

當(dāng)然，需要認(rèn)知的是，雖然北汽以這種途徑保證利潤，但戴姆勒也只能妥協(xié)，畢竟戴姆勒目前在中國只有北汽這一個(gè)合作伙伴了，瘦死的駱駝比馬大，總比再費(fèi)時(shí)費(fèi)力去培育一個(gè)新品牌要好的多。

從這個(gè)角度上講，北汽成戴姆勒最大股東的意義，其實(shí)就是利潤的再分配問題，至于會不會雙贏，就看雙方的“各自鬼胎”何時(shí)能擺到桌面上談。

另外一個(gè)方面，關(guān)于輿論分析的控制權(quán)問題，根本就是無稽之談。試想，如果可能，北汽為什么不加大戴姆勒的持股比例，是北汽拿不出錢嗎？不可能，背靠著北京市政府，對方又是汽車的巨頭企業(yè)，如果有機(jī)會獲得更多的股權(quán)，甚至是投票權(quán)，那北汽還不得傾家蕩產(chǎn)去執(zhí)行呀。

所以，不是北汽不想，是沒有機(jī)會。當(dāng)年，吉利祭出大手筆，也只是獲得9.95%的股權(quán)，無法獲得10%以上的比例，就在于一旦跨過10%的投資門檻，就必須得到德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局的冗長審查和批準(zhǔn)。這就是另一個(gè)層面的問題了。雖然德國汽車工業(yè)發(fā)達(dá)，雖然德國有大眾、有寶馬，但戴姆勒擁有的地位，德國會輕易讓其受制于外國企業(yè)嗎？根本不可能。

也就是說，無論是北汽擁有的最大股東形象，還是北汽表達(dá)的不會繼續(xù)持股態(tài)度，其實(shí)都只是象征意義而已，不會對于雙方的運(yùn)營產(chǎn)生根本性影響。

畢竟，無論北汽是不是最大股東，戴姆勒都不可能把自己的核心技術(shù)賣給北汽的，而北汽幻想的在戴姆勒管理層獲得更多的話語權(quán)，也是無從談起，因?yàn)橘Y本投入就是資本投入，對方?jīng)]有給你投票權(quán)，那就只能安靜的數(shù)錢即可。（采寫 |汽車有智慧 水淼）